动植物用硫酸锰行业发展概况

动植物用硫酸锰行业发展概况 一、 氟化工：三代制冷剂配额争夺接近尾声，看好景气反转带来行业增长 制冷剂已经历四代更替，零ODP和低GWP是制冷剂发展方向。目前曾在或已在全球范围内广泛使用的制冷剂包括CFCs、HCFCs、HFCs、HFOs和HCs四代制冷剂，历代制冷剂的差别主要体现在ODP值（大气臭氧消耗潜能值）与GWP值（全球变暖潜能值）。ODP值越小，对臭氧层的破坏性越小，制冷剂的环境特性越好；GWP值越低，该温室气体的CO2当量越小，温室效应越低。三、四代制冷剂对臭氧层已经不具备破坏作用，同时，四代制冷剂的温室效应极低，但安全性存在隐患。 二代制冷剂正在加速削减，三代制冷剂即将进入冻结期。《蒙特利尔议定书》及其《基加利修正案》对制冷剂供给端进行了限制。根据协议内容，发达国家于1996年开始冻结二代制冷剂的生产，目前已完全淘汰使用，第5条款国（含中国）对HCFCs的生产和消费已经削减了35%，到2030年实现全面淘汰。发达国家在2019年便开始了对三代制冷剂的削减，目前已经削减了10%的生产配额，计划到2036年削减85%配额；包括中国在内的第一组发展中国家计划以2020年-2022年为基准线年于2024年开始对三代制冷剂生产配额进行冻结，到2045年累计削减配额80%。 预测2025年制冷剂行业将出现4．6万吨的供需缺口。制冷剂需求主要来自下游空调、车用空调和冰箱的新增需求和维修需求，以及满足海外国家制冷剂使用的出口需求。假设单台空调、车用空调和冰箱的的注氟量分别为0．9kg、0．5kg和0．1kg，据测算，2025年国内制冷剂需求为41．7万吨。考虑到随着海外发达国家制冷剂配额的削减，出口量会逐步减少，预测2025年出口需求为24．6万吨，2025年制冷剂总需求将达到66．2万吨。供给方面，将内用配额记作二代制冷剂的最大供给量，三代制冷剂在配额冻结之前供给量使用产量来代替，进入冻结期之后则使用配额来计算。经测算，到达2025年，制冷剂市场供给约61．6万吨，将出现4．5万吨的供需缺口。 三代制冷剂价格触底回升在即。三代制冷剂行业接下来会经历短期价格回暖和长期价格趋势上涨两个阶段。短期来看，由于制冷剂仍供过于求，不会出现价格突飞猛涨的局面，但按照2022年市场平均价（截至2022年8月31日）计算，R32价格与成本差额为-6458．46元/吨（含其他加工制造费用），R134A价格与成本差额为-4075．35元/吨（含其他加工制造费用）。市场存在负利润抢占三代制冷剂配额的情况。配额争夺结束后，短期内制冷剂厂商会缩减产量直至市场恢复正常利润水平，假设市场正常毛利率为12．74%（根据2018年R32市场行情计算，该计算值假设原材料全部外购，不考虑一体化优势），那么R32存在9226．43元/吨的涨价空间，R134A存在8283．90元/吨的涨价空间。短期内三代制冷剂行业迎来业绩修复。长期来看，随着三代制冷剂配额落地，二代制冷剂配额进一步缩减，制冷剂行业将出现供不应求的局面，届时价格将进一步上涨，制冷剂价格迎来景气上涨行情。以下事实能够支撑这一观点：（1）三代制冷剂配额基准线相对较低。新冠疫情贯穿整个三代制冷剂配额基线年，对制冷剂产销量产生一定的影响。（2）四代制冷剂的替代作用不明显。由于第四代制冷剂的原材料成本高昂，加上在专利保护下第四代制冷剂的供给有限，导致四代制冷剂价格高昂，目前售价在60-100万元人民币/吨之间。且四代制冷剂对于三代制冷剂的替代目前主要集中在车用空调，市场空间较小。因此四代制冷剂对三代制冷剂的替代作用较小，三代制冷剂市场将长期维持供不应求局面。 2021年氟制冷剂行业高景气发展，2022上半年景气度延续。2021年氟制冷剂板块实现营业收入249．33亿元，同比增长20．30%，实现归母净利润19．23亿元，同比359．00%，实现毛利率16．70%，同比增长5．57个百分点；2022上半年实现营业收入148．39亿元，同比增长32．34%，实现归母净利润14．34亿元，同比增长305．46%，实现毛利率18．87%，同比增长5．13个百分点。 二、 动植物营养下游行业发展情况 （一）饲料行业发展情况 饲料是指能提供动物所需营养素，促进动物生长、生产和健康，且合理使用下安全、有效的可饲用物质。根据饲料营养成分和使用比例，饲料主要分为预混合饲料、浓缩饲料和配合饲料。 饲料添加剂是指在饲料生产加工、使用过程中添加的少量或微量物质。在饲料中用量很少但作用显著。饲料添加剂是现代饲料工业必然使用的原料，对强化基础饲料营养价值，提高动物生产性能，保证动物健康，节省饲料成本，提高消化率、改善动物产品品质等方面存在明显效果。根据功能划分，饲料添加剂可以分为维生素及类维生素、矿物元素及其络（螯）合物、酶制剂、微生物、抗氧化剂、着色剂等13大类。 奥特奇发布的全球饲料调查显示，全球饲料总产量2011年至2020年间复合增长率为3．51%，2020年为11．88亿吨，比上年增长了5．43%。 矿物元素分为微量元素和常量元素，常量元素占体重0．01%以上，如钙、镁、磷、钾、钠、碳、氢、氧、氮、硫、氯等；微量元素占体重0．01%以下，如铁、铜、锰、锌、碘、钴、硒、铬、钼、氟、镍等，其作用是参与生化反应过程，转化其它营养素，改善生命体的营养和健康状况，预防和治疗因矿物微量元素缺乏或不均引起的疾病。 根据中国饲料工业协会的数据，2020年中国矿物元素类饲料添加剂产量占饲料添加剂总产量的49．80%，占比最大；氨基酸类饲料添加剂产量占饲料添加剂总产量的26．58%；维生素类饲料添加剂产量占饲料添加剂总产量的11．53%。 （二）肥料行业发展情况 植物营养产品，或称肥料，主要用以为植物生长提供良好营养环境的物料，是植物生长过程中高度依赖的营养品。植物营养产品产业链主要分为原材料-基础肥生产-二次加工-销售等环节。 受世界农业供需格局影响，植物营养产品作为农耕亩产的有力保障，施用量保持稳定增长态势。根据ModorIntelligence和灼识咨询数据统计，2020年全球植物营养产品市场规模为1，627亿美元，2015年以来年均复合增长率3．5%，亚洲和非洲地区市场增长明显。预计至2025年市场规模达到1，943亿美元，2020至2025年的年均复合增长率为3．6％。品类方面，基础肥中氮肥长期以来为规模最大的细分品类，2019年市场占比约为46%。 根据ModorIntelligence和灼识咨询数据统计，2015年中国植物营养产品市场规模为2，352亿元。2020年市场规模已扩张到2，912亿元。预计至2025年市场规模达到3，191亿元，2020年至2025年的年均复合增长率为1．8％。 三、 聚氨酯：海外能源价格高增，下游需求有望修复 海外能源成本高企，聚氨酯板块产品出口向好。2022年开始，由于原油、天然气等传统能源长期受到供需关系影响，短期受到俄乌局势恶化以及欧盟对俄罗斯制裁影响，原油和欧洲天然气价格出现暴涨，导致欧洲化工品成本激增，而欧洲MDI产能占全球总产能27%，在此背景下，国内MDI出口量增加。从月度数据看，3月份，聚合MDI出口量为10．03万吨，4月受国内疫情影响，物流受阻，聚合MDI出口量减少到8．32万吨，5月份国内疫情恢复，聚合MDI出口量为11．42万吨，同比增长1．31%，环比增长37．29%，6月份聚合MDI出口量达到11．69万吨，同比增长53．16%，环比增长2．32%，7月聚合MDI出口量为8．25万吨，同比增长4．8%，环比下降29．4%，主要是7月为传统淡季叠加海外客户6月疫情解封后有备货导致。从出口目的地看，中国出口至欧洲的聚合MDI同比和环比增长显著，7月单月出口到荷兰产量为1．72万吨，同比增长37．7%，环比增长10．5%；7月单月出口至俄罗斯产量为0．98吨，同比增长180．1%，环比增长140．6%，MDI出口欧洲逻辑进一步显现。 需求处于景气低点，后续聚氨酯价格有望修复。受俄乌局势恶化，2022年上半年原油价格上涨明显，聚氨酯板块上游原料出现明显上涨。2022年上半年纯苯均价8，461元/吨，同比上涨30．15%，5000大卡煤炭均价1，090元/吨，同比上涨52．23%，目前原油处于高位震荡。而聚氨酯下游处于需求淡季中，截止9月初，纯MDI价差达到11．72%历史分位，聚合MDI达到8．42%历史分位，TDI达到16．72%历史分位。TDI受供给短缺影响，目前价格已经从底部反弹，TDI景气度有望改善。MDI和传统大宗商品不同，具有明显的技术壁垒和垄断属性，MDI价差下跌空间不大，后续随着国内需求边际改善，MDI价格有望修复。 2021年，聚氨酯板块整体业绩表现亮眼，整体板块实现营业收入1579．58亿元，同比增长93．32%，实现归母净利润253．62亿元，同比增长135．08%，整个聚氨酯板块均实现营业收入的正增长，但盈利方面分化严重，以万华化学和沧州大化为代表的聚氨酯上游归母净利润分别同比增长145．47%和496．39%，而聚氨酯下游公司表现一般。2022年上半年，受原油上涨和疫情对需求冲击双重影响，聚氨酯板块整体营收增速放缓，毛利率同比出现下降，整体板块实现营业收入961．16亿元，同比增长30．82%，实现归母净利润107．50亿元，同比减少23．19%，从具体公司看，归母净利润方面，聚氨酯板块均出现不同程度的下滑，其中万华化学同比下降23．26%，沧州大化同比下降8．9%。 四、 催化剂：技术革新打破行业壁垒，加速进行 国六标准全面实施加速汽车更新迭代，尾气催化剂市场需求广阔。目前全球共形成了欧盟、美国、日本三大汽车排放标准体系，我国汽车排放标准主要延续了欧盟排放标准框架。国六标准相当于国五向国六的过度标准，而国六标准是真正意义上的国六标准，2019年7月1日起，我国重型天然汽车已率先在全国范围内实施国六a排放标准，并于2021年1月1日起施行国六b排放标准，所有重型汽车将于2023年1月1日前达到国六b标准，所有轻型汽车将在2023年7月1日前达到国六b标准。此外，我国的国六b标准也是目前全球范围内最为严苛的排放标准之一，从国内层面看，重卡方面，相对于国五标准，国六标准的限值为460/，相比于国五下降77%，轻卡方面，国六的限值为35/，相比于国五下降42%；从全球层面看，对标国际体系，欧六标准对柴油机排放氮氧化物的限值为80/，松于我国国六标准，美国3对氮氧化物排放的限值为12．4/，低于我国国六标准近65%。未来未达到国六排放标准的柴油车将逐步退出市场，该部分市场空间将由满足国六排放标准的柴油车承接，因此新增柴油车对分子筛尾气净化催化剂的需求旺盛，总体来看，汽车尾气催化剂市场空间巨大。 尾气催化剂市场行业集中度高，国际企业垄断市场，国内企业奋力追赶，加速进行。根据MarketsandMarkets发布的研究报告，全球主要的污染排放控制催化剂厂商包括德国的巴斯夫、英国的庄信万丰、比利时的优美科、日本的科特拉以及我国的贵研铂业子公司贵研催化和中自科技等。全球环保催化剂市场集中度较高。目前巴斯夫、庄信万丰、优美科三家国际巨头占据了全球超过70%的份额，我国主要涉足环保催化剂的厂商包括中触媒、中自科技、万润股份等。由于环保催化剂技术门槛高，而历史上我国的尾气排放标准落后于美国、日本、欧盟等的排放标准，使得外资巨头的技术和产品储备往往领先国内排放标准一代及以上，并且实行严格的技术封锁。但随着我国排放法规经过快速升级后由跟随国外先进标准发展成为同步甚至领先于国外先进标准，同时经过长期的技术积累和产品追赶，国内催化剂厂商的技术、产品与外资巨头的差距已逐渐缩小，部分国内厂商的部分产品的性能已能够比肩甚至超过外资巨头同类产品，并在我国领先的发动机厂商的产品中得到更加广泛的应用，目前国内环保催化剂厂商的市场竞争力逐渐提升，环保催化剂市场的国产化进程将逐渐加快。 催化剂行业受到国家各级政府的高度重视和国家产业政策的重点