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1、全国一级建造师执业资格考试辅导(2010年版)建设工程经济复习题集 第二部分 解析补充1Z101010 资金的时间价值一、单项选择题2答案：D解析：由于按复利计算，每年年末若有偿还，年末的本利和就有减少，用于下一年计息的本金减少。若在第4年末一次还清本息，其间各年累计的利息要计算利息，即“利滚利”，因此选项D支付总金额最多。3答案：C解析：资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小。故答案C正确。4答案：A解析：在资金等值计算中，现值系数与终值系数是互为倒数，即。在P一定，n相同时，i越高，F越大；在i相同时，n越长，F越大，在F一定，n相
2、同时，i越高，P越小；在i相同时，n越长，P越小。故答案A正确。5答案：D解析：利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率便下降；通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。故答案D正确。7答案：D解析：。故答案D正确。8答案：B解析：从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。投资就是为了在未来获得更大的回收而对目前的资金进行某种安排。很显然，未来的回收应当超过现在的投资，正是这种预期的价值增长才能刺激人们从事投资。在工程经济分
3、析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。故答案B正确。9答案：C解析：每年年末应回收的资金：。故答案C正确。13答案：C解析：。故答案C正确。15答案：B解析：。故答案B正确。17答案：A解析：。故答案A正确。19答案：C解析：。故答案C正确。22答案：A解析：。故答案A正确。26答案：A解析：年有效利率与名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。因此，计息周期小于一年时满足年有效利率大于名义利率。故答案A正确。27答案：A解析:已知某年初有资金P，名义利率为r，一年内计息m次，则计息周期利率为i=r/m。根据一次支付终值公式可得该年的本利和F，即：,根据利息的定义可得该年的利息I为：,再
4、根据利率的定义可得该年的实际利率，即年有效利率ieff为： ,故选项A正确。 28答案：C解析：根据名义利率与有效利率比较表，年利率10，年计息4次，计息期利率(i=r/m)为2.5%，年有效利率(ieff)为10.38%，故选项C正确。二、多项选择题2答案：A、C、D、E（此题书上答案有误）解析：影响资金时间价值的因素很多，对于资金的使用时间，在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大，故选项A正确；在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越大，选项B缺少约束条件，错误；资金周转的速度越快，资金的周转次数就越多，资金的时间价值越大，故选项C正确；
5、在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大，故选项D正确;而在资金回收额一定的情况下，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小，故选项E正确。4答案：A、B、C、D解析：根据等式中各项的定义可推导出A、B、C、D四个等式成立。因此，正确的答案是A、B、C、D。5答案：C、D解析：从资金时间价值的概念可知，资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完
6、全相同。因为利息就是资金时间价值的一种重要表现形式。因此，正确的答案是C、D。6答案：A、B、D、E解析：利息和利率在工程经济活动中的作用主要表现在：1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力，一个投资者，首先要考虑的是投资某一项目所得到的利息比把这笔资金投入其他项目所得的利息多，他就可以在这个项目投资；如果所得的利息达不到其他项目利息水平，他就可能不在这个项目投资。2）利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。3）利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。4）利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。而不能说明是投资者可选择的最佳投资手段之一。因而正确的答案是A、B、D、E。7答案：B、C、D解
7、析：从资金等值的计算来看，其计算公式和复利计算公式的形式是相同的。常用的等值复利计算公式有一次支付的终值和现值计算公式，等额支付系列的终值、现值、资金回收和偿债基金计算公式。涉及到的因素包括利率或折现率、资金发生的时点和资金量的大小。因而正确的答案是B、C、D。8答案：C、D、E解析：A、B选项的定义与题意不符，C选项的定义符合题意，通过有效利率的计算知D选项正确，经推导可知E与C等效。因此，正确的答案是C、D、E。9答案：C、D、E解析：A选项的定义与题意不符、B选项的定义错误，C、E选项的定义符合题意，经推导可知D与C等效。因此，正确的答案是C、D、E。1Z101020 建设项目财务评价一
8、、单项选择题1答案：C解析：建设项目财务评价是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的工程建设方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对工程建设方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为项目的科学决策提供依据。故选项C正确。2答案：C解析：财务分析是从建设项目的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察建设项目的财务可行性和财务可接受性。故选项C正确。3答案：B解析：财务生存能力分析也称资金平衡分析，在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这
9、是财务生存的必要条件。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。故选项B正确。4答案：A解析：总投资收益率（ROI）是用来衡量整个投资方案的获利能力，要求项目的总投资收益率（ROI）应大于行业的平均投资收益率；总投资收益率越高，从项目所获得的收益就越多。对于项目建设方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。故本题选项A错误。5答案：C解析：融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。融资前动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考察整个计
10、算期内现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目投资内部收益率和净现值等指标。根据分析角度的不同，融资前分析可选择计算所得税前指标和（或）所得税后指标。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。故本题错误的选项是C。6答案：D解析：财务评价的项目计算期是指财务评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。故选项D正确。8答案：C解析：由财务评价指标体系构成可知，投资收益率属于静态分析指标，偿债备付率和借款偿还期用于分析偿债能力，财务内部收益率属于动态评价指标。故选项C正确。9答案：D解析：建设项目财务评价指标中，静态分析指标的最大特点是不考虑时间因
11、素，动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，动态评价指标反映了项目的盈利能力。由于投资回收期（包括静态和动态投资回收期）没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，所以，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。故错误的选项是D 。10答案：A解析：基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。故选项A正确。13答案：B解析：资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费，不包括投资的机会成本。故选项B 正确。14答案：C解析：筹资费是指在筹集资金过
12、程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费等，向银行贷款而支付的手续费等，不包括向股东支付红利。故选项C正确。15答案：A解析：投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。机会成本是在方案外部形成的，它不可能反映在该方案财务上，必须通过工程经济分析人员的分析比较，才能确定项目的机会成本。故选项A正确。16. 答案：A解析：财务净现值（FNPV）是评价项目盈利能力的绝对指标。当FNPV0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，即该方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该方案有收益，该方案财务
13、上可行；故选项A正确。17. 答案：C解析：投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。故选项C正确。18答案：B解析：财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。财务净现值指标必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；财务净现值不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。故选项B错误。19答案：C解析：当FNPV0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，
14、还能得到超额收益，财务净现值越大，项目的盈利能力越强。故选项C正确。23答案：B解析：对常规投资项目，使投资项目财务净现值为零的折现率称为财务内部收益率。故选项B正确。24答案：C解析：财务内部收益率是指建设项目在整个计算期内，财务净现值为零的折现率。故选项C正确。27答案：C解析：如果方案在经济上是可以接受的，其财务内部收益率应大于基准收益率。选项C正确。28答案：C解析：如果财务净现值大于等于零，且财务内部收益率大于等于基准收益率，则投资方案在经济上可行。故选项C正确。29答案：A解析：由常规投资项目的净现值函数曲线可以看出，当FIRRic1时，根据FIRR评价的判断准则，方案可以接受；而
15、ic1对应的FNPV10，根据FNPV评价的判断准则，方案也可接受。对独立常规投资方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。故选项A正确。31答案：C解析：对常规投资项目，财务内部收益率其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。所求财务内部收益率在17和18之间，利用线性内插法即可解得：故选项C正确。36答案：B解析：投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。故选项B正确。37答案：B解析：项目资本金净利润率（ROE）表示项目资本金的盈利水平，是项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（净利润=利润总额-所得税）与项目资本金的比率。故选项B正确。38答案：C解析：基准收益率是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断投资方案在财务上是否可行和方案比选的主要依据。在财务评价中，如果方案可以考虑接受，则投资收益率应大于基准投资收益率。故选项C正确。39答案：C解析：投资方案静态投资回收期是在不考虑资
