精选文档美团与大众点评“抱团取暖”目录一、 线上 020模式行业分析 1二、 并购企业的前期发展过程 5（一）美团的发展历程 5（二）大众点评的发展历程 6（三）美团与大众点评对比 7三、 并购分析 1 0（一）并购的动因 10（二）对并购对象的选择 1 2（三）并购风险 13（四）应对措施 16四、 并购后的影响及未来发展方向 17（一）并购后的影响 17（二）并购效应 19五、并购的启示和建议 21一、线上 020 模式行业分析近年来，随着移动互联网的持续火爆， 020 行业也迎来了春天在 2015 年的政府工作报告中， 鼓励 020 线上线下互动消费第一次被 提及据公开数据显示， 2015年上半年 020 市场规模为 3049.4亿元， 同比增长比例 80%，2016国内 020 交易额约 7291亿，同比增长 64% 020 作为当前互联网行业大热且极具潜力的发展模式，再加上政府 政策的支持， 其未来普遍被看好， 引发了移动互联网行业又一新发展热点八、、丿\、、°据中国电子商务研究中心（100EC.CN监测数据显示，2015年上半 年中国团购市场成交额达到 770.1 亿元人民币，其中美团排名第一， 占 51.9%的份额，大众点评排名第二，占据 29.5%的份额，排在第三 位的是百度糯米，份额达到 13.6%。
而团购是中国本地生活服务 O2O 领域中最为成熟的业务之一 经过近 5年的发展， 中国团购市场竞争格局逐步明朗， 行业渗透率逐 步提升在现有的规模基础上，行业逐步向各个细分市场纵深发展， 不断拓展更多的场景化服务和消费模式 2015年第一季度中国团购市 场厂商交易份额 美团占 57%，领先团购市场， 其次大众点评以 24.26% 排位第二2015年第1季度中国团购市场厂商交易份额■ M9 57.00%■犬众熹芽24.26^t) A^ialysys www >fla^5ys eft020业务形态发展到现在也已摆脱了团购的单一形式，逐渐演 变为到店、到家、外卖三大板块2014年至今，生活服务020领域 并购融资交易频发，阿里腾讯百度加大投入力度，美团点评、口碑、 百度和饿了么四大平台已经形成 虽然美团点评一直领先，但尚未形 成定局，口碑异军突起，已经超过百度，在 2016年增长迅速，极大地缩短了与美团的距离2016年美团点评亿大约2424.4亿的交易额仍旧排名行业第一， 口碑以1731亿排名第二，百度、饿了么排名第三、第四不过，如 若以交易笔数计算，口碑增长速度排名第一，以 1500万笔/天的日均交易笔数排名第一，超过美团的1300万笔/天。
口碑2016年的交易 额为 1731亿元，与美团点评的差距仅为 693.4亿元，差不多一个饿了 么的距离从增速上看，2015年阿里在第四季度财报中首次公布口碑的交易 额为 158亿元，以此估算口碑 2015年全年交易额约为 400 亿元，增 速为 332.75%而 2015年 10 月美团点评合并时对外宣布的交易额是 1700 亿元，一年多时间仅增长了 724.4亿元，增速为 42.6%而从整 个020行业的增速看，从4440亿元增长到7291亿元，增速高达64.2%, 美团增速远低于行业增速 当一个行业老大增速低于整个行业的增长 时,便是衰败的信号,说明公司正处于衰败期对于一个处于成长期的公司来说, 高速增长是标配, 比如口碑超 过 300%的增速, 2015年 1 2月日均成交超过 500万单, 20 1 6年日均成 交 1500万单,增长了 3 倍,超过美团在资本寒冬下,近日,口碑网宣布已经完成了一轮 11 亿美元的 融资,估值上升至 80 亿美元这与资金链紧张、估值下滑、融资屡 次受挫的美团形成鲜明对比倘若美团增速仍为 42%,则 2017年交 易额为 3394亿,那么只要口碑今年将增速保持在 95%以上,就可以 赶超美团,似乎指日可待。
然而,看似一片风光的行业市场下实则暗涌丛生,一方面,实体 经济和股市表现均不佳, 020 的“烧钱”特质和愈演愈烈的价格战 使资本在该行业的投资更为理性和冷静另一方面, 020 作为当下 极具发展潜力的商业模式, 不断有新的创业者进入该市场, 各互联网 巨头也在逐步加大该领域的布局力度,行业竞争还将进一步激烈化二、并购企业的前期发展过程（一）美团的发展历程美团网是 2010年 3月成立的团购网站，有着“吃喝玩乐全都有” 的宣传口号旨在“为消费者发现最值得信赖的商家，让消费者享受 超低折扣的优质服务； 为商家找到最合适的消费者， 给商家提供最大 收益的互联网推广”2014年美团全年交易额突破 460 亿元，较去年 增长 180%以上，市场份额占比超过 60%，比 2013年的 53%增长了 7 个百分点 2015年1月 18日，美团 CEO 王兴表示，美团已经完成 7 亿美元融资，美团估值达到 70 亿美元，最近两年不考虑上市网站 在业务上奉行“ T”型战略，即以团购业务为主线，并逐步覆盖餐饮、 电影、酒店、外卖等垂直细分领域这种战略为美团带来扩大的交易额的同时也使其战线拉长， 且各 细分领域几乎都有竞争对手存在。
2015年 7 月，美团以数千万美元全 资收购酷讯在收购酷讯之后，美团布局酒店、旅游等垂直领域、完 善“T”型业务战略的脚步将加快由于为追求市场份额而持续“烧 钱”补贴以及与点评等企业的价格战， 最近几年美团在各细分领域一 直存在一定程度的亏损， 且计划的 E 轮融资受阻更使美团陷入融资困 境例如：2013年美团外卖上线，激烈竞争使订餐从一个 “功能” 变成一门“生意”资本力量的引入教育了用户，打开了外卖市场而随着竞争的不断深入，竞争的角力点逐渐从粗放的流量获取， 向精耕细作的技术产品创新演化 美团外卖的用户引流入口非常多元 化，包含美团外卖 APP 外，美团、大众点评、 、等 9 月，美团点评总体外卖业务（合计美团外卖 APP、美团APP、大众点 评APP）的月活跃用户高达8,018万，集团优势显著美团发展速度 迅猛，并购前，公司刚刚成立五年，市场份额占据超过一半，远超其 他竞争对手二）大众点评的发展历程大众点评网于 2003年 4 月成立于上海，定位于“中国领先的本 地生活信息门户及交易平台” ，它也是全球最早建立的独立第三方消 费点评网站大众点评不仅作为信息服务平台， 为用户提供商户信息、 消费点评及消费优惠等信息服务， 同时也通过投资收购与内部发展相 结合的方式来建立自己的 O2O 生态体系。
其业务还涉及餐饮、 酒店、休闲娱乐、电影、丽人、婚庆、亲子、 家装等几乎所有本地生活服务 2015年 4月推出“闪惠”业务，主张 去团购化，对团购业造成了一定的冲击 20 1 5年下半年的 G 轮融资未完成，持续的 “烧钱”补贴及价格战同样使点评面临一定程度的资 金困境从 2003 年成立至今，大众点评网共经历了四轮融资 2006 年， 中国融资市场复苏，大众点评获得红杉资本的首轮 100万美金投资， 这也是红杉中国成立之初投资的早期项目之一 2014年 2月，腾讯宣 布与大众点评战略合作，持后者 20%股份 2014年 12月 27日，福布 斯中文网从投资圈获悉， 大众点评完成新一轮融资， 本轮融资规模逾 8 亿美金截止到 2015 年第二季度与美团合并前，大众点评月活跃用户数 超过 2 亿，收录商户数量超过 1400万家 ，覆盖全国 2500多个城市及 美国、日本、法国等近百个热门旅游国家和地区除上海总部之外， 大众点评已经在北京、广州、天津、杭州、南京等 160多座城市设立 分支机构月综合浏览量（网站及移动设备）超过 150 亿，其中移动 客户端的浏览量超过 85%，移动客户端累计独立用户数超过 2 亿。
大众点评网一直致力于城市消费体验的沟通和聚合 首创并领导 的第三方评论模式已成为互联网的一个新热点 在这里，几乎所有的 信息都来源于大众， 服务于大众 每个人都可以自由发表对商家的评 论，好则誉之， 差则贬之通过移动互联网向大家分享自己的消费心 得，同时分享大家集体的智慧 结合地理位置以及网友的个性化消费 需求，为网友随时随地提供餐饮、购物、休闲娱乐及生活服务等领域 的商户信息、 消费优惠以及发布消费评价的互动平台， 大众点评移动 客户端已成为人们本地生活必备工具三）美团与大众点评对比美团和大众点评在业务上虽然重合的地方较多， 但也存在差异化 美团重在交易， 其优势在于高频低价业务， 在传统团购基础上以自营 的方式发力电影、酒店、旅游、外卖等垂直细分领域，并且都建立起 了一定的领先地位 而大众点评则在自身优质消费信息平台的基础上发力于婚庆、家装、亲子等低频高价业务，并形成优势同时，美团 以份额占绝对优势的团购业务领跑于三四线城市， 大众点评则以第三 方消费业务、信息平台服务领先于一二线城市产品基本介绍美团大众点评版車信息V5.8.2V7A0201CW3月4日成立200徉1月成立于上海商业模式基于信息延伸做交易由交易产生信息团购网站团购、独立第三方消费点评网站按心业务猫眼电影*美团酒店*美团外卖餐诙n资情况D$£ 7亿美元F轮询浚元交互分折：美团 大众点评导紜方式采用点按式的标签导航团购.上门.我的*更多首页*闪惠、美食 1次点击我的订单欲点击搜索扫一8欲点击发现、我的1次点击2次点击1次点击2次点击美团的优势:1. 三四线城市占美团70%的份额2. 强大的地推团队3. 完善的供应链系统4. 出色的技术产品能力5. 用服务占据后期市场6. 布局支付，掌握经济命脉劣势：1. 和竞争对手的价格战使其盈利成为困难2. 布局多个行业，资源过于分散，战线过长3. 交易收入模式单一大众点评的优势：1. 内容丰富、质量较高2. 产品细分，公司成立时间久，获得海量用户信息3. 通过餐饮等高频业务向低频业务倒流具有天然的平台优势5. 借助腾讯新的融资，较为充足的资金和合理的运营模式6．投资饿了么，进入外卖领域劣势：1. 二三线覆盖率低2. 业务模式相对混乱随着团购概念的弱化，取而代之的 O2O 正呈现出垂直化趋势， 除了已成为美团核心业务的美团酒店， 美团外卖， 猫眼电影以外正向 上门服务的本地化 O2O 扩张。
若未来美团要在日益激烈的市场上生 存，必须通过专享做精致的服务获得忠实的客户， 而不是一味的打价 格战，同时寻求更多的盈利模式3. 与此同时，大众点评虽然现阶段暂时落后于后来追赶上来的 美团，但是从他投资饿了么以及腾讯的加入， 足以看出其打造整合平台的战略，获取更多用户的流量入口三、并购分析（一）并购的动因1. 行业竞争激烈，市场环境严峻虽然在团购 O2O 业务上，美团和大众点评一直以较大的领先优 势占据着行业前两名的位置， 但是相互之间的竞争仍然非常激烈 在 上游为了抢占商户资源， 双方一直维持着较低的佣金率； 而在消费一 端，则提供了不同程度的补贴来争夺用户， 这也导致了团购业务长期 无法实现规模盈利从整个行业来看，美团和大众点评除了双方之 间的竞争之外， 还需要面对百度糯米、 百度外卖以及阿里旗下新口碑 平台的竞争，而巨头在资源和资金方面的优势显然会给二者带来巨大 的竞争压力，所以通过合并双方都能够以更大体量来对抗。