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1、一）长三角区域经济规模巨大与结构失衡1. 一城独 大下的简单均衡。长三角区域“一城独大问题较为突出，上海G DP规模遥遥领先，而苏州、南京、杭州之下，扬州、台州、嘉兴、泰州等城市GD P接近长三角区域经济增长的同步性不断增加，16城市经济增长的差异 性在2 0 0 7年后逐步趋于收敛,区域内基础设施的快速发展，大部分城市进入高 铁2小时经济圈。在长三角区域城市网络中，上海、苏州、南京、杭州、宁波已发 挥区域中心城市作用，但网 络连接关系基本都是单向性，网络中心 度 不 高.非中 心城市之间缺乏金融联系，城市间协调联动性不足,难以发挥城市群效应，影响长三 角区域一体化发展。2. 经济一体化与金融
2、要素的行政分割。长三角区域经济一体化程度越来越高，工业 园 区 跨省市园区共建和区区合作越来越多，上海与安徽、苏南与苏北、浙北与浙南 联动不断提升,形成区域金融服务、商业贸易、钢铁、石化、汽车、船舶、生物医药等 经营网 络。在一 体 化程 度 加 深 的同 时，长 三角区域的产业分工 逐 步 细 化，形 成高端服务业向上海集聚.苏州、无锡为高科技研发制造基地，南通为海 洋工程基地,南京为电子信息产业基地等区域专业化分工。长三角区域一体化总体可 分为3个阶段。1 9 9 7年以前，长三角区域经济一体化程度较低， GDP增长同步性不高，1 998-2007年，长三角区域一体化快速推进， 但经济一体
3、化存在极大跳跃。 2 0 0 9年以后,长三角区域一体化趋于稳定阶段.但 从 金 融要 素 自 由 流 动、经济 市 场 化程度、金融相关性与证券化水平以及 固定资产及房地产投资比 重 分 析，长三角区域却存在严重的不均衡现象，资本 市场行政分割，国有、外资、民资相互隔离，割裂金融和研发资源。长三 角 区 域 国有经济占比不降 反 升，长三角 区域经济的市场化程度与广东珠三角区域相比有 一定差距。长三角区域金融市场偏 重 大 企业，这 些市场以大型企业为服务主 体，中小企业在长三角区域缺少足够的金融市场支持.以中小企业为服务主体的场外 市场发展明显滞后，条块分割现象明显，互联互通有待加强，缺乏
4、金融创新产品。股 权交易市场挂 牌企业数量较多，但融资功能不强，新三板中只有 2 0 企业获得融资， 创业板企业数量较少。3.长三角区域资产流动性持续下降。相比较全国平均水平， 长三角区域经济增长已逐步减少对投资的依赖，固定资产投资比例逐年减少，但长 三角区域的投资转化为固定资产比重呈现上升趋势， 1998年后大 量 投 资 沉 淀 为 固定 资 产，转 化 为 庞大的产能、房地产规模，长三角区域资产流动性偏 弱，影响了资本运营效率发挥。长三 角 区 域 产 业同构与产能过剩，长三角区域 被动融入全球产业链，跨国公司主导 区 域 生 产 网 络，地方 政 府“独 立自 主”倾向，导致 产 业高
5、 度 同 构，区 域 缺 乏 合 理 分工。长三角区域城市中 选择汽车为主导产业的城市有 11个，选择石化产业的城市有8 个，选择 通信产 业的城市有12个，产品同质性强，产能过剩问题严重。长三角区域总体上呈现中心 城市工 业结构相似度极高，中小城市与上海工业结构有显著差异，但相似度也在接 近。 （ 二）长三角区域金融一体化严重滞后1.长三角区域证券化水平严重分化。长 三角区域除上海夕卜，江浙皖的证券化比率基本都在5 0%以下发达经济 体只有德国证券化率维持在4 0%50%之间，其他国家基本上超 出 或 接近 1 0 0%的水平， 美国股市在1996年首次超过100，一直保 持较高水平。日本曾
6、在1988年和1999年两次越过100%，一直在100%左 右徘徊，英国的证 券化率保持在1 5 0 %左右.比较长三角区域主要 城市的证券化率， 随着时间的推延，城市证券化率的差异越拉越大，城市之间出现严重分化，尤其 是 上海与其他 城 市 的 差 距 加 大 了，长 三角 区 域 未 能充分利 用 上 海证 券 市 场的 优 势，提升 证 券 化 水平。 2.长三角区域金融 资源失衡与风 险 集 聚。 （ 1）长三角区域金融化程度差异大。江 苏、安 徽、 浙江、上海呈现 3个层次，上海金融相关度遥遥领先，浙江基本是长三角区域的平均水平，江苏、安 徽是长三角区域金融化程度最低的省份，江 苏
7、是 长三角区域经济规模最大的省份， 但其金融相关度最低（ 2）长三角区域银行存贷比分化，长三角区域金融资 源分 布 极 不 平 衡，导致储蓄投资转化 也存在极大的差异，上海近年来存贷比逐 年下降，资产荒问题严重，而宁波等城市存贷比逐渐攀高，接近和超过1,资金荒 问题严重，资金跨区域流动明显受到制约。（3）长三角区域金融风险 积 聚。 长三角区域金融资源流动受到限制降低了区域金 融资产收益率，出口加工为 主的产业结构导致不良贷款上升，2 0 1 0 2 0 1 4年,我国商业银行 不 良 贷款规模增加,主要来自长三角区域。 3金融一体 化滞后 导致资金配置效 率 降 低。 上海汇集了包括央行总部
8、在内的各级金融机构， 非金融机构 占 全 国 近1/5,但金融资本与产业资本未能实现有效对接，大量金融资本进入政府城 投平台,成为 政 府 的 巨 额 债 务。较多政府项目出 现投资效率 低 下，资 金 浪 费 现 象。长 三 角 区 域 中 经济规模最大,融资需求最旺盛的江苏金融业 发 展最 为滞后，江苏银行业的市场地位显著低于 浙 江，而两省证 券 业 则 与 上 海 拉 开 差 距。从 不 同 城 市金融业的辐射 半 径 分 析，上海金融业的影响范 围在苏 南和浙北地区，而杭州、苏州辐射范围大半与上海重合,南京等城市则辐射 范围较 小。长 三 角较多地区难以分享中心 城市的金融服务，属 于 金融服务塌陷地区.长 三角区域金融一体化受行 政力量分割，中心城市金融业跨 区服务受到较多 阻碍，地 区分治的银行业管理模 式严重阻碍了金 融资本的快速流 动，削弱了金融资金对经济 发展 的“输血”功能。
