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1、课后习题：第2章：9. 110万元0 1 2 3 4 5 n解：（1）现金流量图：时间单位：半年28万元20万元（2）设从现在起在n个周期(半年)内还清余款，半年利率为6%，建立等值公式：110-20=28（P/F，6%，2）+8（P/A，6%，N-2）（P/F，6%，2） 90=280.89+8（P/A，6%，N-2）0.89（P/A，6%，N-2）=65.08/7.12 =9.14 ，另查表（P/A，6%，14）=9.2950查表（P/A，6%，13）=8.8527利用插值法（几何）： n=15.56（半年），所以7.78年内还清。10.解：方法一：分别计算两种方案现金流相当于现在时点的现
2、值 （现金流量图略）（1）P=20（F/P，10%，1）（P/A，10%，10） =201.16.1446=135.1812（2）P=25（P/A，10%，10）（P/F，10%，3） =256.14460.7513=115.41选第二中方案。方法二：分别计算两种方案现金流相当于第13年年末时点的终值 （1）F=20（F/A，10%，10）(F/P,10%,4) =2015.93741.4641=424.25(2) F=25（F/A，10%，10）=2515.9374=398.435选小者为优，选第二中方案第三章：成本费用的计算折旧：固定资产是投资时一次垫支，以后随着使用时间逐渐将价值转移到产
3、品中去。这种转移方式是以折旧的形式分期收回，从收入中得到补偿。4. 某方案的现金流量如表1-1所示，基准收益率为10%，试计算：（1）动态投资回收期；（2）净现值。（3）内部收益率 某项目现金流量（万元） 表1-1年份0123456现金流量-4008090100100100100解：（1）列表计算累计净现金流量 年份0123456现金流量-4008090100100100100折现系数10.90910.82640.75130.68300.62090.5645现金流量折现-40072.72874.37675.1368.362.0956.45累计现金流量-400-327.27-252.896-17
4、7.764-109.466-47.3769.076 (2)NPV=-400+80（P/F，10%，1）+90（P/F,10%,2）+100（P/F,10%,3） +10（P/F,10%,4）+100（P/F,10%,5）+100（P/F,10%,6）=-400+80*0.9091+90*0.8264+100*0.7513+100*0.6830+100*0.6209+100*0.5645 =9.076万元 （3）内部收益率 设i1=10%， 由上式，NPV1=9.076 设i1=12%， NPV2=-400+80（P/F，12%，1）+90（P/F,12%,2）+100（P/F,12%,3） +
5、10（P/F,12%,4）+100（P/F,12%,5）+100（P/F,12%,6） =-400+80*0.8929+90*0.7972+100*0.7118+100*0.6355+100*0.5674+100*0.5066 =-400+71.432+71.748+71.18+63.55+56.74+50.66=-14.695.解：由于购买价相同，寿命期同，均无残值。可以不考虑购买价格，寿命期不做处理。 因费用节约相当于收益增加，因此，采用年值法NAV指标评选 A设备：NAVA=3万元B设备：NAVB=4（P/F,5%,1）+3.5(P/F,5%,2)+3(P/F,5%,3)+2.5(P/F
6、,5%,4)+2(P/F,5%,5)(A/P,5%,5) =4*0.9524+3.5*0.907+3*0.8638+2.5*0.8227+2*0.7835*0.231 =3.05万根据判别准则，NAVB NAVA ，选择B设备，每年节约费用较多。6. 某项工程总投资为4500万元，投产后每年经营成本为600万元，每年的收益为1400万元，产品的经济寿命期为10年，在第10年末还能收回资金200万元，年收益为12%，试用净现值法确定投资方案是否可取。解：（1）现金流量图略NPV=-4500+（1400-600）（P/A,12%,10）+200（P/F,12%.10） =-4500+800*5.6
7、502+200*0.3220 =-4500+4520.16+64.4 =84.56 由判别准则：NPV0，所以投资方案可取7、A、B为两个互斥方案，其方案现金流如下表4-1所示，基准收益率为10%，请用增量内部收益率法进行方案的比选。方案现金流（单位：万元） 表4-1年份0123A-100404050B-120505060解：（1）先进行绝对效果检验：采用NPV指标A方案：NPVA=-100+40(P/F,10%,1)+40（P/F,10%,2）+50(P/F,10%,3) =-100+40*0.9091+40*0.8264+50*0.7513 =-100+36.364+33.056+37.5
8、65 =6.985B方案：NPVB=-120+50(P/F,10%,1)+50（P/F,10%,2）+60(P/F,10%,3) =-120+50*0.9091+50*0.8264+60*0.7513 =11.853（2）相对效果检验，采用增量内部收益率B-A现金流：年份0123B-A-201010100=-20+10(P/A,IRR,3)，采用内插法计算：设I3=20%，NPV1=-20+10（P/A,20%,3）=-20+10*2.1065=1.065设I3=25%，NPV2=-20+10（P/A,25%,3）=-20+10*1.9520=-0.48IRR=20%+1.065/(1.065
9、+0.48) *5% 20%+3.4%=23.4%判别准则IRR10%,选投资大的方案B第六章4、某设备3年前购置，原始价值为16000元。若现在出售价值为8000元，估计还可以使用5年，其运行成本及残值数据如表5-1所示，试求设备的经济寿命（静态）。设备运行成本和残值数据表（元） 表5-1设备使用寿命12345运行成本初始值600600600600600运行成本劣化值200400600800年末残值55004500350025001000解：t,NP0-Lt12500250060060060031002350017508001400700245034500150010002400800230045500137512003600900*22755700014001400500010002400设备的经济寿命还有4年。第十章1、某企业生产某种产品，设计年产量为6000件，每件产品的出厂价格估算为50元，企业每年固定开支为66000元，每件产品成本为28元，试求企业盈亏平衡点的产量。解：(1)企业最大可能盈利为B=PQ-（F+ VQ） =506000-（66000+286000）=66000（元） (2)盈亏平衡点产量为Q*F/（P-V） =66000/(50-28) =3000(件) (3) B=PQ-（F+ VQ）=5 Q=(66000+50000)/(50-28)=5273件
