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1、上市公司盈余管理分析近年来，我国上市公司的盈余管理行为一直是人所瞩目的焦点。尽管有一些文章对我国上市公司的盈余管理行为进展了研究，但仅以个例作为论据，并未举出具有概括性确实切数据。本文根据盈余管理的特点及主要手段，对我国上市公司2000年报数据进展统计分析，从整体上考察我国上市公司目前盈余管理的状况。一、盈余管理的特点国外学者PaulM.Hyaly和JamesM.Wahlen对盈余管理的定义如下：“盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司的经济业绩为根底的利益关系人的决策或影响那些以会计报告为根底的契约的后果。这一定义向人们展示了盈余管理
2、的两个特点：第一，盈余管理的动机是误导“利益关系人的决策或影响“契约的后果。从企业利益关系人的角度上看，企业业绩主要影响企业所有者、潜在投资者和债权人所作出的投资决策，企业所有者对企业管理者的报酬决策及税务部门的税收决策。可能的盈余管理动机有筹资动机，管理报酬动机，避税动机和公司形象动机等。在这些动机中，由于筹资资格涉及到上市公司的根本利益，因此出于筹资动机的盈余管理问题表现得最明显。筹资动机可以进一步分为上市动机，配股动机和防止退市动机。第二，盈余管理的途径有两条：职业判断和规划交易。但为什么不利用其他途径？答案在于盈余管理的难度不同。从编制现金流量的间接法可知，利润由两局部构成：经营性净现
3、金流量和各种应收应付工程。其中的各种应收应付工程根据受到操纵的程度不同在会计科目上可进一步分为：可操纵性应计利润会计科目和不可操纵性应计利润会计科目。由于调整经营性净现金流量和不可操纵性应计利润的难度较大，而可操纵性应计利润会计科目的会计核算多涉及到职业判断，操纵难度相对较小，因此盈余管理主要利用职业判断和规划交易，在可操纵性应计利润上做文章。故而，报刊文章所揭露的盈余管理案例多发生于以下一些涉及职业判断的会计事项中：计提资产减值准备，计提折旧，费用资本化，本钱分摊和存货计价，投资收益核算的会计方法选择等。另外，有报道显示地方政府所给予的补贴收入也成为一些公司的调节盈余的手段。二、统计分析根据
4、盈余管理以上的两个特点，本文设计了三类统计指标对我国上市公司的盈余管理行为进展了研究：1.统计目的本次统计目的有二：对于不同盈利程度的上市公司，其可能存在的盈余管理的详细目的和详细方式是什么？计提资产减值准备和承受政府补贴作为盈余管理手段时，其运用特点是什么？2.统计方法本文以到2001年4月21日为止收录的我国深圳股票市场410家上市公司的2000年年报为样本总体，以2000年净资产收益率摊薄为标准，将这410家上市公司分为6个盈利区间：亏损区间21家，净资产收益率摊薄在0到6之间72家，净资产收益率摊薄在6到10之间142家，净资产收益率摊薄在10到11之间35家，净资产收益率摊薄在11到
5、20之间113家，净资产收益率摊薄大于2027家。而后，对每一类公司的年报进展大比例的等距抽样：亏损区间，区间10，11和大于20区间的抽样比例为50，0，6，6，10和11，20区间的抽样比例33.33，这样，实际上共统计150家上市公司年报，占深圳股票市场504家上市公司总数的29.8。通过比拟不同盈利区间的3种指标的明显差异，而非单个数值来衡量盈余管理程度。样本选择，区间划分和抽样方法的根据如下：1深沪两地上市公司总数近1300家。在一样的监管背景，近似的监管措施下，深圳市场的上市公司与上海市场具有很强的相似性，所以选取深圳市场上市公司作为样本总体可到达事半功倍的效果。2净资产收益率是我
6、国上市公司监管的重要标准。按照证监会1999年7月28日年发布的?关于上市公司配股工作有关问题的通知?，上市公司配股要求“最近3个完好会计年度的净资产收益率平均在10以上且“任何一年的净资产收益率不得低于6。因此，本文划分净资产收益率从0到6和从6到10两个区间，以分别考察其盈余管理的不同特点。另外，为了重点考察上市公司是否存在为保住配股权而盈余管理的行为，本文划分区间10，11。3由于一些区间公司数目较少，为减小偏向，统计中增大局部区间的抽样比例到50。3.指标设计本文设计了三类指标以衡量我国上市公司盈余管理的情况。第一类指标衡量了可操纵性会计利润的比例，目的在于从整体上衡量不同区间的盈余管
7、理整体状况。第二三类指标调查了资产减值准备的计提行为和政府补贴的状况，以考察这两种可能的盈余管理手段的运用特点。1可操纵性会计利润指标构成：该指标分为个数指标和平均数指标可操纵性会计利润个数指标=可操纵性会计利润比值为负数的公司数目/公司总数目100可操纵性会计利润平均数指标=某区间公司可操纵性会计利润比值的算术平均数可操纵性会计利润比值=可操纵性会计利润/2000年度会计净利润100可操纵性会计利润=2000年度会计净利润经调整后的会计利润经调整后的会计利润=2000年度经营活动产生的现金流量净额+2000年度投资活动现金流入小计2000年度偿付利息所支付的现金+应收工程应付工程+存货应收工
8、程=2000年应收账款+2000年应收票据1999年应收账款1999年应收票据应付工程=2000年应付账款+2000年应付票据一1999年应付账款1999年应付票据存货=2000年度存货总额1999度存货总额解释：本指标意在衡量不同区间可操纵性应计利润占净利润的比例。如前所述，调整可操纵性应计利润是盈余管理的主要方式。从整体上看，假如不同区间的上市公司的指标存在明显差异，那么此差异不是由于上市公司所处行业和所处地点所致，而是因为不同区间的上市公司采用了或调增或调减的不同盈余管理方式而已。由于可操纵性应计科目和不可操纵性应计科目并不存在绝对的区别，只有可操纵程度上的差异，为保险起见，本文从经营活
9、动产生的现金流量净额开场，只考虑可操纵性相对较小的应收付账款，应收付票据，存货总额。另外，因为在我国的现金流量表中，分得股利或利润收到的现金、债券利息收入收到的现金等并不作为经营活动现金流入，而列在投资活动中；对于付现利息不作为经营活动现金流出，而列在筹资活动中，然而由于这些工程均反映在会计净利润中，所以指标考虑投资活动现金流入净额和偿付利息所支付的现金以统一计算口径。评价方法：两种指标结果的评价都必须区分亏损公司和盈利公司。对个数指标来说，假如是亏损区间的公司，由于其会计净利润为负，指标越大，说明有越大比例的公司的可操纵性会计利润为负值，从而说明公司可能在调减盈利。假如是盈利公司，由于其会计
10、净利润为正，指标越大，说明有越大比例的公司的可操纵性会计利润为正值，从而说明公司可能在调增盈利。对于平均数指标来说，假如是亏损区间，指标越小，说明可操纵性会计利润比例越小，指标小到变成负数，说明公司可能在利用可操纵性会计利润工程调减盈利。对于盈利区间，指标越小，反而说明公司可能在利用可操纵性会计利润工程调增盈利。无论个数指标还是平均数指标，不同区间的指标差异越大，不同的盈余管理方式越明显。2资产减值指标：构成：资产减值指标=短期投资跌价准备+坏账准备+存货跌价准备+长期投资减值准备/资产总计解释：本指标用来衡量不同盈利区间的上市公司四项资产减值准备与资产总额之比。如不同区间指标存在较大的差异，
11、那么说明不同盈利程度上的公司可能在计提政策上存在较大差异，因此本指标可以反映企业利用计提资产减值准备进展盈余管理的状况。评价方法：本指标越高，说明上市公司有越大的可能调减了利润。本指标越低，说明公司有越大的可能虚增了利润。不同区间的指标的明显差异那么说明盈余管理方式的不同。3补贴收入指标：构成：本指标由个数和平均数指标构成个数指标=承受补贴收入的公司公司总数100平均数指标=某区间补贴收入会计净利润100的平均数解释：一些报道反映补贴收入也在企业的扭亏中扮演了重要角色。本指标意在考察有多少上市公司承受了多大程度上的补贴收入，即补贴收入的频率与幅度。评价方法：个数指标越大，说明在此区间上政府有越强的倾向给予企业直接支持。平均数指标越大，说明在此区间上政府扶植企业的幅度越大。4.统计结果分析1可操纵性会计利润指标结果分析统计结果见下表：如表所示：个数指标由高到低分为三个档次。亏损区间构成第一档次。10，11区间，0，6区间和6，10区间的指标值几乎一样，构成第二档次。11，20区间和大于20区间的指标指构成第三档次。一些文章指出：按照证监会?关于上市公司配股工作有关问题的通知?中对于净资产收益率
