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1、风险投资的作用- 风险投资之因此在近半个多世纪以来发展迅速，风行全球，是由于它具有如下几种方面的重要作用。一、风险投资在增进技术创新和增强国际竞争力方面的作用本世纪此前，科学、技术、生产三者是按照生产一技术一科学的顺序发展的。风险投资是增进技术创新，推动经济发展和增强国际竞争力的重要因素，即生产的实际需要刺激了技术的发展，生产和技术的实践为科学理论的形成奠定基本。如今生产、技术、科学 三者互相作用的机制已发生了主线性的变化，形成了科学一技术毕生产的顺序。大量有竞争力的新产品、新技术和新工艺并非来源于原有产品、技术、工艺的改善，而是来源于实验室，来源于科学家、工程师们发明性的劳动。科学技术不仅走
2、在生产的前面，并且为生产的发展开辟了广阔的空间；不仅成为国家发展的重要资源，并且对产业构造、产品构造、技术构造的优化产生重要的作用。世界经济中增长最快的行业和世界贸易中增长最快的产品类别都是技术密集型的。据记录，发达国家科学技术对国民经济增长的奉献率在本世纪初为520，本世纪中叶上升到5O，目前已高达6080，科学技术对经济增长的奉献已经明显超过了资本和劳动的作用，成为经济发展的重要推动力。科学技术的飞速进步、科学技术与经济的一体化，以及科学技术的国际化趋势，构成了现代科学技术发展的重要特性。国家经济的竞争力取决于该国经济的创新能力以及技术成果特别是高新技术能否成功地转化为商品并最后形成产业，
3、这一点不仅得到世界各国广泛的认同，并且体目前许多国家的基本国策中。风险投资的发展历史表白，它是增进技术创新、增强国际竞争力的一种必不可少的重要因素。 二、风险投资在增进经济增长中的作用记录数据表白，风险投资在增进一国的经济增长、提高就业等方面起到了重要的作用。1公司成长迅速。调查表白，接受调查的欧洲风险公司在从1991到1995年期间，经济增长率明显高于同期欧洲500强公司。它们的销售收入年增长率达 35 ，一般为欧洲 500强的两倍。2发明了大量的工作机会。欧洲500强公司年就业增长率只有2，而风险公司却达到了15。3投资力度大。风险公司的厂房、地产和资本设备投资年增长率达 25。例如, 1
4、995年研究和发展（ RD）经费邮销售收入套成熟的风险管理体系，通过风险投资组合有效地分散风险，运用设计精致的契约解决好科学家、投资者、风险公司经营者等各方面的关系，实行科学的管理，解决好研制、生产和销售各环节的问题，从而有效地减小各个阶段的风险损失，协助和监督高新技术公司健康成长。 3风险投资增进科技优势向竞争优势的转化。 科学技术是第毕生产力，只有通过技术转化才干实现。实践证明，只有使科学和经济有机地结合和一体化发展，科技优势才干转化为竞争优势。二战后日本的经济振兴就是个很有说服力的例子。近几十年来，日本许多工业产品的国际竞争力逐渐赶上和超过了美国和西欧国家，成为世界经济强国，其中一种很重
5、要的因素就是她们的科学与经济是一体化发展的，而风险投资则起到了重要的推动作用。前苏联则是相反的例子。它的科学技术实力很强，特别在军事尖端领域是惟J能与美国抗衡的国家，但她的许多民用产品国际竞争力却很低，经济发展缓慢。这固然有政治、体制等多方面的因素，而科学技术与经济的严重脱节，缺少风险投资的推动不能不说是个重要因素。风险资本自身的特性决定了由它所支持的新技术必须面向市场，必须可以产生经济效益，从而有效地促成科技成果的转化，推动经济的发展。 4风险投资是增进高新技术公司成长的催化剂高科技产业是一种全新的产业，在其发展过程中存在许多不拟定性，因此，其投资具有巨大的风险，但是投资一旦成功将获得高额回
6、报。如，美国研究发展公司在1957年在DEC公司投资70000美元，到1971年其价值355亿美元；风险资本家罗克1975年投资苹果公司150万美元，到1978年其价值达到1亿美元。高技术产业投资风险来自于三个方面：技术风险。高新技术是全新的技术，这种技术上能否顺利转化为生产工艺和新产品有极大的不拟定 性，因此，高技术产业存在由于技术失败而导致的也许；市场风险。市场上能否接受以及什么时候可以接受这种技术创新产品，这种工艺和创新产品的扩散速度以及竞争能力都存在不拟定性，因此，存在产品能否销售出去或迅速被替代的也许性；财务风险。对于一种新项目，投资预算一般很难完全拟定，并且投资能否得到回收并没有确
7、切的把握。 从国外经验看，由风险资本构成的创业基金在培植高新技术公司中发挥了重要作用。在具体投资产业的分布上，风险资本投资重要集中在信息产业（涉及软件、计算机和网络设备、通讯产品等等）、医药保健产业、生物技术产业等高科技领域。如美国19781980年1354亿美元的投资中有6投资在生物技术产业，4投资在商业通信产业，20投资在计算机硬件和系统产业，7投资在医药保健产业，3投资在软件和服务产业，5电话和数据通信产业，等等； 19871989年在10855亿美元的投资中有8投资在生物技术产业，4投资在商业通信产业，12投资在计算机硬件和系统产业，12投资医药保健产业，10投资在软件和服务产业，9电
8、话和数据通信产业，等等；1992年的2542亿美元的投资中有261亿美元投资在生物技术产业，O53亿美元投资在商业通信产业，138亿美元投资在计算机硬件和系统产业，442亿美元投资在医药保健产业，562亿美元投资在软件和服务产业，366亿美元投资在电话和数据通信产业，等等。正如一位美国研究风险投资的经济学家所说：“如果没有风险资本支持公司的产品和服务，我们今天的生活将会非常不同。”风险资本对20世纪三个重要的科学发现（可编程序计算机、晶体管、DNA）的最后商业发展起了至关重要的作用。正是科学发现、公司家才干和风险投资三个核心因素增进了新兴产业的浮现，并导致社会变革。事实上，世界的出名高科技公司
9、的发展，无不与风险资本的支持有关。如在信息技术产业中，数据设备公司（DEC）是在波士顿的美国研究发展公司（ARD）的支持下成长起来的，而ARD是美国高技术风险投资的先驱；出名的半导体公司英特尔（Intel）就是在风险资本家罗克的支持下发展成世界电子工业的巨人；此外，康柏（Compaq）计算机公司、戴尔（Dell）公司、Sun计算机技术公司、苹果（Apple）电脑公司和世界闻名的软件厂商微软(Microsoft）公司、莲花（Lotus）发展公司同样是在风险资本的支持下成长起来的；在生物技术领域的基因工程技术有限公司（Genentech，Inc）在创业期也得到风险资本家斯旺森的支持。当时美国最早合
10、成生命的科学家博耶和斯坦利已经从两个不同的生命有机体中培植了DNA株，并把这两个DNA株接合在一起，从而发明出了历来没有存在过的某种生命体。博耶让斯旺森相信这个科学成果就可以商业化，成果她们两人成了运用重组DNA措施发明解决多种医疗问题途径的合伙伙伴。到1993年美国销售额前10位的生物技术药物有5种是该公司开发的，其中3种由该公司经营。5种药物销售额占生物药物销售额的对6，占前10位生物技术药物的388。以这些高新技术公司为核心的高技术产业对美国叨年代经济的“低通货膨胀、高就业和高增长”作出了重要奉献。据觉得，1993年以来，美国工业生产增长的45是信息产业带动的，美国职工中60属于知识型，
11、每10个新发明的就业机会中，有8个与信息产业有关。因此，发展风险资本无疑有助于培植高新技术产业，并通过增进高新技术产业的发展培植将来经济增长点，加速知识经济的形成。 现代高科技产业的发展离不开风险投资。据美国商业部记录，二战以来 95 的科技发明与创新来自于小型的新兴公司，小公司有天生的创新动力是高科技不竭的源泉。但是这些小公司在发展初期，由于投资风险高，并且也没有有效的投资评估手段，从老式的融资渠道难以获得发展所需资金，资金成为了小公司发展的瓶颈。但是它们潜在的高增长性却吸引了风险投资家的介入，风险投资与高科技自然的结合在一起。登记表白，70的风险资本投在了高科技公司。风险投资大大加快了科技
12、成果向生产力的转化速度，推动了高科技公司的发展。可以说风险投资对高新技术产业的发展起着举足轻重的作用。 固然，从主线上解决一国经济的创新能力，提高国际竞争力并不完全取决于风险投资这一种因素。但不能不说这是一种非常重要的因素。历史经验表白，但凡具有较强创新能力和国际竞争力的国家均有比较活跃的风险投资活动。它造就了像 Apple、 Intel、Microsoft这样某些世界一流的高科技公司，使之成为国民经济发展的强大推动力。四、风险投资为知识经济提供金融支持有关知识经济，70年代以来存在着多种不同的提法。1970年托夫勒在第三次浪潮中提出了“后工业经济”概念，1982年奈斯比特在大趋势中提出了“信
13、息经济”的概念，1986年英国的福米斯特在犒技术社会中提出了“高技术经济”的说法。到1996年经合组织明确地把将来的经济定义为“以知识为基本的经济。”知识经济是与农业经济、工业经济相相应的概念。在知识经济的社会里，知识将成为经济增长的重要源泉和动力。在这里，知识是指人类社会所发明的一切知识，其中涉及：科学技术、管理和行为科学的知识。在老式的经济增长理论中注重的是劳动力、资本、原材料和能源，觉得知识和技术是影响生产的外部因素。美国出名经济学家保罗罗默在1983年提出了一种“新经济增长理论”。“新经济增长理论”觉得：知识可以提高投资回报率，而这又可反过来增进知识的积累，人们可以通过发明更有效的生产
14、组织措施以及产生新的改善的产品和服务而实现上述目的。 联合国经济合伙与开发组织1996年刊登的一篇以知识为基本的经济的文章，将知识经济定义为：建立在知识和信息的生产，分派和使用之上的经济。知识经济一共有如下几种特性：第一，高新技术开发是知识经济的重要基本，知识和信息成为知识经济发展重要源泉。知识和信息增进了增长和发展，增长和发展则规定把创新的科技成果迅速转化为生产力。值得注意的是，在高科技向生产力实际转化过程中，资本是不可缺少的核心条件。从高科技公司发展的历史经验中，我们可以看到，知识和技术向实际生产力的转化离不开风险投资。第二，在知识经济中，高科技发展对产业构造影响重大，使产业构造发生了变化
15、。过去美国经济的三大支柱产业是建筑业，汽车业和钢铁业。目前则以电脑，通讯，航天和金融产业为主。自1990年起，美国对信息业的投资每年大概增长20以上，大大高于对其他产业的投资。高科技产业对美国经济的增长的奉献大概占GNP的刀，而汽车业只占4。第三，信息和通讯技术在知识发展中占有重要地位，这也表目前经济构造变化上。知识经济是以新知识新技术为基本的经济，而新技术不断发明新的工业群体，发明新的生产力。高科技逐渐向老式的工农业扩展，引起了产品档次上的变化。进一步说，高科技渗入了第三产业，使金融，科研，教学等部门成为发明价值的行业。有人估计，发达国家的知识经济已经占经济总产值的50以上。第四，知识经济是一种以无形资产为主的经济。高科技大大增进社会各个部门的发展，使得整个社会的就业构造发生了变化。以美国为例，就业构造的变化表目前服务部门就业人员总数大大高于生产部门就业人员；脑力劳动者人数大大高于体力劳动者的人数。美国白领工人占全体劳动力的59。而蓝领工人只占29左右。这阐明劳动者自身的劳动生产力不断提高，这也是知识经济的特色之一。在就业构造的变化中，风险投资起到了十分重要的作用。据 记录，风险投资发明的就业机会大都在科研、技术。金融和管理部门。第五，高科技使人力的因素和技能成为知识经济先决条件。也就是说教育不仅在高科技领域，并且在整个知识经济中起着举足轻重的作
