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1、2010年财务与会计考点纲要：财务管理概论(1)财务管理目标第 一 章财务管理概论一、财务管理目标二、关注利率的构成利率纯利率通货膨胀补偿率风险补偿率纯利率通货膨胀补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率（1）纯利率：没有风险、没有通货膨胀的均衡点的利率。（2）通货膨胀补偿率：由于通货膨胀造成货币实际购买力的下降而对于投资者的补偿。（3）风险补偿率：违约风险补偿率；流动性风险补偿率；期限风险补偿率。掌握资金时间价值三、掌握资金时间价值,投资风险价值（一）资金时间价值资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）1.复利终值、复利现值的计算（1）复利终值【例题1】 某企业于年初存入银行10
2、000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）= 1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。A. 13382B. 17623C. 17908D. 31058【答案】C【解析】第5年末的本利和10000（F/P,6%,10）17908（元）。2.年金的计算分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。（1）普通年金终值和现值的计算普通年金终值的计算普通年金现值的计算【例题2】（2006年）甲企业期望某一对外投资项目的预计投资利润率为10%，投资后每年年底能得
3、到50万元的收益，并要求在第二年年底能收回全部投资，则该企业现在必须投资（）万元。（已知年利率为10%时，2年的年金现值系数为1.7355）A60.75B80.12C86.78D105.25【答案】C【例题3】（2007年）甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业均从该项目获得的收益为（）万元。（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7644，2年的年金现值系数为1.7833）A83.33B87.01 C126.16D280.38【答案】C【解析】本题属于根据现值求年金的问题（2）预付年金现值的计算（3
4、）递延年金： 如果在所分析的期间中，前m 期没有年金收付，从第m +1期开始形成普通年金，这种情况下的系列款项称为递延年金。计算递延年金的现值可以先计算普通年金现值，然后再将该现值视为终值，折算为第1期期初的现值。递延年金终值与普通年金终值的计算相同。两步折现第一步：在递延期期末，将未来的年金看作普通年金，折合成递延期期末的价值。第二步：将第一步的结果进一步按复利求现值，折合成第一期期初的现值。递延年金的现值年金A年金现值系数复利现值系数如何理解递延期举例：有一项递延年金50万，从第3年年末发生，连续5年。 递延年金是在普通年金基础上发展出来的，普通年金是在第一年年末发生，而本题中是在第3年年
5、末才发生，递延期的起点应该是第1年年末，而不能从第一年年初开始计算，从第1年年末到第3年年末就是递延期，是2期。站在第2年年末来看，未来的5期年金就是5期普通年金。递延年金现值=50（P/A，i，5）（P/F，i，2） 另一种计算方法承上例，如果前2年也有年金发生，那么就是7期普通年金，视同从第1年年末到第7年年末都有年金发生，7期普通年金总现值是50（P/A，i，7）50（P/A，i，2）50(P/A，i，7)(P/A，i，2)。【例题3】2007年）甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业均从该项目获得的
6、收益为（）万元。（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7644，2年的年金现值系数为1.7833）A83.33 B87.01 C126.16 D280.38【答案】C【解析】本题属于根据现值求年金的问题（4）永续年金（5）求年金的计算公式-倒求A投资风险价值（二）投资风险价值计算步骤：1.计算投资收益的期望值2.计算标准差公式: 教材结论：在期望值相同时，标准差越大，风险越大。3.计算标准离差率（V）=标准差/期望值期望值不同时，标准离差率越大，风险越大。【例题4】甲乙两个方案，甲方案期望值10万，标准离差是10万，乙方案期望值100万,标准离差是15万。这时如果根据标准离差来对比，那
7、么可以明显的看出，乙方案的标准离差要大于甲方案，但二者的期望值不一样，所以这时候需要进一步计算标准离差率，并以此来判断方案选择。4.风险报酬率风险报酬率=风险报酬系数标准离差率=V风险报酬系数的确定方法-高低点法:5.投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系：投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率K=KF+KR其中：风险报酬率=风险报酬系数标准离差率=V所以：K=KF+V结论：风险越大，风险报酬率也越高，投资人要求的必要报酬率也越高。【例题5】（2006年）某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为48%，如果该企业以前投资相似项目的投资报酬率为16%，
8、标准离差率为50%，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目的预计投资报酬率为（）。A15.6% B.15.9%C16.5% D.22.0%【答案】A例题6】（2005年）下列关于风险报酬率的计算公式，正确的是（）A 风险报酬率=风险报酬系数标准离差率B 风险报酬率=标准差/经济收益期望值C 风险报酬率=风险报酬系数经营期望收益率D 风险报酬率=标准离差率/风险报酬系数【答案】A【解析】风险报酬率=风险报酬系数标准离差率【例题7】（2007年）当一投资项目存在风险的情况下，该投资项目的投资报酬率应等于（）。A 风险报酬率+无风险报酬率B 风险报酬率标准离差率+风险报酬率C 无风
9、险报酬率标准离差+无风险报酬率D 无风险报酬率+风险报酬系数标准离差率E 无风险报酬率+风险报酬系数经营收益期期望值标准差【答案】AD【解析】存在风险的情况下，投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数标准离差率，所以选项AD正确。【例题8】A、B两个投资项目，投资额均为10000元，其收益的概率分布为：概率0.20.50.3A项目收益额20001000500B项目收益额35001000-500要求：计算A、B两项目的预期报酬率、标准差. 标准离差率并判断两个方案的优劣。 【答案】（1）两项目的预期收益预期报酬率（A）= 20000.2 + 10000.5 + 5000.
10、3= 1050（元）预期报酬率（B）= 35000.2 + 10000.5 + （-500）0.3=1050（元）（2）两项目的标准差（3）两项目的标准离差率标准离差率（A）=522.02/1050=0.4972标准离差率（B）=1386.54/1050=1.3205（4）判断B方案劣。期望值不同时，标准离差率越大，风险越大。二 章财务分析掌握节二一、反映偿债能力的比率1.短期偿债能力-针对流动负债的偿还：（1）流动比率=流动资产/流动负债分析：一般来说指标高，短期偿债能力强，但过高收益能力降低（2）速动比率=速动资产/流动负债分析：一般认为速动比率应维持在1：1左右较为理想，它说明1元流动负
11、债有1元的速动资产作保证。（3）现金比率=现金/流动负债分析：运用它可评估企业短期偿债能力应注意的问题：也不能说越高越好，过高可能会降低收益能力2.长期偿债能力-针对全部负债的偿还：（1）还本能力：负债总额/XX资产（总资产、净资产、有形资产）资产负债率=负债总额/资产总额*100%产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%有形资产负债率=负债总额/（资产总额-无形资产净值）*100% 【例题1】（2008年）在不考虑其他影响因素的情况下，( )反映企业偿还债务能力较弱。A资产负债率较高 B产权比率较高 C应收账款周转次数较少 D基本获利率较低E已获利息倍数较高【答案】AB 【解析】选项C是
12、反映营运能力的指标，选项D是反映获利能力的指标，均不正确；选项E已获利息倍数较高，说明偿债能力较强，所以也不正确。（2）付息能力：息税前利润/利息已获利息倍数=息税前利润/利息费用息税前利润根据损益表上的利润总额加上利息来得出 【例题1】（2007年）在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（）。A.资产负债率较低B.产权比率较高C.应收帐款周转天数较短D.基本获利率较低【答案】B【解析】资产负债率越低，说明企业利用债券人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业偿还长期债务的能力越强，所以A不符合题意；一般情况下，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱
13、，产权利率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，所以B符合题意；应收帐款周转天数越短，应收帐款变现能力越强，偿还债务的能力就越强，所以C不符合题意；基本获利率是反映获利能力的比率，因此D不符合题意。二、营运能力比率XX资产周转次数=销售收入净额（或销售成本）/XX资产平均数XX资产周转天数=360/XX资产周转次数1.应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入净额/应收账款平均数应收账款周转天数=360/应收账款周转次数2.存货周转率：存货周转次数=销售成本/存货平均数存货周转天数=360/存货周转次数3.流动资产周转率（补充）流动资产周转次数=销售收入净额/流动资产平均数流动资产周转天数=3
14、60/流动资产周转次数4.固定资产周转率（补充）固定资产周转次数=销售收入净额/固定资产平均数固定资产周转天数=360/固定资产周转次数5.总资产周转率（补充）总资产周转次数=销售收入净额/总资产平均数总资产周转天数=360/总资产周转次数 【例题2】（2006年）某公司2004年和2005年应收帐款平均余额分别为70万元和60万元，应收帐款周转次数分别为7次和9次，则2005年度销售收入净额比2004年度增加了（）万元。A.20B.30C.50D.60【答案】C【解析】根据应收帐款周转次数=销售收入净额/应收帐款平均余额，可以推出销售收入净额=应收帐款周转次数应收帐款平均余额，所以2005年销售收入净额比2004年度增加额=2005年的销售收入净额-2004年的销售收入净额=609-707=50万元。【例题3】（2005年）某公司2003年度存货平均占用80万元，2004年度平均占用100万元。如果存货周转天数从2003年的60天降到2004年的50天，则该公司的销货成本2004年比2003年增长（）%。A41B50C330D500【答案】D【解析】2003销货成
