可转换公司债券

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1、可转换公司债券百科名片 可转换公司债券(ConvertibleBond)可转换公司债券的全称为可转换为股票的公司债券，是指发行人依照法定程序发行, 在一定期限内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券。目录分析可转换公司债券的特点可转换债券的种类 可转换债券的优点 可转换公司债券性质 可转换公司债券的投资价值 可转换公司债券的转股程序 编辑本段分析首先，可转换公司债券是一种公司债券， 之前，其特征和运作方式与公司债券相同，它 息：如果可转换公司债券在到期之前没有转换 债券如一般意义上的公司债券一样，必须还本 命就宣告结束。其次，可转换公司债券与一般意义上的公 定期限内按照约定的条件还本付息，还本

2、付息 公司债券一旦转换为股票以后，其具有的公司第三，从理论上，可转换公司债券的理论 券发行时，主要以公司债券理论为主，也要考 方面既适用公司债券定价理论，也需参考股票可转换公司债券一般要经过公司股东大会 行条款中规定转换期限和转换价格。编辑本段可转换公司债券的特点与公司债券有共同之处：在可 实际上就是公司债券。如果是 为股票，或者没有全部转换为 付息。并且在还本付息以后，司债券有着明显的区别：一般 全部完成以后，公司债券的寿 债券特征全部丧失，而代之出 基础既有公司债券理论，也有 虑股票理论：在可转换公司债 定价理论：在转换为股票以后 或董事会的决议通过才能发行转换公司债券转换为股票 附息债券

3、，则按期支付利 股票，则这些可转换公司 这些可转换公司债券的寿意义上的公司债券须在一 命即完全结束，而可转换 现的是股票的特征。股票理论。在转换公司债 券转换为股票时，在定价 ，主要是股票理论。，而且在发行时，应在发(1) 具有债券、股票双重 性质；(2) 利息固定；(3) 换股溢价(一般为5%20%)；(4) 发行人具有期前赎回权;(5) 投资者具有期前回售权。编辑本段可转换债券的种类1、国内可转换债券这是一种境内发行，以本币定值的债券。如深圳宝安股份有限公司1993年发行的可转换债券，便 属此类。2、外国可转换债券指本国发行人在境内或境外发行，以某外 币标明面值，或外国发行人在 本国境内发

4、行，以本币或 外币表示的一种债券。如上海中纺机可转换债券就 属此类，它以瑞士法郎为面值，供海外投资者（主要 是瑞士投资者）购买。3、欧洲可转换债券指由国际辛迪加同时在一个以上国家发行 的以欧洲货币定值的可转换债 券。分记名与不记名两种。 此类债券每年支付一次利息，而且其利息可免征所得税。，可以在股票市场低迷时筹集 化资本结构；甚至可获取转换 债券，可以使手上的投资工具 债券，获取债息，也可在债市 市上买卖赚取差价。因此，该到所需的资金；可以减少 的溢价收入。变得更加灵活，投资的选 上转手，既可以在一定条 债券对投资者具有很大的编辑本段可转换债券的优点首先，对股份公司来说，发行可转换债券 外汇风

5、险，还可以通过债券与股票的转换，优 其次，对投资者来说，投资者购买可转换 择余地也变得更加宽阔，如投资者既可持有该 件下换成股票，获取股息，红利，也可以在股 吸引力。编辑本段可转换公司债券性质可转换公司债券是可转换证券的一种。从广义上来说，可转换证券是一种证券，其持有人有权将 其转换成另一种不同性质的证券，如 期权、认股权证等都可以称为是可转换 证券，但从狭义上来看， 可转换证券主要包括可转换公司债券和可转换优先股。可转换公司债券，是一种公司债券，它赋予持有人在发债后一定时间内，可依据本身的自由意志，选择是否依约定的条件将持有的债券转换为发行公司的股票或者另外一家公司股票的权利。换言之,可转换

6、公司债券持有人可以选择持有至债券到 成股票，享受股利分配或资本增值。可转换优先股虽然与可转换公司债券一样 不是债息，而是股票红利；它的价格随着公司期，要求公司还本付息；也可 可以转换成普通股股票，但是 权益价值的增加而增加，并随选择在约定的时间内转换它毕竟是股票，固定所得 着红利派现而下跌；而且破产时对企业财产的索赔权落后于债权人。由 分析可转换公司债券的投资思路和方法，并主此看来它与可转换公司债券是 要针对可以转换成发行公司自有本质的不同，本书主要 身股票的可转换公司债券进行探讨。另外除非有特殊说明，本书的可转换公司债券有时简称“转债”定期息率，并为可转换公司债券投资者提供了 充分的债权性质

7、。这意味着可转换公司债券持有人虽可以享的拥有者，不能获取股票红利，不能参与企业 “或有负债”，在转换成股票之前，可转换公 券转换成股票以后，投资可转换公司债券才等 总是低于同等条件和同等资信的公司债券，这决策。在企业资产负债表上, 司债券仍然属于企业的负债资 同于投资股票。一般而言，可 是因为可转换公司债券赋予投可转换公司债券属于企业 产，只有在可转换公司债 转换公司债券的票面利率 资人转换股票的权利，作从可转换公司债券的概念可以看出，普通 可转换公司债券具有债权和期权双重属性。1. 债权性质。可转换公司债券首先是一种公司债券，是固定收益证券，具有确定的债券期限和 稳定利息收入和还本保证，因此

8、可转换公司债券具有较有还本付息的保障，但与股票 投资者不同，他不是企业为补偿，投资人所得利息就低。2. 股票期权性质。 可转换公司债券为 投资者提供了转换成股票的权 利，这种权利具有选择权的 含义，也就是投资者既可以行使转换权，将可转换公司债券转换成股票，也可以放弃这种转换权，持 有债券到期。也就是说，可转换公司债券包含 了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换公司债 券可以获得股票上涨的收益。因此，可转换公司债券是股票期权的衍生，往往将其看作为期权类的二 级金融衍生产品。编辑本段可转换公司债券的投资价值可转换公司债券具有股票和债券的双重属性，对投资者来说是有本金保证的股票。可转换公 司债券

9、对投资者具有强大的市场吸引力，其有 利之处在于：1 可转换公司债券使投资者获得最低收益权。可转换公司债券与股票最大的不同就是它具有债券的特性，即便当它失去转换意义后，作为一种 低息债券，它仍然会有固定的利息收入；这时 投资者以债权人的身份，可以 获得固定的本金与利息收 益。如果实现转换，则会 获得出售普通股的收入或获得 股息收入。可转换公司债券对投资者具有上不 封顶，下可保底的优点，当股价上涨时，投资者可将债券转为股 票，享受股价上涨带来的盈利；当股 价下跌时，则可不实施转换而享受每年的固定 利息收入，待期满时偿还本金。2 可转换公司债券当期收益较普通股红利高。投资者在持有可转换公司债券期间，

10、可以取得定期的利息收入，通常情况下，可转换公司债券当 期收益较普通股红利高，如果不是这样，可转 换公司债券将很快被转换成股 票。3 可转换公司债券比股票有优先偿还的要求权。可转换公司债券属于次等信用债券，在清偿顺序上，同普通公司债券、长期负债（银行贷款）等具 有同等追索权利，但排在一般公司债券之后， 同可转换优先股，优先股和普通股相比，可得到优先清 偿的地位。编辑本段可转换公司债券的转股程序根据交易所规定，发行可转换公司债券的公司在其股票上市时，其上市交易的可转换公司债券即 可转换为该公司股票，转换的程序为：1、可转换公司债券发行 人的普通股股票上市后，可转换 公司债券可随时转换成股票。2、申

11、请转股。投资者转股申请通过深圳证券交易所交易系统以报盘方式进行。例如，吴江丝绸股份有限公司10500万人民币普通股票于2000年5月29日在深交所挂牌上市。 根据可转换公司债券管理暂行办法、深圳证券交易所可转换公司债券上市规划有关规定和吴 江丝绸股份有限公司可转换公司债券募集说明 书有关条款，该公司于1998年8月28日发行的20000 元丝绸转债在此次发行的丝绸股份上市之日起，即可转换为该公司的股 票。丝绸转债持有人到其 转债所托管的证券营业部填写转股申请，代码 为5301，无须填写新代码。丝绸转债持有人可将自己帐 户内的丝绸转债全部或部分申请转为股票，但每次申请转股的 丝绸转债面值数额须

12、是1000元的整数倍， 所转换的股份最小单位为一股。3、深交所接到报盘并确 认其有效后，记减投资者的债券 数额，同时记加投资者相应的股 份数额。4、转股申请，不得撤单。5、如投资者申请转股的可转换公司债券数额大于投资者实际拥有的可转换公司债券数额，交易所 确认其最大的可转换股票部分进行转股，申请剩余部分予以取消。6、为方便投资者及时结算资金余款，对于不足转换一般的转债余额，上市公司通过深圳证券交易 所当日以现金兑付。7、转股申请时间。转股申请时间一般 为公司股票上市日至可转换债 券到期日，但公司股票因送红 股、增发新股、配股而调整转股价格公告暂停转股的时期除外。8、转换后的股份可于转 股后的下

13、一交易日上市交易。9、可转换公司债券转股的最小单位为一股。10、可转换公司债券在自愿申请转股期内，债券交易不停市。11、可转换公司债券上市交易期间，未转换的可转换公司债券数量少于30000万元时，深交所将立即予以公告，并于三个交易日后停止其交易 人仍然可以依据约定的条件申请转股。12、发行人因增发新股、配股、分红派息 股，停止转股的时间由发行人与交易所商定，。可转换公司债券在停止交易而调整转股价格时，深交所将 最长不超过十五个交易日，同后、转换期结束前，持有停止该可转换公司债券转 时深交所还依据公告信息对其转股价格进行调整，并于股权登记日的下 一个交易日恢复转股。恢复转 股后采用调整后的转股价 格。