对英镑的基本面分析摘要：在人类数千年的货币史上使用范围最广、历史最长的货币是黄金，这就是一种非常 典型的超主权货币，但直到近代史上大英帝国崛起，由英格兰银行独家发行的代表英国国家 权利 英镑诞生了，替代黄金在全球通用，人类史上第一只主权性质的国际储备货币诞生了以下我从基本面对英镑进行简单的分析关键词：英镑 汇率 货币制度 经济走势一英镑的产生1694年英格兰银行开始发行纸币——英镑但那时的英镑还不能算真正的货币当时的 英镑只是一种纸钞，因为当时这个黄金在流通，它只是记录黄金的单位，本身没有价值英 镑的稳定是英国强盛的一个关键因素”英镑的稳定与两个因素有关一个因素是金本位制 的确立另一个因素是前述英国“金融革命”中成立的英格兰银行,成为世界上第一个真正 意义上的中央银行大英帝国的崛起，由英格兰银行独家发行的代表英国国家权利的英镑替 代黄金在全球通用，人类史上第一只主权性质的国际储备货币诞生了二英镑的发展及衰落在不列颠人先后击败西班牙、荷兰、法国、俄国，成为名副其实的日不落帝国之后，英 镑成为第一个称霸世界的货币17世纪的欧洲，战争成为所有国家面临的最严峻的考验 每一个欧洲国家都面临着其他国家的战争威胁，而军队的建设和战争的军费开支，都必须从 民间筹得。
如何筹到战争款项成为了英国王室最头疼的问题在这个时候，1688年，发生了“光 荣革命”光荣革命”后的第二年，英国就卷入了同法国长达百年的战争中，而所有英国 有钱人，都不能不关注这场无休止的战争尽管当时伦敦的民间借贷非常活跃，但他们仍然 不愿意贷款给王室，因为有两点担心：一是王室赖账不还，二是王室打了败仗，自己将血本 无归以至于开战时的1689年，英国王室只筹集到了很少的一笔钱由于法律规定国王不 能赖账之后，一个为战争筹款的机构应运而生1694年，英格兰银行开始发行纸币——英 镑但那时的英镑还不能算真正的货币当时的英镑只是一种纸钞，因为当时这个黄金在流 通，它只是记录黄金的单位，本身没有价值1816年，英国通过了《金本位制度法案》，从法律的形式承认了黄金作为货币的本位来 发行纸币1821年，英国正式启用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位1821 年，英国正式确立了金本位制，所谓金本位制，就是以黄金作为本位币的货币制度， 在该制度下，各国政府以法律形式规定货币的含金量金本位的确立，加上英国在当时经济 贸易的迅猛发展，很快也确立了英镑的霸主地位，世界货币进入了英镑世纪1686年时的 一个统计表明，当时有近一半的英国船只都在从事美洲或印度贸易，而在1914年一战前夕， 英国的海外投资曾高达40亿英镑，占西方国家总投资的一半。
1844年，英国颁布了《英格兰银行条例》，英格兰银行成为唯一能够发行英镑的银行1872年，英格兰银行开始为其他银行在困难时提供资金支持，从而维护了英国经济的稳定 此时的英格兰银行已经是作为中央银行在发挥作用，有效地维护英镑的坚挺地位英镑的地 位促成了国际金本位体系在19世纪70年代的最终形成，英镑成为世界货币，亦成为国际结 算中的硬通货，与黄金一起发挥着世界货币的功能第一次世界大战爆发了，从根本上破环了金本位制赖以存在的基础第一次世界大战结 束，此时，作为世界金融中心及世界霸主的英国，在战争中士兵伤亡约80万，军费开支近 100亿英镑，国民财富损失了三分之一，对外贸易方面，1918年达到13.16亿英镑，同时英 国的出口额仅为进口的二分之一巨额的贸易逆差，迫使英国变卖海外投资的四分之一即 10 亿英镑去补偿贸易的巨额逆差，这场战争使得英国变成了一个债务国，只能通过举借外 债解决财政困难和贸易逆差，战前美国欠英国国债约30亿美元，战后英国倒欠美国47亿美 元，同时，英国内债因战争而直线上升，战前英国内债为6.45亿英镑，战后猛增为66亿英 镑在这样一个背景下，“日不落帝国”经济出现衰退，英镑的强势地位也就遭到了质疑。
第一次世界大战却给美国带来了普遍繁荣，大规模的战争物质采购极大促进了美国各行 业的生产和服务，到了1929年，美国的工业产量至少占世界工业总产量的42.2%，这一产 量大于所有欧洲国家的产量，世界经济因为一战而完全改变，但是称霸世界一百年的英国人 是不愿意看见金本位崩溃的，他们不断地做着努力，1925年时任英国财政大臣的丘吉尔就 曾把英镑恢复到金本位制，然而，世界经济危机的到来不得不使英国又一次放弃1931年， 6年多一点的时间，1931年的9月21号，英国又脱离了金本位制，英镑脱离了金本位制以 后一直再没有回来过，恢复过金本位制，所以这个时候就标志着英镑它从世界一个主要货币， 已经衰落下来了二战后，英镑开始逐步贬值，1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5%，将英镑兑美元汇 率贬到2.80美元；1967年11月，英镑再次贬值，英镑含金量也降为2.13281克最终， 英镑在70年代尾随美元进入有管理的浮动汇率时代而随着二战之后的1945年，布雷顿森 林货币体系即战后以美元为中心的国际货币体系正式确立英镑作为世界结算货币逐渐被美 元所取代，世界货币开始进入美元世纪三 英国的货币制度1821 年，英国正式确立了金本位制，所谓金本位制，就是以黄金作为本位币的货币制 度，在该制度下，各国政府以法律形式规定货币的含金量。
这一制度的典型特点就是自由铸 造、自由兑换及黄金自由输出和输入1931年的9 月21号，英国又脱离了金本位制，英镑脱离了金本位制以后一直再没有回 来过，恢复过金本位制，所以这个时候就标志着英镑它从世界一个主要货币，已经衰落下来 了二战之后国际货币体制便进入布雷顿森林体系50 年代至60 年代上半期，布雷顿森林体 系运行良好，汇率很少有波动，尤其是是美元、英镑、法郎、马克及日元，这些主要货币的 汇率比较稳定各国考虑到 政治 及经济代价，以及货币之间的依赖性，都把汇率调整作 为万不得已的最后调节手段1964 年英国在面临严重国际收支逆差的情况下，采取的是内部调节手段，即紧缩政 策70 年代之后国际货币制度摆脱布雷顿森林体系最终进入有管理的浮动汇率制度 ---牙 买加体系四 英镑危机是指英镑国际信用的下降英国是最早发展起来的资本主义国家，伦敦成为国际贸易、 海上运输和国际金融、海运保险的中心，英镑成为世界贸易最重要的货币但自1931年9 月英国放弃金块本位制后，英镑信用开始动摇二次大战后，英国的经济贸易实力严重削弱， 虽然实行了严格外汇管制，国际收支仍然不断发生危机，使英镑地位每况愈下，加速了英国 短期资本外流，而把英镑作为储备货币的国家 ，越来越多地抛售英镑，抢购黄金和其他硬 币，迫使英镑不断进行贬值。
调整对其他同家汇价1949 年 9 月 18 日英镑贬值30.5％，对 美元汇价由1英镑折合4.03美元降为22.8美元1967年 11月 18日英镑贬值14.3％，对 美元汇价降为1 英镑折合2.4美元1971年底，外汇市场再一次发生抛售英镑的风潮，英 国政府在1972年 6月23日宣布英镑实行浮动汇率经过历次危机，英镑成为国际上最疲软 的货币之一，英镑在国际金融市场上的地位大为削弱，在国际贸易结算和国际储备中的地位 也日益降低五 影响英镑的基本面因素1.英国央行(Bank of England,BOE)，从1997年开始，BOE获得了独立制定货币政策的职 能政府用通货膨胀目标来作为物价稳定的标准，一般用除去抵押货款外的零售物价指数(Retail Prices Index excluding mortgages,RPI-X)来衡量，年增控制在 2.5%以下因 此，尽管独立于政府部门来制定货币政策，但是BOE仍然要符合财政部规定的通货膨胀标准 2•货币政策委员会(Monetary Policy Committee, MPC),此委员会主要负责制定利率水平3•利率(Interest Rates)，央行的主要利率是最低贷款利率(基本利率)。
每月的第一周， 央行都会用利率调整来向市场发出明确的货币政策信号利率变化通常都会对英镑产生较大 影响BOE同时也会通过每天对从贴现银行(指定的交易货币市场工具的金融机构)购买政府 债券交易利率的调整来指定货币政策4•金边债券(Gilts)，英国政府债券也叫金边债券同样，10年期金边债券收益率与同期 其它国家债券或美国国库券收益率的利差也会影响到英镑和其它国家货币的汇率3-month Eurosterling Deposits3个月欧洲英镑存款存放在非英国银行的英镑存款称为欧洲英镑 存款其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一5•财政部(Treasury)，其制订货币政策的职能从1997年以来逐渐减弱，然而财政部依然为 BOE设定通货膨胀指标并决定BOE主要人员的任免3个月欧洲欧元存款利率高于同期3个月欧洲美元存款利率时,EUR/USD汇率就会得到提升6•英镑与欧洲经济和货币联盟的关系，英国如果想加入欧元区，则英国的利率水平必需降 低到欧元利率水平如果公众投票同意加入欧元区，则英镑必须为了本国工业贸易的发展而 兑欧元贬值因此，任何关于英国有可能加入欧元区的言论都会打压英镑汇价。
7•经济数据(Economic Data)，英国的主要经济数据包括：初始失业人数，初始失业率，平 均收入，扣除抵押贷款外的零售物价指数，零售销售，工业生产，GDP增长，采购经理指数， 制造业和服务业调查，货币供应量(M4),收入与房屋物价平衡 3个月欧洲英镑存款期货，即短期英镑(3-month Eurosterling Futures Contract,short sterling),期货合约价格反映了市场兑3个月以后的欧洲英镑存款利率的预期与其它国 家同期期货合约价格的利差也可以引起英镑汇率的变化9•金融时报100指数(FTSE-100)，英国的主要股票指数与美国和日本不同，英国的股票 指数兑货币的影响比较小但是尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数有限强的联动性10.交叉汇率的影响(Cross Rate Effect),交叉汇率也会对英镑汇率产生影响六金融危机前后英国汇率变化的影响一）从上面的图表我们可以观察汇率的变化走势的特点：2008年经济危机之前,英镑对人民币的汇率基本保持较高，在£1=¥15左右波动，且波动幅度小，受经济危机的影响，08 年上半年开始出现下降趋势，后半年大幅度下降，在 09 年英镑对人民币和美元的汇率达到最低点。
在 09 年之后,经济的复苏措施实施，但是英镑对 人民币和美元的汇率虽有上升，但是上升的空间较小，波动幅度小，基本保持在£1=¥10.5, £1=$1.6 之间可见，一国货币的对外汇率与国家的经济发展现状紧密相关，反映出一国的经济形势状 况英镑贬值短期内有利于稳定英国出口，但长远来看，英镑作为一直以来的强势货币，如 果长期积弱不振，会对投资者信心造成打击，对英国经济终究还是不利的英镑的跌势对英国经济的打击并不像人们想象的那么严重，这是英国的经济结构决定的, 英镑贬值后反而可能会使英国国内资产变得更有吸引力，从而促使外资流入二）汇率变动与国际收支紧密联系，对国际收支产生重大影响：1、对国际收支经常项目的影响英镑贬值以后，本国出口的外币价格下跌，外国对其出口商品的需求上升，所以出口增 加同时，其进口商品的本国货币价格上升，这会抑制该国对这些进口商品的需求，所以进 口减少总之，贬值有利于一国扩大出口，抑制进口，改善一国贸易收支地位。