《恒生资产管理系统个股期权业务方案书0 924》由会员分享，可在线阅读，更多相关《恒生资产管理系统个股期权业务方案书0 924（65页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 恒生资产管理系统（个股期权交易）方案书资产管理系统-个股期货业务功能系统方案书版本：V1.00S.2013092013年9月修订历史记录版本/状态作者参与者起止日期备注V1.0郑都2013-9-24目录一、前言51.术语解释52.相似业务异同对比6二、需求概述61.项目背景62.项目需求目标7二、系统设计方案81.系统设计原则81.1.高安全性81.2.高可靠性81.3.扩展性81.4.开放性81.5.友好性设计81.6.可配置的业务流程82.系统架构设计92.1.系统架构93.系统账户结构94.业务体系架构114.1.系统功能结构设计124.2.业务流程设计135.交易接口设计146.系统
2、特点14三、个股期权交易子系统详细功能设计151.1基础信息维护151.1.1证券类别维护151.1.2证券资料维护161.1.3期权信息维护171.1.4委托方向设置171.1.5期权保证金设置181.1.6费用维护181.1.7股东席位维护181.1.8交易市场维护191.1.9接口文件191.2投资流程管理231.2.1投资指令管理241.2.2交易管理271.2.3可用控制321.3交收流程管理351.3.1资产处理351.3.2期权交易结算371.3.3行权结算381.3.4违约结算401.4最后交易日或次日停牌异常情况处理431.5财务管理441.5.1资金管理441.6风险控制4
3、41.6.1限仓441.6.2限购441.6.3限开仓制度（只针对股票认购期权）441.6.4盘中试算451.6.5强制平仓451.7信息查询451.7.1成交流水451.7.2资金流水451.7.3盈亏统计信息461.8日终清算461.8.1清算接口描述461.8.2资产估值481.8.3与估值对账481.8.4中证登登帐49四、软硬件部署49系统软硬件部署491.1.软件环境491.2.硬件配置491.3.硬件拓扑50一、前言1. 术语解释缩写、术语解 释【合约标的】Underlying，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交所上市挂牌交易的单只证券
4、（包括股票与ETF）。【权利金】Premium（Option Premium），是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。【行权价格】Strike Prices（Exercise Prices），是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。【行权价格间距】Strike Price Intervals，是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差。【期权序列】Option Series，指相同合约标的、相同行权价格、相同到期日的认购期权或认沽期权，也就是挂牌交易的各个合约。【合约单位】Contract Size，单张合约对应合约
5、标的的数量。【认购期权】Call Option，是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格买入合约标的的期权合约。【认沽期权】Put Option，是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格卖出合约标的的期权合约。【美式期权】American Option，是指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。【欧式期权】European Option，是指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。【平值】At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。【实值】In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标
6、的市场价格的状态。【虚值】Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格。【开仓】Open Position,指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约，或者投资者增加同向头寸。【平仓】Close Position, 指投资者进行反向交易以了结所持有的合约。【备兑开仓】Covered Call，投资者在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。【权利方】指合约到期时，有行权权利的一方。【义务方】指合约到期时，无行权权利的一方。【开盘价】期权合约的开盘价为当日该合约集合竞价产生的价格。集合竞价未产生开盘价的，
7、连续竞价的第一笔成交价为开盘价。【收盘价】当日最后一笔成交价格。当日无成交价格，按前收盘价格。【流动性服务商】Liquidity Provider，是指根据与交易所达成的协议安排，在期权交易中向市场提供流动性或者改善市场质量的专业交易者（上交所个股期权流动性提供商主要是证券公司）。2. 相似业务异同对比股票权证从本质上来说就是一种个股期权，认购与认沽分别对应期权的看涨与看跌；都是买方权利，买方可选择行权与不行权。不同点上，期权允许做空,需要空方支付保证金，并且随盈亏释放保证金或者追加保证金。期权与期货的区别主要在于期权买权与卖权的分离，期货买方与卖方权利与义务对等。基本方面业务种类个股期权股票
8、权证期货标准化交易所制定标准化合约理论上供给量无限上市公司定制非标准化发行数量固定交易所定制标准化合约理论上供给量无限卖空允许不允许允许权利义务买方权利卖方义务买方权利发行方义务对等权利对等义务履约保证买方支付权利金卖方缴纳保证金买方支付权利金交易所认可发行人资质双向交纳保证金盈亏买方有限卖方无限买方有限卖方无限双向无限二、 期权业务与交易运作规则1.1 背景介绍期权的历史最早可追溯到公元前七世纪，在亚里士多德的著作Politics中提到了泰勒斯（Thales of Miletus，古希腊思想家、科学家、哲学家），在某一年他预测到明年将迎来橄榄的丰收年，而要想榨取橄榄油，又不得不需要橄榄榨油器
9、。于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者，支付了一小笔费用“期权费”用于锁定明年的榨油器使用费（若到时市价远低于锁定的费用，泰勒斯可放弃使用权，但该笔费用不会退回）。一年后，橄榄丰收，泰勒斯靠高价卖出榨油器使用权获利丰厚。1636-1637年，出现了著名的“郁金香球茎热”，并伴随出现了郁金香球茎的“看涨期权”；1700-1733年，看涨、看空期权交易在伦敦渐渐热门起来，但由于“郁金香球茎热”的教训，从1733年起，伦敦的期权交易行为被定为非法行为，直到1860年才重新被定义为合法；1872年，Russell Sage在美国开创了场外期权交易；1973年，芝加哥期权交易所（CBOE）和美国期权清算公司（
10、OCC）相继正式成立，现代场内期权交易时代开启，个股期权从此得到了蓬勃的发展。个股期权交易最活跃的市场是美国。美国期权市场发展成熟，种类丰富。1973年4月26日，芝加哥期权交易所成立，期权开始进入标准化、规范化的全面发展阶段。20世纪80年代，费舍尔布莱克和迈伦斯科尔斯的B-S期权定价模型应用于实践，期权交易快速发展。个股期权近10年在美国呈井喷式增长，目前成交量在各类期权中居首，占美国衍生品交易量的30%以上。从全球范围来看，个股期权也是目前交易最活跃的衍生品。根据FIA的2012年度统计报告，个股期权的交易量占到全球84个交易所衍生品交易总量的30.5%。近10年来全球期权合约成交量稳步
11、上升，2011年达到120.3亿手，其中个股期权占到70.6亿手。上交所目前已初步确定个股期权业务方案、风险控制体系、结算方案，2013年内将启动全真模拟交易，预计个股期权产品最早将于2014年4月正式面市。上证50指数样本股、上证50ETF、上证180ETF、沪深300ETF等可能成为第一批合约标的。2013年10月底前，将完成配套规则体系建设、技术就绪、会员就绪和市场就绪等任务。接下来两个月内进入上线准备阶段，要完成报批证监会工作、全真模拟交易运行、上线方案确定和市场推广等工作。明年第一季度进入上线初期保障阶段，要完成技术系统上线、产品上线、上线保障等工作。预计2014年第二季度将进入个股
12、期权的正常运行阶段。全真模拟交易方案显示，合约标的证券的选择原则是规模大、流动性好、波动适中的股票。具体而言，股票标的选择标准是上证50指数样本股，且是融资融券标的；上市时间不少于6个月；最近6个月日均流通市值不低于500亿元；最近6个月日均成交金额不低于3亿元；最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍；最近6个月日均持股账户数不低于1万户。1.2 上交所个股期权业务规则1.2.1 投资者分类1.2.1.1 普通投资者普通投资者根据投资权限和风险控制要求的不同，实行分级控制，主要分为三级，按照开仓权限的不同，分为如下： 一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖认购 期权） 二级投资人：在一级
13、投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限（买入开仓，卖出平仓） 三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓 、买入平仓1.2.1.2 流动性服务商个股期权交易采用在竞价制度下引入竞争性流动性服务商的混合交易制度。流动性服务商，于期权的每个交易日进行流动性服务。1.2.2 衍生品账户投资者开展个股期权业务需要单独新开两个账户：衍生品合约账户和衍生品保证金账户。衍生品合约账户采用A股账户+3位代码（888）的账户代码的构成，与投资者A股证券账户一一对应，证券账户同步更新。该账户用来记录个股期权持仓合约，申报期权开平仓，申报期权行权等，衍生品合约账户不能买卖和存放现券。行权涉及标的证券
14、的交收通过投资者的A股账户完成。衍生品保证金账户是新开的一个与自营账户和原资金账户独立分离的保证金账户，用于权利金交收、行权资金交收、和存放保证金等。流动性服务商提供流动性服务，使用专用证券账户和对应的交易单元，与一般投资者账户进行区分，并报交易所备案。如下图：1.2.3 标的物选择个股期权：上交所上市的股票和ETF。1.2.4 期权类型1.2.4.1 认购期权 (Call Option)认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(股票或ETF)；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。1.2.4.2 认沽期权(Put Option)认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或ETF)；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量
