轮胎行业资金和成本壁垒分析一、 轮胎行业资金和成本壁垒轮胎行业属于资本密集型行业，轮胎生产企业只有形成规模经济才能获得生存和发展的空间，行业进入风险集中体现为产品销售无法弥补大规模的资本投入，具体体现在三个方面：一是巨大的资金投入企业形成规模经济需要投入巨额的资金用于购置密炼机、压延机、裁断机、成型机、硫化机等生产设备，建设厂房仓库、环保设施等固定资产，与此同时，技术工艺不断进步要求企业持续投入人力、物力和财力进行新产品、新技术、新工艺的研究开发，而且需要大量流动资金以满足企业日常经营活动需求，巨大的资金投入需要新进入企业拥有较强的资金实力二是高门槛的规模经济标准由于轮胎产品的开发与资金投入费用高，据中国橡胶工业协会统计，全钢子午线轮胎的盈利平衡点在120万条，企业生产的轮胎产品市场销售额必须达到以上规模，才能确保盈利三是成本控制能力在能源和劳动力成本不断上升及橡胶价格巨幅波动的行业背景下，轮胎行业加速洗牌，行业日趋集中，只有具有较强成本控制能力和规模优势的企业才能在激烈的市场竞争中生存下去二、 轮胎行业发展变化根据当前的世界轮胎排名来看，我国轮胎企业虽然大多数仍处在第三、第四梯队，但是头部轮胎企业的实力在逐步提升，部分企业的收入体量稳居世界前列。
由于中国轮胎企业的加速扩张，国际巨头的市场份额正在逐步受到挤压，2021年CR3的市占率为35．7%，同比减少2．6个百分点CR10的市占率为60．6%，同比减少4．5个百分点中国已经成为世界轮胎制造中心，并且结构也在不断变化，落后产能逐步淘汰，而头部企业稳步扩张，竞争力逐步增强国内中资轮胎企业CR3（中策橡胶、玲珑轮胎、赛轮轮胎）全球市占率自上世纪90年代以来稳步攀升，整体份额仍有较大提升空间中等梯队企业市占率自2015年达到巅峰后有所回落，原因是部分企业缺乏核心竞争力，重组情况较多可以看出轮胎行业两极分化比较严重，强者更强三、 轮胎行业中游制造概况轮胎产品根据不同的结构可以分为斜交胎和子午胎，两者最主要的区别是胎体帘布的贴合形式不同子午线轮胎根据胎体结构的不同又可以分为全钢胎和半钢胎，两者主要区别是全钢胎的胎体和带束层均采用钢丝帘线，一般用于载重及工程机械车辆上轮胎下游需求主要取决于全球汽车的增量和保有量，对应轮胎下游的配套市场和替换市场配套市场是轮胎公司为主机厂新车生产所配套的轮胎市场，替换市场是指汽车售后端出售的用于汽车日常更换的轮胎市场四、 全球轮胎市场规模庞大由于全球汽车产业快速发展，带动相关零部件及配套设施快速发展，轮胎行业市场规模也长期维持在1500亿美元以上，近两年虽然疫情对汽车产业造成一定影响，使其保有量增速放缓，轮胎销售额增长也有所放缓，但2021年仍然达到1775亿美元。
由此可见，全球轮胎市场规模庞大在中国市场，轮胎是汽车的重要部件之一，它直接与路面接触，和汽车悬架共同来缓和汽车行驶时所受到的冲击，保证汽车有良好的乘座舒适性和行驶平顺性随着我国城市化进程不断加快、人均可支配收入提高等因素推动下，我国汽车保有量保持上升趋势根据公安部数据，2022年我国机动车保有量达4．17亿辆，同比增长5．39%，其中汽车保有量达3．2亿辆，同比增长5．6%，占机动车保有量的76．6%，人均汽车拥有率达到22%由此可见，随着机动车数量不断增加，带动我国轮胎行业需求快速增长目前，子午线轮胎占据国内绝大部分轮胎市场根据中国橡胶工业协会数据显示，2019年中国轮胎产量为6．52亿条，其中子午线轮胎产量为6．16亿条，子午化率为94．48%，并且在国家政策驱动下，轮胎子午化率将进一步提高例如，《橡胶行业十四五发展规划指导纲要》提出，力争到十四五末，我国轮胎子午化率达到96%，全钢胎无内胎率达到70%，乘用子午胎扁平化率达到30%（55-45系列），农业胎子午化率由十三五末的2．5%提升至15%左右，巨型工程胎子午化率达到100%据中国汽车工业协会统计数据显示，2021年中国新能源汽车产量为327．8万辆，销量352．1万辆，渗透率13．4%；截止2022年，我国新能源汽车产销分别完成了705．8万辆和688．7万辆，同比分别增长了96．9%和93．4%，产销量均创下新高。
因此，随着新能源汽车产业快速发展及其相关配套设施、新产业链在国内全面落地，我国轮胎行业也将迎来一个全新市场这对于国内轮胎企业而言，可以借助此次机遇，充分发挥自身性价比优势、服务优势，加强相关技术研发，深化与新能源汽车制造商的合作，强化新能源汽车行业布局，进一步提高市占率，与国外先进企业进行有力的竞争轮胎行业发展与汽车工业高度相关，汽车行业受宏观经济、下游需求景气度影响而存在产销周期，但轮胎作为必选消费品（汽车是可选消费品，轮胎的需求刚性大于汽车）的特殊消费属性又使得轮胎行业景气度相对独立于汽车行业根据米其林年报数据显示，2021年全球轮胎总销量1726．6百万条，同比增长7．95%五、 轮胎行业发展特点：全钢胎市场空间逐渐饱和对于全钢胎产品来说，国内技术上领先全球，无论是配套胎市场还是替换胎市场均占据一定优势，但由于全钢胎市场终端应用为商用车和工程车，与宏观经济发展息息相关，近年来市场需求增速放缓，市场空间逐渐饱和全钢胎市场逐渐饱和主要有2个层面的原因：1）需求层面，国内固定资产投资增速逐年放缓，导致商用车运输市场增速下滑，由此全钢胎市场规模扩张受阻；2）技术层面，全钢胎技术进步，轮胎单位里程的损耗逐步降低，大大降低了全钢胎的更换频率。
在半钢胎市场上，品牌壁垒非常高，主要表现在两个方面：1）高端车企主要配套外资品牌；2）各国车企习惯配套本国品牌轮胎因为国产轮胎在国际地位上并不占优，所以高端车企配套首选外资品牌，经历了长达几十年的合作以后，彼此之间已经形成了良好的合作关系，其他品牌想要进入该市场则需要通过漫长的认证时间另外，由于文化差异，各国车企在配套胎的选择上会优先考虑本国轮胎品牌半钢胎在配套胎和替换胎市场上有两种不同的发展路径：一种是致力于拓展配套胎市场，通过与主机厂合作，加大与各品牌车型的配套研发，以此来扩大品牌知名度进而带动替换胎的销量；另一种是致力于拓展替换胎市场，通过扩大销售渠道或提高品牌定位的方式，在替换胎市场上打出知名度六、 轮胎行业市场容量持续扩张根据中国橡胶工业协会轮胎分会统计数据显示，我国轮胎产量从2009年到2019年实现平稳发展，2020年及2021年受疫情及原材料价格普涨的影响，我国轮胎产量持续增加但利润有所回落2021年，我国38家重点轮胎企业（含海外工厂）综合外胎产量5．28亿条，占据了当年全球总销量15．1亿条中34．96%的市场份额但我国轮胎行业以替换市场为主，以11．54亿条的全球替换市场总销量计算，当年我国轮胎产量占替换市场份额约为45．75%。
近年来我国轮胎企业海外工厂产销规模持续扩张，头部轮胎企业积极应对双反调查（即反倾销、反补贴调查），如赛轮集团、玲珑轮胎、中策橡胶、森麒麟、青岛双星等纷纷在2015年前后出海设厂，有效避开了关税影响截至2021年末，中国企业海外半钢轮胎产能达到6，450万条/年，全钢产能达1，295万条/年，分别占到了欧美半钢、全钢市场消费量的9．21%与25．49%在国内轮胎总产量稳中回落的趋势下，海外工厂贡献了我国轮胎企业的主要增量2021年，全国橡胶轮胎外胎总产量约8．99亿条，累计出口量约5．92亿条我国已经成为全球最大的轮胎生产国和供应国，在全球具有举足轻重的地位七、 轮胎行业发展趋势：大尺寸轮胎比重逐步提升随着旅游休闲需求对汽车市场发展的支撑，以及以大为美的审美心态逐步蔓延，SUV和MPV车型在汽车销售的占比持续提升2016年以来，国内SUV和MPV新车销量占比已经提升并稳定在35%左右，同样美国的新车销售结构中，SUV和MPV占比也在逐步扩大而受限于轮胎平均4-5年的使用寿命，预计以SUV为代表的大规格轮胎将进入更换爆发期，加之国内汽车改装市场的助推，大尺寸轮胎替换市场有望爆发出巨大潜力大尺寸轮胎技术含量更高。
大尺寸轮胎在全球轮胎市场的占比呈现明显的增长态势，在配套市场上，轮胎市场上17寸以上的市场份额在逐步提高，而16寸以下的市场份额在逐步下滑大尺寸轮胎是轮胎企业实力的有力证明，越来越多轮胎企业正在加快这一领域的拓展，对于轮胎制造商而言，大规格轮胎意味着更大的制造难度和更高的技术要求，由此也会带来更高的售价和利润在中国市场，大尺寸轮胎未来还有很大的发展潜力，头部的轮胎企业有望在此领域攫取更大的市场份额海运费的快速下行并没有给轮胎公司带来太多实质性的利好，反而看到轮胎公司在三季度的业绩低于预期究其原因，市场一度认为海运费下降利好轮胎公司海外订单提升，但是实际上本轮海运费快速下降，背后所反映的是经济的下行，以及大面积卸船带来的经销商库存压力增大，因此轮胎公司的海外订单实际受到的利空更多轮胎根据胎体帘线的排列方式可分为子午线轮胎和斜交轮胎，其中子午线轮胎的帘线是并排缠绕的，且与轮胎行驶方向形成90度或是接近90度的夹角，而斜交胎的胎体为斜线交叉的帘布层受益于胎体结构特性，子午线轮胎与斜交轮胎相比，具有滚动阻力小、附着性能好、弹性大、缓冲力强、承载能力大、使用寿命长等优势，但相应制造工艺难度较高子午线轮胎又根据胎体骨架材料的不同，分为半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎，两者的应用领域存在差异。
半钢子午线轮胎胎体骨架材料为纤维材料，其余骨架材料为钢丝材料，主要应用于乘用车及轻型卡车；全钢子午线轮胎的骨架材料均为钢丝材料，主要应用于重型卡车和大客车八、 轮胎行业国内市场需求根据公安部公布的全国机动车和驾驶人数据，截至2021年底，全国汽车保有量达3．02亿辆，其中新能源汽车保有量达784万辆但与发达国家相比，我国的汽车普及率相对较低，轮胎产品的潜在需求较强近年来我国汽车保有量保持稳定增长态势，不断增长的汽车保有量将催生更多的轮胎替换需求九、 轮胎行业下游新能源汽车行业2021年，疫情、原材料涨价、运输受阻、东南亚遭遇双反、下游汽车市场产销下滑等众多不利因素发酵，中国轮胎行业迎来至暗时刻，行业整体景气下行，企业效益大幅下滑但从新能源汽车近年来数据变化看，中国橡胶轮胎行业或将迎来转机近年来，中国新能源汽车产销情况逐年增加2021年，中国新能源汽车产量达354．5万辆，同比增加159．52%；销量达352．1万辆，同比增加157．57%2022年受疫情影响，大量车企处于停工停产状态，配套环节轮胎需求受到打击同时轮胎企业开工率持续下跌，国内轮胎产量整体呈现缩减趋势根据国家统计局数据显示，截止2022年12月底，全国橡胶轮胎外胎产量85600．30条，同比减少5%。
未来随着原材料的稳定供给以及新能源汽车行业的持续景气，预计国内轮胎产量将回升从全球来看，凭借着雄厚的资金实力、持续的研发投入以及多年以来建立的品牌及渠道优势，国际大型轮胎制造商领先优势较为显著，全球轮胎市场集中度高2021年，米其林、普利司通和固特异三家公司组成的全球轮胎行业第一集团总销售额为633．87亿美元，占据35．71%的市场份额；包括中策橡胶在内的全球轮胎制造企业前10强总销售额为1075．77亿美元，占据60．61%的市场份额由于轮胎行业固有的规模经济效应，可以预见未来大型轮胎企业仍将保持较高的市场份额目前全球主要轮胎生产企业已通过建立区域工厂、并购国内企业或设立销售代理的方式进入中国市场，中国轮胎行业呈现出外资/合资企业与国内本土企业共存、市场集中度不高的多层次竞争格局国内中高端半钢子午线轮胎市场由外资和外资控股企业占据主流，本土企业主要集中在替换市场，在整车配套市场占有率较低在全钢载重子午线轮胎、斜交轮胎、工程胎领域，本土轮胎企业凭借性价比等优势取得了大部分国内市场份额十、 轮胎行业产业链概况。