流动性风险管理

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1、流动性风险管理流动性风险定义流动性风险是银行不能按照合理价格获得足够的现金流来保证合理资产需求或清偿到 期债务而产生的风险。金融创新使银行流动性面临挑战(1) 从资本市场融资带来流动性风险管理(2) 资产证券化带来的挑战(3) 金融工具日益复杂化带来的挑战(4) 支付结算系统相互依存性增加带来的挑战(5) 国际业务发展引起的总来那个和结构变化带来的挑战2008年 6月巴塞尔委员会发布稳健的流动性风险管理与监管的原则，提出17条原则， 主要有(1) 高管层从战略上高度重视流动性管理(2) 建立可蹙额的流动性风险控制流程(3) 制定融资来源和期限多元化的筹资战略。(4) 根据系列压力测试制定应急计

2、划。(5) 监管机构实施持续监督检查评估。一、流动性风险的基本分析流动性风险不会直接威胁到金融机构的清偿力，它通常是金融机构日常管理的内容。只 有在极端情况下，流动性风险问题才会发展成清偿风险问题。商业银行的流动性风险的根源在于负债与资产的不对称，流动性供给与流动性需求的不 匹配。当流动性需求远远超过流动性供给的时候，就发生了流动性危机。构成银行流动性的 来源： 资产流动性 负债流动性资产负债表外的流动性(一) 原因流动性风险来自于资产和负债两个方面。从负债方面看，流动性风险产生于金融机构负 债的持有者(比如储户或保单持有者)要立即兑换其金融债券时，当金融机构负债的持有者要 求提取存款时，它要

3、求借入额外的资金或出售资产来满足提款的要求。最具流动性的资产是 现金，金融机构使用这种现金资产来向要求提取资金的债券持有者付款。然而，金融该机构 一般会尽可能减少其现金准备的持有额，因为这些准备不能带来利息收益。为了获得利息收 益，大多数金融机构会对流动性较差或期限较长的资产进行投资。尽管大多数资产最终都能 转变成现金，但是对某些资产而言，这种转变需要付出高昂的代价当它需要立即出售时。 资产持有者立即出售资产所获得的价格，要大大低于在较长期限内协商出售时所获得的价 格。因此，有些资产或许只能按较低的甩卖价(fire-sale price)出售，从而会对金融机构的清 偿力构成威胁。同时，除了出售

4、资产之外，金融机构还可以购入或接入额外的资金。流动性风险产生的第二个原因来自资产方面，即提供表外贷款承诺。贷款承诺使客户可 以(在承诺期内)随时从金融机构借取(提取)资金。当接狂人按贷款承诺取款时，金融机构必 须立即为表内贷款融资；这就对资产的流动性提出了需要。与负债被提取时一样，金融机构可以通过减少资产、出售其他流动性资产或接入额外资金来满足此类流动性需要。1. 存款机构的流动性风险(1)(1-1)负债流动性风险存款机构(DIS )的资产负债表中，一般都包括活期存款和其他交易账户等大量的短期负 债，而这些资金却投资于期限较长的资产。活期存款账户和其他交易账户合约的持有者有权 在任何某一天将其

5、金融债券凭证退还给存款机构，并要求立即按面值获取现金。因此，无论 是持有1 万美元活期存款余额的个人，还是持有1亿美元活期存款余额的公司，均可以要求 立即获取现金。从理论上讲，存款机构的负债中至少包括20%的活期存款和其他交易账户， 这样它在任何一个营业日都可以随时准备出手等值的资产来支付这笔债务。在现实生活中，存款机构指导通常情况下，每天只有少部分活期存款被提取。大多数活 期存款可以作为每天的消费的核心存款(core deposit)，为金融机构的储蓄和定期存款资金提 供了相对稳定或长期的来源。此外，部分存款提取可以被新的存款流入(以及存款机构表内 外业务的收益)抵消。存款机构的经历必须对最

6、终的净存款 提取或净存款外流进行监控。具 体而言，随着时间的推移，存款机构的经历一般能够(以较高的准确性)预测出，银行在正常 营业日的净存款外流(net deposit drai n,即存款提取额与存款增加额之差)的概率分布。存款机构可以通过两种主要方法来管理存款外流：(1) 购买流动性管理；(2) 储存流动性管理。过去，存款机构的经理们把储存流动性管理作为流动性管理的主要方法。如今，许多存 款机构，尤其是可进入货币市场和其他非存款市场获取资金的大银行，都依赖购买流动性(或 负债)管理的方法来应对现金短缺风险。购买流动性管理 当需要购买流动性资产时，存款机构的经历会转向联邦基金或回购协议等资金

7、市场它们是银行同业短期贷款市场。此外，存款机构的经历还可以发行额外的大额定期存单，或 甚至出售一些票据和债券。 因此，与资产的收益率相比，购买资金的成本越高，这种流 动性管理方法的吸引力月底。此外，由于这种资金中的大多数都不再存款保险的范围内，因 此，如果存款机构面临清偿力困难，其使用会受到限制。需要指出的是，购买流动性管理(purchased liquidity management)是存款机构在没有改变 资产规模和构成的情况下，能够维持1 亿美元的总资产负债规模即，针对存款外流所进行的跳帧完全发生在负债方。换句话说，购买流动性管理可以阻隔资产负债中通常的负债外 流给资产方造成的影响。这就是

8、近几年金融机构购买留的那个姓管理方法应用的迅速增加， 以及与此相关的联邦基金、回购协议和大额定期存单等购买资金市场迅速增长的其中一个原 因。事实上， 21 世纪初期，监管当局对存款机构大量使用这些融资渠道的行为表示担忧。 监管当局指出， 20 世纪90年代，存款机构存款的增长速度赶不上其资产方的贷款(和贷款 承诺)的增长速度。一旦发生流动性紧张(比如，由于经济放缓导致的紧张)，将很难获得额外 的资金。储存流动性管理除了在货币批发市场购买流动性来弥补净存款外流之外，存款机构还可以使用储存流动 性管理(stored liquidity management)。即，金融机构可以出售部分资产，利用自己

9、储存的流 动性。长期以来，为了满足流动性需要，美国的存款机构在联邦储备系统和自己的金库中储 存有现金准备。美联储对银行必须持有的现金准备规定了最低要求，即使这样，为了满足流 动性的要求，存款机构一般还持有超额的现金准备。作为一个特例，英国没有正式的中央银 行准备金制度，即便这样，英国的银行资产中仍然持有1%的或更多的现金准备。当存款机构使用现金来作为调整流动性的方法时，其资产和负债方的规模都会收缩。资产流动性风险 借款人动用贷款承诺和其他信用额度时，也会导致流动性问题。近几年，存款机构，尤 其是商业银行，极大地增加了自己的贷款承诺他们认为这些承诺不会被动用。监管当局最 近的一项研究发现，银行未

10、动用的贷款承诺与“现有流动性”（比如存款账户和定期存单）纸 币，从1994年的 3.5 倍增加到21 世纪初的11倍。因此，银行和其他存款机构的贷款承诺 余额，已经达到了危险的高度。（1-2） 筹资流动性风险驱动因素分析筹资流动性风险驱动因素集中于四个方面：A 无法预测的现金流量这是流动性风险的核心。例如，银行承诺最后担保或循环信用额度，就要准备按照借款 人的选择来履行资金的承诺；从合同签订之日起，调拨的资金数量和时间就不确定了。 因为从现金流量的角度看，借款人可以在任何时间，以小于这一工具的足够大的限额出 现。备用信用证也同样如此，如果最初拨付部分也停止了支付，银行就要根据受益人的 要求提供

11、资金。对于出现这些类型的或有流出的可能性，尽管可以采取各种技术，但是 结果都是不确定的。银行的这些不确定性还会成倍增加，因为成千上万的客户可能都在 使用同样的工具，来自可以选择的衍生产品合约的其他不确定的薪金流量也可以增加这 一影响。基于这种存款的现金流量完全是不确定的，在大多数情况下，存款时保持不变 的未尝负状态。但是如果银行收到负面的压力，或市场出现谣言，人们在金融市场有了 更多的选择，或立即偿付这些存款，如果银行做不到，将会受到信誉损失和其他潜在损 失。B 管理不善管理者的不胜任或舞弊最终带来流动性问题。C 负面印象和市场反映银行在投资者、债权人、评级机构中的信誉至关重要。成功的经营管理

12、可赢得相关者的 信任，市场信誉良好，会转换成更高的股票价格，提升银行信用等级，降低筹资成本； 反之会降低银行信誉，恶化市场形象，使银行失去交易机会，增加筹资压力，增大筹资 成本，加大财务危机等。D 金融系统恐慌带来的流动性风险（2） 资产流动性风险驱动因素分析 资产流动性与市场价格有关，是由资产的投资组合所决定的或从中得到的。实际上，资 产的市场价值有两个主要风险来源： 不确定的资产回报（即市场风险） 不确定的流动性风险（即流动性风险）A 影响资产是藏流动性的因素是多重的资产的替代性是一种资产代替另一种资产的能力， 是资产流动性的一个决定性因素。 市场活动方式(报价、透明度等)是另一个有影响的

13、因素。B 资产流动性问题可以集中在可变现的资产、无负担资产的缺乏、不能以账面价值或略低 的价格来清算过度集中的资产、以资产嘀咕和不充分的抵押品来解决到期问题，这些都至少 导致财务损失。(3) 表外业务流动性风险驱动因素分析潜在的大额现金流表外工具二、流动性风险的衡量1. 静态流动性指标衡量法对银行而言，使用流动性衡量指标主要基于负债账户。借款比率，像存款总和除以 所有借款、不稳定资金除以流动资金，以及不稳定资金减 去流动资产除以资产总额减去流动资产，可测量银行使用不稳定借款指出经营的需求，测量 使用现金和现金等价物偿还“热钱”的程度，高比率表明在银行全部计划中，存款周转量或 不稳定筹资数量较大

14、， 有可能造成流动性压力。贷款对存款的比率，表明银行能够通过存款来支持贷款业务的程度。 严格说，稳定储蓄数额不包含在存款总额之中，表明信用业务真正依赖“热钱”支持的程度。2. 动态流动性风险衡量法主要有 流动性缺口法、净流动性资产法、现金流量法、融资缺口法、期限阶梯法、压 力测试法等六种方法。净流动性资产=银行流动性资产-不稳定性负债三、流动性风险管理1. 建立流动性融资需求程序2. 强化外汇流动性风险管理3. 完善流动性风险内部控制4. 市场进入管理与应急计划四、流动性风险控制的基本策略1. 基本方法(1) 建立良好的流动性风险管理框架(2) 建立有效运行的测量与报告机制(3) 实施有效的具

15、体控制方法(4) 建立完善的流动性危机应急程序(5) 对流动性风险管理政策和程序进行实时检查2. 流动性风险控制的基本步骤有效控制流动性风险，从 建立一个合适流动性管理构架开始，董事会作为股东代理人，必 须授权给管理层进行流动性风险管理，批准建立一个独立委员会或部门来监督流动性风险管 理执行过程。 流动性风险指令需要建立一个全面的计划，必须有处理风险的相应资源支持。 流动性风险管理包括符合银行业务结构和性质的明确的时间范围，银行财务条件和外部 环境压力。有效控制流动性风险，建立和观测执行一整套的政策和程序。3. 制定流动性危机管理预案 危机管理计划的目的在于保证充足的现金、限制阴雨损失和经济损失，以便使企业步入 正轨。采取防御性措施，最好是建立流动性危机管理小组，并赋予其在危机时处理特权。