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1、金融学第一篇金融金融体系第二篇时间和资源分配第三篇价值评估模型第四篇风险管理和扌组合第五篇资产走价第六篇公司理财第一章金融1. 金融的走义2. 金融的作用3. 家庭的金融决策消费和储蓄决策豳决策希决策风险管理决策4.企业的金融决策资本策资本结构决策营运资本管理5企业的组织形式 独资企业 合伙制 公司6.所有权与管理权分离优势弊端解决方法职业经理具有更高的运营育幼委托-偲里AJ呕竞争脑企业规画率收购机制通过投资多个企业来分散风险激测腕J降低信息的获取成本用人机制字习曲翁咲注效应7. 管理的目标相关吉权益最大化8. m9. 财务专家的作用第二M金融希1. 舲2. 资金流动企业个人家庭直接融资 简接
2、豳企业银行f个人家庭借贷台约存单3.金融琢的职能 在时间和空间上转移资源 管理风险 清算和支付结算 储备资源K1分割股份 提供信息 解决激励问题4金融创新动力为竞争5. 金融市场6. 金融市场的利率a)b)扌談攵化考的整体不可育翹!的比整个股票市场更好消极的投资方法,广泛的多样化,低频率的资产组合(风险小,收益较小) 通胀额实际率c)收益率的决走因素/ 资本商品的生产率/ 关于资本商品生产率的不确走程度丁时间偏好/风险厌恶7. 金融中介8. 金融基础设施规则9. 政府和准政府机构第三章财务报表的理解与预测第四章货币的时间价值和现金流贴现分析1. 复利计息货币具有时间价值(TVM ) 当前一定量
3、货币比未来等量货币具有更高价值/ 用于投资/ 齡膨胀/ 未来预期收入具有不确走住/ 人性不耐FV = PV(l + r)n由利息产生的利息：复利-单利单輙金而的终值系数表FV1F :左上方最小值,右下方最大值72法则：现值翻TS的时间大致等于72除以年率多輙金瓯:等量现金潮Q非等呈现金流再投资利率2. 计攵贷款和徵的利 一以年度百分率（APR ）和计息次数表示实际年利率（EFF ）每年计息一次的对应利息率EFF =（1+譽）m - 1,m T 8, EFF = 一 13现值与贴现PV = PVIF:7?畴值r右下方最小值4.各种现金流贴现决策准则 NPV法则：未来现金流现值大于初始投资额的项目
4、是可以接受的NPV :所有未来流入现金的现值减去现捋D未来流出现金的现值的差额，接受正的，拒绝负的NPV =r)1对独立项目:NPV 0互斥项目：选NPV较大的注：对期限不同的项吕需作年金化NPV处理NPV为0时的利率IRR法则：接受投资回率大于资金的机会成本的项吕IRR常规Do时流入，以后漲出独立项目IRR标准收益率 互斥项目选NPV较大的非常规Do时流出，以后流入Do时流出，之后交替进行缺点:V 独立项目下只适用于常规项目V 在互斥项目下没有考虑规模性丁互斥项目下的时间序歹!J问题丁客观反映投资的收益惰兄V 反映货币的时间价值“使用了所有现金流 回收期法则：选择回收期最短的投资项目后一W金
5、流a）会计回收期最后一次出现负数的蚁年+b）NPV回收期独立项目:nv标准互斥项目:nin2标准 优点:反映回收期，便于理解缺点:未考虑所有现金流;具有见性5. 多重现金流时间轴6. 年金一 周期性的等量现金流（PMT）/ 即期年金（期初年金）/ 晋通年金（期末年金）a）年曲紀11 年金 FV = PMT * r即期年金 FV= PMT*-* （1+ r）FVIFA第一行最小值,右下方最大值b）年曲现值gll年金P V = PMT * iWr即期年金PV = PMT *円：（1 + r）PVIFA一右上方最小值,左下方最大值7. 永续年金PV = r8. 增长型年全PV =如r-g9. 贷款的
6、分期偿付a）到期一次偿还b）等额本息偿利率不变（计算PMT）c）等额本金偿 每期还款數额变动（逐渐B圣低）10. 汇率与货币的时间价值11. 通货膨胀与现金流贴现分析R =咯12. 税收与投资决策第五章生命周期理财计划1. 生命周期储蓄模型一生收入=一生消费工作收心花需消费唸心资本个人未来劳动收入的现值持久收入与人力资本有相同现值的不变消费水平2. 考虑社会保障社会保障收益率二储蓄率，不影响消费水平 社会保障收益率储蓄率，提高收入水平 社会保障收益率 储蓄率，降低消费水平3. 通过自愿退休计划延期付税4. 是否应业字位收益:因字位而取得的额外收益成本:显性成本和隐性成本 第六章如何分析投资项目
7、1. 资本碑:提対顼目的建议测算投资f项目的未来现金流 评估项目决走哪些接受,那些拒绝2. 项目(具有一定时间跨度的一系列现金流)分析的特性 新产品性 削减成本性 商奂现有资产型3. 投资创意的来源(顾客f硏发部门,竞争,公司内部生7啷门)4. 净现值的投资法则i. 确走相关现金流,即各期的NCFii. 确定相应的贴现率iii. 用某一法则判断是否接受IV.风险性检测礦营业利润 EAT = EBIT 一 1一 T = (S - C) 一 I 一 T = (S - C) 一 T = (S - FC- VC) * (1 - T)5. 测算投资项目的现金流因营运产生的相关现金瓯NOCF = (S -
8、 FC* - VC) * (1 - T) + D * TNCF = NOCF + 营量6. 资本瞬 Y项目的风险不同于公司现有资产的风险 资本成本反映与市场相关的项目风险 相关的风险旨的是项目预计现金流的风险/权益型资本/ 债务型资本7. 敏感性分析账面盈s = FC + VCP * (?* = FC + VC * (?*FC FC* + DY P-VC P-VCNPV盈亏均衡8. 削减成本型项目的分析9. 期限不同的项目最小细貓去:年金化法：PblT=10. 相互排斥的项目11. 通货膨胀与资本运算N = (l + R)(l + I)-1第七章资产价值评估原则1. 金融的三大分析支柱：资本评
9、估,货币的时间价值,风险管理2. 资产的基本价值信息充分的投资者在自由竞争的市场上购买该资产时必须支付的价格3. 价值最大化与财务决策/理智进行财务决策的基础是价值最大化/金融资产市场应提供评估方案所零的信息/公司根阍介值最大化进行财务决策吏现有股东财富最大的投资项目4. T介原则:在竞争市场上,如果两个资产是等值的,他们的市场价格趋向_致套利的结果 虧IJ 市场,反向操作，瞬间,锁走润 投机一反向操作,同一或不同市场,一段时间有自己的预期 保险一以支付一定费用为代价降礎失,不放弃潜挣U润 套期保值一以放弃潜在收益为代价降磁失违背T介原则的可能因素：妨碍市场竞争的正常进行;两资产存宓济差异5.
10、 有效市场假说第丿蓮已知现金而的价值评估:债券债券的概念:由机构发行，在市场上流通的标准借条 债券的特点“ 偿还性/ 流动性/ 安令生“生票面要素 “ 发行考Issuer “ 票面价值Par Value“ 偿还期限Maturity“票面率 Coupon Rate 附加条款可賤回性一呆护期后发行人可提前终止合约賤回性增大持票人的收益率,降低1责券价值,再扌险增加 可转换性一 有考可按一走的比例/价格转换转换昔通股增大债券价格，权力人为所有人求债券发彳亍介格:未来所有现金流贴现r=CR Po=ParCRr Por PoPar1. 用现值计算公式评估已知现金流市场上所有已存在的那些承诺在未来支付叵1
11、走金额的合同的价格会畴IJ率的改变而反向运动2. 纯贴现债券概念：纯贴现债券在到期日才支付的债券面值在未来支付的金额收益率一通过购买该债券开持有到期.所得的年金化收益率3. 付息债券、本期收益率、到期收益率詢性票面利率/息票率（Coupon Rate）:按面值支付利息时所用的利率CR =陋值等价债券市场价格等于面值收益率等于息票率本期收益率（Current Yield ）: cy = 一-价格到期收益率（Yield to Maturity ）:使债券价格等于未来贴现值时的内涵收益率YTM =汕严（一年后到期）十 PMTFVPV 2u(14-0股票价目表 +(1+ )YTM = (l+r)r-l债券走价原则： 等价债券：假如债券价格等于它的面值，收益率等于息票率 溢价债券：到期收益率 本期收益率 单_朋:/ 参与性优桃优先分配股利优先认购权优先分酉剩余资产参与公司重大决策（投票权）4.阿再蹄：市盈倍数分析方法npvgol=Ei * 1? * ROE=_E * R
