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1、世界资本市场的发展历程20 世纪以前都处于萌芽阶段，发展比较缓慢。虽然早在资本主义发展初期的原始积累阶段，西欧就已有了证券的发行与交易，比如1602 年就在荷兰出现了世界上最早买卖股票的市场，但是由于此时资本主义经济发展较为缓慢，股票发行与交易的需求并不非常旺盛，因此资本市场仅仅在萌芽。后来，受工业革命影响，资本主义大工业开始出现，社会化大生产需要巨大的资本投入，资本市场的作用开始真正排上用场。运输公司股票、铁路股票、矿山股票纷纷出现在证券市场上，同时银行股票、保险公司股票及一些非金融机构的公司股票也开始露面，股票交易开始盛行。英国伦敦证券交易所、费城证券交易所以及纽约证券交易所从雏形到正式诞
2、生，正式顺应了当时的时代需求，同时也为资本市场的未来发展奠定了基础。20 世纪初期，在资本主义从自由竞争阶段向垄断阶段过渡时，资本市场获得了初步发展。 正是在这一过程中，为适应资本主义经济发展的需要，证券市场以其独特的形式有效地促进了资本的积聚和集中，同时，其自身也获得了高速的发展。首先，股份公司数量剧增。以英国为例， 1911 1920 年建立了 64000家， 1921 1930 年建立了 86000 家。至此，英国90%的资本都处在股份公司控制之下。其次，在这一时期，有价证券发行总额剧增。1921 1930 年全世界有价证券共发行6000 亿法国法郎，比1890 1900 年增加了 5倍
3、。1929 年股灾爆发后，资本主义经济陷入大萧条之中，资本市场也处于停滞阶段。这次股灾导致世界各国证券市场的动荡，不仅证券市场的价格波动剧烈，而且证券经营机构的数量和业务锐减。到1932 年 7 月 8 日，道 琼斯工业股票价格平均数只有41 点，仅为 1929 年最高水平的11% 。危机过后，证券市场仍一蹶不振。与此同时，加大证券市场管制力度的呼声越来越强烈，使证券市场的拓展陷入前所未有的停滞之中。第二次世界大战后至20 世纪 60 年代，因欧美与日本经济的恢复和发展以及各国的经济增长，使得资本市场进入了恢复阶段。这时，公司证券发行量增加，证券交易所开始复苏，证券市场规模不断扩大，买卖越来越
4、活跃。但由于人们对经济危机和金融危机会不会卷土重来仍心存疑虑，加之在此阶段许多国家面临着资本稀缺和通货膨胀的双重压力，对资本的流动实行了严厉的管制，因而，资本市场的发展并不十分引人瞩目。20 世纪 70 年代开始，资本市场出现了高度繁荣的局面，资本市场进入加速发展阶段。70 年代以来，不仅证券市场的规模更加扩大，而且证券交易日趋活跃。其重要标志是反映证券市场容量的重要指标证券化率（证券市值/GDP）的提高。根据深圳证券交易所的一项研究，1995 年末发达国家的平均证券化率为 70.44% ，其中美国为 96.59% ，英国为 128.59% ，日本为 73.88% 。而到了 2003 年，美、英、日三国证券化率分别提高至298.66% 、296.54% 和 209.76%，韩国、泰国、马来西亚等新兴市场经济国家的该项比率也分别达到112.4% 、 119.83% 和 240.82% 。专业资料可修改可编辑范文范例 可行性研究报告指导范文
