企业财务计算题1

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1、计算分析练习题及参考答案1已知甲公司销售利润率为11%,资产周转率为5(即资产销售率为500%),负债利息率25%,产权比率(负债/资本)31,所得税率30%要求,计算甲企业资产收益率与资本报酬率。1解:甲企业资产收益率销售利润率资产周转率11%555% 甲企业资本报酬率资产收益率()(1所得税率)55%(55%-25%)(1-30%)101.5% 2某企业集团所属子公司甲于1999年6月份购入生产设备A,总计价款2000万元。会计直线折旧期10年,残值率5;税法直线折旧年限8年,残值率8;集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式,规定A设备内部首期折旧率20。依据政府会计折旧口径,子公司甲199

2、9年、2000年分别实现帐面利润1800万元、2000万元。所得税率33。要求:计算1999年、2000年实际应纳所得税、内部应纳所得税。试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的?2解:1999年:子公司甲会计折旧额(万元)子公司甲税法折旧额(万元)子公司甲实际应税所得额1800951151780(万元)子公司甲实际应纳所得税178033587.4(万元)子公司甲内部首期折旧额2000601200(万元)子公司甲内部每年折旧额(20001200)20160(万元)子公司甲内部折旧额合计12001601360(万元)子公司内部应税所得额1800951360535(万元)子公司内部应纳所得税

3、53533176.55(万元)内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额176.55587.4-410.85(万元)该差额(410.85万元)由总部划账给子公司甲予以弥补。2000年:子公司甲会计折旧额190(万元)子公司甲税法折旧额(万元)子公司甲实际应税所得额20001902301960(万元)子公司甲实际应纳所得税196033646.8(万元)子公司甲内部每年折旧额(20001360)20128(万元)子公司甲内部应税所得额20001901282062(万元)子公司甲内部应纳所得税206233680.46(万元)内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额680.46646.833.66(万元)该差额

4、(33.66万元)由子公司甲结转给总部。3已知目标公司息税前经营利润为3000万元,折旧等非付现成本500万元,资本支出1000万元,增量营运资本400万元,所得税率30%。要求:计算该目标公司的运用资本现金流量。 3解:(1) 3000(130)5001000400 1200(万元) 32001年底,K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测,购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右;又根据推测,如果不对L企业实施购并的话,未来5年中K公司的股权资本现金流

5、量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元,5年的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。 要求:采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。3解:2002-2006年L企业的贡献股权现金流量分别为:-6000(-4000-2000)万元、-500(2000-2500)万元、2000(6000-4000)万元、3000(8000-5000)万元、3800(9000-5200)万元;2007年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400(6000-3600)万元。L企业2002-2006年预计股权现金价值792(万元)200

6、7年及其以后L企业预计股权现金价值29880(万元)L企业预计股权现金价值总额7922988030672(万元)4A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的B企业54%的股权相关财务资料如下:B企业拥有5000万股普通股,1999年、2000年、2001年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元,所得税率30%;A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估评估方法选用市盈率法,并以A企业自身的市盈率15为参数要求:计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。4解:B企业近三年平均税前利润(2200+2300+2400)/32300(万元) B

7、企业近三年平均税后利润2300(1-30%)1610(万元)B企业近三年平均每股收益 1610/50000.322(元/股) B企业每股价值每股收益市盈率 0.322154.83(元/股) B企业价值总额4.83500024150(万元)A公司收购B企业54%的股权,预计需要支付价款为:2415054%13041(万元)5已知某年度企业平均股权资本50000万元,市场平均净资产收益率20%,企业实际净资产收益率为28%。若剩余贡献分配比例以50%为起点较之市场或行业最好水平,经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。要求:(1)计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本

8、报酬额。 (2)基于强化对经营者的激励与约束效应,促进管理绩效长期持续增长角度,你认为采取怎样的支付策略较为有利。5.解:(1)2001年剩余贡献总额50000(28%20%)4000(万元) 2001年经营者可望得到的知识资本报酬额 剩余税后利润总额50 400050%80%1600(万元)(2)最为有利的是采取(股票)期权支付策略,其次是递延支付策略,特别是其中的递延股票支付策略6. 已知2000年、2001年A企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元;相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元;相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元;相应的营

9、业现金净流量分别为1000万元(其中非付现营业成本为400万元)、1600万元(其中非付现营业成本为700万元)假设2000年、2001年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为530%、590%,最好水平分别为610%、680%要求:分别计算2000年、2001年A企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率,并作出简要评价。6解:2000年:A企业核心业务资产销售率=6000/1000600% A企业核心业务销售营业现金流入比率=4800/600080% A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=400/100040% 核心业务资产销售

10、率行业平均水平530%核心业务资产销售率行业最好水平610%2001年:A企业核心业务资产销售率=9000/1300692.31% A企业核心业务销售营业现金流入比率=6000/900066.67% A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=700/160043.75% 行业平均核心业务资产销售率590%行业最好核心业务资产销售率680%较之2000年,A企业核心业务资产销售率有了很大的提高,不仅明显高于行业平均水平,而且超过了行业的最好水平,说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降,一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2000年度80%下降为2001年的66.67%,降幅达13.33%,较之核心业务资产销售率快速提高,A企业可能处于了一种过度经营的状态;另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降,非付现成本占营业现金净流量的比率由2000年的40%上升为2001年的43.75%,说明企业新增价值现金流量创造能力不足。

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