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1、 20162016 年年 0303 月月 试卷一试卷一 注册国际投资分析师注册国际投资分析师CIIACIIA考试真题考试真题与参考与参考答案答案 试卷一科目：经济学 公司财务 财务会计与财务报表分析 股票估值与分析 问题问题 1 1：经济学：经济学 （3838 分）分）表 1 的前两行记录了希腊净出口和国外投资净收入（NIRA）及转移从 2011 至2013 年的演进，所有数字都是相对于各年国内生产总值（GDP）的百分比。第三行给出的是同期希腊的实际有效汇率（表示为 1 单位外币对应本币的双边实际汇率的加权平均）。表 1：希腊净出口、国外投资净收入及经常转移（均为 GDP 的百分比）与实际有效
2、汇率 2011 2012 2013 希腊：货物与服务净出口（GDP 的百分比）-5.98-2.41-0.18 希腊：国外投资净收入及经常转移（GDP 的百分比）-3.88-0.07 0.91 希腊：实际有效汇率（基期：2010 年）99.33 102.51 103.42 来源：IMF（国际金融统计）。a)计算 2011、2012 和 2013 年希腊的经常账户差额（表示为 GDP 的百分比）。b)解释一个国家的经常账户差额如何同本国储蓄和投资相关联。（4 分）c)解释为何一系列的经常账户逆差可能最终导致金融危机。（4 分）d)解释在希腊财政危机背景下，为何其经常账户逆差在 2011 至 201
3、3 年必须缩减（假定贸易差额不变）。（4 分）e)定义实际汇率，并解释名义汇率和本国价格水平的变动可能会如何导致实际汇率贬值。（4 分）f)定义并讨论 2011 至 2013 年间希腊净出口的变化如何同实际有效汇率变化相关联。假定净出口几乎为零，解释为何实际汇率贬值通常同净出口的扩张相关。g)一些观察家主张，要启动希腊经济，希腊政府应当放弃财政紧缩政策并增加公共支出。假定封闭经济及短期价格不变，描述增加政府支出对于产出和利率的影响。请使用 IS/LM 模型和适当的图示来阐明你的答案。（6 分）h)这样的扩张性财政政策对希腊有益吗？考虑财政刺激对于政府债务和产出的影响来支持你的答案。（4 分）问
4、题问题 2 2：财务会计与财务报表分析：财务会计与财务报表分析 （4949 分）分）洛伦佐法拉利负责分析汽车行业公司的财务报表。最近，两家中国汽车制造商汉唐汽车公司和珠穆朗玛汽车公司发布了截止 N1 年 12 月 31 日财年的、根据国际财务报告准则（IFRS）编制的财务报表。汉唐汽车公司和珠穆朗玛汽车公司 N1 年 12 月 31 日的简化合并资产负债表如下（金额单位：千元）。资产负债表中项目“其他准备”包括了该期间的综合收益总额。汉唐汽车公司汉唐汽车公司 N1N1 年年 1212 月月 3131 日合并资产负债表：日合并资产负债表：无形资产 1,800,000 股本 500,000 固定资
5、产 5,600,000 资本公积 3,000,000 金融资产 800,000 其他准备 3,400,000 非流动资产非流动资产 8,200,0008,200,000 所有者权益所有者权益 6,900,0006,900,000 存货 6,600,000 流动负债 4,300,000 应收款项 3,100,000 非流动负债 6,700,000 流动资产流动资产 9,700,0009,700,000 负债负债 11,000,00011,000,000 总计总计 17,900,00017,900,000 总计总计 17,900,00017,900,000 珠穆朗玛汽车公司珠穆朗玛汽车公司 N1N
6、1 年年 1212 月月 3131 日合并资产负债表：日合并资产负债表：无形资产 400,000 股本 450,000 固定资产 4,100,000 资本公积 2,000,000 金融资产 350,000 其他准备 1,600,000 非流动资产非流动资产 4,850,0004,850,000 所有者权益所有者权益 4,050,0004,050,000 存货 3,900,000 流动负债 2,700,000 应收款项 2,600,000 非流动负债 4,600,000 流动资产流动资产 6,500,0006,500,000 负债负债 7,300,0007,300,000 总计总计 11,350
7、,00011,350,000 总计总计 11,350,00011,350,000 为了进行比较财务报表分析，洛伦佐法拉利想对公司融资的合理性进行评价。他将权益比率（equityratio）作为其分析的关键指标。a)根据上述财务报表计算两家中国公司 N1 年 12 月 31 日的权益比率。（2 分）b)为了提高关键指标权益比率的有效性和可比性，洛伦佐法拉利打算为这两家中国汽车制造公司编制估测资产负债表。正如财务报表附注表明的那样，这两家公司资本化的无形资产全部是公司内部开发的专利（发明）。b1）根据国际财务报告准则（IFRS），将公司内部开发的专利确认为无形资产应满足哪些条件？（6 分）b2）在
8、该财年，无形资产的账面价值变化如下：汉唐汽车公司 珠穆朗玛汽车公司 账面价值（N1 年 1 月 1 日）1,400,000 450,000+在 N1 年的资本化费用 700,000 100,000-在 N1 年的摊销-300,000-150,000=账面价值（N1 年 12 月 31 日）1,800,000 400,000 为了给这两家中国汽车制造公司编制 N1 年 12 月 31 日的估测资产负债表，洛伦佐法拉利假设将公司资本化的内部开发专利的支出作为费用在利润表中加以确认。在下面资产负债表中的相应位置，填写调整后的账面价值。不需要考虑当期和递延所得税的影响。（6 分）汉唐汽车公司汉唐汽车公
9、司 N1N1 年年 1212 月月 3131 日合并资产负债表（估测）：日合并资产负债表（估测）：科目 数值 科目 数值 无形资产 股本 固定资产 资本公积 金融资产 其他准备 非流动资产非流动资产 所有者权益所有者权益 存货 流动负债 应收款项 非流动负债 流动资产流动资产 负债负债 总计总计 总计总计 珠穆朗玛汽车公司珠穆朗玛汽车公司 N1N1 年年 1212 月月 3131 日合并资产负债表（估测）：日合并资产负债表（估测）：科目 数值 科目 数值 无形资产 股本 固定资产 资本公积 金融资产 其他准备 非流动资产非流动资产 所有者权益所有者权益 存货 流动负债 应收款项 非流动负债 流
10、动资产流动资产 负债负债 总计总计 总计总计 b3）中国公司所得税税率为 30%。税法禁止将自创无形资产进行资本化。b3i）这两家中国汽车制造公司 N1 年 12 月 31 日的资产负债表中针对内部开发的无形资产应确认的递延所得税资产和（或）递延所得税负债的金额是多少（简要解释你的回答）？（5 分）b3ii）如果考虑递延所得税的影响，两家公司 N1 年 12 月 31 日资产负债表中内部开发的无形资产的资本化的反转会产生什么影响？填写下表中资产负债表项目调整后的账面价值。（6 分）汉唐汽车公司汉唐汽车公司 N1N1 年年 1212 月月 3131 日合并资产负债表（估测）：日合并资产负债表（估
11、测）：科目 数值 科目 数值 无形资产 股本 固定资产 资本公积 金融资产 其他准备 非流动资产非流动资产 所有者权益所有者权益 存货 流动负债 应收款项 非流动负债 流动资产流动资产 负债负债 总计总计 总计总计 珠穆珠穆朗玛汽车公司朗玛汽车公司 N1N1 年年 1212 月月 3131 日合并资产负债表（估测）：日合并资产负债表（估测）：无形资产 股本 固定资产 资本公积 金融资产 其他准备 非流动资产非流动资产 所有者权益所有者权益 存货 流动负债 应收款项 非流动负债 流动资产流动资产 负债负债 总计总计 总计总计 c)洛伦佐法拉利通过阅读附注中的披露，了解到两家公司相当部分的生产能力
12、均是通过租赁取得的。然而，汉唐汽车公司涉及的全部是经营租赁，而珠穆朗玛汽车公司所签订的全部是融资租赁合同。为了消除租赁业务对权益比率的影响，基于汉唐汽车公司的所有租赁合同均于N1 年 12 月 31 日签订的假设，洛伦佐法拉利打算将基于会计目的的经营租赁视同为融资租赁进行处理。根据报表附注所提供的信息，每年的最低租赁付款金额为 4 亿元，从 N2 年 12月 31 日到 N6 年 12 月 31 日，于每年年末进行支付。为了计算租赁付款额的现值，洛伦佐法拉利估计的合理年利率为 5%。c1)融资租赁合同的签订如何影响承租人在租赁期开始时的资产负债表？在回答该问题时，不需要考虑后续的计量。（4 分
13、）c2)将经营租赁重新分类为融资租赁，对汉唐汽车公司 N1 年 12 月 31 日报表中的资产、流动负债、非流动负债和所有者权益的金额会产生什么影响？（6 分）c3)考虑将经营租赁重新分类对估测资产负债表的影响（根据你从问题 b3ii)得到的结果回答问题）。在下表中填写调整后的账面价值。不需要考虑当期和递延所得税的影响。（4 分）汉唐汽车汉唐汽车公司公司 N1N1 年年 1212 月月 3131 日的合并资产负债表（估测）：日的合并资产负债表（估测）：无形资产 股本 固定资产 资本公积 金融资产 其他准备 非流动资产非流动资产 所有者权益所有者权益 存货 流动负债 应收款项 非流动负债 流动资
14、产流动资产 负债负债 总计总计 总计总计 c4)一旦考虑递延所得税的影响，所有者权益的金额是多少？解释你的回答。（3 分)d)中国汽车制造商将所生产的大部分汽车出口到西欧。为了降低未来6个月预期汽车销售款的外汇风险，珠穆朗玛汽车公司将预期的销售款作为套保项目，将货币远期指定为现金流量套期的套保工具。N1 年 12 月 31 日，套保工具的利得为 3 亿元。d1)现金流量套期对珠穆朗玛汽车公司 N1 年 12 月 31 日的资产负债表中资产、负债和所有者权益的金额产生怎样的影响？不需要考虑当期和递延所得税的影响。（4 分）d2)如果珠穆朗玛汽车公司没有签订远期合同来降低预期销售款的外汇风险，按照
15、问题b3)，根据珠穆朗玛汽车公司的估测资产负债表计算的权益比率是多少？不需要考虑当期和递延所得税的影响。（3 分）问题问题 3 3：公司财务：公司财务 （3535 分）分）设在 X 国的西部航空公司正在考虑购买一架飞机。拟购买的飞机价格为 1 亿欧元。该飞机的使用寿命是 20 年，但西部航空公司计划于 10 年后将该飞机在二手市场出售。正当研究飞机的采购事宜时，西部航空公司收到东方租赁公司一份租赁飞机的提案，租赁合同为 10年期，在 10年期内不可撤销，每年租赁费 9百万欧元。西部航空公司财务总监史密斯先生关注的是公司财务比率的恶化将触发公司债评级的下降。史密斯先生被租赁方案所吸引，因为他认为
16、签订租赁协议比通过举借债务筹集购买飞机的资金要好。史密斯先生认为，通过租赁协议获得飞机不会增加西部航空公司的债务比率。a)尽管存在一些细节上的差异，X国的租赁会计准则与目前国际会计准则中的租赁会计准则相似。根据这些会计准则，将租赁协议基于会计目的、根据某些条件分为“经营租赁”和“融资租赁”。简要说明“经营租赁”和“融资租赁”的会计处理。（6 分）b)根据 X 国的财务会计准则，如果满足以下任何一个条件，那么将该租赁作为“融资租赁”：(i)在租赁期结束时，租赁资产的所有权转移给承租人。(ii)授予承租人以显著低于市场价格购买租赁资产的选择权。(iii)租赁期等于或长于租赁资产估计经济寿命的 75%。(iv)在租赁协议开始的时候，将未来租赁付款额以适当的折现率进行折现所计算的总现值超过该租赁资产现金购买价格的 90%。东方租赁公司所提出的租赁协议不满足条件(i)-(iii)。鉴于条件(iv)，提供给西部航空公司的租赁协议是应该被分类为“经营租赁”还是“融资租赁”？进行详细地解释。假设在每一财年年初支付每年的租赁费，付款从租赁协议生效日开始。在条件(iv)的决策中，所使用的年折现率为 5%，
