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1、Excel 在财务管理与分析中的应用第4章 Excel在财务分析中的应用24.1 财务分析概述及分析模型结构设计24.1.1 财务分析的意义24.1.2 财务分析的主要方法24.1.3 财务分析模型的基本结构44.2 财务比率分析64.2.1 偿债能力比率74.2.2 营运能力比率124.2.3 盈利能力比率144.2.4 发展能力比率184.3 比较分析214.3.1 环比分析模型214.3.2结构分析模型274.4 图解分析法334.4.1 趋势图解分析法334.4.2 结构图解分析法354.5 综合分析法354.5.1 财务比率综合评分法354.5.2杜邦分析模型39Excel 在财务管
2、理与分析中的应用第4章 Excel在财务分析中的应用4.1 财务分析概述及分析模型结构设计4.1.1 财务分析的意义财务分析是指以企业的财务报表等会计资料为依据和起点，采用专门的方法和模型，分析和评价企业的经营成果、财务状况、现金流量及其变动情况，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益相关集团改善决策。财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在企业财务管理的循环中起着承上启下的作用。经营管理者通过财务分析，可以透彻地观察企业生产、经营全过程，不断揭示生产经营及财务运行过程中的问题，查明原因、纠正偏差、堵塞漏洞、总结业绩、快速发展。投资者、债权人及其他与企业利益相关团体或
3、个人通过财务分析，可以全面评价企业的财务状况、经营成果和现金流量，在此基础上做出明智的决策。财务分析的主要依据是财务报表，包括资产负债表、利润及利润分配表和现金流量表，这三大报表包含了大量反映企业生产经营活动各方面情况的高度浓缩的会计信息。财务分析最基本的功能，就是将大量的报表数据转变成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。通过财务报表分析，可以全面地了解和评价企业的偿债能力、盈利能力、资产管理能力和发展能力，为有关各方做出决策提供帮助。 4.1.2 财务分析的主要方法财务分析的方法有很多，主要的放啊包括比率分析法、趋势分析法、结构分析法、图解分析法，以及综合分析法五种。4.1.2.1比率
4、分析法定义：把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动的变动程度的分析方法。比率以相对数的形式揭示了数据之间的内在联系，同时克服了绝对值给人们带来的误区。优点：计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。注意：构成比率指标的分子和分母两个项目具有相关性，且需在计算的时间、范围等方面保持口径一致。比率分析中常用的财务比率有相关比率、结构比率和动态比率。（1）相关比率是同一时期财务报表及有关财会资料中两项相关数值的比率。如反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映盈利能力的比率等。（2）结构比率是财
5、务报表中某项目的数值与各相关项目构成的总体合计值的比率。这类比率揭示了部分与整体的关系，通过不同时期结构比率的比较还可以揭示其变化趋势。如存货与流动资产的比率、流动资产与全部资产的比率等。（3）动态比率是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率。这类比率又分为定基比率和环比比率，可分别从不同角度揭示某项财务指标的变化趋势和发展速度。由于比率指标具有计算简便、计算结果容易判断的优点，因此比率分析法在财务分析中占有十分重要的地位。4.1.2.2趋势分析法又称比较分析法，是指将连续数期的财务报表的金额并列起来，比较其相同项目的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化趋
6、势的一种方法。财务报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较、现金流量表比较等。比较时，既要计算出报表中有关项目增减变动的绝对额，又要计算出其增减变动的百分比。根据选择对比基期的不同又可分为定比分析和环比分析两种方法，定比分析是指以某一时期为固定的基期，其他各期均与该基期基数进行比较分析；环比分析是指每一期均以前一期为基数进行对比分析。4.1.2.3结构分析法是对财务报表主要项目的构成情况进行分析，一般是以财务报表中的某个总体指标为100%，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，并可进一步比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断企业财务活动的变化趋势。这种方法比前述两种方法，更能准确地
7、分析企业财务活动的发展趋势，它既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较。同时，这种方法能消除不同时期（不同企业）之间业务规模差异的影响，有利于分析企业的耗费水平和盈利水平。4.1.2.4图解分析法就是将企业连续几个会计期间的主要财务数据或财务指标绘制成图，并通过图形构成或走势来判断企业的财务状况和经营成果。这种方法具有简单、直观的优点，因此能够使分析者发现一些其他方法不易发现的问题。4.1.2.5综合分析法是对企业的各项财务数据和财务指标进行系统、综合地分析，以便对企业的财务状况和经营成果进行全面、合理的评价。综合分析法主要有财务比率综合分析法、杜邦分析法等，
8、其中杜邦分析法在企业财务分析中应用最多。4.1.3 财务分析模型的基本结构为了全面分析企业的财务状况和经营成果，可以建立一套企业财务分析模型，其基本结构包括： 已知财务数据（资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表） 财务比率分析模型 资产负债表环比分析模型 利润及利润分配表环比分析模型 现金流量表环比分析模型 资产负债表结构分析模型 利润及利润分配表结构分析模型 现金流量表结构分析模型 财务比率综合评分表 杜邦分析图 某些项目的趋势图和结构图分析资产负债表的有关数据（例4-1）利润表的有关数据（例4-1）现金流量表的有关数据（例4-1）4.2 财务比率分析财务比率可分为以下四类：偿债能力比率
9、、营运能力比率、盈利能力比率和发展能力比率，这些比率分别从不同的角度反映了企业的财务状况和经营成果。4.2.1 偿债能力比率偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力比率包括短期偿债能力比率和长期偿债能力比率。4.2.1.1短期偿债能力比率（1）流动比率是流动资产与流动负债的比，可以衡量企业在某一时点偿付即将到期债务的能力，计算公式为：流动比率流动资产/流动负债 该比率表明每1元的流动负债，有多少流动资产作为还债的保证。 太低的流动比率，会使企业面临很大的风险，而过高的流动比率，会使企业存在较多的闲置资产而使盈利性降低。一般认为2:1的流动比率比较合适，这是因为流动资产中变现能力较差的存货金
10、额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。在“财务分析模型.xls”上插入一个名为“财务比率分析模型”的工作表，格式设计如下：在B4中插入公式“=资产负债表!B10/资产负债表!F12”，将其复制到“C4:D4”，设置单元格格式后，结果如下：（2）速动比率是企业速动资产与流动负债的比，可衡量企业在某一时点运用随时可以变现的资产偿付到期债务的能力，是对流动比率的补充。速动资产是指流动资产中能迅速变现的资产，不包括存货。速动比率速动资产/流动负债 (流动资产-存货)/流动负债 扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小 衡量：企业在较短时间内偿债
11、的能力 标准：经验认为11，即1元的流动负债有1元的能够迅速变现的流动资产作为还债的保证。 应根据企业实际状况和行业状况决定在B5中插入公式“=(资产负债表!B10-资产负债表!B8)/资产负债表!F12”，将其复制到“C5:D5”，设置单元格格式后，结果如下：（3）现金流量比率是指企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比，从现金流动的角度反映了企业当前偿还短期负债的能力，计算公式为：现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债在B6中插入公式“=现金流量表!B11/资产负债表!F12”，将其复制到“C6:D6”，设置单元格格式后，结果如下：（4）现金比率现金比率（现金+短期证券）/
12、流动负债 （现金+现金等价物）/流动负债 由于现金是流动性最强的资产，这一比率最能直接反应企业的短期偿债能力。现金同时也是盈利能力最低的资产，所以过高的现金比率会降低企业的获利能力。 这一比率通常与流动比率和速动比率结合起来进行分析。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。它对流动比率做了改进，主要反映流动负债所能得到的现金保证程度，相对流动比率来说更加严格。在B7中插入公式“=现金流量表!B33/资产负债表!F12”，将其复制到“C7:D7”，设置单元格格式后，结果如下：4.3.1.2长期偿债能力比率长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力，其分析指标主要有资产负债率、产权比率、股东权益比
13、率、利率保障倍数和债务偿还期等。（1）资产负债率又称负债比率，是企业一定时期负债总额与资产总额的百分比。它用于反映企业负债水平的高低情况，表明企业的资产总额中有多少是通过负债筹集的，即债权人提供给企业的资源占全部资产的比重，它也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额100% 资产负债率能够反映企业的全部偿债能力，该指标越低，总资产对债权人利益的保障程度越大，企业的偿债能力越强。在B8中插入公式“=资产负债表!F17/资产负债表!B24*100%”，将其复制到“C8:D8”，设置单元格格式后，结果如下：（2）产权比率是指负债总额与股东权益总额的百分比
14、，也是衡量长期偿债能力的比率指标。计算公式为：产权比率=负债总额/股东权益总额100% 该指标反映由债权人提供的资金与股东提供的资金的相对关系，反映了企业财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力。 产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，而产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。 在评价产权比率指标是否适度时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全性的前提下，应尽可能提高产权比率。在B9中插入公式“=资产负债表!F17/资产负债表!F23*100%”，将其复制到“C9:D9”，设置单元格格式后，结果如下：（3）股东权益比率是企业的股东权益与资产总额的百分比，
15、反映企业总资产中自有资金的比例，其计算公式为：股东权益比率=股东权益总额/资产总额100% 股东权益比率与资产负债率具有互为消涨的关系，二者之和为100%。股东权益比率越小，资产负债率就越大，股东权益为债务风险提供的缓冲就越小。在B10中插入公式“=资产负债表!F23/资产负债表!B24*100%”，将其复制到“C10:D10”，设置单元格格式后，结果如下：（4）利息保障倍数反映了企业偿还债务利息的能力，计算公式为：利息保障倍数=（利息费用+税前利润）/利息费用 一般情况下，此保障倍数越大，表明企业付息能力越强，若它小于1，则从长期的角度来看，将会损害股东的利益。因此，利息保障倍数也能从另一方面即从股东的角度评价企业的借债政策是否有利。在B11中插入公式“=IF(利润及利润分配表!B10=0,无意义,(利润及利润分配表!B15+利润
