国开电大专科2018年1月《财务管理》历年期末终考真题试题及答案

国开电大专科《财务管理》历年期末终考真题试题及答案 试卷代号：2038 2018年1月 一、单项选择(在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序 号字母填入题中的括号里。每小题2分，计20分) 1.与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是(). A. 创办费用低 B.筹资容易 C.无限责任 D.所有权与经营权的潜在分离 2、某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为2元，则该股票 的市盈率为()。 A.20 B.30 C.5 D.10 3.假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元，每年股利预计增长 率为10%,必要收益率为15%,则普通股的价值为()元。 A.10.9 B.36 C.19.4 D.50 4.普通股融资具有的优点是()。 A.成本低 B.增加资本实力 C.不会分散公司的控制权 D.筹资费用低 5. 下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是()。 A.原有固定资产变价收入 B.初始垫支的流动资产 C.与投资相关的职工培训费 D.营业现金净流量 6.企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款， 企业给予客户的现金折扣政策是(8/10,5/20,N/30),则下面描述正确 的是()。 A. 现金折扣条件中的10、20,30是信用期限 B.N 表示折扣率，由买卖双方协商确定 C.客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠 D.客户只要在30天以内付款就能享受现金折扣优惠 7.某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行费率为2%, 所得税为25%,则该债券的资本成本为()。 A.9.30% B.7.23% C.4.78% D.6.12% 8.下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是()。 A. 剩余股利政策 B.定额股利政策 C.定率股利政策 D.阶梯式股利政策 9. 企业留存现金的原因，主要是为了满足()。 A.交易性、投机性、收益性需要 B.交易性、预防性、收益性需要 C.交易性.预防性，投机性需要 D.预防性，收益性.投机性需要 10.某企业去年的销售净利率为5.73%,总资产周转率为2.17%;今年 的销售净利率为4.88%。总资产周转率为3%。若两年的资产负债率相 同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为()。 A.上 升 B.不变 C.下降 D.难以确定 二，多项选择(在下列各题的备选答案中选择2至4个正确的，并将 其序号字母填入题中的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题 2分，计10分) 11. 企业的财务关系包括()。 A.企业同其所有者之间的财务关系 B.企业同其债权人之间的财务关系 C.企业同被投资单位的财务关系 D.企业同其债务人的财务关系 12. 影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有()。 A.资本结构 B.个别资本成本的高低 C.融资费用的多少 D.所得税税率(当存在债务筹资时) 13. 实现企业的目标利润的单项措施有()。 A.降低固定成本 B.降低变动成本 C.降低销售单价 D.提高销售数量 14. 对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现 在(). A.降低融资成本，加快现金周转 B.提高销售能力 C.改善财务报表 D.规避应收账款的坏账风险 15. 下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有()。 A.销售利润率 B.资产负债率 C.净资产收益率 D.流动资产净利率 三、判断题(判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“ √ ”, 错误的在题后的括号里划“×”。每小题1分，共10分) 16.应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值，它反 映了应收账款流动程度的大小。(对) 17.一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险 较高。(对) 18.关于提取法定公职金的基数，如果上年末有未弥补亏损时，应当按 当年净利润减去上年未弥补亏损，如果上年末无未弥补亏损时，则按 当年净利润。(对) 19.如果某企业的永久性流动资产，部分固定资产投资等，是由短期债 务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。 (对) 20.在其他条件相同情况下，如果流动比率大于1,则意味着营运资本 必然大于零。(对) 21.股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的 现值。(错) 22.由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利， 因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。(错) 23.如果A,B 两个投资项目间相互独立，则选择项目A 将意味着不得 选择项目B。(错) 24.在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的公司营业 成本总额与存货平均余额的比率。(对) 25. 风险与收益对等原则意味着，承担任何风险度能得到其相应的收 益回报。(错) 四.计算题(每小题15分，共30分) 26.A 公司股票的贝塔系数为2,无风险收益率为5%,市场上所有股票 的平均报酬率为10%。 要求： (1)请计算该公司股票的预期收益率； (2)若公司去年每股派股利为1.5元，且预计今后无限期都按照该金 额派发，则该股票的价值是多少? (3)若该公司第一年发放的股利为1.5元/股，该公司的股利年均增长 率为5%,则该股票的价值为多少? 解： 根据资本资产定价模型公式： (1)该公司股票的预期收益率=5%+2×(10%—5%)=15% (2)根据零增长股票估价模型： 该股票价值=1.5/15%=10(元) (3)根据固定成长股票估价模型： 该股票价值=1.5/(15%—5%)=15(元) 27、某公司2017年营业收人为1500万元，年初应收账款为500万元， 年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的 应收账款周转率为5次，销售净利率为25%资产负债率为50%。 要求计算： (1)该公司的应收账款年末余额； (2)该公司的总资产报酬率(税后); (3)该公司的净资产收益率。 解： (1)应收账款年末余额=1500÷5×2-500=100(元) (2)总资产报酬率(税后)=(1500×25%)÷[(2000+3000)÷2]× 100%=15% (3)总资产周转率=1500÷[(2000+3000)÷2]=0.6(次) 净资产收益率=25%×0.6×[1÷(1-0.5)]×100%=30% 五.案例分析题(共30分) 28. 假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年， 开发新产品线的成本及预计收人为：初始一次性投资固定资产120万 元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值 20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每 年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧， 该产品线将从第2.年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最 低投资回报率为10%,适用所得税税率为25%。 要求： (1)计算该项目的预期现金流量； (2)计算该项目的净现值； (3)请问净现值法的决策规则是什么?并请从财务的角度分析，是否该 开发该项目。 (4)请分析净现值法的优缺点是什么? 本试卷可能使用的资金时间价值系数： (P/F,10%,1)=0.909 (P/A,10%,1)=0.909 (P/F,10%,2)=0.826 (P/A,10%,2)=1.736 (P/F,10%,3)=0.751 (P/A,10%,3)=2.487 (P/F,10%,4)=0.683 (P/A,10%,4)=3.170 (P/F,10%,5)=0.621 (P/A,10%,5)=3.791 解： (1)折旧=(120-20)/5=20(万元) 该项目营业现金流量测算表 (单位：万元) 计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 销售收入 100 100 100 100 100 付现成本 30 35 40 45 50 折旧 20 20 20 20 20 税前利润 50 45 40 35 30 所得税(25%) 12.5 11.25 10 8.75 7.5 税后净利 37.5 33.75 30 26.25 22.5 营业现金流量 57.5 53.75 50 46.25 42.5 则该项目的现金流量计算表 (单位：万元) 计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 固定资产投入 -120 营运资本投入 -30 营业现金流量 57.5 53.75 50 46.25 42.5 固定资产残值回收 20 营运资本回收 30 现金流量合计 -150 57.5 53.75 50 46.25 92.5 (2)折现率为10%时，则该项目的净现值可计算为： NPV =-150+57.5×0.909+53.75×0.826+50 ×0.751+46.25 × 0.683+92.5×0.621 =-150+52.27十44.40+37.55+31.59+57.44 =73.25(万元) (3)在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。①对于独立 项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目 可行；反之，则项目不可行。当净现值=0时，不改变公司财富，所有没 有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面： 一个是投 资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的 情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。该项目的 净现值大于零，从财务上是可行的。 (4)净现值法的优点。其优点主要表现在；①考虑了货币时间价值。② 考虑了投资风险的影响，这是因为折现率(资本成本或必要报酬率)包 括了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率将较高。3反映了为 股东创造财富的绝对值，其理论较完整，应用范围也很广泛。净现值法 的缺点。净现值法也有一定局限性，主要体现在：净现值反映的是为股 东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限性。