全自动床品生产线项目融资方案分析_参考

泓域/全自动床品生产线项目融资方案分析 全自动床品生产线项目 融资方案分析 目录 一、 产业环境分析 2 二、 缝制类行业的智能装备发展概况 2 三、 必要性分析 5 四、 公司简介 6 公司合并资产负债表主要数据 7 公司合并利润表主要数据 7 五、 公允价值估值方法 8 六、 并购融资方式 13 七、 比较资金成本法 21 八、 息税前利润—每股利润分析法 23 九、 项目进度计划 24 项目实施进度计划一览表 25 十、 项目投资计划 26 建设投资估算表 28 建设期利息估算表 29 流动资金估算表 30 总投资及构成一览表 31 项目投资计划与资金筹措一览表 33 一、 产业环境分析 从中长期发展趋势看，苏州战略转型升级必须更加注重经济、社会、政治、文化、生态的全面协调发展；必须更加注重创新与创意为核心的现代要素驱动；必须更加注重增强中心城市的核心功能；必须更加注重参与国际分工、国际竞争、融入全球城市网络；必须更加注重发展城市软实力，全方位重塑苏州城市魅力。面对新机遇、新挑战，苏州必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握国际国内发展基本趋势，准确把握苏州发展阶段性特征和新的任务要求，始终保持清醒头脑，坚定信心，锐意进取，奋发作为，谋求战略转型新突破、绘就城市发展新蓝图，推动经济建设。 二、 缝制类行业的智能装备发展概况 （一）缝制工艺设备概述 缝制是将纺织物加工为纺织品的中间环节，缝制机械是为纺织服装、鞋帽、家用纺织品制造等提供缝纫、刺绣、裁剪、熨烫等专用功能的基础装备。缝制机械制造业是以生产缝纫机为主，裁剪、熨烫及粘合等机械为辅的专业设备制造业。按缝制工序先后分类，缝制设备主要包括三大类：缝前设备、缝中设备和缝后设备。缝前设备主要包括裁床、铺布机等用于裁剪、铺开布料等缝纫前道工序的加工设备；缝中设备主要包括平缝机、包缝机、绷缝机和特种机等用于缝纫工序的加工设备；缝后设备主要包括熨烫、包装设备等用于熨烫、包装等服装生产后道工序的机械设备。 随着工业自动化的突飞猛进，人工智能的逐步发展，结合物联网、大数据、云计算等新的技术，缝制机械行业正由单纯的工业机械制造向缝制类智能装备制造和整体解决方案方向快速转变。未来智能缝制设备在提高企业生产效率、产品质量、减少人力成本、提升工厂收益率方面拥有巨大潜能。以数字化改革为方向，全力推进机器换人的智能化改造，实现生产设备、工艺技术、产品创新等全方位优化升级，昔日的劳动密集型产业正在向无人化方向发展。 （二）智能化升级趋势明显，自动缝制单元是主要发展方向 在当今万物互联、万物智慧的时代，我国缝制机械自动化设备替换人工的潮流兴起，行业中龙头企业利用工业互联网、大数据实现业务创新，缝制机械行业数字化、自动化、智能化进程不断加速。将具有感知、监控能力的各类采集、控制传感器或控制器，以及移动通信、智能分析等技术不断融入到缝制机械生产过程各个环节，现已形成一种全新的工业生态和应用模式。智能缝制变革传统制造模式、生产组织方式和产业形态，通过对人、机、物的全面连接，集合网络、平台、数据、安全生产几大要素，构建起全产业链的新型工业生产制造和服务体系。 行业龙头企业为规避竞争并突出自身优势，纷纷向高附加值产品转型升级，发展智能化、自动化缝制设备以及自动缝制单元等系列产品，以满足客户定制化需求。自动缝制单元作为智能缝制设备替代传统单机设备的核心，具有自动缝纫、自动抓取输送定位、缝料感知和自动收料的功能，大幅度提升生产效率、提高产品质量并且节约原材料和用人成本，在大数据、物联网等新一代信息技术的推动下，叠加信息化生产线与车间的覆盖，未来必将与自动缝制设备融合成为新的发展趋势。根据中国缝制机械协会发布的《2020-2021中国缝制机械行业报告》显示，步进控制智能平缝机产量占自动平缝机的比例已经超过30%，随着自动缝制单元、自动缝制生产线、物联网缝纫机及智能成套缝制设备的推广运用，2020年智能缝制设备占比较去年提高约20%。 （三）国家政策规划明确，智能缝制设备工厂势在必行 随着智能制造行业的高速发展，智能工厂被视作智能制造的载体，在纺织行业中越来越多的传统缝制工厂向智能缝制工厂方向转型。智能工厂利用设备互联网技术和监控预警手段增强信息准确性和实时性，让整个生产系统按照设定的流程工艺运行，使得整个流程具有高度的可控性和减少人为的不确定性。与此同时，智能工厂不断往仿真系统和可视化方向发展，可将制造情景实时呈现，并进行自行调节和优化，具有自行采集、分析、判断、规划、推理预测的功能。 2016年9月，工业化信息部印发《纺织工业发展规划（2016－2020年）》，规划中提出推进智能工厂（车间）的建设，推动信息化技术在纺织生产、研发、管理、仓储、物流等各环节广泛运用。在智能化服装、家纺示范车间提出应用RFID技术，自动化缝制单元、模板自动缝制系统，智能吊挂系统、柔性整烫系统，自动立体仓储和物流配送系统，建立自动化生产流程及信息化集成管理体系。2021年1月工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》结合当前产业发展实际和技术产业演进趋势，确立了未来三年我国工业互联网发展目标，进一步推动我国工业互联网行业各要素的发展，对支撑制造强国和网络强国建设，提升产业链现代化水平有建设性意义，对我国智能缝制行业起到指导性作用，将我国工业互联网行业带入新的发展阶段。 三、 必要性分析 1、提升公司核心竞争力 项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。 四、 公司简介 （一）基本信息 1、公司名称：xx有限责任公司 2、法定代表人：夏xx 3、注册资本：1180万元 4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx 5、登记机关：xxx市场监督管理局 6、成立日期：2014-1-8 7、营业期限：2014-1-8至无固定期限 8、注册地址：xx市xx区xx （二）公司简介 公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。 公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。 （三）公司主要财务数据 公司合并资产负债表主要数据 项目 2020年12月 2019年12月 2018年12月 资产总额 7676.88 6141.50 5757.66 负债总额 3457.39 2765.91 2593.04 股东权益合计 4219.49 3375.59 3164.62 公司合并利润表主要数据 项目 2020年度 2019年度 2018年度 营业收入 37821.70 30257.36 28366.27 营业利润 9209.85 7367.88 6907.39 利润总额 8440.76 6752.61 6330.57 净利润 6330.57 4937.84 4558.01 归属于母公司所有者的净利润 6330.57 4937.84 4558.01 五、 公允价值估值方法 美国财务会计准则委员会（FASB）对公允价值的定义是，“在计量日的有序交易中，市场参与者出售某项资产所能获得的价格或转移负债所愿意支付的价格。” 在企业并购中评估目标企业价值时采用公允价值。根据价值类型、预期收益供求状况、信息收集情况等不同条件，按照《企业价值评估指导意见（试行）》和企业会计准则第39号——公允价值计量》的规定，企业价值的评估方法主要分为三大类：第一类为收益法，收益法包括收益资本化法和未来收益折现法两种具体方法；第二类为市场法，市场法主要分为参考企业比较法和并购案例比较法；第三类为成本法,也称资产基础法。 （一）收益法 收益法是指通过估测被评估企业未来的预期收益现值，来判断目标企业价值的方法总称。实务中，通常根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况、经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性等来判断使用收益法的适用性。收益法需考虑企业持续经营和有限持续经营的情况。 1．在企业持续经营的前提下，可采用年金法和分段法进行评估 （1）年金法 这一方法的前提是年金化的可行性，年金化处理所得到的企业年金能够反映被评估企业未来预期的收益能力和水平。未来收益具有充分稳定性和可预测性的企业收益适合进行年金化处理。 （2）分段法 分段法的基本思想是将持续经营的企业收益预测分为前后两段。对于不稳定阶段的企业预期收益采用逐年预测，而后逐年累加。对于相对稳定阶段的企业收益，则可根据企业预期收益稳定程度，按照企业年金收益，或者按照企业收益变化率的变化规律对所对应的企业预期收益形式进行折现和资本化处理。 2，企业有限持续经营的假设前提下企业价值评估 此种假设下的评估思路与分段法类似。首先，将企业在可预期的经营期限内的收益加以估测并折现；第二，将企业在经营期限后的参与资产的价值加以估测及折现；最后，将二者结果相加。 收益法在全面反映企业价值方面具有优势，原因在于其通常能够综合考虑企业价值的各方面有形及无形的因素。随着收益法在资本市场的应用渐趋广泛以及信息积累的逐渐丰富，其技术手段也在不断的完善，应用的基础也比较成熟。 （二）市场法 市场法是指将目标企业与参考企业或已在市场上有并购交易案例的企业进行比较以确定评估对象价值的评估方法。市场法主要包括参考企业比较法和并购案例比较法。 1．参考企业比较法 参考企业比较法是指在资本市场中，尤其是在信息资料较为公开的上市公司中，将目标企业与处于同一或类似行业的企业的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值比率或经济指标，再与目标企业进行比较分析，从而判断评估对象价值。 大部分专业评估机构倾向于使用3到4家可比企业的数据进行估值测算，而在选择可比企业样本时，通常主要的考虑因素有：目标企业所在行业及其成熟度、目标企业在行业中地位及市场占有率、企业的业务性质、企业的规模、资本结构及运营风险、盈利能力、利润率水平、分配股利能力、未来发展能力、商誉及无形资产、管理层情况等。 然后选择参考企业的一个或几个收益性或资产类参数，如市盈率、市净率和市销率、息税前利润、税息折旧及摊销前利润或总资产、净资产等作为“分析参数”，这些指标中市净率指标更适用于固定资产较多并且账面价值相对较为稳定的企业，比如银行业。 最后选择分析参数，计算其与参考市场价值的比例关系——称之为比率乘数，将该乘数与目标的相应的参数相乘，从而计算得到目标企业的市场价值。 2．并购案例比较法 并购案例比较法，首先选取与目标企业经营状况、所属行业具有相似性的并购交易案例，获取并分析其数据资料，计算适当的价值比率，再与目标企业进行比较分析，从而判断评估对象价值。 在选择和计算价值比率时，应当考虑以下几个方面 （1）参考案例的数据必须真实可靠，以便合理确定价值； （2）参考案例与目标企业之间，相关数据的计算口径和方式应一致； （3）由于差异性的存在，应根据目标企业的状况尽量合理地使用价值比率； （4）不应局限于一种或个别几种价值比率计算得