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1、徐工机械资产运用效率之浅析 徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司或徐州机械）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600.00元。 1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经股东大会或中国证监会批准
2、，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。 经2009 年8 月22 日召开的公司2009 年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”。公司是集筑路机械、铲运机械、路
3、面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 资产运用效率，是指资产利用的有效性和充
4、分性。严格说来，有效性和充分性有区别。有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。资产运用效率的衡量与分析，对于不同报表使用人各具重要意义。股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策。管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。一、徐工科技资产运用效率指标: 表2-1徐工机械财务指标 报告期2008年度2009年度2010年度总资产周转率1.
5、01 2.21 1.26 流动资产周转率1.46 3.03 1.59 固定资产周转率4.29 12.64 10.87 长期投资周转率265.02 3451.30 3628.30 应收账款周转率7.67 18.43 8.81 成本基础的存货周转率2.96 7.19 4.28 收入基础的存货周转率3.21 8.91 5.46 二、太原重工资产运用效率指标: 表2-2太原重工财务指标 报告期2008年度2009年度2010年度总资产周转率0.96 0.81 0.75 流动资产周转率1.15 0.95 0.87 固定资产周转率6.82 6.05 6.65 长期投资周转率991.39 6928.91 8
6、288.33 应收账款周转率2.86 2.16 1.85 成本基础的存货周转率3.23 3.36 4.30 收入基础的存货周转率3.79 3.91 5.09 三、徐工科技与同行业比较指标： 徐工机械2008年度财务综合指标 表2-3指标徐工机械 行业均值差距总资产周转率1.010.890.12流动资产周转率1.461.40.06固定资产周转率4.296.68-2.39长期投资周转率265.02175.0789.95应收账款周转率7.675.352.32成本基础的存货周转率2.962.650.31收入基础的存货周转率3.21 徐工机械2009年度财务综合指标 表2-4指标徐工机械 行业均值差距总
7、资产周转率2.21 1.390.82流动资产周转率3.03 1.881.15固定资产周转率12.64 5.37-2.39长期投资周转率3451.30 3.483447.82应收账款周转率18.43 4.7913.64成本基础的存货周转率7.19 2.664.53收入基础的存货周转率8.91 徐工机械2010年度财务综合指标 表2-5指标徐工机械 行业均值差距总资产周转率1.26 1.35-0.09流动资产周转率1.59 1.74-0.15固定资产周转率10.87 12.13-2.39长期投资周转率3628.30 3.353624.95应收账款周转率8.81 4.893.92成本基础的存货周转率
8、4.28 3.021.26收入基础的存货周转率5.46 四、指标分析：1、总资产周转率 总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。总资产周转率反映了企业的总资产在一定时期内实现的主营业务收入的多少。 图2-1通过分析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和总资产周转率（图2-1），可以看出徐工机械在2008至2010年的三年间经历了一个由低到高又拉低的变化趋势。2009年末总资产周转率由于企业加强了对资产的使用管理，所以高于2008年1.2。2010年末总资产周转率低于2009年0.95，说明该企业利用全部资产进行经营活
9、动能力差、效率低，可能会影响其盈利能力。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和总资产周转率（图2-1），可以看出同业竞争企业太原重工2008年至2010年的总资产周转率有逐年下降的趋势，说明该企业总资产运用效率也不是很好。根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-1），可以看出徐工机械2008年度至2009年度，在机械业的总资产周转率处于平均偏上一点的位置。总资产周转率由2008年的1.01上升至2009年的2.21，说明整个行业在改善资产效率。徐工机械2010年总资产的周转率高于太原重工0.51，说明该企业总资产周转率比太原重工高，其偿债能力和盈利相对比太原重工强。但与同
10、行业相比，该企业比行业平均值微低0.09，说明总资产运用效率不是很好。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、流动资产周转率流动资产周转率指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率是反映企业流动资产运用效率的指标。其计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额 图2-2通过分析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和流动资产周转率（图2-2），可以看出徐工机械2008年至2010年的流动资产周转率同总资产周转率一样，呈一
11、个由低到高再回复的趋势，2009年高于2008年的1.57，但到2010年，一度跌落1.44，说明徐工机械流动资产的运用效率低，进而使企业的偿债能力和盈利能力下降。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和流动资产周转率（图2-2），可以看出同业竞争企业太原生工2008年至2010年的流动资产周转率同样呈逐年下降的趋势，说明该企业流动资产运用效率也不是很好。根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-2），可以看出徐工机械2008至2009年度，其流动资产周转率都高于机械业平均值，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明企业流
12、动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。但2010年度微低于行业平均值0.15，表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。太原重工连续三年低于同行平均值，其利用流动资产进行经营活动的能力非常差，效率也非常低。3、固定资产周转率固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。其计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额 图2-3通过分析徐工机械的资产运用效率指标（表2-1）和固定资产周转率（图2-3），可以看出徐工机械2008年至2010年的固定资产周转率受不利因素影
13、响，呈一个先降后回复再降的趋势。固定资产周转率从2008年的4.29到2009年的12.64，足足上升了8.35，然后在2010年又降至10.87，较2009年下降了1.77，说明该企业的固定资产当年没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱，但是仍高于2008年较好水平，主要表现在固定资产管理效率上。通过比对太原重工的资产运用效率指标（表2-2）和固定资产周转率（图2-3），可以看出同业竞争企业太原重工2008年至2010年间的固定资产周转率变动微小，2009年固定资产周转率略低于2008年0.77，而到2010年又高于2009年0.60，说明该企业的固定资产在2009年没有充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较弱，2010年又充分利用了固定资产，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动比较有效。根据同行业资料（表2-3、表2-4、表2-5和图2-3），
