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1、高级财务管理直播课堂（二）脚本主持人：石瑞芹 中央电大财经部嘉 宾：张延波 北京工商大学副教授热 线：王秀萍 中央电大财经部学 生：国家统计局培训学院2000级会计学（本科）石瑞芹：同学们好！我们又在直播课堂见面了，欢迎你们。本次直播课堂是中央电大开放教育会计学（本科）专业的必修课高级财务管理的第二次学习辅导，我们还是邀请了本课程的主编及主讲、北京工商大学的张延波老师作为嘉宾主讲有关内容。你好，张老师！谢谢您！张老师：你好，同学们好！石瑞芹：10月17日高级财务管理这门课已经作了一次直播课，介绍了（1）高级财务管理媒体的建设。（2）高级财务管理体系设置的基本思路。（3）高级财务管理教材17章的
2、教学内容、重难点内容的串讲。现在第一次直播课已经挂在电大在线的网页上了，同学们可以上网查看有关内容。这次直播课主要是请张老师就教材813章的内容进行重难点内容辅导，并对期末复习与考试的有关事项进行说明。在我们直播课堂的现场设置了热线电话，号码是66419051、66414706。今天负责接听电话的是财经部的王秀萍老师。欢迎电视机前的同学和朋友们通过热线电话与我们直接交流、讨论。另外，与我们直播同步进行的还有网上视频直播，同学们可以通过BBS讨论板和现场联系，欢迎同学们发帖子，提出问题。今天，来到我们直播现场的,还有“国家统计局培训学院2000级会计学（本科）”专业的部分同学，欢迎他们的到来。下
3、面，我们首先对该课程813章的重难点内容进行串讲。第八章 企业集团购并投资与公司分立一、购并投资政策与管理策略二、公司分立及其管理策略张老师：先说明一下我们教材P157中的股权现金流量的计算公式。（1）税前经营利润所得税税后经营利润（2）税后经营利润折旧及其他非付现成本来自经营活动的现金流量（3）来自经营活动的现金流量资本支出增量营运资本 偿还的到期债务本息举借新债所得现金股权现金流量学生（一）：我们刚刚学习这一章的内容，我想请张老师再强调一下市盈率法的要点。石瑞芹：这个同学提出的问题，关键是几个公式的计算与应用，下面请张老师给同学讲解一下。张老师： 市盈率每股价值（价格）每股收益市盈率每股收
4、益股利率运用资本报酬率第九章 金融衍生工具投资一、 衍生金融工具及其功能二、 衍生金融工具的风险特征三、 衍生金融工具投资策略石瑞芹：从整个高级财务管理体系的完整性考虑，我们需要掌握这么几方面的内容，但是，在我们本次的期末考试中，本章不作考试要求。这里，我们不再进行具体的讲解。同学们在课后可以参看教材及相关书籍，了解该部分内容。第十章 企业集团融资政策与管理策略一、融资管理目标与融资政策二、融资控制与融资策略三、财务公司与资金融通张老师：第十一章 企业集团纳税计划与股利政策一、纳税成本与纳税风险二、纳税现金流量安排三、股利政策的基本内容四、企业集团股利政策的基本特征与决策权限张老师：学生（二）
5、：张老师，现在不少企业在进行税收筹划时，往往注重如何少纳税，请问，您是怎么认为的？第十二章 企业集团经营者薪酬计划一、经营者激励机制二、经营者角色定位与知识资本权益特征三、经营者薪酬结构设计四、管理绩效评价与知识资本报酬的确定五、经营者薪酬支付方式与支付策略张老师：热线（1）：经营者股票期权计划是当前企业改革的一个热门话题，请问张老师，企业对经营者实施的股票期权计划与金融市场上的股票期权投资有无区别？从财务上企业需要解决哪些关键问题？张老师：第十三章 企业集团财务风险监测与危机预警一、财务风险监测二、财务危机预警石瑞芹：今天的串讲就讲到这里，下面我们把期末复习与考试的有关问题向同学们说明一下。
6、今天是10月31日，根据教学进度来看，同学们还没有学完该课程进入期末复习阶段，没关系，今天，在这里我们主要介绍考试的形式与要求等有关注意事项。在期末适当的时候，我们会播出2学时的期末复习录像，讲解学习内容，而且，在和11月28日及12月份还会有两次网上的活动。请同学们注意播出时间并到时收看及提问。首先，我先讲讲本课程的考核方式：本课程采用形成性考核和终结性考核相结合的方式。形成性考核（即学习过程考核）包括4次平时作业，平时作业成绩占学期总成绩的20%。终结性考核（即期末考试），期末考试成绩占学期总成绩的80%。期末考试的答题时限为120分钟。形成性考核成绩占学期总成绩的20%。终结性考核成绩占
7、学期总成绩的80%。本课程的考试命题在教学大纲、考核说明规定的教学要求和教学内容的范围之内。考试时，既考察学生对基本知识的理解及掌握能力，又考察学生运用所学的知识综合分析问题和解决问题的能力。这样，同学们在复习时应注重基本知识和应用能力两个方面，把握对基本理论、基本技能、基本方法的理解和应用能力。同学们在复习时的依据应该是本课程的教学大纲及考核说明。具体的内容以教材为准。在这里，我先把本次不作考试要求的内容先介绍一下，具体包括：本次暂不作考试要求的内容： 第三章第四节 第四章第三节 第七章第三节 第九章 本课程期末考试可以携带计算器等计算工具。热线（2）：作业的题型是否与考题一致？石瑞芹：是一
8、致的。只是在作业中的单选题中，有的备选答案是5个，而期末考试中单选题的备选答案只有4个。在期末考试中单选题的备选答案是4个，多选题的备选答案是5个。学生（三）：老师，能不能具体介绍一下考试的题型及所占分数？石瑞芹：试题类型大致分为客观性试题和主观性试题两大类。客观性试题包括判断和选择题；主观性试题包括填空题、名词解释、简答、计算分析题等。期末考试的题型及分数：（1）名词解释 16分（4个）（2）判断题 16分（8个）（3）单项选择题 14分（7个）（4）多项选择题 14分（7个） （5）简答题 20分（2或3个） （6）计算或综合分析题 20分（2个）学生（四）：老师，您能不能用一点时间就各类
9、考试题型答题的基本要点给我们讲解一下。石瑞芹：这个问题，正是我们准备着重说明的问题，下面请张老师就一些例题给同学们讲解一下。张老师：好的，（1）名词解释：要注意概念的规范性（2）判断题：要注意基础知识的准确性 从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团 都必须采取零（无）股利分配政策。 （ ）答案（错） 企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是否具有较强的现金融通能力。（ ） 答案（错）（3）单项选择题：财务公司的最基本或最本质的功能是（ ）。A融资中心 B信贷中心 C结算中心 D投资中心答案（A）已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本
10、投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（ ）万元。A1400 B400 C400 D600答案（B）（4）多项选择题：下列组织中不具备独立的法人资格的是（ ）。 A董事会 B总公司 C母公司 D子公司 E分公司答案（AE）在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ ）。 A权益匹配原则 B目标导向原则 C后劲推动原则 D约束与激励互动原则 E决策、执行、监督“三权”分立原则答案（ABCD） （5）简答题 只要答出要点即可（6）计算或综合分析题 已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元,资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%
11、，计算：该目标公司的运用资本现金流量。（1） 3000（130）5001000400 1200（万元）A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的B企业54%的股权。相关财务资料如下：B企业拥有5000万股普通股，1999年，2000年、2001年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以A公司自身的市盈率15为参数。要求：计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。解：B企业近三年平均税前利润（2200+2300+2400）/32300（万元） B企业近三
12、年平均税后利润2300（1-30%）1610（万元）B企业近三年平均每股收益1610/50000.322（元/股） B企业每股价值0.322154.83（元/股） B企业价值总额4.83500024150（万元）A公司收购B企业54%的股权，预计需要支付价款为：2415054%13041（万元）由于时间的关系，同学们的其他问题及热线电话，在这里我们就不一一回答了。同样，这些问题以及直播课的详细讲稿，课后我们会及时挂在网上。同学们可以在网上浏览有关内容。为了让同学们更加方便与我联系，我再强调一下我的的联系方式：地址：北京复兴门内大街160号中央电大财经部（邮编：100031）电话：（010）66412233-1206E-mail:在这里我们感谢张老师、感谢王老师、感谢现场的和电视机前的老师和同学们，谢谢大家的参与和支持。 今天直播课堂就到这里，祝同学们复习、考试成功！再见！张老师：同学们，再见！可复制、编制，期待你的好评与关注！
