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1、穆迪评级流程解密评级分析师们一般依赖于公司的信用评级模型来评估风险，“她们很少做额外的信贷风险分析”，美国永久委员会的调查如此评价。根据穆迪披露的公开信息，一种公司债券的初次评级过程一般会涉及如下的程序。初次评级的初次评级会议一般是在穆迪公司的总部举办，时间从半天到一天不等，穆迪也许还会作实地访问。讨论的议题涉及公司的债务构造、财务状况及流动资金来源等。会议后，穆迪分析师会继续进行分析，一般还会与发行人进一步讨论，以获得及证明跟进资料。结束分析后，穆迪分析师会向穆迪评级委员会作评级建议。 穆迪评级委员会相称于一种把关人的角色，在初次为某机构评级时，主管分析师会在完毕所有分析后召开一次评级委员会
2、会议，会议上讨论的因素涉及债务发行的规模、信用的复杂性及新工具的引进。穆迪的评级过程从初步讨论到发布评级，大概需要60到90天。然而，这其中也有例外，穆迪透露，她们可以根据发行人的需要及时间安排，尽量“灵活地”进行相应调节，以“配合”更紧凑的融资时间表及其她规定。在授予及发布评级后，穆迪至少每年会与管理层会面一次，分析师会通过电子邮件及电话与发行人保持定期联系。在最初评级之后，穆迪会发布季度或年度报告，并据此及时的作出评级调节。以中新地产集团为例，其三年间的评级调节达到了10次。而更为神秘的构造性金融产品的评级，则与老式的公司债券评级有所不同。根据美国永久委员会的调查显示，在构造性金融产品的评
3、级过程中，一方面由发行商向评级机构提供有关的RMBS（住房抵押资产支持证券）和CDO（担保债务权证）的数据信息，涉及有关抵押贷款和其她资产在内的资产池信息。接下来则由评级机构分析师研究有关的构造性金融产品。评级分析师们一般依赖于公司的信用评级模型来评估风险，“她们很少做额外的信贷风险分析”，美国永久委员会的调查如此评价。以RMBS证券的信用评级为例，在穆迪，其相应的分析模型被称为M3，在标普则被称为LEVELS。这两种模型都是基于大量按揭贷款的实际体现来收集数据，以做出预测。对分析师来讲，对一笔新的交易进行评级是一种相对固定的程序。在电脑上打开穆迪的评级模型软件，输入被评级产品的基本数据，然后
4、点击一下，软件就会自动运营，通过上百万次的运算，将每次得出的评级成果综合得出平均值，这样一种评级成果就产生了。编辑本段穆迪公司穆迪（Moody）重要指的是穆迪的投资级别或穆迪的投资服务公司，总部位于纽约的曼哈顿，最初由John Moody在19创立。穆迪投资服务公司曾经是邓白氏（Dun & Bradstreet）的子公司，邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。穆迪公司的创始人是约翰穆迪，她在19首创对铁路债券进行信用评级。19，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市
5、交易（代码MCO）。1975年 美国证券交易委员会SEC承认穆迪公司、原则普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。该公司品牌在世界品牌实验室（World Brand Lab）编制的世界品牌500强排行榜中名列第一百四十。穆迪同原则.普尔同是世界最出名的债券评级机构，也是世界三大评级机构之一（此外两个公司是标普与惠誉评级）。它的业务与评级与原则普尔大同小异。穆迪投资服务公司信用级别原则从高到低可划分为：Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C
6、级。穆迪目前对中国的主权评级为：AI/稳定/P-1在穆迪公司高管爆出华尔街丑闻，其高管在会议中爆出：“为了赚钱我们把灵魂出卖给了魔鬼。”证券评级制度由约翰穆迪于19设立，目的是为投资者提供一种简朴的级别系统，从而理解 有关证券的相对信用质量级别。编辑本段评级符号信用质量的级别用评级符号来表达，每个符号代表一种组别，组内的信用特性大体相似。评级 符号分为如下九种，代表从最低信用风险到最高信用风险：Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C穆迪在从Aa到Caa的各个基本级别背面加上修正数字1、2及3。编辑本段无评级无指定评级或撤回评级也许是由与信用无关的其她因素所致。无指定评级的因素也许
7、是如下之一：1. 未收到申请或申请被回绝。2. 因政策关系，债务发行或发行人所在证券或实体类型不予评级。3. 缺少有关债务发行或发行人的必要资料。4. 债务发行属私人配售，而这种评级不在穆迪出版物上发布。撤回评级也许是由于浮现新的重大状况，而对这些状况的影响无法作充足分析；没有合理可用 的最新资料来作判断；债券赎回,等等。编辑本段调节评级大多数发行人及其债务的信用素质并非一成不变，而是会根据状况作出调节。调节评级的目的 是反映发行人及其债务的内在相对状况的变化。个别债务的评级随时均有也许调节。如果穆迪发既有关债务的信用状况浮现变动，或先前的评 级未能充足反映债券目前的素质，即会调节评级。调节的
8、性质决定了对较低档别债券的评级的 调节一般多于较高级别债券的调节。然而，债券评级使用者应随时密切注意所有评级（涉及低 级与高档），以便即时知悉也许浮现的任何调节迹象。编辑本段评级的使用限制具有相似评级的债务，其信用素质不一定相似。它们只是大体相似，但由于只能使用有限的等 级数目来为数千种债券评级，因此符号无法反映实际的风险分布状况。级别专门用于根据债务的信用质量来评估债务，因此不能单独用作投资操作的根据。例如，评 级在预测市价将来变动趋向方面毫无用处。个别债务发行的信用质量并非债券市价波动的唯一 决定因素，其他因素尚有汇率及总体经济形势变动、距离到期时间等。在债券有效期间，虽然 是评级最高的债
9、券也会浮现大幅波动，但这并不会影响其最高评级状况。市价并非决定评级的考虑因素，因此评级不得解释为有关“吸引力”的建议。具体债券的吸引 力取决于其收益率、距离到期时间或投资者也许搜索的其他因素,以及信用质量,后者是评级时 参照的唯一因素。一方面，评级波及对将来的判断；另一方面，评级被投资者用作一种保障措施。因此，在指定 评级时需要对“可见”将来的“最坏”也许性作进一步探讨，而不只是倚赖历史记录及目前状况 。因此，使用评级的投资者应懂得，评级不只是多种记录数据的反映，由于它是对长期风险的 评估，其中包具有大量非数据因素。虽然银行的管理机构也许在银行自身的检查程序中使用评级来辨别债券，但穆迪在指定评
10、级时 并未考虑到这些银行规管因素。穆迪评级并不反映穆迪投资者服务公司自身对某种债券与否适 合伙银行投资目的的判断。穆迪评级代表穆迪投资者服务公司对证券相对信用状况的见解。因此，穆迪评级应与穆迪出版 物中的简介及记录数据一同使用。投资者应参照其中所涉及的发行人信息。穆迪评级并非商业 信用评级。除非明确声明，否则并无纳入违约或接管因素。信用评级百科名片信用评级信用评级信用评级(Credit Rating)，又称资信评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参照。最初产生于20世纪初期的美国。19，穆迪公司的创始人约翰穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级。后来延伸到多种金融产品
11、及多种评估对象。由于信用评级的对象和规定有所不同，因而信用评级的内容和措施也有较大区别。目录隐藏 基本定义 重要性 评级分类 评级措施 评级程序 评级机构 评级指标 指标体系 债券基金的信用评级 个人信用评级原则 公司信用评级的基本特点 基本定义 重要性 评级分类 评级措施 评级程序 评级机构 评级指标 指标体系 * 债券基金的信用评级 * 个人信用评级原则 * 公司信用评级的基本特点编辑本段基本定义信用评级(Credit Rating)，又称资信评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参照。最初产生于20世纪初期的美国。19，穆迪公司的创始人约翰穆迪开始对当时发行的铁
12、路债券进行评级。后来延伸到多种金融产品及多种评估对象。由于信用评级的对象和规定有所不同，因而信用评级的内容和措施也有较大区别。我们研究资信的分类，就是为了对不同的信用评级项目探讨不同的信用评级原则和措施。有关信用评级的概念，至目前为止没有统一说法，但内涵大体相似，安博尔中诚信觉得，重要涉及三方面：一方面，信用评级的主线目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其她类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。另一方面，信用评级所评价的目的是经济主体按合同商定如期履行债务或其她义务的能力和意愿，而不是公司自身的价值或业绩。第三，信用评级是独立的第三方运用其自身的技术优势和专
13、业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所刊登的一种专家意见，它不能替代资我市场投资者自身做出投资选择。需要指出的是：信用评级不同于股票推荐。前者是基于资我市场中债务人违约风险作出的，评价债务人能否及时偿付利息和本金，但不对股价自身作出评论；后者是根据每股赚钱（EPS）及市盈率（PE）作出的，往往对股价自身的走向作出判断。前者针对债权人，后者针对股份持有人。编辑本段重要性信用是社会经济发展的必然产物，是现代经济社会运营中必不可少的一环。维持和发展信用关系，是保护社会经济秩序的重要前提。资信评级即由专业的机构或部门按照一定的措施和程序在对公司进行全面理解、考察调研和分析的基本上，作出有关其信
14、用行为的可靠性、安全性限度的评价，并以专用符号或简朴的文字形式来体现的一种管理活动。目前，随着国内市场经济体制的建立，为防备信用风险，维护正常的经济秩序，信用评级的重要性日趋明显，重要表目前：1、信用评级有助于公司防备商业风险，为现代公司制度的建设提供良好的条件。转化公司经营机制，建立现代公司制度的最后目的是，使公司成为依法自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场竞争主体。公司成为独立利益主体的同步，也将独立承当经营风险，信用评级将有助于公司实现最大的有效经济利益。这是由于，任何一种公司都必须与外界发生联系，努力发展自己的客户。这些客户是公司利益实现的载体，也是公司最大的风险所在。随着市场
15、竞争的日益剧烈，最大限度地拟定对客户的信用政策，成为公司竞争的有效手段之一。这些信用政策，涉及信用形式、期限金额等的拟定，必须建立在对客户信用状况的科学评估分析基本上，才干达到既从客户的交易中获取最大收益，又将客户信用风险控制在最低限度的目的。由于未充足关注对方的信用状况，一味追求客户定单，而导致坏帐损失的教训，对广大公司都不可谓不深刻。另一方面，由于信用评级是对公司内在质量的全面检查和考核，并且，信用级别高的公司在经济交往中可以获得更多的信用政策，可以减少筹资成本，因此既有助于及时发现公司经营管理中的单薄环节，也为公司改善经营管理提供了压力和动力。2、信用评级有助于资我市场的公平、公正、诚信：(1)相对于一般投资者：随着金融市场的发展，各类有价证券发行日益增多，广大投资者迫切需要理解发行主体的信息状况，以优化投
