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1、美的电器股份有限公司财务报表分析一：公司状况介绍二：财务报表分析（1）偿债能力分析（2）营运能力分析（3）盈利能力分析（4）发展能力分析三：政策与建议一：公司状况1）公司简介：公司的前身广东美的集团股份有限公司，是于1992年8月10日在原广东美的电器企业集团基础上改组设立的，企业法人营业执照号为19033709-21993年9月7日，本公司经批准，？向社会公开发行股票。1999年，本公司的营业执照号变更为4400001001827。经历次送、转、配股后，本公司的股本总额为1,260,713,286.00元。2004年5月25日，公司更名为广东美的电器股份有限公司（2）经营范围：家用电器、电机
2、、通讯设备及其零配件的生产、制造与销售，上述产品的技术咨询服务，自制模具、设备，酒店管理。销售电子产品，百货；本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口；本企业的进料加工和“三来一补”（按99外经贸政审函字第528号文经营）国内商业、物资供销业（不含法律法规规定的专控、专营项目）；加工、销售：金属材料、塑料产品。二：财务报表分析（1）偿债能力分析短期格力电器200820092010（2010）流动比率0.9660.92191.10851.0145速动比率0.63960.76830.95970.8471现金比率15.147715.
3、373530.390361.8112现金流量比率9.246912.490718.61665.0792计算过程：流动比率二流动资产/流动负债速动比率二（流动资产-存货）/流动负债现金比率二（现金+现金等价物）/流动负债现金流量比率二经营活动中产生的现金流量净额/流动负债分析：美的电器现金比率远低于同行业的格力电器，而现金流量比率远高于同行业的格力电器，现金比率反映的是企业的直接偿付能力，现金比率较低说明美的电器利用货币资金支付当前债务的能力不足，由于其现金流量比率从动态的角度反映经营活动产生的现金流量净额足以偿付流动负债的能力，其较高说明其经营活动产生的现金净流量足以抵付流动负债；而美的电器与格
4、力电器的流动比率，速动比率没有太大差异。速动比率在1:1左右，流动资产（特别是应收账款）的变现能力较强，短期偿债能力较强。总的来说，美的电器与同行业的格力电器相比，两者偿债能力没有太大差异。偿债能力分析长期：格力电器（2010）200820092010资产负债率71.422569.614165.882677.1604股东权益比率28.577530.385934.117422.8396249.9254229.0997193.1052337.8364产权比率计算过程：资产负债率二负债总额/资产总额股东权益比率二股东权益总额/资产总额产权比率二负债总额/股东权益总额分析：资产负债率反映企业偿还债务的
5、综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大，反之，偿还债务的能力越强，该比率与股东权益比率之和为1。从2008年到2010年，美的电器的资产负债比率逐年下降且低于同行业的格力电器，同时，股东权益比率逐年上升且高于同行业的格力电器，说明企业具有较强的长期偿债能力，企业的财务风险降低。产权比率反映了债权人提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度,该比率越低，反映企业的财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小（2）营运能力分析亠应收账款周转率-存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率年份200820092010
6、格力（2010）应收账款周转率（次）9.47565.59246.025217.5317存货周转率（次）3.41744.72976.46893.436流动资产周转率（次）1.79171.56221.49780.616固定资产周转率（次）7.4894.80256.78695.2535总资产周转率（次）1.25350.96361.05190.4946美的营运能力计算过程：应收账款周转率二赊销收入净额/应收帐款平均余额存货周转率二销售成本/存货平均余额流动资产周转率二销售收入/流动资产平均余额固定资产周转率二销售收入/固定资产平均净值总资产周转率二销售收入/资产平均总额A:应收账款周转率分析美的电器的
7、应收账款周转率远低于同行业的格力电器，主要体现在2010美的2010格力2009美的2009格力应收账款周转天数59.749120.534264.373120.53428,820,630,000.04,802,760,000.04,854,880,000.05,006,710,000.0应收票据0000应收账款周转天8,287,200,000.01,932,550,000.05,968,970,000.01,683,410,000.0数0000从表中可以看出：美的电器收款速度较慢，企业对应收账款的管理效率较低，应收账款周转率越低，说明企业回收应收账款的速度越慢，企业坏账损失可能性较大，资产的流
8、动性受限，不过2009年企业应收账款周转率有明显降低，主要是由于“家电下乡”和“以旧换新”政策的实施，促进了公司销售增长，应收账款期末余额相应增加，从而导致应收账款周转率下降。B：存货周转率分析200820092010存货周准率3.41744.72976.4689存货周转天数105.343276.114855.6509存货周转率反映企业的销售效率和存货使用效率，存货周转率越高，说明企业存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占在存货上的金额越少，说明企业的资产流动性越好，资金利用率越高。从2008年到2010年美的电器的存货周转率呈上升趋势，且高于同行业的格力电器。说明公司有效的管理了企
9、业的存货，存货变现能力强，企业有较强的营运能力。C:企业的流动资产，固定资产，总资产周转率分析：格力200820092010（2010）流动资产周转率（次）固定资产周转1.79171.56221.49780.616率（次）7.4894.80256.78695.2535总资产周转率（次）1.25350.96361.05190.4946流动资产、固定资产，总资产周转率反映企业全部流动资产、固定资产、总资产的利用效率。企业的这三个指标均高于同行业的格力电器，说明在企业中资产历经生产销售的各阶段所占用的时间较短，资产利用效率较高，企业营运能力强。（2）盈利能力分析200820092010格力2010资
10、产报酬率14.385515.786712.48337.7941净资产收益率19.9519.7716.2114.84销售毛利率19.40622.575917.248516.2664销售净利率5.0335.90335.64986.3037成本费用利润率5.89227.29326.90827.8238计算过程:净资产收益率=净利润/股东权益平均总额资产报酬率二利润额/资产平均总额销售毛利率二销售毛利/营业收入净额销售净利率二净利润/营业收入净额成本费用利润率二净利润/成本费用总额从表中看，企业的资产报酬率，净资产收益率，销售毛利率均高于同行业的格力电器，说明企业利用资产获得利润能力，企业股东获取投资
11、报酬能力，企业通过销售获取利润的能力均较高：针对企业的销售净利率，成本费用利润率较低，企业可以通过以下方法：a加强资产管理，提高资产利用率b加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平（4）发展能力分析200820092010格力2010销售增长率44.2465-9.386156.72324.8464资产增长率70.01096.718350.322522.8484净利润增长率34.91136.281349.994427.0995主营业务收入增长率43.5174-11.334956.72343.5174计算过程：销售增长率二本年营业收入增长额/上年营业收入增长额净（总）资产增长率二本年
12、净（总）资产增长额/年初净（总）资产总额净利润增长率二本年净利润增长额/上年利润总额主营业务增长率二本年营业收入增长额/上年营业收入总额美的电器在09年各项指标出现了下滑，09年企业的销售甚至下降：一，可能是与美的电器收购小天鹅，荣事达的过程进展缓慢有关。二，受金融危机的影响营业收入增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标，该比率越高，反映企业营业收入的增长性越好，企业的发展能力越强。利润增长率直接反映企业的盈利能力变化，该比率越高企业的成长性越好，发展能力越强。净（总）资产增长率从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力，增长率越高，说明企业资产规模增长的速
13、度越快，企业的竞争力也会增强。但美的电器与同行业相比，各项指标较高，企业的发展能力较好。三政策建议（结合杜邦分析）10年美的电器净资产收益率16.21%=资产总额/股东权益总资产收益率5.1831%权益乘数=1/X1心-0.66)=1/（1-资产负债率）（1-负债总额/资产总额）x100%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/（期主营业务利润率5.6498%总资产周转率1.0519%末资产总额+期初资产总额）/2期末:42,539,700,000期初:31,659,748,617主营业务收入全部成本其他利润39,025,200,00037,008,585,900123,679,900主营
14、业务成本32,328,296,900营业费用3,545,280,000净利润/主营业务收入主营业务收入/资产总额1,788,530,00039,025,200,00039,025,200,00042,539,700,000其他流动资产9,975,506,6001管理费用962,375,000财务费用172,634,000分析过程：(1) 企业的资本结构：2010年美的电器股东权益报酬率为16.21%,所以其负债比率为83.79%,其负债比率很高，所以企业存在较大的财务风险。因此企业应该重视自身的资本结构，适当缩小举债比例，加强资产管理。(2) 企业的销售活动：销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系：提高销售净利率必须开拓市场提高销售收入并且加强成本费用控制，降低成本费用。企业的资产结构：美的电器10年流动资产为41，131,280，000，非流动资产为1,408,420,000，两者之比为1:29，因此企业的资产流动性较大。企业的存货周转率
