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1、中国贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析第一章贵州茅台简介一、公司概况中国贵州茅台酒股份有限公司经贵州省人民政府批准,于1999年11月20 日由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国茅台酒厂有限责任 公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵 州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、 中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷 强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。公司成立于 1999 年11 月20 日， 成立时注册资本为人民币18,500 万元。贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州
2、省北部风光旖旎的赤水河 畔茅台镇，平均海拔423米，员工3万多人，占地面积10,653亩,建筑面积350 万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业 领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业,主要生产销售世界三大名酒之一的 茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产 业相关产品的研制开发.茅台酒历史悠久，源远流长,是酱香型白酒的典型代表, 享有“国酒的美称。目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨； 43、38、33茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子
3、酒、茅 台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填 补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发 模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市 场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。二、股份情况贵州茅台 2016 年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为:中国贵州茅 台酒厂（集团）有限责任公司61。99%，香港中央结算有限公司6。36,中国证 券金融股份有限公司2。35%，贵州茅台酒厂集团技术开发公司2。21%,易方达资 产管理（香港）有限公司客户资金（交易所）1%，中央汇金资产管理有限责任公
4、 司0。86%，奥本海默基金公司中国基金0。53%，泰康人寿保险股份有限公司- 分红-个人分红一019L-FH002沪0.43%，全国社保基金一零一组合0。41%, GIC PRIVATE LIMITED 0。4。三、经营情况贵州茅台近几年的经营业绩见表 1。表1集团公司近几年经营业绩年度销售收入利税利润总额（亿元）（亿元）（亿元）19987。394.141。83199910。486.343。01200015。949。313。99200120。6512。155.45200221.3913.96。97200327。0918.9510。34200433。3623。513。66200543。0532
5、.2519。89200653。4640。4326。22200778。5665。0146。45200890.9188。1163.3920091088962.52010130。 21118。381.572011204.25183.44128。 782012299。 88281。 30199。 382013346。 23310。 17217.712014350.67311。 25223。 242015362。 52321.22227。 21资料来源：贵州茅台酒股份有限公司官网表 1 显示，贵州茅台自 1998 年以来，销售收入、利税和利润总额连年稳步 上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。同时，贵州茅台的
6、股价走势也呈现出一路上扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票，是我国 A 股市场上一颗闪 耀的明星。第二章 财务报表分析一、三大报表综合分析1。资产负债表分析（1）趋势分析表 2 资产负债趋势分析表（单位：万元）科目时间201612312015-12-312016-1231201512-31增幅货币资金6685496。 213680074。 99181.67%100%81。 67%应收票据81762.72857893.549。53%100%90.47%应收账款23。080。00%100%100。00%预付账款104610.07147773.4970。79%100%-29.21%应收利息
7、14090。 498534.71165.10%100%65。 10%应收股利其他应收款7722。 764821.9160。 16%100%60。16%存货2062225。 181801329.7114.48%100%14。 48%一年内到期的非流动资产其他流动资产23147。 46流动资产合计9018054.886500451.4138.73%100%38。 73%可供出售金融资产29002900100。 00%100%0.00%持有至到期投资长期股权投资固定资产1445317.741141595。 32126.61%100%26。 61%在建工程274558489515.0756.09%10
8、0%43。91%工程物资26。090.00%100%100。00%固定资产清理68.260。00%100%100.00%无形资产353174。 06358246.2498.58%100%-1。 42%长期待摊费用18811。 8819860。 3594.72%100%5.28%递延所得税资产174553.91115533.61151。 08%100%51.08%非流动资产合计2275398.952129694.94106.84%100%6。84%资产总计11293453.838630146.34130.86%100%30.86%短期借款应付账款104060.8288097.61118。 12%
9、100%18。 12%应交税费427228.92251551.62169.84%100%69。84%应付利息3448.162740.94125。 80%100%25.80%应付股利其他应付款172463。 86142313。 92121.19%100%21.19%一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计3702042。 542005172。 3184。 62%100%84.62%长期借款专项应付款15571557100。00%100%0。00%非流动负债合计15571557100.00%100%0。00%负债合计3703599.542006729。 3184。 56%100%84.56%
10、股本|万股125619。 78125619.78100。00%100%0。00%资本公积金137496.44137496.44100。00%100%0。00%盈余公积金713565621052.45114.90%100%14。 90%未分配利润6271780.85487896.45114。28%100%14。28%一般风险准备42075.8421836.13192.69%100%92。 69%归属于母公司股东权益合7289413.786392597.84114.03%100%14。 03%少数股东权益300440.51230819。 2130。 16%100%30。16%股东权益合计75898
11、54.296623417.04114.59%100%14.59%负债和股东权益总计11293453。 838630146。 34130。86%100%30.86%资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表2 中可以看出，从总体上看,贵州茅台 2016 年在资产、负债和所有者权 益方面都比2015 年时有所增长。2016 年资产总额显著增长，达到 11293453.83 万元，比2015 年增长了 130。86%，这一较高的增长率表明贵州茅台 2016 年在 一年内资产经营规模扩张的速度越快.2016 年负债总额大幅比 2015 年增长了 184。56%，增加到 3703599.54万
12、元。国际上通常认为资产负债率等于 60%时较 为适当.而一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。从债权 人来说,该指标越小越好，从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用 不够.而贵州茅台 2016 年的资产负债率为 32.79%,低于 60，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强,这对贵州茅台的债权人来说较为有利,而对贵州 茅台的股东来说,较低的资产负债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够,因此 有待改善,以高效利用宝贵资源。（2）资产负债表结构分析表 3 资产负债结构分析表（单位：万元）项目名称2016T2-3120151231余额（万元）百分比余额（万元）百分比货币
13、资金6685496.2159。20%3680074。 9942.64%应收票据81762。 720.72%857893.549。94%应收账款23.080。00%预付账款104610。 070.93%147773。 491。71%应收利息14090。 490。12%8534。 710。10%应收股利其他应收款7722.760.07%4821.90。06%存货2062225.1818.26%1801329.720。87%一年内到期的非流动资产其他流动资产23147。 460.20%流动资产合计9018054。 8879.85%6500451.475。32%非流动资产合计2275398.9520。15%2129694.9424.68%资产总计11293453.83100。00%8630146.34100。00%流动负债合计3702042。 542005172.3流动比率243.60%324.18%资料来源:贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得从表3 可知，2015 年和2016 年贵州茅台流动资产比例分别为 75.32和79.85，流动
