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1、经济增长值对老式公司会计准则的挑战 终结确认经济增长值(EVA)对老式公司会计准则的挑战 邵春燕新经济的发展使老式的会计准则愈发显得不实用，而经济利润经济增长值却非常精确地度量了公司的经营效益。因素之一，是由于会计收入大大低估了资金成本。会计师一般不扣减因使用权益资本而产生的成本。这样，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。如果使用经济增长值，利润则是指扣减涉及股东基金资本的“所有资本使用成本”后的余额。由于根据会计准则编制的财务报表对公司绩效的反映存在部分失真，在计算经济附加值时需要对某些会计报表科目的解决措施进行调节。具体来说，新经济条件下老式会计准则的某些指标、观念、做法已
2、不再合用，重要有如下几种方面。一、老式会计利润指标不再合用新经济环境下，老式的会计利润无法反映公司经营的全貌，由于会计利润大大低估了公司的资本成本。会计师一般不扣减因使用权益资本而产生的成本，觉得留存收益是可以免费使用的，这样，就无法保障股东的权益能真正被关注，并获取合理的回报。此外，会计师们所度量的借贷成本，一般也低于实际的借贷资金的成本，由于考虑到公司使用借贷资金而带来的财务风险，其资金成本高于会计账上所记的税后利息支出。而经济增长值指标则能修正会计利润指标的这一缺陷，公司每年发明的经济增长值等于税后净营业利润与所有资本成本之间的差额。其中资本成本涉及债务资本的成本，也涉及股本资本的成本。
3、也就是说，会计利润和经济增长值之间十分重要的区别就在于对资本成本的解决不同。例如，运用新技术的优越性之一，是减少资金在公司运作过程中的占用。按照原有的会计原则，6天或60天的存货时间对利润的影响是没有差别的。而事实上，缩减存货时间，提高资本的营运效率，可以减少资金成本，就可以提高公司经济增长值。这正是新经济经营模式为公司经营带来的革新之一。今天许多精明的管理人员都在积极地营造网络，将她们的客户、公司自身和供应商更紧密地联结起来。她们运用互联网传播实时信息，加快运作速度。这些经营模式通过加速资金周转、减少资金占用、减少资金使用成本，从而达到增长经济利润的目的。原有的会计利润不能全面反映这些新兴的
4、、高效的经营模式，而经济利润则可以精确地予以度量。经济增长值可以非常精确地体现这些经营效率的提高，而会计利润则不能予以全面的体现。会计利润仅仅体现了成本的节省部分，而经济增长值则还涉及了因节省资本而带来的收益。简言之，减少资金的占用意味着发明了更多的经济增长值。总之，新经济的核心就是增长，增长的核心是可以运用新技术，减少成本，这也涉及减少资金的使用成本。同会计利润相比，经济增长值不仅是一种全面衡量经济效益的指标，并且运用经济增长值原理，公司还可以选择最佳的发展战略。二、老式资金利润率指标不再合用新经济条件下，利润率原则也同样失去了其原有的重要性，已经不可以全面、精确地反映公司经营效益。从理论上
5、来说，对于某些网上零售商，虽然产品利润率为负值，也可以实现利润。这些零售商的经营模式和银行有相似之处。银行的个人支票服务是亏损的，但是银行通过运用在途闲置资金放债所带来的投资收益不小于支票服务的开支，两者相抵，银行通过支票服务赚取了利润。互联网书籍零售商亚马逊(A)可以及时收到顾客付款，但是亚马逊一般通过一段时间才会向供货商支付货款，像银行同样，亚马逊(A)有大量的在途闲置资金，从而形成负的流动资金需求。按照原有的会计准则，负的流动资金需求对会计利润没有奉献，但是从经济增长值的角度来看，它却增长了公司的经济效益，因素是负的流动资金减少了对既有资金的需求，从而减少了资金使用成本。这个案例表白会计
6、意义上的损失有也许转化成正的经济利润。许多成功公司都是低利润率的公司。低利润率也许代表着良好的客户满意度、一种面向将来的投资，或者代表着加速资金周转、减少资金沉淀的成果。在许多状况下，低利润率并不意味着差的经营业绩。这种变化对许多既有的财务管理技能与措施提出了质疑。经济增长值在这方面提供了对的的答案。三、无形资产解决措施不再合用老式的会计准则对无形资产的解决措施不再合用，重要体目前对研究开发费用和市场开拓费用以及商誉的会计解决上。(一)对研究发展费用和市场开拓费用的会计解决现行会计制度规定，公司必须在研究发展费用和市场开拓费用发生的当年将期间费用一次性予以核销。这种解决措施事实上否认了两种费用
7、对公司将来成长所起的核心作用，而把它与一般的期间费用等同起来。这种解决措施的一种重要缺陷就是也许会诱使经营者减少对这两项费用的投入，这在效益不好的年份和管理人员即将退休的前几年尤为明显。美国的有关研究表白，当管理人员临近退休之际，研究发展费用的增长幅度的确有所减少。计算经济附加值时则将研究发展费用和市场开拓费用资本化。即将当期发生的研究发展费用和市场开拓费用作为公司的一项长期投资加入到资产中，同步根据复式记账法的原则，资本总额也增长相似数量。然后根据具体状况在几年之中进行摊销，摊销值列入当期费用抵减利润。摊销期一般在38年之间，根据公司的性质和投入的预期效果而定。这样，公司投入的研究发展费用和
8、市场开拓费用不是在当期核销，而是分期摊销，从而不会对经营者的短期业绩产生负面影响，鼓励经营者进行研究发展和市场开拓，为公司长期发展增强后劲，有助于公司在将来提高劳动生产率和经营业绩。(二)对商誉的会计解决当公司收购另一公司，进行会计核算时，购买价格超过被收购公司净资产总额的部分就形成商誉。根据国内公司会计准则的规定，商誉作为无形资产列示在资产负债表上，在一定的期间内摊销。这种解决措施的缺陷在于：1.商誉之因此产生，重要是与被收购公司的产品品牌、名誉、市场地位等有关，这些都是近似永久性的无形资产，不适宜分期摊销；2.商誉摊销作为期间费用会抵减当期的利润，影响经营者的短期业绩，这种状况在收购高科技
9、公司时尤为明显，由于此类公司的市场价值一般远高于净资产。但事实上经营者并没有浮现经营失误，利润的减少只是由于会计解决的问题而导致的。其成果就会诱使管理者在评估购并项目时一方面考虑购并后对会计净利润的影响，而不是一方面考虑此购并行为与否会发明高于资本成本的收益，为股东发明价值。计算经济附加值时则不对商誉进行摊销。由于财务报表中已经对商誉进行摊销，在调节时就将以往的合计摊销金额加入到资本总额中，同步把本期摊销额加回到税后净营业利润的计算中。这样利润就不受商誉摊销的影响，从而鼓励经营者进行有助于公司发展的兼并活动。经济增长值的观念纠正了老式会计原则中对无形资产的价值解决。会计制度把这些投资列为需要控
10、制的费用开支，而经济增长值则把这些投资作为资产负债表中一种需要哺育的新型资产。这些新型资产会在将来的经济增长值中相应摊销。采用这种解决措施的因素是为了促使管理层自始至终注重培养公司生产力以获得持久的经济效益。无论新旧经济，经济增长值措施都强调为投资者提供满意的投资回报率。既有的会计制度否认这些无形资产的存在误导了许多人。许多高层管理人员注意到公司的许多无形资产都不能在会计报表上得到反映，而对既有的会计财务原则颇有微词。为了反映这些无形资产的价值，公司管理层一般用客户满意度和其她某些指标作为近似的衡量原则，但是，许多管理人员却没故意识到这些指标是不可以替代财务指标的。这些指标有时误导决策者，由于
11、它们仅仅反映了部分状况。我们觉得，有效的解决措施是修改既有的财务报表及旧经济的会计准则，采用新经济会计准则，应用经济增长值。其她的原则也许有所作用，但是却没有一种措施像经济增长值那样能全面地、精确地衡量公司的经营效益。四、谨慎性原则不再合用谨慎原则不再合用的一种明显体现就是对多种准备的会计解决。多种准备涉及坏账准备、存款跌价准备、长短期投资的跌价或减值准备等。根据国内公司会计制度的规定，公司要为将来也许发生的损失预先提取准备金，准备金余额抵减相应的资产项目，余额的变化计入当期费用冲减利润。其目的是出于稳健性原则，使公司的不良资产得以适时披露，以避免公众过高估计公司利润而进行不当投资。作为对投资
12、者披露的信息，这种解决非常必要。但对于公司的管理者而言，这些准备金并不是公司当期资产的实际减少，准备金余额的变化也不是当期费用的钞票支出。提取准备金的做法一方面低估了公司实际投入经营的资本总额，另一方面低估了公司的钞票利润，因此不利于反映公司的真实钞票赚钱能力；同步，公司管理人员尚有也许运用这些准备金账户操纵账面利润。因此，计算经济附加值时应将准备金账户的余额加入资本总额之中，同步将准备金余额的当期变化加入税后净营业利润。五、人力资源的会计解决不再合用众所周知，新经济条件下，人才的作用越来越重要。迫切规定对人力资源进行有效的会计解决。但人力资源投资并不能在老式的财务报表上得到充足而合理的反映。
13、与老式会计手法相比，经济增长值则可以如实、精确地记录人力资源投资，用于招聘、提高和保存核心员工的开支，至少从内部管理角度来讲是一种资产，这些开支不再是用于充抵现期收入的费用，而被计为资产，在员工可以发挥其预期的生产效率期间予以摊销。举例来说，一种公司需要耗费20万美元招聘、培训一种软件工程师，这个软件工程师将与工作小组的其她成员一起或开发新产品，或建立网站，或编写用于收集和分析顾客信息的软件。在老式会计解决中，不管其工作性质如何，公司会计人员都会从现期收入中扣减20万美元作为成本开支。但是根据经济增长值原则，20万美元的开支应被视为一种资本，虽然这个开支是在一种财务阶段实现的，但是这个被购买的
14、“资产”会在将来的诸多阶段对销售和收入有所奉献。就此例而言，如果工程技术人员在公司服务4年，并假设现期的资金成本为10%，她需要每年发明至少63100美元才干抵消公司对她的20万美元的投资，实现经济增长值的盈亏平衡。在这里，人力资源投资的管理是以雇员发明的经济增长值的最优化为原则。换言之，衡量经济增长值、奖励管理人员为提高经济增长值所作的奉献，是最佳的、可以保证人力资源用于发挥其最大效率的措施。和其她衡量原则不同，经济增长值可以将用于聘任和提高人力资源的资本与这些人力资源发明的价值有效地联结起来。事实上经济增长值就是一套新的财务原则和原则，可用于衡量公司目的设定、资金预算、业绩评估、鼓励机制等等，并且能模拟股市为非上市公司和公司内部的业务部门提供同样的业绩考核原则。它是一种非常实用的原则和决策指引措施，对互联网公司和老式公司，以及无形资产和有形资产同样有效。管理学之父彼得德鲁克觉得，经济增长值是衡量全员劳动生产率的一种重要原则，它反映了管理人员可以发明和提高价值的所有方面。
