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1、对我国体育产业资本运营的思考（刘高福）作者：文/刘高福随着2007年女足世界杯在中国四大城市的举行、北京 2008年奥运会的成 功申请、2010年亚运会的主办权落户中国，毫无疑问，未来几年将是中国体育 产业发展的黄金时代。有专家预测，未来十年中国的体育产业将创造出上千亿 的市场价值。因此，我国的体育产业如何抓住这个黄金机遇，突破资金不足的 瓶颈，合理的进行资本运营，获得快速的发展，是一个值得关注和思考的问 题。、体育产业资本运营的内涵资本运营是指以追求最大利润或资本最大增殖为目的，把企业所拥有的一 切有形和无形的社会资源和生产要素都视为可以经营的价值资本，通过流动、 收购、兼并、重组、参股、控
2、股、交易、转让、租赁等各种调整和优化配置手 段，对企业资本进行有效运作，实现增殖的一种经营管理模式。资本运营是市 场经济发展到一定阶段的必然产物，是实现社会配置资源的一种重要方式，它 通过资本层次上的资源整合来优化社会的资源配置结构和配置效率。所谓体育 产业资本运营，就是指把体育产业相关的固定资本和流动资本、自有资本和借 入资本、股权资本和债权资本、有形资本和无形资本变为可以经营的价值资 本，通过资本运营优化配置体育资源，以达到盘活体育资产存量的目的。二、体育产业资本运营的必然性体育产业之所以存在资本运营，是体育自身产业化发展的必然。不管是就 体育本身的产业性质而言，还是就资本的增值本性而言，
3、体育产业的资本运营 对我国当前的体育产业乃至整个体育事业的蓬勃发展都是十分必要的。这是因 为：1、资本本性的促动追求暴利是资本的本性。从世界范围看，体育是一个巨大的产业，其投资 回报率高。在美国，体育产业的资本利润率远远高于社会平均资本利润率，投 资体育产业平均利润率高达15%以上。19941998年，中国城市人口体育边际 消费倾向是1. 5,对处于起步阶段的体育产业来说，其诱人的前景不可估量。 正是我国体育市场潜在的巨大利润空间，让社会、民间和国际资本风起云涌， 在许多投资者看来，体育市场是“能获取超额利润的最后一块领地”。2、不良资产的盘活我国的体育产业，由于自身起步环境的特殊性，在转轨过
4、程中，形成了大 量的不良资产。市场上有相当一部分体育企业盈利水平下降，亏损严重；有的 低效、无效甚至负效经营，一部分体育场（馆）处于闲置、半闲置状态，这与 市场秩序格格不入，势必会导致其在社会大市场环境中生存空间的缩小，而生 存空间的缩小直接导致的便是体育产业自身经济利益的受损，这种受损逼迫体 育产业以各种形式和方法突破原有体制的囿圄。3、增长方式的转变衡量一国经济成熟的标志，重要的不在于量的增加，而在于经济质量（效 益）的提高，也就是要看增长方式是否达到规模经济一一投入少、产出大、效 率高。长期以来，体育产业走的仍然是计划经济体制下的粗放型的增长之路， 表现为依靠大量要素投入来换取体育经济的
5、增长，因而，形成了资产存量大、 体育企业素质不高、竞争力差、投资分散、重复建设等诸多弊端。4、国际化发展的要求在全球经济一体化和体育无国界的大格局下，加入世界贸易组织以后，中 国体育产业将面临国际集团的竞争，如果其资本运营方式仅局限于国内的资本 积累和集中，将与体育产业国际资本的积累和集中形成反差，导致国内体育产 业缺乏国际竞争力。因此，我国的体育产业急需战略性的整合，对现有资产进 行并购重组和优势互补，从而实现低成本的规模扩张，在短时间内做大做强， 提高我国体育产业自身生存、发展能力和国际竞争力。三、发达国家体育产业资本运营的状况国外体育产业发展所需的资金获得渠道是风险投资和证券市场。在美国
6、， 体育产业的资金需求主要是依靠风险投资。实际上美国体育产业资本利润已远 远高于国民经济整个行业的资本利润率，所以没有什么风险的性质了。而它在 起步阶段，还有一些比较幼稚的项目，不是很赚钱的项目，其发展基本上都是 依赖于风险投资。在欧洲国家中，特别是英国和西班牙，贝U主要是依靠证券市 场。而意大利和德国主要还是依赖于风险投资。西班牙著名的职业足球俱乐部 大概有60淞上市公司，也就是说它的资金需求基本上是从证券市场募集来 的。西班牙的足球股票是整个股票市场最活跃的一个板块，也是投资热情最高 的一个板块。在谈到体育产业资本运营时，我们还应着重讲一讲美国。美国的第三产业 按其规定划分有21个行业，体
7、育行业创造的产值排在第 3位，仅次于商业银行 和证券市场。美国体育产业的资本利润率远远高于社会平均资本利润率。美国 体育一方面表现在高度发展的产业化，另一方面表现在对美国社会生活的深远 影响。在美国，有人曾经进行过一次民意测验，调查得出的结果是，知道美国 总统的人约占60%多一点，知道美国副总统的占20%但如果问到乔丹，90%以 上的美国人知道他是干什么的，他的业绩如何，他的背景是什么。四、企业资本运营实用流程资本运营过程本身是灵活的，依托不同的情况可以做出不同的变化。但 是，资本运营过程也是有规律可循的。企业在进行资本运营时可以参照运用以 下的资本运营实用流程：首先，根据具体情况制定出企业资
8、本运营所要达到的 目标。其次，在分析企业内部和外部资源条件的基础上，制定资本运营策略。 再次，在资本运营策略的指导下进行投资和融资的活动，使资本在运营的过程 中增值。最后，再通过对增值部分的分配进入资本增值循环过程，从而在资本 往返循环的过程中实现企业的预定目标。五、我国体育产业资本运营的发展对策我国体育产业投融资方式刚开始进入资本市场化运作阶段，尚处于国际体 育产业资本市场化发展过程的初期，借鉴发达国家体育产业资本运营的成功经 验，为促进我国体育产业资本运营的健康快速发展，我国政府和企业应采取以 下对策：1、积极培育和规范资本市场我们必须积极培育资本市场的功能，开拓新的金融产业，为资本运营提
9、供 空间。首先，应根据国家产业政策的总体规划，扩大上市企业的数量，扩展企 业公开发债招股的规模。其次，要尽快终止国家股和法人股不能上市的不合理 做法，稳定推进三股的合并，逐步实现股票的“同股、同资、同权、同利”。 政府应加快企业资本运营法律的制定和完善，使我国企业在资本运营活动中有 章可循、有法可依，促进企业资本运营的顺利开展。2、集中力量，通过资本运营组建一批大型企业和公司集中力量，在我们具有一定优势的行业集中发展一批大型企业和公司。我 们应以提高我国企业在国际竞争中的地位为出发点，加大资本运营的力度，组 建以资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制 和跨国经营的企业
10、集团，以国内优势企业、特别是实力强的上市公司为核心， 发挥资本市场的作用，通过兼并、收购，把企业做大做强，形成具有相当规模 的、有国际竞争力的企业集团。3、培养相关咼素质人才要使资本运营更加高效、科学化，必须有一批综合素质过硬的既懂资本运 营又懂体育的人才队伍，而这种人才应该注意以下几方面的培养：第一，要有 全球眼光。第二，要有战略性思想。第三，能把远见卓识和具体目标结合起 来。第四，要有不断改革的能力。第五，要具有较强的沟通、协调能力。第 六，具有管理各种人物和资源的能力。第七，要能不断改进质量、成本、生产 程序和新品种。第八，要具有创造性管理的才能。第九，要通晓决策过程。第 十，具有准确的
11、判断力，并能造就社会性的改革。4、努力培育各类市场中介组织在资本运营活动中承担着提供信息、咨询、账务处理、资产评估、融通资 金等作用。如果没有中介组织，或者中介组织不规范，资本运营活动都是不可 能顺利进行下去的。目前，我国市场中介组织不但数量较少，从业人员素质也 不高，因此，我们必须加快培育我国各类市场中介组织。现在，不少外国中介 组织已经进入我国，这就更加要求我们做好这方面的工作。5、进行资本运营必须以效益提高为原则，处理好与建立现代企业制度的关 系企业资本运营必须以提高经济效益为原则，与提高企业素质、建立现代企 业制度紧密结合起来。企业的资本运营，要做到系统考虑，统一规划，分步到 位。要建立“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度， 采取联合、兼并、控股、参股等多种方式，积极调整产业结构和企业组织结 构，集聚有限的资本，创造企业新的经营优势，提高市场竞争能力。6实施战略型资本运营企业在国家现行推动的经济体制改革和经济结构调整中，既要及时制定出 适合自身发展的战略规划，又要善于发现和抓住身边稍纵即逝的商业机会，围 绕培育和发展自身的核心竞争力而开展资本运营。努力实现资本运营形式的多 样化，实行多元化立体经营，不断优化体育产业资本结构，有效地营运体育无 形资本，以无形资本盘活有形资本。
