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1、 第 1 页 （共 4 页）管理学作业答题纸金融市场与机构 01次作业（第1-4单元）答题纸学籍号： 姓名： 学习中心：湖南邵阳武冈 分 数： 班级： _批改老师： 本次作业满分为100分。请将每道题的答案写在对应题目下方的横线上。题目1 50 分 答：（一）资产证券化是指：将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以 自由买卖的行为，使其具有流动性。 资产证券化的流程：1、确定资产证券化目标并组建资产池。原始权益人首 先自身的资产证券化融资需求，据以确定资产证券化目标，然后对自己拥有的能 够产生未来现金收入流的资产进行清理、估算和考核；最后将这些资产汇集成一 个资产池。2、设立特殊目的中介公司S
2、PV。SPV是资产证券化运作的关键性主体， 组建SPV的目的是为了最大限度的降低发行的人破产风险对证券化的影响，即实 现证券化资产与原始权益人其他资产之间的“资产隔离”。3、资产的真实出售， 证券化资产从原始权益人向SPV的转移是非常重要的一个环节。这种转移在性质上必须是真实出售，其目的是实现证券化资产与原始权益人之间的破产隔离 即原始权益人的其他债权人在其破产时对已证券化资产没有追索权。资产的出售 要求做到两个方面：证券化资产必须完全转移到SPV手中。由于资产控制权 已经从原始权益人转移到SPV，因此应将这些资产从原始权益人的资产负债表上 剔除，使资产证券化成为一种表外融资方式。4、信用增级
3、，为吸引更多的投资者 改善发行条件，SPV必须提高资产支持证券的信用等级，即进行信用增级。5、发 售证券，信用平级结果公布后，SPV将证券交给承销商承销。6、向原始权益人支 付购买价格，SPV从证券承销商那里获取证券发行收入，再按资产买卖合同的规 定价格，将发行收入的大部分支付给原始权益人。至此，原始权益人的筹资目的 已达到。7、管理资产池SPV要聘请专门的服务商或由发起人来对资产池进行管理。 8、向投资者支付本息，在规定的偿还日期，SPV将委托受托银行支付本息。当 证券全部偿还后，如果资产池产生的现金流还有剩余，那么可以按协议在原始权 益人和SPV之间进行分配，一般返还给原始权益人。 题目2
4、 50 分 答：（1）货币市场要素：包括货币市场交易主体，信用工具（交易客体）及 交易价格三大类。货币市场体系结构则是指货币市场的子市场及其相互间的联系。 （2）货币市场信用工具：包括国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让存单、 回购协议、企业短期债券、金融债券等。（3）货币市场交易价格是利率。货币市 场利率是各种不同的信用工具的利率构成的利率体系。货币市场是短期的资金市 场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。由于该 市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具 有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上被置于现金货币 和存款货币后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场” 。
