2023中国汽车金融报告〔二〕2023-2-20 17:34:46 来源：德勤〔Deloitte〕 2023年 汽车消费贷款、信用卡分期及汽车金融公司贷款仍是主流的消费金融产品 目前主流汽车消费金融产品包括汽车消费贷款、信用卡分期及汽车金融公司贷款图：消费金融产品供给机构比较分析 目前上述三种产品均在市场中占有一席之地，也从侧面反映了各种产品均有各自的缺乏：商业银行专业性缺乏，而汽车金融公司资金及网点受限消费金融产品只有满足经销商及消费者的实际需求，才能得到市场认可我们根据2023年末对经销商集团开展的经销商金融效劳满意度调查及消费者金融效劳满意度调查，统计结果如下：图：经销商对汽车消费金融业务的关注点 消费金融是帮助经销商提升销售的利器，因此经销商非常关注是否能够快速审批放款，第一时间实现销售，并且希望消费金融业务能够有效提升门店盈利图：终端客户对汽车消费金融业务的关注点 消费者的用户体验与审批效率、手续繁琐程度紧密相关，对产品价格比较敏感，另外希望金融机构能够提供丰富、灵活的产品选择 行业实践分析：GMAC-SAIC的汽车贷款产品 以国内第一家中外合资汽车金融公司——上汽通用汽车金融有限责任公司(以下简称GMAC-SAIC)为例，其主要业务包括为个人及公司客户提供购车贷款、为汽车经销商提供采购车辆贷款和营运设备贷款。
截至2011年12月31日，GMAC-SAIC资产总额348.21亿元，资本充足率13.37%，不良贷款率0.13%，GMAC-SAIC管理的发放在外的个人汽车抵押贷款的未偿本金余额超过238.15亿元，共计388,518笔[4]GMAC-SAIC成为目前管理资产规模最大的汽车金融公司，得益于如下要素： ▲丰富的经销商覆盖：截至2023年末，GMAC-SAIC已与3,491家汽车经销商展开合作，并在国内322个城市开展个人汽车抵押贷款业务经销商可以申请经认证加盟成为GMAC-SAIC的合作伙伴，并可以根据自身情况选择两方或者三方合作模式：图：GMAC-SAIC经销商加盟模式示意图▲丰富的品牌覆盖：从2023年开始，GMAC-SAIC经营范围从通用品牌开展到全品牌，零售业务已经覆盖目前我国汽车消费市场上的所有汽车品牌截至2023年末，个人汽车贷款业务非通用品牌的业务量已经接近通用品牌业务量 ▲丰富的产品选择：GMAC-SAIC涵盖了汽车金融公司目前提供的主流消费金融产品 GMAC-SAIC的产品例如▲完善的效劳体系：全流程的系统支持提高了贷前效率，并在贷后阶段实施有效监控，提升了客户体验并降低了风险。
GMAC-SAIC的贷前及贷后流程管理[5]图：流程管理 由于上述优势，GMAC-SAIC在过去几年有良好的市场表现，平均利差保持在7%左右，资产收益率、资本回报率均保持较高水平并逐年提升：图：GMAC-SAIC的平均贷款有效利率图：GMAC-SAIC的关键财务指标 有效控制了风险，GMAC-SAIC的贷款逾期率逐年降低：图：GMAC-SAIC的贷款逾期率[6] 尽管GMAC-SAIC为我国第一个两次进行资产证券化的汽车金融公司，但累计40亿的资产证券化额度根本无法突破资本和资金约束的瓶颈，如国外其他金融公司可通过发行无担保债券、资产转让等资产管理手段实现可持续开展 汽车消费金融开展展望 汽车金融在全球已经拥有超过90年历史，而在中国仍是一个充满潜力的朝阳行业目前商业银行及汽车金融公司仍是最主要的参与者，2023年汽车消费金融产品余额到达3,000亿，市场份额如下：图：2023年汽车消费金融市场分析 由于汽车消费贷款单笔贷款金额低、操作手续较繁琐，目前商业银行在汽车消费金融投放的资源有限，如以下列图所示，近几年余额均保持在1,000-1,500亿左右图：商业银行个人汽车消费贷款余额 根据我们的预测，未来十年中国汽车消费金融的市场容量将超过10,000亿。
随着商业银行对汽车消费金融业务的日渐重视，以汽车消费贷款为主的商业银行金融产品将能稳固占据超过一半的市场份额，并且商业银行雄厚的资金实力也使其能够持续地在不断扩张的汽车消费金融市场中投入资源汽车金融公司的消费贷款产品仍将保持较强的市场竞争力，但需进一步拓宽资金来源及资产转让途径，以满足快速增长的消费需求我们预测2023年的汽车消费金融市场余额将达6,700亿，市场格局如下：图：2023年汽车消费金融市场预测 由于以下因素的驱动，消费金融渗透率可以从目前的10%提高至30%甚至更高： ▲消费群体年轻化 80后、90后进入购车顶峰，他们的消费观念及生活理念更容易接受贷款买车的方式▲产品丰富，效率提升 我国汽车消费金融的业态尚不完整，目前主要以新车消费贷款为主，而成熟市场还拥有丰富的租赁业务、二手车业务等随着市场开展及相关法规建立健全，我国汽车消费金融产品线将极大丰富并为更多消费者提供金融效劳 另外，贷款手续繁琐、审批时间较长也影响消费者使用消费金融产品的意愿，随着金融机构专业化程度提高，会为消费者提供满意度更高的金融产品▲个人征信系统及汽车金融业务法规的完善 建立完善的个人信用体系，加强消费者权益保护方面的立法，完善汽车抵押登记、违信处置等汽车金融的保障体系，建立和完善统一标准的汽车金融业务法规，可以保障并促进中国汽车金融业的健康开展。
▲更广泛的参与者，更紧密的合作关系 目前成立的17家汽车金融公司多为外资厂商主导的汽车金融公司，而汽车价值链中的30%的价值都是由汽车金融产生的，因此外乡汽车企业也已经意识到自行设立汽车金融公司的优势，不仅带动了新车销售，更为企业创造了稳定的盈利增长点，为开拓后市场业务奠定根底随着更多厂商(尤其是外乡厂商)更广泛地参与到汽车金融业务中来，将会加速推动汽车金融市场的开展 目前汽车金融市场的参与者(银行、整车厂商、汽车金融公司、经销商)均有各自的优势：银行具有雄厚的资金实力；整车厂商对车辆价值及销售数据有充分的掌控；汽车金融公司拥有专业的系统及作业团队，经销商最近距离接触了解客户并因金融衍生效劳的盈利而具有充分的主动性因此，四方各展所长、充分合作将是汽车消费金融市场开展的必然趋势通过实现各方利益的最大化，推动汽车消费金融的开展，为未来的租赁、二手车等后市场业务的开展奠定良好根底，进一步提升汽车全生命周期的客户体验▲商业银行“批零结合〞的组织模式将会应运而生 商业银行传统的汽车消费信贷业务由于缺乏对渠道的掌控力，推广本钱较高，而借助商业银行擅长的批发业务所积累的渠道资源，可以通过快速复制实现规模化扩张。
因此，批零结合的组织模式创新可以最大程度发挥商业银行资金充裕的优势，弥补渠道掌控力偏弱的缺乏，将会成为商业银行汽车金融业务的开展趋势 目前主流汽车消费金融产品包括汽车消费贷款、信用卡分期及汽车金融公司贷款，却因我国消费者对融资方式缺乏了解和国内不完善个人信用评价体系等原因令其渗透率远低于成熟市场另一方面，商业银行专业性缺乏以及汽车金融公司资金及网点受限亦令消费金融供给存在缺乏然而，随着消费群体年轻化、个人征信系统及汽车金融业务法规的完善、厂商对汽车金融业务更广泛的参与、以及市场参与者更紧密的合作关系，国内消费金融渗透率可以在未来十年从目前的10%提高至30%甚至更高 03 汽车租赁 摘要：·汽车租赁行业仍处于早期开展阶段，产品效劳供给尚未充分满足消费者需求； ·租赁效劳的盈利潜力吸引了专业汽车租赁公司、厂商及经销商的积极参与，三者各有自己独特的优势； ·突破融资渠道及残值管理瓶颈，借力汽车金融的深入，汽车租赁将迎来飞速增长的新阶段 中国汽车租赁行业仍处于早期开展阶段 根据我们对中国汽车租赁市场的调研，截至2023年底，中国已拥有近万家汽车租赁公司，其中50%的企业位于北京、上海、广州和深圳四大城市，而目前市场上的汽车租赁公司，平均车队规模不超过50辆汽车，这样的车辆数很难到达规模经济效应。
中国汽车租赁行业仍处于早期开展阶段，市场汽车租赁渗透率(租赁汽车的数量占乘用车总保有量的比例)远低于欧美等成熟市场另一方面，中国经济的持续增长，居民可支配收入的提高，城市化进程的加快以及相关的交通政策措施(如局部城市的限购令)，都为中国汽车租赁行业的开展奠定了良好的根底 租赁公司、经销商及厂商均是汽车租赁市场积极的参与者 在汽车市场增速回归正常、新车销售利润下滑的趋势下，融资租赁可以有效降低消费者的购车门槛，从而促进新车销售并随之带来后续的后市场效劳，并成为新的盈利增长点，经营性租赁也可以有效实现批量销售因此，除专业汽车租赁公司外，厂商及经销商亦都积极投身到了汽车租赁这片蓝海中图：租赁公司分类 行业实践分析：汽车租赁商业模式及典型案例剖析 汽车经营租赁公司 随着人们消费习惯的改变及个人征信体系的完善，经营性租赁市场日趋壮大，目前神州租车、一嗨租车、至尊租车等汽车租赁效劳提供商都建立了庞大的车队规模图：经营性租赁公司例如 由于网点建设、车辆采购都需要大量资金的投入，作为一个重资产行业，经营性租赁公司普遍面临高负债率的困扰兴旺国家成熟的租车公司面临同样的问题，美国赫兹租车(Hertz)在其2023年年报中披露的风险就包括巨额负债风险：截至2011年12月31日，Hertz有113.17亿美元的未偿有息债务。
Hertz较高的资产负债率有可能对其经营业绩、现金流、流动性及行业竞争力造成重大不利影响[8]图：美国租车公司财务数据分析 目前我国经营性租赁公司债务融资主要依靠商业银行及融资租赁公司，而在成熟市场中，租赁公司拥有丰富的融资渠道，以Hertz为例，其资金来源包括贷款、公司债及车队债券(Fleet Debt)等：图：Hertz融资渠道例如 汽车融资租赁公司 专业汽车融资租赁公司起步较早，运营体系较成熟，新世纪租赁是国内最早从事汽车融资租赁的公司之一，为了加强对汽车板块融资租赁业务的专业化经营，于2023年9月单独成立先锋国际融资租赁，注册资本1,000万美元，效劳工程包括：1-5年车辆融资租赁、售后回租及公务车改革工程等[10]图：汽车融资租赁公司商业模式 银行系融资租赁公司 传统银行系租赁公司的租赁标的物仍多集中在资本性货物(capital goods)上，如飞机、轮船，大型成套设备等，但已有银行系融资租赁公司凭借雄厚的资金实力，尝试大规模的开展汽车融资租赁业务，需管理的车辆规模可达数千台甚至上万台，因此完善的专业租赁车队管理系统显得尤为重要 以在国内率先启动商用车租赁业务的国银租赁公司为例，以厂商租赁与经销商租赁为主要模式，结合不同商用车的特点与需求，系统开发租赁业务，降低了制造商的销售本钱，实现大批量销售，为国内商用车制造企业进入研发、生产、销售、开展的良性循环提供了专业的金融租赁效劳。
目前，国银租赁已租赁车辆近3,700台，用户根本覆盖全国各省、市、自治区，与一汽解放、福田汽车、陕西汽车、东风汽车、北方奔驰、红岩汽车、华菱汽车等11家商用车生产企业建立了良好的合作关系，合作金额超过84亿元人民币[11] 厂商主导租赁公司 租赁对于整车厂商来说是销售促进、利润提升的重要手段： 1 直接促进新车销售 2 增加车辆路面可见度(Road Visibility) 3 增加二手车供给 4 增加金融效劳盈利 5 提升客户体验 厂商的租赁业务在兴旺市场已。