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1、电动车轮胎行业产销需求与投资预测一、 轮胎行业国际市场需求据美国轮胎商业统计，全球轮胎市场销售额（75强总销售额）从2001年的685亿美元增加至2021年的1，775亿美元。从轮胎需求数量的增速上看，根据米其林公司的预测，在2017-2023年期间，乘用车和轻卡轮胎需求将以年均25%的速度增长，重卡轮胎需求将以年均15%的速度增长。长期来看，全球轮胎行业总体将保持稳健增长，轮胎销售需求预计每年将增长2-3%。二、 轮胎行业中游制造概况轮胎产品根据不同的结构可以分为斜交胎和子午胎，两者最主要的区别是胎体帘布的贴合形式不同。子午线轮胎根据胎体结构的不同又可以分为全钢胎和半钢胎，两者主要区别是全钢
2、胎的胎体和带束层均采用钢丝帘线，一般用于载重及工程机械车辆上。轮胎下游需求主要取决于全球汽车的增量和保有量，对应轮胎下游的配套市场和替换市场。配套市场是轮胎公司为主机厂新车生产所配套的轮胎市场，替换市场是指汽车售后端出售的用于汽车日常更换的轮胎市场。三、 轮胎行业发展趋势：大尺寸轮胎比重逐步提升随着旅游休闲需求对汽车市场发展的支撑，以及以大为美的审美心态逐步蔓延，SUV和MPV车型在汽车销售的占比持续提升。2016年以来，国内SUV和MPV新车销量占比已经提升并稳定在35%左右，同样美国的新车销售结构中，SUV和MPV占比也在逐步扩大。而受限于轮胎平均4-5年的使用寿命，预计以SUV为代表的大
3、规格轮胎将进入更换爆发期，加之国内汽车改装市场的助推，大尺寸轮胎替换市场有望爆发出巨大潜力。大尺寸轮胎技术含量更高。大尺寸轮胎在全球轮胎市场的占比呈现明显的增长态势，在配套市场上，轮胎市场上17寸以上的市场份额在逐步提高，而16寸以下的市场份额在逐步下滑。大尺寸轮胎是轮胎企业实力的有力证明，越来越多轮胎企业正在加快这一领域的拓展，对于轮胎制造商而言，大规格轮胎意味着更大的制造难度和更高的技术要求，由此也会带来更高的售价和利润。在中国市场，大尺寸轮胎未来还有很大的发展潜力，头部的轮胎企业有望在此领域攫取更大的市场份额。海运费的快速下行并没有给轮胎公司带来太多实质性的利好，反而看到轮胎公司在三季度
4、的业绩低于预期。究其原因，市场一度认为海运费下降利好轮胎公司海外订单提升，但是实际上本轮海运费快速下降，背后所反映的是经济的下行，以及大面积卸船带来的经销商库存压力增大，因此轮胎公司的海外订单实际受到的利空更多。轮胎根据胎体帘线的排列方式可分为子午线轮胎和斜交轮胎，其中子午线轮胎的帘线是并排缠绕的，且与轮胎行驶方向形成90度或是接近90度的夹角，而斜交胎的胎体为斜线交叉的帘布层。受益于胎体结构特性，子午线轮胎与斜交轮胎相比，具有滚动阻力小、附着性能好、弹性大、缓冲力强、承载能力大、使用寿命长等优势，但相应制造工艺难度较高。子午线轮胎又根据胎体骨架材料的不同，分为半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎，
5、两者的应用领域存在差异。半钢子午线轮胎胎体骨架材料为纤维材料，其余骨架材料为钢丝材料，主要应用于乘用车及轻型卡车；全钢子午线轮胎的骨架材料均为钢丝材料，主要应用于重型卡车和大客车。四、 轮胎行业市场容量持续扩张根据中国橡胶工业协会轮胎分会统计数据显示，我国轮胎产量从2009年到2019年实现平稳发展，2020年及2021年受疫情及原材料价格普涨的影响，我国轮胎产量持续增加但利润有所回落。2021年，我国38家重点轮胎企业（含海外工厂）综合外胎产量528亿条，占据了当年全球总销量151亿条中3496%的市场份额。但我国轮胎行业以替换市场为主，以1154亿条的全球替换市场总销量计算，当年我国轮胎产
6、量占替换市场份额约为4575%。近年来我国轮胎企业海外工厂产销规模持续扩张，头部轮胎企业积极应对双反调查（即反倾销、反补贴调查），如赛轮集团、玲珑轮胎、中策橡胶、森麒麟、青岛双星等纷纷在2015年前后出海设厂，有效避开了关税影响。截至2021年末，中国企业海外半钢轮胎产能达到6，450万条/年，全钢产能达1，295万条/年，分别占到了欧美半钢、全钢市场消费量的921%与2549%。在国内轮胎总产量稳中回落的趋势下，海外工厂贡献了我国轮胎企业的主要增量。2021年，全国橡胶轮胎外胎总产量约899亿条，累计出口量约592亿条。我国已经成为全球最大的轮胎生产国和供应国，在全球具有举足轻重的地位。五、
7、 轮胎行业市场规模根据头豹研究院的调研，2020年中国居民日均总出行需求超20亿次，其中两轮车在各类出行方式中占比最高。两轮车可分为电动自行车及自行车，电动自行车在两轮车出行方式中占比达645%，因此中国居民对于电动自行车的需求极高，是中国居民出行的主要方式之一。作为对比，四轮车及公共交通出行的需求均低于电动自行车出行的占比。车，电动自行车在两轮车出行方式中占比达645%，因此中国居民对于电动自行车的需求极高，是中国居民出行的主要方式之一。作为对比，四轮车及公共交通出行的需求均低于电动自行车出行的占比。中国公共交通服务人次不断增加，居民汽车保有量亦不断提升，但二者总体增速有限。此外，中国主要城
8、市交通资源基础建设已基本完成，部分二线、三线城市居民3-10千米的出行需求仍将通过两轮车方式解决。2021-2035年，预计两轮车将长期成为中国居民出行的主要方式，中国电动自行车的出行需求将长期存在。2005年至今，居民大量出行需求刺激中国电动自行车产量、销量以及保有量等指标均保持快速增长。2019年，电动自行车安全技术规范强制性国家标准（GB17761-2018）（以下简称为新国标）实施，通过明确电动自行车产品规格以提升电动自行车生产标准化程度，从而提振厂商产销量。2020年，受疫情影响中国居民通过公共交通出行的意愿下降，进一步提高电动自行车市场需求。共享出行解决用户交通需求痛点，未来交易额
9、增速稳定；2021-2025年共享出行市场将由大量资本投入的引流阶段逐渐进入商业模式成熟期，人均共享出行消费提升。根据国家信息中心数据，2020年中国共享经济市场交易规模约为33，773亿元，在疫情影响下仍实现同比约29%的增长。从发展速度上看，疫情对不同领域共享经济产生的影响差异显著。知识技能和共享医疗两个领域交易规模同比分别增长309%和278%；共享住宿、共享办公和共享出行三个领域交易规模出现显著下降，同比分别下降298%、26%和157%。2020年，中国共享出行交易额约为2，276亿元。共享出行方式包括共享单车、共享电单车、共享汽车及网约车等，共享出行的社会价值日益凸显。由于共享单车
10、及共享电单车可有效解决中国居民近距离出行问题，并以环保的方式节约出行成本，因此在政策扶持下共享单车及共享电单车投放数量逐步提升。而共享汽车及网约车可提高中国汽车资源的利用率，同时提供灵活就业机会，缓解社会部分就业压力，共享汽车及网约车的用户数量不断提升。2020年，中国共享出行用户数约为59亿人，2016-2020年，中国共享出行用户数年复合增速达112%，同期共享出行渗透率由272%增长至419%。2020-2025年，受共享出行需求用户数量限制，中国共享出行用户增速将明显放缓，渗透率增速将下降，2020-2025年共享出行用户年复合增速将下降至12%。2017-2020年，中国共享出行处于
11、高速拓展期，行业总体用户人数大幅提升，企业通过减免用户费用吸引用户，同阶段中国共享出行用户大量积累，由45亿人增加至59亿人。中国共享出行人均消费占出行人均消费比呈下降趋势。2020年，受疫情影响，共享出行人均消费大幅下降。未来，交通刚性需求推动行业用户流量变现，2020-2025年中国人均共享出行消费增速较2016-2020年将出现大幅提升，达140%。2020年，中国共享电单车市场渗透率仍较低，行业处于扩张初期。根据头部企业与电动自行车生产商签订的协议，2021-2022年，共享电单车头部企业青桔单车、哈啰出行、美团预计市场设备投放量将增加200万台。此外，小鸣、7号、街兔等企业亦将提高下
12、沉市场设备投放，未来中国共享电单车行业设备数量仍将保持快速增长。2020-2025年，中国共享电单车投放量仍将快速扩增，截止2021年底，共享电单车已在全国1000多个乡镇、区县投放运营，总投放量约800万辆，未来五年，随着各大平台稳步推进共享电单车投放布局，尤其在三四线城市的渗透率将保持快速增长态势，目前共享电单车整体规模仍处于快速扩张期间，预计2023年年共享电单车新增投放车辆将超过600万辆，共享电单车在快速增长的同时，也与监管需求展开一场博弈。尽管COVID-19疫情给实体经济带来了冲击，2020至2022年共享电单车受疫情的影响投放不足，但我国实施扩大内需和深化供给侧结构性改革结合的
13、战略，增强国内大循环内生动力和可靠性。六、 全球轮胎市场规模庞大由于全球汽车产业快速发展，带动相关零部件及配套设施快速发展，轮胎行业市场规模也长期维持在1500亿美元以上，近两年虽然疫情对汽车产业造成一定影响，使其保有量增速放缓，轮胎销售额增长也有所放缓，但2021年仍然达到1775亿美元。由此可见，全球轮胎市场规模庞大。在中国市场，轮胎是汽车的重要部件之一，它直接与路面接触，和汽车悬架共同来缓和汽车行驶时所受到的冲击，保证汽车有良好的乘座舒适性和行驶平顺性。随着我国城市化进程不断加快、人均可支配收入提高等因素推动下，我国汽车保有量保持上升趋势。根据公安部数据，2022年我国机动车保有量达41
14、7亿辆，同比增长539%，其中汽车保有量达32亿辆，同比增长56%，占机动车保有量的766%，人均汽车拥有率达到22%。由此可见，随着机动车数量不断增加，带动我国轮胎行业需求快速增长。目前，子午线轮胎占据国内绝大部分轮胎市场。根据中国橡胶工业协会数据显示，2019年中国轮胎产量为652亿条，其中子午线轮胎产量为616亿条，子午化率为9448%，并且在国家政策驱动下，轮胎子午化率将进一步提高。例如，橡胶行业十四五发展规划指导纲要提出，力争到十四五末，我国轮胎子午化率达到96%，全钢胎无内胎率达到70%，乘用子午胎扁平化率达到30%（55-45系列），农业胎子午化率由十三五末的25%提升至15%左
15、右，巨型工程胎子午化率达到100%。据中国汽车工业协会统计数据显示，2021年中国新能源汽车产量为3278万辆，销量3521万辆，渗透率134%；截止2022年，我国新能源汽车产销分别完成了7058万辆和6887万辆，同比分别增长了969%和934%，产销量均创下新高。因此，随着新能源汽车产业快速发展及其相关配套设施、新产业链在国内全面落地，我国轮胎行业也将迎来一个全新市场。这对于国内轮胎企业而言，可以借助此次机遇，充分发挥自身性价比优势、服务优势，加强相关技术研发，深化与新能源汽车制造商的合作，强化新能源汽车行业布局，进一步提高市占率，与国外先进企业进行有力的竞争。轮胎行业发展与汽车工业高度
16、相关，汽车行业受宏观经济、下游需求景气度影响而存在产销周期，但轮胎作为必选消费品（汽车是可选消费品，轮胎的需求刚性大于汽车）的特殊消费属性又使得轮胎行业景气度相对独立于汽车行业。根据米其林年报数据显示，2021年全球轮胎总销量17266百万条，同比增长795%。七、 轮胎行业国内市场需求根据公安部公布的全国机动车和驾驶人数据，截至2021年底，全国汽车保有量达302亿辆，其中新能源汽车保有量达784万辆。但与发达国家相比，我国的汽车普及率相对较低，轮胎产品的潜在需求较强。近年来我国汽车保有量保持稳定增长态势，不断增长的汽车保有量将催生更多的轮胎替换需求。八、 轮胎行业发展趋势从近十年来中国轮胎行业的发展历程看，可以大致分为三个阶段。第一阶段为1999年至2000年，由于产能过剩，中国轮胎产业呈现出全行业亏损局面;第二阶段为2001年至2005年，随着国家宏观经
