第二章风险与收益

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1、第二章 风险与收益一、练习题题目 （一）单项选择题 那些影响所有公司的因素引起的风险称为（ 公司特别风险 B.系统性风险 由于通货膨胀而导致的风险属于（ 财务风险B.经营风险1A2A3A4A5A6）。C）。C可分散风险不可分散风险那些发生于个别公司的特有事件造成的风险称为（ 不可分散风险B.系统性风险C.可分散风险由于新产品开发失败所导致的风险属于（）。）。DDD经营风险可分散风险经营风险系统性风险B.经营风险C.非系统性风险对于期望值不同的方案，用以评价和衡量投资方案风险程度的最优指标是（ 标准差对投资者来说D不可分散风险）。B.标准离差率C.概率D.协方差可以通过多样化投资和增加投资项目来

2、分散与减少投资风险，但所能消）。除的只是（A.系统性风险7. 证券市场线反映个别资产（或投资组合）预期收益率与其所承担的（ 性关系。A.风险价值系数b B。系统风险B系数C。无风险收益率Rf D.相关系数p8. 风险资产组合中，有60%的概率获得 15%的收益，有40%的概率获得5%的收益；国库 券的年收益为 6%，风险资产组合的风险报酬为（B.经营风险C.非系统性风险D.不可分散风险）之间的线）。A. 11%B. 1%C. 9%D. 5%9. 如果投资 50000 元到上例的风险资产组合中，将会获得（）元的预期收益。A. 5500B. 7500C. 25000D. 300010. 甲方案的标

3、准离差为 1.2，乙方案的标准离差为 1，若两方案的期望值相同，则二者的 风险关系为（ ）。A. 甲小于乙B.甲大于乙C. 二者相等D.无法确定11. 国债支付6%的收益率，有40%的概率取得 12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。 风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？（ ）A. 愿意，因为他们获得了风险报酬B.不愿意，因为他们没有获得风险报酬C. 不愿意，因为风险报酬太低D.不能确定，还应该考虑其他因素12. 关于资本资产定价原理以下表述中，错误的是（）。A. 股票的预期收益率与B系数的值线性相关B. 在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司B值较大c.在其他条件相同时，财

4、务杠杆较高的公司B值较大D. 若投资组合的B值等于1,表明该组合没有风险13关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。A. 证券投资组合能消除大部分系统风险B. 证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D. 般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢14. 证券A的期望收益率为11%, 0值为1.5。无风险收益率为5%,市场期望收益率为9%。 根据资本资产定价模型，这个证券（ ）。A. 被低估B.被高估C.定价公平D.无法判断（二）多项选择题1. 影响投资收益率的因素主要有（ ）。A.市场利率B.无风险

5、投资收益率C.风险投资报酬率D.通货膨胀率2.系统性风险又称为（）。A.市场风险B.不可分散风险C.可分散风险D.经营风险3.下列（）等因素引起的风险为不可分散风险。A.经济危机B.通货膨胀C.投资决策失误D.高利率4.下列（）等因素引起的风险为可分散风险。A.投资决策失误B.通货膨胀C.诉讼失败D.签约失败5.财务风险从广义的角度看存在于企业财务活动全过程，包括（）等。A.筹资风险B.投资风险C.收益分配风险D.并购风险6.企业不能按期还本付息的风险属于（）。A.财务风险B.筹资风险C.经营风险D.非系统性风险7.在投资组合的风险分析中，通常利用（）来测量投资组合中任意两个投资项目收益率之间

6、的变动关系。A. 协方差B.标准差C.相关系数D.标准离差率8资本资产定价模型（CAPM）假设（）。A. 投资者可以不受限制地以无风险利率进行借入和借出B. 所有的投资者对证券收益率的平均值.方差和协方差的预期相同C. 投资者为资本所得支付税款D. 投资者可以准确的预测通货膨胀或利率的变动9. 按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。A. 无风险收益率B.平均风险股票必要报酬率C. 特定股票的贝塔系数D.经营杠杆系数10. 在财务管理中经常用来衡量风险大小的指标有（）。A.标准离差B.边际成本C.风险报酬率D.标准离差率11关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（）。A.

7、 预期收益率的概率分布越窄，投资风险越小B. 预期收益率的概率分布越窄，投资风险越大C. 预期报酬率的标准差越大，通常投资风险越大D. 标准离差率越大，风险程度越大12关于风险下列说法正确的有（）。A. 从理论上讲，风险和不确定性是一回事B. 投资项目的风险大小是一种客观存在C. 风险是在一定条件.一定时期内可以发生的各种结果的变动程度D. 某一随机事件只有一种结果，则无风险13. 投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。A.预期报酬率B.各种可能的报酬率的概率分布C.预期报酬的方差D.预期报酬率的标准离差14. 下列关于B值和标准差的表述中，正确的是（）。A. B值测度系统风险，而

8、标准差测度非系统风险B. B值测度系统风险，而标准差测度整体风险c. B值测度财务风险，而标准差测度经营风险d. B值反映市场风险，而标准差反映特有风险15. 资本资产定价模型通常被应用于（）等方面。A.资本成本的估计B.投资项目贴现率的估算C. 风险报酬率的计算D.含有风险的投资项目收益率的估算16. 关于方差和协方差，下列叙述正确的是（）。A. 投资组合的方差取决于组合中各种证券的方差和每两种证券之间的协方差B. 个别证券的方差度量个别证券收益的变动程度C. 协方差度量的是两种证券收益之间的相互关系D. 在证券方差给定的情况下，如果两种证券收益之间的相互关系或协方差为正，组合的方 差就会下

9、降17. 由两种证券构成的投资组合，投资组合多元化效应主要表现在（）。A. 只要两种证券的相关系数小于1,组合的标准差就小于这两种证券各自标准差的加权平 均数B. 如果两种证券的收益之间是正相关，则组合多元化产生的利益就比较小C. 组合的标准差等于这两种证券按各自标准差计算的加权平均数D. 如果组合多元化产生的利益比较小，则两种证券之间是负相关（三）判断题1. 风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失（）2. 风险是事先不知道所有可能结果，或虽然知道可能结果但不知道它们出现的概率（。）3对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方

10、案。（）4风险总是和收益对等，风险越大，期望的收益率越高。（）5标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。 （）6收益的标准离差率不等同于投资报酬率，因此二者不存在任何联系。（）7风险收益率的高低取决于标准离差率的大小和风险价值系数的取值。（）8概率分布越集中，投资的风险程度越小。（）9风险只能由标准差和方差来衡量。（）10投资组合的风险大小，不仅与不同投资的风险大小有关，而且与这些投资风险间相互影 响，相互联系的方式有关。11标准差率能反映期望收益率不同的投资项目的风险程度，适用于多方案择优 （ ）。12. 风险价值系数（b）可根据同类投资项目的总投资收益率、无风险收益

11、率、标准离差率 等历史资料计算确定。（ ）13. 投资组合的期望收益率就是组成投资组合的各投资项目的期望收益率的加权平均数，投 资组合的风险也就是组成投资组合的各投资项目的标准差的加权平均数。（ ）14. 协方差的绝对值越大，表示这两种资产投资收益率的关系越疏远。（）15. 当相关系数为1 时，两项资产收益率的变化方向与变化幅度完全相同，会一同上升或下降，可以抵消系统性投资风险。（）16. 单项资产的0系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系。（） （四）计算与分析题1. 目的：练习投资风险价值和风险收益的计算。资料：新华工厂准备以 1200 万投资一条新的生产线，该

12、生产线预计每年的收益及概率 如下：每年收益（万元）发生概率2500.22000.50.3120假设行业风险系数为6%。要求：该项目的收益期望值、标准离差、标准离差率及要求的风险收益。2. 目的：练习投资风险价值和风险收益的权衡。资料：某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及概率的资料如下：市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好0.380100160一般0.5404020较差0.210-10-50要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。 3目的：练习投资组合报酬率和组合风险的计算。 资料：两种

13、证券投资组合的有关资料如下：项目AB报酬率15%20%标准离差12%20%投资比例0.60.4A和B的相关系数0.3要求：分别计算投资于A证券和B证券组合的报酬率和风险。二、练习题参考答案（一）单项选择1B 2C 3C 4C 5B 6C 7B 8D 9A 10B 11B 12D 13D 14C（二）多项选择题1BCD2AB3ABD4ACD5ABCD6ABD7AC8ABD9ABC10AD 11ACD 12BCD 13BCD 14BD 15ABD 16ABC 17AB（三）判断题1. J2.x 3. V 4. V 5. x 6. x7.J8.V 9.x 10. V11. x12.V13.x14. x 15. x 16.V（四）计算与分析题1. 项目的期望收益值为186 万元；标准离差为47.1 6 万元；标准离差率为25.35%；风险收 益率为1.52%；风险收益为18.25 万元。2. 各公司的期望收益值分别为：甲公司46 万元；乙公司48 万元；丙公司48 万元。各公司 收益的标准离差分别为：甲公司24.98 万元；乙公司 38.94 万元；丙公司 77.95 万元。各公 司的标准离差率分别为：甲公司 54.3%；乙公司81.12%；丙公司 162.39%。应该选择甲公司。3. 组合报酬率为 17%；组合的标准离差为 11.78%。