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1、第三章企业资金的筹集和管理第一节企业筹集资金概述一、企业筹集资金的概念筹集资金是指企业根据其施工生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通 过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集所需资金的一种行为。 它是建筑施工企业财务管理的重要内容，也是组建建筑施工企业并保证企业持续发 展的前提。二、企业筹集资金的目的1筹集资本金，设立企业按照规定，开办企业必须筹集的最低资本金数额。可通过吸收投资、发行股票等方 式筹集。2、满足施工生产经营和投资的需要由于规模不断扩大，需要对机械设备、构件加工厂等进行投资，增加对资金的需求 量。可通过向银行、向社会等不同渠道筹集资金。3、满足资金结构调整需要降
2、低资金成本、回避筹资风险而对资本金与债务资金之间比例关系的调整。三、筹集资金的分类认识筹集资金方式的种类及各种筹集资金方式的属性，有利于企业选择合理的 筹资方式并有效地进行筹资组合，达到降低资金成本，最大限度地回避筹资风险的 目的。1自有资金和债务资金 建筑施工企业筹集的资金按性质不同，分为自有资金和债务资金。（1）自有资金 自有资金又称主权资本、权益资金等。它是企业依法筹集的资本 金和积累的资金，能长期使用、自主支配，包括资本金、资本公积金、盈余公积金 和未分配利润。自有资金具有以下特点：1能增强企业的信誉和借款能力。2）吸收实物投资和产权投资可以直接获取投资者的先进技术和设备，尽快形成生
3、产能力，尽快开拓市场。3）筹集自有资金时可以根据企业的经营状况向投资者支付报酬，筹集自有资金没 有还本付息的压力，不承担财务风险。4）筹集自有资金支付的资金成本较高。一般而言，采用吸收投资方式筹集资金的 同时，也带来了投资者对企业净资产的要求权，直接参与企业的利润分配，资金成 本较咼。5）筹集自有资金容易改变企业原有的产权结构或分散企业的控制权。（2）债务资金 债务资金又称负债资金或借入资金。它是企业依法筹集并依约使 用、按期偿还的资金。与自有资金比较，债务资金具有如下特征：1债务资金的成本一般比较低。2）债务资金的成本具有抵税作用。3）债务资金不会改变或分散投资者对企业的控制权。4）债务资金
4、具有定期还款压力。5）债务资金的限制性条款较多。债权人经常会对债务人提出一些限制性条款以保 证其能够及时、足额获得本金和利息，从而形成对债务人的种种约束。2. 直接筹资和间接筹资建筑施工企业筹集的资金按是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资。（1）直接筹资 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，而直接以资金供应者 投入、借入或发行股票、债券等方式进行的筹资。在直接筹资过程中，供求双方借 助融资手段直接实现资金的转移，不必通过银行等金融中介机构。#（2）间接筹资间接筹资是指企业借助于银行等金融机构进行的筹资。其主要形 式为银行借款、非银行金融机构借款、融资租赁等。3. 长期资金和短期资金建筑施
5、工企业所筹集的资金按使用期限的长短，分为长期资金和短期资金。（1）长期资金 长期资金是指需要期限在一年以上的资金，它是企业长期、持续、 稳定地进行生产经营的前提和保证。长期资金主要通过吸收直接投资、发行股票、 发行公司债券、取得长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。（2）短期资金 短期资金是指需要期限在一年以内的资金，它是企业在生产经营 过程中由于短期性的资金周转需要而引起的。它主要投资于现金、应收账款、存货 等。短期资金主要通过短期借款、商业信用等方式来筹集。四、企业筹集资金的渠道和方式建筑施工企业筹集资金需要选择一定的渠道并采用一定的方式来实现。1、筹资渠道筹资渠道是指客观存在的筹措资
6、金的来源方向和通道，体现着资金的源泉和流量。认识筹资渠道的种类及每种渠道的特点，有助于企业充分拓宽和正确利用筹资 渠道。目前我国建筑施工企业筹集资金的渠道，主要有如下七种：1）国家财政资金；2）银行信贷资金；3）非银行金融机构资金；4）其他企业资金;5）民间资金；6）企业自留资金；7）外商资金。2、筹资方式筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式，体现着资金的属性。目前我国建筑施工企业筹集资金的方式主要有以下七种：1）吸收直接投资；2）发行股票；3）利用留存收益；4）向银行借款；5）发行企 业债券；6）融资租赁；7）利用商业信用。五、企业筹集资金的基本原则建筑施工企业在筹集资金过程中
7、，必须对影响筹资活动的各项因素，如资金成 本、筹资风险、资金结构、投资项目的经济效益、筹资难易程度等进行综合分析， 因此，建筑施工企业的筹资活动应遵循以下原则：1根据资金需要，合理确定筹资规模。2研究资金投向，讲求资金使用效益。3）选择资金渠道，力求降低资金成本。4）适度负债经营，防范筹资风险。第二节 权益资金的筹集权益资金亦称主权资金或自有资金，是企业一次筹集并长期拥有、自主调配使用的 资金来源。该资金是通过国家财政资金、其他企业资金、民间资金、外商资金等渠 道，采用吸收直接投资、发行股票和利用留存收益等方式筹措形成的。一、吸收直接投资吸收直接投资是指企业以合同、协议等形式吸收国家、其他企业
8、、个人和外商等直 接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。1吸收直接投资的种类企业吸收直接投资方式筹集的资金主要有以下三种：（1）吸收国家投资（2）吸收法人投资（3）吸收个人投资2、吸收直接投资的出资方式吸收直接投资中投资者可以采用多种形式向企业投资，主要有以下出资形式：（1）以现金出资（2）以实物出资（3）以工业产权出资 以工业产权出资是指投资者以商标权、专利权、专有技术 等无形资产所进行的投资。吸收工业产权和非专利技术投资，实际上是把有关技术 转化为资本，使技术的价值固定化起来。（4）以土地使用权出资 土地使用权是指土地经营者对依法取得的土地在一定期 限内，有进行建筑、生产或其他活动的权
9、利。3、吸收直接投资的评价（1）吸收直接投资的优点1）有利于增强企业信誉。2）有利于尽快形成生产能力。吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且能直接获得 所需的先进设备和技术。3）有利于降低财务风险。（2）吸收直接投资的缺点1）资金成本较高。这是因为向投资者支付的报酬是根据其出资数量和企业实现利 润的多寡来计算的。2）容易分散企业控制权。二、发行普通股股票是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所 持股份的凭证，它代表了股东对股份制公司的所有权。1、股票的分类（1）普通股票和优先股票（2）记名股票和不记名股票（3）面值股票和无面值股票（4）A股、B股、H股和N股：A股是以人
10、民币标明票面金额并以人民币认购和交 易的股票；B股是以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票；在我国内地， 有A股和B股。H股是指在香港上市的股票；N股是指在纽约上市的股票。2、普通股股东的权利持有普通股股份者为普通股股东，以我国公司法的规定，普通股股东主要有如 下权利：（1）经营管理权（2）股份转让权（3）公司审查权（4）股利分配请求权（5）分配剩余财产权（6）公司章程规定的其他权利3、股票的发行股份有限公司在设立时要发行股票。公司设立后，为了扩大经营、改善资本结构， 也会增资发行新股。股票的发行必须同股同权，同股同利。新股发行须符合相应的 条件。4、普通股筹资的评价（1）普通股筹资的优
11、点1）有利于增强企业信誉。2）普通股筹资的风险小。3）筹资限制少。（2）普通股筹资的缺点1）普通股筹资的成本较高。2）容易分散控制权。3）可能导致股票市价下跌。发行优先股优先股是一种特别股票，主要表现为优先分配股息和优先分配公司剩余财产，它与 普通股有许多相似之处，但又有债券的某些特征。因此，习惯上被称为混合证券。 但从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。1、优先股的基本特征优先股筹资构成股本，大多数情况下没有到期日，没有固定的股息支付义务，股息 从税后净利润中支取，能分配公司剩余财产，并承担有限责任。股息固定，不受公 司经营状况和盈利水平的影响；没有表决权和管理权。2、优先股发行的目的及发行
12、时机股份有限公司发行优先股主要出于筹集自有资本的需要。但是，由于优先股固有的 基本特征，使优先股的发行具有出于其他动机的考虑。（1）防止股权分散（2）维持举债能力（3）增加普通股股东权益（4）调整资本结构3、优先股筹资的评价（1）优先股筹资的优点1）筹资风险小。2）股利支付即固定，又有一定弹性。3）有利于增强公司信誉。（2）优先股筹资的缺点1）筹资成本高，优先股股利从税后净利润中支付，因此，优先股成本较高。2）筹资限制较多。发行优先股，通常有许多限制条款。3）财务负担重。由于优先股股利从税后净利润中固定支付，当利润下降时，会加 大公司较重的财务负担。第三节债务资金的筹集债务资金亦称借入资金、负
13、债资金，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的 资金。该资金通过银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金 等渠道，采用向银行借款、发行公司债券、融资租赁等方式筹措形成。一、向银行借款1银行借款的种类银行借款按照借款期限的长短，分为长期借款和短期借款。 银行借款按其用途分为基本建设投资借款、技措借款和流动资金借款。（1） 基本建设投资借款 基本建设投资借款是建筑施工企业借入用于新建、扩建 等建设项目（如建筑构件加工厂等）的投资借款。（2）技措借款 技措借款也叫更新改造借款。是建筑施工企业在施工生产经营过 程中为了固定资产更新改造的需要而向银行和其他金融机构借入的款项。（3）流动资金
14、借款 建筑施工企业的流动资金借款，可分为如下两个部分：一部 分是用以补充正常施工生产经营所需流动资金的不足；一部分是用以补充季节性储 备所需超定额流动资金的不足。2、银行借款筹资的评价（1）银行借款筹资的优点1借款筹资速度快。2）借款成本较低。3）借款弹性较大。（2）银行借款筹资的缺点1财务风险较高。2）限制条件较多。3）筹资数量有限。二、发行公司债券公司债券又称企业债券，它是企业为筹集资金而发行的有价证券，是持券人拥 有企业债权的债权证书。1企业债券的类型（1）抵押债券和信用债券（2）记名债券和无记名债券（3）定期偿还债券和随时偿还债券（4）短期债券和长期债券（5）可转换债券和不可转换债券2
15、、企业债券筹资的条件为了加强企业债券的管理，引导资金的合理流向，有效地利用社会闲散资金， 保护各方合法权益，在公司法中对发行企业债券作了规范化的规定，明确国务院证 券管理部门是企业债券的主管机关。企业发行债券，必须符合一定的条件：3、债券筹资的评价（1）债券筹资的优点1）债券资金成本较低。2）可利用财务杠杆。3）保障股东控制权。（2）债券筹资的缺点1）财务风险较高。2）限制条件较多。3）筹资数量有限。三、融资租赁建筑施工企业需要大型机械设备，在没有资金来源时，可采用融资租赁办法获得所需的机械设备1、融资租赁业务的特征融资租赁业务与传统的经营租赁业务比较，具有如下特征：1）兼有融资、融物两种职能。2）涉及三方当事人的关系，至少订立两个合同。3）承租方对设备和供货商有选择的权利。4 ）租赁期满，承租方对设备的处置，按合同中规定归承租方
