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1、第一题： 单项选择 （每题 1 ，共 20 。） 下列有关企业财务管理目表述中，最适合于作为财务管理目是（ ）。 A. 利润最大化指标 B. 每股盈余最大化指标 C. 股东财富最大化 D. 企业价值最大化指标 一般讲，流动性高金融资产具有特点是（ ）。 A 收益高 B. 收益低 C. 风险大 D. 风险小 一项 500 万元借款，借款期 5 年，年利率 8% ，若每六个月复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A.4% B.0.24% C. 0.16% D.0.8% 下列各项年金中，只有现值没有终值年金是（）。 A 一般年金 B 即付年金 C 永续年金 D 先付年金 投资者看待风险态度应当
2、是（）。 A. 防止风险 B. 勇于冒险 C. 不考虑风险大小 D. 认真权衡收益与风险关系 在财务管理中，由那些影响所有企业原因而引起、不能通过多角化投资分散风险被称为（ ）。 A. 财务风险 B. 经营风险 C. 系统风险 D. 企业特有风险 企业在投资过程需投入一台 5 年购入甲设备，原值为 6 万元，已提折旧 3.3 万元，账面净值为 2.7 万元，目前变现价值 2 万元，企业所得税税率为 0, 则项目与甲设备有关现金流量为（ ）。 A.6 万元 B.2.7 万元 C.3.3 万元 D.2 万元 某企业计划投资 10 万元购置一台新设备，估计投产后每年可获净利 3 万元，寿命期为 10
3、 年 , 残值为零，直线法折旧，则投资回收期为（ ）。 A. 3.3 年 B.2.5 年 C.4 年 D.6 年 某企业 1999 年投资 10 万元用于某项设备研制，但未能成功，同年又决定再投资 5 万元，仍未获成功，此研制项目搁浅。 年旧事重提，假如决定再继续投资 5 万元，有较大成功把握，则该投资获取现金净流入至少为（ ）万元才值得继续投资。 A.5 B .10 C.15 D.20 某股票未来股利固定不变，当股票市价低于股票价值时，则股票投资收益率比投资者规定最低收益率（ ）。 A. 高 B. 低 C. 相等 D. 也许高于也也许低于 对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿
4、付本金风险是（ ）。 A 流动性风险 B 系统风险 C 违约风险 D 购置力风险 确定最优经济订货批量时，决策根据是（ ）。 A. 储存成本最低 B. 缺货成本最低 C. 订货成本最低 D. 储存成本与订货成本之和最低 一般而言，下列证券风险程度由小到大次序是（ ）。 A. 政府证券、企业证券、金融证券 B. 金融证券、政府证券、企业证券 C. 企业证券、政府证券、金融证券 D. 政府证券、金融证券、企业证券 商业信用条件为“ 3/10 ， n/30” ，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用成本为 ( ) 。 A.55.8 B.51.2 C.47.5 D.33.7 企业拟筹集可以长期使用、
5、筹资风险相对较小且易获得资金，如下融资方式较适合是（ ）。 A. 发行一般股 B. 银行借款 C. 商业信用融资 D. 发行长期债券 当两种证券完全正有关时，由此所形成证券组合（ ）。 A. 能分散一定程度风险 B. 不能分散风险 C. 证券组合风险不不小于单项证券风险加权平均 D. 可分散掉所有风险 下列筹资方式中，资本成本最高一种是（ ）。 A. 一般股 B. 优先股 C. 长期债券 D. 长期借款 E. 留存收益 某企业经营杠杆系数为 1.8 ，财务杠杆系数为 1.5 ，则该企业销售额每增长 1 倍，就会导致每股收益增长（ ）。 A 1.2 倍 B 1.5 倍 C 0.3 倍 D 2.7
6、 倍 经营杠杆给企业带来风险是指（ ）。 A. 成本上升风险 B. 利润下降风险 C. 销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动风险 D. 业务量变动导致息税前利润同比例变动风险 在如下股利政策中，有助于稳定股票价格，从而树立企业良好形象，但股利支付与企业盈余相脱节股利政策是（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 第二题：多选 （每题 2 ，共 10 。） 1 企业利润最大化与每股盈余最大化理财目共同缺陷是（ ）。 A. 没有反应企业风险 B. 没有考虑货币时间价值 C. 不能克服企业短期行为 D. 没有考虑利润与资
7、本之间比例关系 企业置存现金原因重要是为了满足（ ）。 A. 交易性需要 B. 防止性需要 C. 收益性需要 D. 投机性需要 采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用折现率一般有（）。 A 投资项目资金成本 B 投资机会成本率 C 行业平均资金收益率 D 投资项目内部收益率 有关股票或股票组合贝他系数，下列说法中对是（ ）。 A. 股票贝他系数反应个别股票相对于平均风险股票变异程度 B. 股票组合贝他系数是构成组合个股贝他系数加权平均数 C. 股票贝他系数衡量个别股票非系统风险 D. 股票贝他系数衡量个别股票系统风险 下列有关最佳资本构造表述，对是（ ）。 A. 企业总价值最大时资本构造是最
8、佳资本构造 B. 在最佳资本构造下，企业综合资本成本率最低 C. 若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差异点时，运用负债筹资，可实现最佳资本构造 D. 若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差异点时，运用股权筹资，可实现最佳资本构造 第三题：判断题 （对划 “”，错误划“”，每题 1 ，共 10 。） 一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下投资酬劳率。（） 时间价值是推迟消费所增长价值。（ ） 所谓内部酬劳率，是指可以使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值折现率，或者说是使投资方案净现值为零折现率。（ ） 再定货点是指企业存货降到某一数量时采购部门则必须提前发出定货单，而不能等到存
9、货用光后来再去定货，因此，定货点对经济批量、定货次数和定货间隔期等均会产生影响。（ ） 贝它系数反应是某种股票所有风险。若某种股票贝它系数为 1 ，则当市场收益率上涨 1% 时，该种股票收益率上升值为市场收益率 1 倍，即 2% 。（ ） 短期资金相对于长期资金而言，风险较大，成本较高。（ ） 现代证券组合理论认为不一样股票投资组合可以减少风险，股票种类越多，风险越小，包括所有股票投资组合风险为零。（ ） 由于现金管理成本是相对固定，因此在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它影响。（ ） 假设其他原因不变，销售量超过盈亏临界点后来，销售量越大则经营杠杆系数越小。 （） 企业奉行剩余股利政策目是保
10、持理想资本构造；而低正常股利加额外股利政策使企业在股利支付中较具灵活性。 ( ) 第四题：业务计算与综合分析题（每题 15 , 共 60 ） 某企业现拟购入一台设备，原值为 00 元，估计使用 6 年，税法规定使用 5 年，税法规定残值收入为 0 元，企业估计最终残值为 10000 元，直线法折旧。有效期内，估计每年可增长营业收入 400000 元，增长付现成本 250000 元。企业所得税率为 40% 。企业规定必要酬劳率为 10% 。则该方案净现值是多少？与否可行？ 2. ABC 企业目前采用 30 天按发票付款信用政策，年销售量为 10 万件，估计坏账损失为赊销额 5% ，收账费用为 6
11、000 元；企业为吸引顾客，拟将信用期限放宽至 60 天，无折扣。估计年销售量为 12 万件，估计坏账损失为赊销额 8%, 收账费用为 9000 元。企业产品单位售价为 5 元 / 件，单位变动成本 4 元 / 件。该企业所处行业平均投资酬劳率为 12% 。 规定：试确定企业与否应变化信用政策。 C 企业在 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面年利率 10% ，于每年 12 月 31 日付息，到期时一次还本。 规定： （ 1 ）假定 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资利率是 10% ，该债券发行价应当定为多少？ ( 规定计算过程 ) （ 2 ）假定 年
12、1 月 1 日该债券市场价格为 1049.06 元，当时市场利率下降为 8% ，你认为与否应当购置该债券？ 某企业目前资本构造为：总资本为 1000 万元，其中，债务 400 万元，年平均利率 10 ；一般股 600 万元（每股面值 10 元）。目前市场无风险酬劳率 8 ，市场风险股票必要收益率 13 ，该股票贝他系数 1.6 。该企业年息税前利润 240 万元，所得税率 33 。 规定： （ 1 ）计算现条件下该企业综合资本成本；（以账面价值为权数进行计算） （ 2 ）该企业计划追加筹资 400 万元，有两种方式可供选择：发行债券 400 万元，年利率 12 ；发行一般股 400 万元，每股
13、面值 10 元 , 发行价格 10 元每股。计算两种筹资方案每股收益无差异点； （ 3 ）分别计算上述两种筹资方式在每股收益无差异点条件下财务杠杆系数。 附： 8% 10% 12% 年限为 5 年一元现值 0.681 0.621 0.567 年限为 5 年一元年金现值 3.993 3.791 3.605 单项选择题 D D C C A C D B A A C D D A A B A D C B 多选题 ABC ABD ABC ABD ABC 判断题 计算题 1. NPV= （ 4-2.5 ） (1-40%) 3.6 40%(P/A,10%,5)+ （ 4-2.5 ） (1-40%)+1+1 4
14、0% （ P/F,10%,6 ） -20 2.34 3.791+2.3 0.564 20= 9.83 由于净现值不不小于 0, 故不可行。 2. 收益增长额（ 12-10) （ 5-4 ） 2 万 机会成本增长额 60/6 0.8 12% 50/12 0.8 12%=0.56 万 坏账损失增长额 60 8% 50 5% 2.3 万 收账费用增长额 9000-6000=3000=0.3 万 净收益 2-0.56-2.3-0.3= 1.16 万 故不应变化信用政策。 3. （ 1 ） V=100(P/A,10%,5)+1000(P/F,10%,5)=1000 (2) V=100(P/A,8%,3)
15、+1000(P/F,8%,3)=1051.7 故应当购置该债券。 4. （ 1 ）股票资本成本 8% 1.6(13% 8%) 16% 综合资本成本 10%(1-33%) 0.4+16% 0.6=12.28% （ 2 ） （ EBIT-400 10% 400 12% ）（ 1-33% ） /60= （ EBIT-400 10% ）（ 1-33% ） /100 EBIT=160 万 （ 3 ） DFL 160/ （ 160-88 ） =2.22 DFL 160/ （ 160-40 ） 1.33 天津财经大学期末试卷财务管理学考试试题 天津财经大学期末试卷财务管理学考试试题 第一题 单项选择题（每题1分，合计20分，将答案填入下列表格中） 1 某股票未来股利固定不变，当股票市价低于股票价值时，则股票投
