格力电器财务报告分析

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1、珠海格力电器股份有限公司 2015 年财务报告剖析一 公司背景格力属家电行业，主要产品或服务为生产销售空调器及其配件和小家电及其配件。营业范围包含：货物、技术的出入口（法律、行政法例严禁的项目除外；法律、行政法例限制的项目须获得允许后方可经营） ；制造、销售：泵、阀门、压缩机及近似机械， 风机、包装设施等通用设施，电机，输配电及控制设施，电线、电缆、光缆及电工器械，家用电力用具；批发：机械设施、五金交电及电子产品；零售：家用电器及电子产品。一财务剖析（一）赢利能力剖析1. 销售赢利能力剖析反应销售赢利能力的指标有销售毛利率, 销售净利率和营业利润率. 营业利润率是营业利润与营业收入之比 , 是

2、说明公司赢利能力质量高低的重要依照由上表可知 ,2013-2015 年营业利润率是逐年增加的 , 说明格力电器的赢利能力增强 .2015 年格力电器的营业利润率 13.44 远远高于行业均值4.40, 说明格力电器的营业利润率水平较高 , 进一步说了然公司经营活动盈余能力较强 .销售净利率是净利润占销售收入的百分比 . 该指标反应了每一元销售收入带来的净利润的多少. 由上表知 , 格力电器在 2013-2015 年逐年增加 , 说明公司赢利能力增强 . 受整体经济下行压力影响 , 销售净利润在2015 年仍旧奉上涨趋向 , 究其原由在于公司营业花费的减小 , 说明格力电器在成本控制上获得收效.

3、2015 年格力的销售净利率为 12.91 远远高于行业均值5.16, 说明它的销售净利率比较高 ,进一步说明公司的整体盈余能力较强 .销售毛利率在2013-2014 年是连续增加的 , 但 2014-2015 年是下跌的 . 可是2015 年毛利率是32.46 高于行业均匀水平27.79, 说明公司的生产（ 销售 ） 过程盈余能力较强。所以联合本行业的均匀水平易利润表剖析可知 , 格力电器的毛利率固然下跌但仍旧高于家电行业均值, 从利润表可知 , 毛利率的降落主要源于主营业务收入的降落 , 进一步剖析可知 , 主要原由是市场因素 , 中国市场能够整体运转压力下行的影响 .综上所述 ,2013

4、-2015 年间 , 销售赢利能力指标中只有毛利率在2014-2015 年率有降落外, 其余指标均是增加趋向 , 说明格力电器的赢利能力在增强 . 格力电器的各项指标均高于行业均值, 说明格力电器的赢利能力较强.2. 财产赢利能力剖析销售赢利能力能力剖析是以利润表自己有关的赢利能力指标所进行的剖析， 没有考虑投入与产出的对照关系，所以一定从财产运用效率和资本投入酬劳的角度剖析才能公正的评论公司的赢利能力。由上图可知， 2013-2014 年总财产酬劳率上涨， 2014-2015 年总财产酬劳率降落。 2014 比 2013 年总财产酬劳率上涨，说明公司运用财产创建的利润在增加，财产的运用效率提

5、高了，公司的赢利能力增强了。 2015 年比 2014 年降落了0.94 个百分点，进一步剖析可知净利润较2014 年降落 12.95 ，剖析财产欠债构造可知短期借钱由 2014 年的 0.80 上涨到 3.88. 所以致使 2015 年总财产酬劳率降落的原由是公司净利润的减少和债务资本的增加。3. 投资者赢利能力剖析投资者投资的目的是为了获取投资酬劳， 但财产酬劳率高其实不代表投资者的利润高，所以要站在投资者的角度剖析赢利能力。年份净财广利润率每股利润每股净财产2013 年31.433.6111.492014 年32.062.3514.672015 年26.372.087.89有上图可知，格

6、力电器的净财产利润率在 2013-2015年呈降落趋向，说明格 力电器的赢利能力在减弱，可是均远远高于行业均值，与美的公司比 2013和2014均高于美的公司，2015年美的公司高于格力电器。说明格力电 器的赢利能力较强，但向来在降落，2015年降落的特别显然，是因为2015年 比2014年净利润降落幅度加大，降落了 29.04个百分点。由上表可知，格力的每股利润在 2013-2015年是向来降落的，但均高于行业均值，所以公司的赢利能力在减弱。由上图可知，格力电器2014与2013年比每股净财产略有提高，说明公司一般股每股所代表的净财产在增加，表示公司的赢利能力增强。2015与2014年比每股

7、净财产降落显然，说明一般股所代表的净财产在减少。 反响了公司的赢利能力在减弱。与行业均值比，行业均值在在2013-2015也反映出2013-2014上涨，2014-2015降落，说明2015年家电市场的整体不景 气。格力电器均高于行业均值，说明格力电器在家电行业还是魁首。（二）偿债能力剖析1.短期偿债能力剖析年份流动比率速动比率现金比率2013 年1.070.9339.942014 年1.101.0250.322015 年1.070.9878.86由上图可知，2014与2013年比，流动比率略有上涨，2015年比2014年的流动比率略有 降落，可是三年的流动比率均低于公认标准值 2.0 ,说明

8、短期偿债能力较强， 流动财产存量 适中，不会影响公司的赢利能力。与同行业均值比低于行业均值，从行业均值看均匀的流动比率由不停降落的趋向，这是因为新的经营模式使得需要流动财产渐渐减少。由上表可知，2013-2014速动比率上涨说明，短期偿债能力上涨。2014-2015年降落，说明短期偿债能力降落。我国家电的行业的速动比率参数值为 0.9 ,这三年格力均高于行业均值，表示格力的短期偿债能力较强。由上表可知，现金比率连续增加且幅度较大，表示短期偿债能力在增强。2.长久偿债能力剖析 年份财产欠债率产权比率2013 年73.47275.932014 年71.11245.162015 年69.96231.

9、89由上图可知，2013-2015年景降落趋向。 从债权人角度剖析， 债券人希望财产欠债率越低越好，越低表示公司偿债有保证。格力的财产欠债率均高于60%,这样高的财产欠债率对债权人是不利的。股东希望有较高的财产欠债率，格力的财产欠债率对股东是有益的。从 经营者角度看，财产欠债率越高，表示公司越有活力，并且对远景充满信心。这三年格力的财产欠债率固然降落可是均超出 60%,与同行业比均高于同行业均值，格力处于成熟期，公司的远景比较乐观，此时适当大的财产欠债率对有益的，说明格力的长久偿债 能力虽有降落但仍旧很强。由上表可知，格力的产权比率很高，表示公司存在的风险很大，但2013-2015年向来呈降落

10、趋向，说明格力已经采纳举措以增强长久偿债能力。（三）运营能力剖析年份总财产周 转率流动财产 周转率固定财产 周转率应收账款存货周转 率2013 年0.981.258.8671.375.292014 年0.951.239.4961.078.102015 年0.610.816.4235.287.30由上表可知，总财产周转率在 2013-2015呈降落趋向，表示格力公司的总财产周转速度变慢，生产效率降落，销售能力不强，财产利用效率变低，影响公司的盈余能力了，假如公 司的总财产周转率较低，且长久处于较低的状态，公司应采纳举措提高各项财产的利用效 率，处理剩余，闲置不用的财产，提高销售收入，从而提高总财

11、产周转率。流动财产周转率向来降落，表示格力的流动财产的利用效率有待增强。固定财产周转率2014比2013年有所上涨，表示固定财产的周转速度加速，公司固定财产的投资适合，固定财产的运用效率提高，运营能力较强。2015与2014年比是减少的， 说了然公司财产利用率变低，公司固定财产管理水平减弱，格力公司的固定财产利用程度降落。说明公司 的运营能力降低。经过计算可知，格力的固定财产周转速度快于流动财产的周转速度，这是因为格力固定财产比较陈腐，其账面价值较低所致。应收账款周转率向来降落且在 2015年降落幅度较大，说明公司的应收账款回收较慢，应 收账款的变现速度较慢，降低公司的偿债能力，说明运营能力降

12、低。存货周转率2013-2014是上涨的，表示存货的管理水平略有提高，运营能力增强。2015与2014年比有所降落，说明存货管理应当增强，运营能力降低。（四杜邦财务剖析杜邦系统的核心比率是全部者权益酬劳率，反应的是公司股东投入资本获取利润的能力，该指标拥有很强的综合性。 与家电行业内其余几家龙头公司就 2015年财务状况进行杜邦剖析 的对照，如表2015年格力电器在四家主要电器制造商中权益净利率比最高，高于海尔公司和美的公司， 且高于行业均匀水平.分解来看，其销售净利率在这四家公司中最高，远高于 行业均匀值7 . 52% ,总财产周转率最低，总财产利润率与其余公司相差不大，其权益净利 率较高的

13、原由主要在于权益乘数高。权益乘数反应了公司的筹资能力，主要影响因素是财产欠债率，格力电器的欠债率高于海尔和美的，且高于行 业均匀水平，说明格力电器充足利用了财务杠杠效应，其销售势头好，赢利能力强，发 展远景很好.格力海尔美的行业均匀销售净利率12.916.599.847.52总财产周转61 率49118.9114.193总财产利润7.8 率107.7910.576.25权益乘数3.332.322.322.18全部者权益26 酬劳率3718.9525.8315.23经济发展体现新常态，从高速发辗转为中高速发展。受宏观经济放缓的影响，花费 者的需求也将随之降落，家电市场的需求可能出现疲软；因宏观经

14、济环境变化和政策调 整可能使得劳动力、水、电、气等生产因素成本出现颠簸，加之家电补助政策的退出及 新政还没有明确，将对公司产品的生产销售带来新的挑战。2 .行业竞争及营销改革带来的风险在互联网经济及新的商业模式的冲击下，格力作为家电行业的龙首领军公司只管竞争优 势显然，但受国内外家电公司的竞争日趋加剧，智能家电发展日异月新，各样新技术、 新资料不停浮现，加之家电行业的不规范甚至恶性竞争对公司的经营业绩和财务状况可 能带来挑战。3 .大宗原资料价钱及出口汇率颠簸带来的风险格力对铜材、钢材、铝材等大宗原资料的需求较大，若原资料价钱出现较大颠簸， 且受市场竞争恶劣的影响，产品的售价难以同步消化成本颠

15、簸影响，从而对公司的经营 业绩可能产生影响；别的，公司产品远销全世界世界各地，跟着国外市场的不停开辟， 公司出口额日趋增加，若汇率出现大幅颠簸，公司将面对汇兑损失风险。四.财产质量剖析1 .钱币资本的比率在逐年增加,并且钱币资本所占比率最大.格力电器经过投资财务公司完 美其财务职能，同时使公司增加新的盈余模式。因为最近几年来家用空调出现恢复性增 长，格力电器的营业收入大幅度增加，这也是钱币资本增加的主要原由。2 .应收帐款的比率在逐增,说明加大了应收帐款的回收力度。3 .存货和长久股权投资的比率在递减.销售规模的增大4 .固定财产的比率2013-2014增,能够看出跟着销售的增加格力电器在扩建。2014-2015减少。这是以流动财产为主体的经营性财产构造.从外面环境看是市场需乞降国家政策支持,内部是个格力电器的战略是掌握核心科