《“新三板”业务给证券公司带来的发展机遇探讨研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《“新三板”业务给证券公司带来的发展机遇探讨研究（17页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 新三板“新三板”业务给证券公司带来的发展机遇探讨【摘要】本文从三板市场的历史沿革和发展现状分析出发，重点分析介绍了新三板的当前情况及对新区和园区发展带来的契机。从地方经济发展的需要、证券公司自身发展的需要、以及新三板在多层次资本市场的意义三个方面分析论证了证券公司开展新三板业务的必要性和紧迫性。并在操作层面上，对如何尽快开展新三板业务，提出了一些实质性建议供讨论。【本文结构】第一章 三板市场发展概况第二章 挂牌公司情况及新三板市场分析第三章 开展新三板业务的必要性第四章 进行新三板业务的操作指导第五章 开展新三板业务的具体建议【正文】第一章 三板市场发展概况一、三板的历史沿革1、三板市场老三
2、板的全称为证券公司代办股份转让系统，即柜台交易系统（Over the countetr，简称OTC）。代办股份转让系统是一个以证券公司及相关当事人的契约为基础，依托证券交易所和登记结算公司的技术系统，以证券公司代理买卖挂牌公司股份为核心业务的股份转让平台。最初其是为解决STAQ和NET系统历史遗留问题公司的股份流通问题于2001年7月16日设立的。历史上在全国曾形成上海、深圳两个证券交易所和STAQ、NET两个计算机网络构成的“两所两网”的证券交易市场格局。但由于多方面的原因，STAQ和NET两个交易系统日益萎缩，上市公司效益也不尽人意。1999年9月9日，这两个系统停止运行。2002年开始，
3、退市公司的股份转让也通过代办股份转让系统进行。因此作为多层次资本市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司的股份提供继续流通的场所，另一方面解决了原STAQ和NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通问题。2、新三板市场“新三板”是相对于“老三板”而言，新三板的全称为非上市股份有限公司股份报价转让系统，是利用老三板的系统，即证券公司代办股份转让系统现有的技术系统和市场网络，为投资者转让国家高新区的非上市股份有限公司股份提供报价服务，即新三板在老三板系统进行转让，这样做有以下好处：一是可发挥证券公司的中介机构作用，提供专业服务；二是可充分利用代办股份转让系统现有的证券公司网点体系，方便投资
4、者的股份转让；三是可为投资者提供高效率、标准化的登记和结算服务，保障转让秩序；四是避免系统的重复建设，降低市场运行成本和风险，减轻市场参与者的费用负担。“新三板”建立之初的定位是为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，以及成为证券公司代办转让系统、未来的创业板市场甚至主板市场的优质企业蓄水池。中国证监会前副主席屠光绍曾表示，“新三板”试点的启动是整个证券市场和科技相结合的第一步，同时，“新三板”试点的启动也给证券市场发出了一个明确的信号，即证券市场将来要更好地为科技型企业发展提供支持和服务。“通过试点，可以为园区企业提供有序的股份转让服务平台，可以利用这一平台，为更多的高新区企业以及高新区以
5、外的科技型中小企业进入资本市场提供支持和服务。”2006年1月，经国务院批准，中国证监会正式批复，同意中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点，中关村有幸成为“新三板”第一个试点园区。实践证明，新三板一方面能够促进融资，加快成果转化和产权交易，从而促进科技型中小企业的发展；另一方面能够吸引外资，对接投资商，促进地方的招商引资工作。中关村的试点表明：“新三板”提升了中关村的竞争优势。中关村科技园区管委会金融处邵顺昌处长说：“新三板对企业的吸引力进一步增强，许多企业的创新能力和融资能力得到了提升，从而带动了整个中关村科技园区创新能力的提升。”而今，科技部、证监会
6、将在54家高新区中选择增设新的股份转让代办系统试点，全国性场外交易市场即将出现。中国54家国家级高新区地理位置分布图：二、新、老三板状况主板退市42只水仙/中浩/粤金曼/金田/国嘉/银化/九州/五环/鞍一工/海洋/南洋/宏业/中侨/生态/鑫光/汇集/北科/鞍合成/石化/斯达/比特/环保/达尔曼/华信/华圣/中川/数码/信联/长兴/哈慈/猴王/菲菲/龙科/花雕/龙涤/精密/龙昌/佳纸/托普/国瓷/金荔/联谊目前三板市场由原STAQ&NET遗留股票、退市股票、新三板公司类股票等三类股票构成，具体情况见下：原STAQ&NET遗留股票9只大自然、长白、粤传媒、海国实、京中兴、华凯、广建、鹫峰、港岳新三
7、板公司29只世纪瑞尔、中科软、北京时代、绿创环保、原子高科、北陆药业、久其软件、紫光华宇、华环电子、现代农装、指南针、博辉创新、中农羊业、恒业世纪、盖特佳、胜龙科技、星昊医药、合纵科技、新松佳和、建工华创、海鑫科金、五岳鑫、佳讯飞鸿、金和软件、石晶光电、金豪制药、北科光大、京鹏科技、金泰得2006年1月，中关村有幸成为“新三板”第一个试点园区。中关村科技园区是我国高新技术企业相对比较集中的科技园区，占全国54家高新区高新技术企业总数的三成多。代办股份转让系统为符合条件的中关村园区中小型高新技术企业提供了股份报价转让、融资和规范发展的平台。试点同时也拓展了证券公司代办股份转让系统的功能，也可为多
8、层次资本市场的建设探索经验。三、证券公司已具备开展三板业务的资格证券公司目前已经取得代办股份转让主办券商业务资格，具备了开展三板业务的重要条件。证券公司在具有明显的区位优势、拥有广大的客户群，而且随着高国家高新区和中新工业园区被定位新三板扩展试点的国家园区，大量的优质的企业资源将成为证券公司潜在客户。此外目前客观上公司已经具备了推荐公司在三板挂牌交易的能力和条件。在“中国大力发展多层次资本市场，大力发展和扩充与创业板配套俱进的新三板，以形成中国多层次资本市场的金字塔结构”的历史背景下，证券公司将开展新三板业务，必将有力带动证券公司投行、投资和经纪等各项业务的发展，成为证券公司新的利润增长点。第
9、二章 挂牌公司情况及新三板市场分析一、挂牌公司分析截止到2008年6月30日新三板挂牌公司的股票数据指标统计表如下：近3年新三板挂牌公司股票增发情况表如下：来自中国证券业协会的数据统计，在2007年挂牌的28家公司除中农羊业外均已披露的年报显示，27家挂牌公司2007年全部盈利，主营业务收入达33.8亿元，较上年增长40.4%；共实现净利润4.2亿元，比上年增长82.6%，有24家实现净利润增长，且大多都是主营业务推动业绩增长。其中15家公司公布利润分配方案，占总数的55.6%。按照以2008年4月30日为基准的最近成交价格计算，扣除没有股份转让价格的公司，22家挂牌公司的平均股价为6.97元
10、，平均市盈率为20.5倍，低于主板和中小板上市公司的平均市盈率。6家每股收益高于0.5元的公司平均市盈率仅为14.8倍，这些公司多处于较高增长阶段。如指南针，2007年净利润较上年增长432.4%。很多新三板公司是质地很好的科技企业，将来随着政策完善，会有有较大的转创业板和中小板的可能性，预计创业板的市盈率超过80倍，因此新三板具有有较大的投资价值。二、新三板市场分析l 新三板是构建多层次资本市场的必要补充证监会主席尚福林曾明确表示表示，要将三板建设成为全国性的、统一监管下的非上市公司和高科技公司股份报价转让平台。现在，随着创业板即将推出，相关规则逐渐披露，代办系统在全国资本市场中的定位也逐渐
11、清晰。事实上，在创业板、OTC市场等多层次资本市场的建立过程中，三板一直是一个热门话题。由于政策不断加强扶持三板市场的力度，三板市场也吸引了众多投资者的关注。目前我国数以十万家计的企业中，公开上市的不足2000家。大批没有正规场外交易平台的非上市股份公司，往往只能通过拍卖、重组等方式进行股权转让交易，股权和产权交易很难活跃，也影响了企业的发展。中国证券业协会会长黄湘平最近明确表示：在证券监管统一监管下设立的由证券业自行管理的股份代办的转让系统就是一个为民营中小型高科技技术企业提供股权转让、融资，引进战略投资的一个服务的场所。因此，随着制度的完善和成熟，新三板将成为很多民营科技企业初期利用资本市
12、场发展壮大的必经之路。“新三板”的定位是为高速成长的科技型中小企业提供投融资服务，以及成为未来的创业板市场甚至主板市场的优质企业蓄水池。但目前的现实是新三板存在一些问题：（1）交易不活跃。年换手率平均只有7%。（2）面临转板的困境。没有真正实现的绿色通道，存在上市顾虑。三、对高新区的启示“新三板”亮相两年多来运转基本正常，目前全国各地几十家高新技术园区正在积极争取加入试点行列。按照相关规定，在“新三板”挂牌公司可以定向融资(私募)，并为投资者提供退出渠道。具备主板或创业板上市条件的“新三板”公司，也可以直接向监管部门提出上市申请。因此三板市场的发展将成为处于成长初期的民营科技企业发展壮大的第一
13、步跳板，同时还将为我国正在起步的各类产业投资基金、创业投资基金提供“无缝对接”的退出市场，因此对促进科技型中小企业的发展具有深远的影响。据了解，目前中关村科技园区内有300多家有限责任公司正在或准备变更为股份有限公司，为将来的IPO做好“热身”。而随着高新技术企业开发区（暨园区）等多家国家高新区加入到新三板市场的扩容大军中，三板市场将引来更多新鲜血液，也必将吸引更多投资者的目光。目前证券公司与高新区政府合作开展三板业务，高新区非常重视三板业务的推进工作，为充分利用多层次资本市场，积极推动企业进入“新三板”和即将开设的创业板，将三板业务放在同主板上市同等的作用和地位。2007年5月，高新区成立了
14、企业上市工作领导小组。该领导小组通过对区内企业的调查摸底，建立了由125家企业组成的上市企业资源库，其中，近期重点推进上市的企业6家，重点培育企业14家，后备企业105家。为充分调动企业上市融资的积极性，高新区2007年10月出台了高新区关于鼓励企业上市的若干意见的实施意见，对上市企业给予相应的优惠和奖励。其中对上三板的企业实施一次性的50万元的奖励，并且对企业的股份制改造中的费用具有一定的补贴，大大减轻了企业上市的负担，并调动了企业的上市的积极性。为帮助企业上市，高新区各职能部门和各乡镇、街道结合自身情况，制定了相关措施，构建了为企业上市服务的绿色通道。有关部门还经常为企业上门服务，帮助协调
15、解决企业在改制过程中遇到的各种困难和问题。在这些企业中，大部分离中小板的标准还有一定的距离，因此需要首先利用三板市场来实现跨进资本市场。第三章 开展新三板业务的必要性一、地方经济发展的需要地处中国东部经济活跃的长三角前沿，2007年1-12月市规模以上工业总产值达到15,914.69亿元，同比增加23.3%，占到长三角经济总量的16.36%。但一向是以外向型经济著称，与同是兄弟省份的浙江省市民营经济、创业型企业众多风格迥异，利用资本市场搞活经济不失为一个有效途径。市领导非常重视新三板的建设，成立了以市委常委、副市长为首的工作小组，对的三板工作进行安排和协调，并研究出台了对新区和园区公司挂牌交易给予激励和奖励政策。试点高新区和挂牌公司形成的示范效应对于做大做强经济也将起到积极作用。从挂牌公司层面来讲，公司发展壮大的融资瓶颈得以突破，便于引进战略投资者和科技成果的转化，有利于公司的价值发现，并且可以利用政府的对上市企业的鼓励政策，降低企业挂牌成本。同时挂牌三板对公司的规范化运作和后面得做大、做强都有直接的促进推动作用。二、证券公司自身发展的需要1、填补业务空白、增加交易量目前三板业务在证券公司还是一个空白，通过开展三板业务将填补这一空白，同时三板市场公司上百只的股票的交易，能够增加交易量。2
