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1、第三章 证券投资市场一、概念题1证券市场 2. 发行市场与交易市场3. 股票市场、债券市场与基金市场4. 会员制证券交易所与公司制证券交易所5. 有偿增资发行与无偿增资发行6. 柜台交易市场、第三市场和第四市场7. 证券二板市场 8. 票面价格、发行价格、账面价格、清算价格和交易价格9. 股票的理论价格10. 股票价格指数二、填空题1证券市场是（ ）、( )和（ ）等有价证券发行与交易的场所。2证券市场由( )、( )、( )、( )以及中介机构等要素构成。3（ ）是证券流通市场的核心。4场外市场可以分为（ ）、（ ）和（ ）。5证券发行市场由（ ）、（ ）、（ ）和专业服务机构构成。6我国证
2、券行业的自律性组织主要有（ ）、（ ）和（ ）。7在我国，证券监管机构是指（ ）。8承销又可分为（ ）和（ ）两种形式。 9我国股票发行价格由（）与（）协商确定。 10NASDAQ的全称是（）。 三、 单选题1.上市公司增发股票的价格往往（ ）。A按面值发行 B折价发行 C平价发行 D溢价发行2 公司法规定，以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院股票管理部门批准。以超过票面额发行股票所得溢价款列入公司的（ ）。A资本公积金 B资产 C营业外收入 D负债3股票与其它证券交易的最基本原则是双优先原则，即（ ）的原则。A时间优先、客户优先 B客户优先、时间优先C时间优先、价格优先 D价格优先、时
3、间优先4我国深沪两家证券交易所的组织形式均是（ ）。A合伙制 B公司制 C会员制 D法人制5 （ ）是股票买卖过程的最后一道手续。A报单 B托管C清算交割与过户 D竞价6上海证券交易所综合股价指数简称（ ），是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。A上证指数 B上证成指 C上证指数 D上证A指7 一般来说，股票不允许以低于票面金额的价格发行，而债券则可以采取（）方式发行。A按面值B折价C平价D溢价8（ ）是指在证券交易所场外形成的证券交易的电子自动报价网络系统。A交易所市场 B柜台市场 C第三市场 D第四市场9 我国目前所发行的基金都是（），都采用（）发行。A封闭式基金承销方式 B封
4、闭式基金直接方式C开放式基金承销方式D开放式基金直接方式10 （）是证券发行者将证券公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。A票面价格 B账面价格C发行价格 D清算价格四、多选题1我国目前确定股票发行价格的方法主要有：（ ）A市盈率法 B股息率法C每股净值法 D竞价法2投资者在进行正常的股票买卖交易之前，应该：（ ）A到当地证券登记结算公司开立股票帐户和资金帐户 B了解有关股票交易的规定和原则C 到当地证券登记结算公司开立股票帐户D 到证券公司的证券营业部开立资金帐户3网上竞价发行的特点：（ ）A投资者成本提高； B采用了计算机无纸化发行，节约了人力物力；C . 由于是通过股票交易所通向全国
5、各地的计算机网络发行，解决了小户购买股票的困难；D极大地降低了投资者的认购成本，提高了效率。4场外交易市场构成了一个庞杂的体系，包含有：（ ）。A柜台交易市场 B第三市场C第四市场 D二板市场5 按证券发行与交易对象划分，证券市场可分为（）。A股票市场 B发行市场C债券市场D基金市场E.交易市场6 证券发行市场由（）构成。A证券发行人 B证券认购人C证券承销商 D专业服务机构7 目前，我国国债的发行方式有（）方式。A市场销售 B公开招标C承购包销 D行政分配8 基金发行有（）两种方式A直接发行 B承销发行C公开招标 D行政分配9 下列属于证券交易所特点的是（）A固定的交易场所 B固定的交易时间
6、C采取经纪制D高度组织化10 我国建立创业板市场是（）。A中小科技企业融资的需要 B是规范高科技企业运作的需要C是优化社会资源配置的需要D是形成风险退出机制的需要五、判断题1股票发行方式有公募发行和私募发行两种。（）2私募发行的对象有两类：一类是个人投资者；另一类是机构投资者。（ ）3包销是指发行人与承销商签订合同，由承销商买下全部或销售剩余部分的股票，但不承担全部销售风险。（ ）4流通市场是发行市场存在的基础和前提。（ ）5证券的交易价格是相对于账面价格而言的一种价格，是买卖双方进行交易时报出或成交的价格。（ ）6第三市场是指在证券经营机构柜台上进行证券直接交易的市场，其交易证券主要有在交易
7、所挂牌交易的证券和未在交易所挂牌交易的证券。（ ）7政府部门是证券市场上主要的资金需求者和证券供给者。（ ）8编制股票价格指数需要做的第一项工作是选择样本股。（ ）9间接发行方式在具体运作中可分为代销发行、包销发行和承销发行三种具体方式。（ ）10改革开放以后，1990年12月19日，深圳证券交易所正式开业。（ ）六、简答题1简述证券市场与一般商品市场相比具有的特征。2简述证券发行市场的特征。3简述交易所的特点和功能。4简述证券的发行条件。 5简述证券市场的功能与作用。6简述证券二板市场的特点。7简述我国股票的发行程序？ 8简述编制股票价格指数的步骤。七、【案例】1美国NASDAQ市场的做市商
8、制度做市商制度，也称庄家制度或造市商制度，是国际成熟市场中较为流行和普遍认同的一种市场交易制度。通俗地说，所谓做市商制度，是指在一定监管体系下，券商持有某些股票或债券的存货，并以此承诺维持这些股票和债券的双向买卖交易，这些维持双向买卖交易的券商就是做市商。做市商制度在发达证券市场已有30多年的历史，它在证券市场所起的作用已获得证券界的共识：做市商制度具有活跃市场、稳定市场的功能，依靠其公开、有序、竞争性的报价驱动机制，保障证券交易的规范和效率，是证券市场发展到一定阶段的必然产物，是提高市场流动性和稳定市场运行、规范发展市场的有效手段。NASDAQ 建立于1971年初，至1997年底，有5500
9、多只证券和400多个做市商参与市场交易，交易量约为4.5万亿美元，平均每只股票有近10 家做市商为其提供报价，无疑完善的做市商制度作出了不可磨灭的贡献。NASDAQ市场采用竞争性做市商制度，每只股票有至少两名做市商提供报价，以寻求股票市场合理价格。根据SEC的规定，NASDAQ市场的做市商须有如下责任与义务：提供所负责证券的连续报价、随时准备以自有资金购买交投不活跃的股票而为交易对象造市、稳定市场价格和保证市场交易的公正有序、督促上市人遵守市场规则、为上市申请人和市场投资者提供咨询服务、接受NASD的监督与管理以及协助监管当局对市场进行管理等。在NASDAQ市场中，约70%的交易的是由证券商通
10、过各做市商完成的，接到客户的委托后，做市商可选择经纪或者自营的方式完成委托，但必须履行最佳交易原则，即在交易比较活跃、做市商报价较为接近的情况下，接受委托的做市商必须寻求最佳成交价位完成交易，不允许选择自营以赚取差价收益，只能选择经纪方式收取完成交易的佣金，而在交易较为清淡或者委托量过大时，做市商有义务成为交易对象，以便使客户完成交易，此时应通过向其它至少三名做市商进行询价来确定公正的市场报价，然后通过加价与减价成交方式收取差价收益。NASDAQ规定了加价与减价原则，规定加价与减价的幅度不得超过5%，并告知投资人同意以及自己担当的角色，否则会承担民事责任，以保障交易的公平性。NASDAQ的做市
11、商制度对提供市场流动性和稳定性发挥了重要作用。由于做市商应在NASDAQ市场的报价显示牌上及时报告其报价，有义务向投资者提供股票或公司研究报告和市场当局提供有关市场信息，并有责任迅速以最优价撮合成交，从而，大大提高了完成交易的速度，降低了交易成本，提高了市场效率，同时，做市商制度提供了证券市场价格的发现机制，也为证券的流动性提供了重要保证。问题：从美国的NASDAQ市场的做市商制度来分析报价趋动的交易方式与指令趋动的交易方式有何不同？2从通海高科案看新证券法的发行制度改革1998年8月，经吉林省人民政府批准，吉林省电子集团公司与广东江门高路华集团等五家公司以发起设立方式设立了吉林通海高科技股份
12、有限公司。1999年11月5日，吉林省人民政府向中国证监会报送通海高科股票发行申请及公开募集文件等申报材料。2000年6月20日，中国证监会通知吉林省人民政府关于核准通海高科股票公开发行申请的决定。2000年6月30日，通海高科以每股16.88元的价格，向社会公开发行1亿股上市流通股份，募集资金16.88亿元。其中，向法人投资者配售7500万股，上网发行2500万股。2000年7月24日，通海高科接受中国证监会调查。调查显示，并入通海高科的江门电视机厂和江门销售公司，于1998年、1999年两年合计虚构电视机生产销售数量146万余台，合计虚构主营业务收入近35亿元，合计虚构主营业务利润5亿多元
13、，同时虚开增值税发票等造假行为。由于通海高科在其 股票发行申请和公开募集文件中使用了上述虚构的财务会计数据，据此确定通海高科申报材料中的财务会计文件存在重大虚假记载。2002年9月7日，中国证监会对通海高科做出处理，对通海高科股票公开发行的核准决定予以撤销，通海高科因股票发行所获的募集资金应当返还投资者。同时依法将该案移送司法机构追究刑事责任。为预防类似通海高科案的欺诈发行，在新证券法中，建立了多层次防范体系。第一，保荐人制度防范欺诈发行新法首次明确了保荐人制度的法律地位。新法第十一条规定，发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券,依法采取承销方式的,或者公开发行法律、行政法规规定实行保
14、荐制度的其他证券的,应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。新法强调，保荐人应当遵守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查,督导发行人规范运作。新法明确，保荐人的资格及其管理办法由国务院证券监督管理机构规定。 新法还明确规定了保荐人在有关发行审核决定被撤销、或者发行人的信息披露材料出现虚假不实陈述时的法律责任。保荐人制度有利于通过加强中介机构的审慎和勤勉责任解决上市公司造假问题。不仅要求保荐人对发行人进行详尽的尽职调查，发现存在的风险，还要求对企业价值和发展潜力做出准确的判断，以及协助企业建立完善的法人治理结构，监督企业上市后募集资金的运用。对于防范类似通海高科案造假上市有积极意义。第二，新增预信息披露制度旧法规定，经国务院证券监督管理机构核准依法发行股票，或者经国务院授权的部门批准依法发行公司债券，依照公司法的规定，应当公告招股说明书、公司债券募集办法。依法发行新股或者公司债券的，还应当公告财务会计报告。 新法除规定提交募股申请时应报送的文件,还增加了保荐书的要求。同
