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1、【期货交易实务】期末复习(计算题)计算题、某一投资者在期货经纪公司开了一个交易帐户，随后打入资金万元币，在年月初，它们以元吨价格买入手大连大豆月份到期的期货合约，后来首先下跌至元吨，假如当天的结算价为元吨，请计算该交易的浮动盈亏为多少？同时根据浮动盈亏确定是否追加保证金，如果追加保证金需要追加多少保证金？在月下旬，大豆价格上涨，该投资者以元吨全部平仓，试计算该交易者这一交易回合的交易结果，同时说明该交易者的结算保证金、初始保证金、维持保证金是多少？注：大豆的交易保证金是固定的，为每手元，期货经纪公司收取的手续费为元手单边解：（1）当日新增持仓盈亏（浮动盈亏）=（2085-2200）（25010
2、）=-1152500=-287500v（2）初始保证金=1800250=450000（元）手续费=30250=7500（元）账户余额=500000-287500-7500=205000（元）维持保证金=45000075%=337500（元）追加保证金=450000-205000=245000（元）（3）买空盈利=（2280-2200）25010-25030=200000-7500=192500（元）、革有色金属冶炼厂在月份计划未来个月生产号电解铜吨，预计近期出厂价为元吨，即期货价为元吨，估计到产出月会出现下列情况：（1)现货价降，期货价降：（2)现货价降，期货价降每张合约为吨，每张合约的交易佣
3、金为元单边。请问该厂应采取何种交易策略，并计算出各种情况下的交易盈亏情况。解：（1）现货价格=18000（1-5%）=17100（元）期货价格=18100（1-10%）=16290（元）做卖出套期保值：时间现货市场期货市场基差3月1800018100-1008月1710016290+810结果-900+1810+910卖空盈利=91030000-（300005）502=2730000-600000=26700000（元）解：（2）现货价格=18000（1-10%）=16200（元）期货价格=18100（1-5%）=17195（元）做卖出套期保值：时间现货市场期货市场基差3月1800018100
4、-1008月1620017195-995结果-1800+905+895卖空亏损=89530000+（300005）502=26850000+600000=27450000、某铝材厂年月份计划用铝锭吨，年月作计划时，现货价为元吨，当月的期货价为元吨，估计在月份会出现下列情况：（1)现货价涨价，期货价涨价（2)现货价涨，期货价涨其中交易成本为元手，每手合约为吨，请问该厂应用何种保植策略，并计算出各种情况下的交易盈亏结果。解：（1）做买入套期保值：时间现货市场期货市场基差3月1320013300-1005月1386014630-770结果6601330+670现货价格=13200（1+5%）=138
5、60（元）期货价格=13300（1+10%）=14630（元）买空盈利=670600-（6005）452=402000-10800=391200（元）解：现货价格=13200（1+10%）=14520（元）期货价格=13300（1+5%）13965（元）时间现货市场期货市场基差3月1320013300-1005月1452013965+555结果-1320+665+655买空亏损=655600+（6005）452=393000+10800=403808（元）4某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在3个月后交运5000吨大豆。它接到定单时的大豆现货价格为2300元吨，但他手中无现款，如向银行
6、贷款，月息为5%，另外还需添置仓储设施和缴付3个月的仓储费用，此时，大豆价格还有上涨的趋势。如果该出口商决定进入期货市场保值，它应该怎样处理？假如两个月后，该出口商到现货市场上购买大豆时，价格已上涨至2500元吨。此时，当月的期货价格跟现货价格的基差为-50元吨，基差跟两个月前相比，增强了50元吨，计算出该出口商的保值盈亏结果？解：时间现货市场期货市场基差1月23002400-1005月25002550-50结果-200+150+50保值亏损=505000=250000（元）一名词解释1.期货交易是指在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。这种交易是由回避价格波动风险的生产者、经营者和愿意承担
7、价格风险以获取风险利润的投机者参加并在交易所内根据公开、公平、公正的竞争原则进行的。2.期货市场是进行期货合约买卖的场所，主要由期货交易所、经纪机构和期货交易者组成。3.期货合约是由交易所制定的，由交易双方达成的，在将来的某个时间和地点交割一定数量和质量等级的商品或金融工具的标准化合约，它是期货交易的买卖对象或标的物。4.期货交易所就是进行期货合约买卖的场所，是期货交易运作的载体。它是由生产、经营或代理买卖同类或几类商品的企业和个人为进行期货交易而设立是经济组织。5.期货经纪公司是专门从事接受非期货交易所会员（客户）的委托进行期货交易并收取佣金的代理公司。它属于盈利性的经济组织。6.对冲平仓对
8、冲平仓即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买进）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。这是期货交易中最典型的平仓方式。7.期货结算所又称“票据交易所”或者“期货清算所”，主要负责期货交易的结算，包括到期合约的平仓，并承担每笔交易的清算和期货合约到期履约等责任。它也是期货市场的一个重要组成部分。8.期货交易帐户是指期货经纪公司为交易者开设的用于履约结算和提供担保的一个资金信用账户。9.仓单是指期货交易所的指定交割仓库完成交货商品验收（确认合格）入库后，由仓库开具，并经期货交易所审核的记载商品所有权的书面凭证。10.结算价格是指交易所结算机构用于结算当日会员公司账户交易活动盈亏及未平仓合
9、约保证金水平的标准价格。11.市价指令是指客户下达交易指令时，仅明确交易的头寸、数量和交割月份，不具体限定成交价格，而是要求出市代表按照当时市场可执行的最好价格买入或卖出期货合约的指令。12.限价指令是投资者下达的一种标明必须达到某一价格或比规定的价格更有利时，出市代表才能买进或卖出期货品种的交易指令。主要分为买入限价指令和卖出限价指令。13.止损指令是指出市代表必须严格按照指令价位或比指令价位更好的价格执行客户的指令。如该指令未被立即执行，则必须等到指令价位或更好价位重新出现时再予执行。二填空1期货交易是在（现货交易）交易的基础上，为解决（商品交换发展中的）的矛盾而发展起来的一种（特殊）的交
10、易方式。2（20）世纪80年代，（期权）期货的出现是一种（金融）创新，买卖的对象实际是一种（权利）。3较为规范的期货交易的产生可以追溯到（1848）年的（美国芝加哥谷物）交易所的建立。4现代意义上期货交易产生的第一个里程碑是（标准化合约的出现），第二个里程碑是（开始实行保证金制度），第三个里程碑是（结算体系的出现）。5从21世纪国际经济发展趋势看，中国将会是世界上（最具活力）、（最具发展）期货市场条件的区域。6期货市场是由期货交易所、（期货结算所）、（期货经纪公司）和（期货交易者）组成的。7期货交易所的管理制度有登记结算制度、（结算保证金制度）、（每日无负债结算制度）、（最高持仓限额制度）、大
11、户申报制度和（风险处理制度）。8期货经纪公司的机构设置一般有结算部、交易部、（保证金帐户部）、（市场开发与客户服务部）和（发展研究部）。9期货经纪公司的管理制度有登记注册制度、保证金制度、（帐户分立制度）、（财务报表制度）、（交易记录存档制度）和（防欺诈和冒犯制度）。10期货交易所有（会员制）、（公司制）两种类型。11进入期货市场的程序步骤是选择期货交易公司、（开户及风险揭示）、（建立期货交易账户）、入市前的交易准备和（保证金的交收）。12期货合约的买卖通过（下达交易指令）、（执行定单的过程审单、报单和场内交易）和（定单的回报和确认）三步进行。13平仓的方式有（对冲）、（实物交割）和（现金结算
12、）三种。14期货保证金可分为（结算保证金）、（变更追加保证金）、履约保证金三种，其中履约保证金又可分为（初始保证金）（维持保证金）和（追加保证金）三种。15实务交割的程序是（交割的提出）、（交割的配对）、（交割票据的交换）。16常用的定单主要有市价指令、停止限价指令、（限价指令）、（停止价指令）和（限时指令）。三判断并说明理由1、所有的商品都可以成为期货商品。答：。比较大的物品、重量影响大的物品才可以成为期货商品。例如钢材等。2、期货合约就是远期交割的现货合约。答：。期货合约一是远期交割的标准化合约。3、期货交易与现货交易的目的都是为了实现商品所有权的转移。答：。期货交易的目的是发现价格、回避
13、价格风险、进行风险投资，通过套期保值转移风险。4、期货合约是到期必须履行实际交货的合约。答：。期货合约不是到期必须履行实际交货的合约，可以在到期之前进行平仓。5、期货交易中商品的交割必须在交易所指定的交割仓库进行。答：6、会员制期货交易所是以盈利为目的的经济组织。答：。会员制期货交易所是国家设计的，提供服务的，不以盈利为目的的经济组织。7、只有具备期货交易所会员资格才能代理客户进行期货交易。答：。期货交易所分为普通会员和全权会员，只有全权会员才能代理客户进行期货交易，而普通会不可以，只可以进行自己买卖。8、期货交易双方一旦出现交易风险无法履约，期货结算所不负任何责任。答：。期货交易双方一旦出现
14、交易风险无法履约，是由期货结算所负责的。9、经纪公司属盈利性组织，主要收入来自于会员的保证金利息和交易手续费。答：。经纪公司属盈利性组织，佣金是其主要收入。10、套期保值者的主要业务在期货市场上。答：。套期保值者的主要业务在期货市场与现货市场上同时进行的。11、投机者的一般方法是预期市场价格下跌时做“多头”，预期价格上涨时做“空头”。答：。投机者的一般方法是预期市场价格下跌时做“空头”，预期价格上涨时做“多头”。12、在我国，只能选择期货经纪公司作为代理机构。答：。13、期货交易必须遵循公开竞价的原则，它表现为所有交易必须公开进行，同时为保障公平原则，成交的先后顺序为数量优先、价格优先、时间优先。答：。期货交易必须遵循公开竞价的原则，它表现为所有交易必须公开进行，同时，为保障公平、公正原则，成交的先后顺序为价格优先，时间优先。14、期货交易的保证金可以把它理解为现货交易中的定金。答：。期货交易的保证金是交易者按期货交易惯例和有关法规要求存入其帐户的履约保证金。15、执行订单的过程包括下单、审单、报单这几个交易环节。答：。执行订单的过程包括审单、报单和场内交易。16、期货市场上的实物交割和现货交易中的实物交收是同一种商品所有权转移的形式。答：。17、仓单不能转
