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1、解读年报财务状况的措施 对公司财务状况的解读是上市公司年报分析的一种重要方面。在解读公司的财务状况时可用如下措施： （一）比较法 这是报表分析最基本，最普遍使用的措施。它可用于我司历史数据的比较，找出变动趋势；它也可用于与本行业的其她上市公司进行比较，看公司在本行业中的竞争力；它还可用于与本行业的总体指标比较，看公司在本行业中的地位，如将公司的销售收入与行业的总销售额比较，可以看出公司占有多大的市场份额。 （二）比率法 通过对财务报表中的大量数据可以计算出诸多故意义的比率，对这些比率进行分析可以理解公司经营管理各方面的状况。常用的财务比率有如下几种： （1）反映公司变现能力的比率有流动比率和速
2、动比率。流动比率是流动资产与流动负债之比。该比率过低容易产生短期偿债风险；过高则阐明公司资金营运政策过于保守，或者公司存在存货积压，产品市场前景暗淡。但合理的流动比率在不同行业中的差别很大，因此最佳与行业的平均水平比较。速动比率是从流动资产中剔除了存货后与流动负债的比值，能较好地衡量公司的短期偿债能力。 （2）反映公司资产运营效率比率有总资产周转率，存货周转率，应收账款周转率等。资产的周转率愈高，运用相似的资产在一年内给公司带来的收益愈多。 （3）反映财务杠杆效应的比率重要是资产负债率。资产负债率高是高风险的财务构造，在相似每股收益状况下，股东往往规定更高的回报，故股价较低。但这也并非绝对，规
3、模较大的公司由于有良好的信用，并且可以以较低的成本借入较多的资金，在资产负债率较高的状况下也觉得是比较安全的，故对股价不会有太多的负面影响。 （4）反映公司赚钱能力的指标重要有销售毛利率，销售净利率，资产净利率与净资产收益率。在分析公司赚钱能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准测和财务制度变更带来的合计影响项目，由于这些项目往往不可持续的。 （三）因素分析法 因素分析法又称连环替代法，它用来计算几种互相联系的因素对综合财务指标影响的限度。通过这种计算，可以衡量各因素项目对综合指标影响限度的大小。如前面比率法中提到的最重要的比率净资产收益率，它可分解成销售净利率，资产周转率与权益乘数的乘积；通过两年的分解后数据对比可以找出影响公司净资产收益率增减变化的重要因素，通过对这一因素的持续性进一步分析，还可以预测公司下一年度的赚钱状况。
