资源描述
泓域/闸阀公司财务可行性评价指标测算
闸阀公司
财务可行性评价指标测算
目录
一、 静态评价指标的计算方法及特征 2
二、 财务可行性评价指标的类型 4
三、 固定资产项目投资的特点与意义 5
四、 固定资产与无形资产的概念和种类 6
五、 两种特殊的固定资产投资决策 18
六、 项目投资决策的主要方法 19
七、 投入类财务可行性要素的估算 22
八、 财务可行性要素的特征 29
九、 产业环境分析 30
十、 阀门行业行业基本风险特征 31
十一、 必要性分析 32
十二、 公司简介 33
十三、 投资估算及资金筹措 34
建设投资估算表 36
建设期利息估算表 37
流动资金估算表 38
总投资及构成一览表 40
项目投资计划与资金筹措一览表 41
十四、 项目经济效益 42
营业收入、税金及附加和增值税估算表 42
综合总成本费用估算表 44
利润及利润分配表 46
项目投资现金流量表 48
借款还本付息计划表 50
一、 静态评价指标的计算方法及特征
(一)静态投资回收期
静态投资回收期(简称回收期),是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式。
确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。
1.公式法
公式法又称为简化方法。如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等,且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计,可按简化公式直接求出投资回收期。
公式法所要求的应用条件比较特殊,包括:项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等,这些年内的净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计。如果不能满足上述条件,就无法采用这种方法,必须采用列表法。
2.列表法
所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式,来确定包括建设期的投资回收期,进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下,都可以通过这种方法来确定静态投资回收期,所以此法又称为一般方法。
静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限,便于理解;计算也不难,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量,不能正确反映投资方式不同对项目的影响。
只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。
(二)总投资收益率
总投资收益率,又称投资报酬率,是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。
总投资收益率的优点是计算公式简单;缺点是没有考虑资金时间价值因素,不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响,分子、分母的计算口径的可比性差,无法直接利用净现金流量信息。
只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。
二、 财务可行性评价指标的类型
财务可行性评价指标,是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系是否合理,以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。由于这些指标不仅可以用于评价投资方案的财务可行性,而且还可以与不同的决策方法相结合,作为多方案比较与选择决策的量化标准与尺度,因此在实践中又称为财务投资决策评价指标,简称评价指标。
财务可行性评价指标很多,本书主要介绍静态投资回收期、总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。
上述评价指标可以按以下标准进行分类:
(1)按照是否考虑资金时间价值分类,可分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标,简称为静态指标,包括:总投资收益率和静态投资回收期;后者是指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标。
(2)按指标性质不同,可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。上述指标中只有静态投资回收期属于反指标。
(3)按指标在决策中的重要性分类,可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标;静态投资回收期为次要指标;总投资收益率为辅助指标。
从总体看,计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括:财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。其中,前两项因素是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素,可以通过测算投资项目各年的净现金流量来集中反映;时间价值则是计算动态指标应当考虑的因素,投资风险既可以通过调整项目净现金流量来反映,也可以通过修改折现率指标来反映。因此本节先介绍测算投资项目各年净现金流量的技巧,然后结合动态评价指标的计算讨论如何确定折现率。
三、 固定资产项目投资的特点与意义
与其他形式的投资相比,固定资产项目投资具有投资内容独特(每个项目都至少涉及—项形戏固定资产的投资)、投资数额大、影响时间长(至少1年或一个营业周期以上)、发生频率低、变现能力差和投资风险高的特点。
从宏观角度看,项目投资有以下两方面积极意义:
第一,项目投资是实现社会资本积累功能的主要途径,也是扩大社会再生产的重要手段,有助于促进社会经济的长期可持续发展。
第二,增加项目投资,能够为社会提供更多的就业机会,提高社会总供给量,不仅可以满足社会需求的不断增长,而且会最终拉动社会消费的增长。
从微观角度看,项目投资有以下三个方面积极意义:
第一,增强投资者经济实力。投资者通过项目投资,扩大其资本积累规模,提高其收益能力,增强其抵御风险的能力。
第二,提高投资者创新能力。投资者通过自主研发和购买知识产权,结合投资项目的实施,实现科技成果的商品化和产业化,不仅可以不断地获得技术创新,而且能够为科技转化为生产力提供更好的业务操作平台。
第三,提升投资者市场竞争能力。市场竞争不仅是人才的竞争、产品的竞争,而且从根本上说是投资项目的竞争。一个不具备核心竞争能力的投资项目,是注定要失败的。无论是投资实践的成功经验还是失败的教训,都有助于促进投资者自觉按市场规律办事,不断提升其市场竞争力。
四、 固定资产与无形资产的概念和种类
(一)固定资产的概念和种类
《企业会计准则第4号—一固定资产》规定,固定资产,是指同时具备下列特征的有形资产:为生产产品、提供劳务、出租或经营管理而持有的,使用寿命超过一个会计年度。从固定资产的定义看,固定资产具有以下三个特征。
(1)为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有。企业持有固定资产的目的是为了生产商品、提供劳务、出租或经营管理,而不是直接为了出售。其中,出租,是指以经营租赁方式出租的机器设备等。以经营租赁方式出租的建筑物属于企业的投资性房地产;不属于固定资产。
(2)固定资产的使用寿命超过一个会计年度。使用寿命超过一个会计年度,意味着固定资产属于长期资产。固定资产的使用寿命,是指企业使用固定资产的预计期间,或者该固定资产所能生产产品或提供劳务的数量。通常情况下,固定资产的使用寿命,是指使用固定资产的预计期间,如自用房屋建筑物的使用寿命,表现为企业对该建筑物的预计使用年限。对于某些机器设备或运输设备等固定资产,其使用寿命表现为以该固定资产所能生产产品或提供劳务的数量,如汽车或飞机等,按其预计行驶或飞行里程估计使用寿命。
(3)固定资产是有形资产。固定资产具有实物特征,这一特征将固定资产与无形资产区别开来。有些无形资产可能同时符合固定资产的其他特征,如无形资产为生产商品、提供劳务而持有,使用寿命超过一个会计年度,但是,由于其没有实物形态,所以不属于固定资产。
企业固定资产种类很多,根据不同的分类标准可以分成不同的类别。企业应当选择适当的分类标准将固定资产进行分类以满足经营管理的需要
1.固定资产按经济用途分类
按照经济用途可以将固定资产分为经营用固定资产和非经营用固定资产两大类。
(1)经营用固定资产,是指直接参加或直接服务于生产经营过程的各种固定资产,如用于企业生产经营的房屋、建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。
(2)非经营用固定资产,是指不直接服务于生产经营过程的各种固定资产,如用于职工住宅、公共福利设施、文化娱乐、卫生保健等方面的房屋、建筑物、设施和器具等。
2.固定资产按使用情况分类
按照使用情况可以将固定资产分为使用中固定资产、未使用固定资产、出租固定资产和不需用固定资产四大类。
(1)使用中固定资产,是指企业正在使用的经营性固定资产和非经营性固定资产。企业的房屋及建筑物无论是否实际使用,都应视为使用中固定资产。由于季节性生产经营或进行大修理等原因而暂时停止使用,以及存放在生产车间或经营场所备用、轮换使用的固定资产,都属于企业使用中的固定资产。
(2)未使用固定资产,是指已购建完成但尚未交付使用的新增固定资产,以及进行改建、扩建等暂时脱离生产经营过程的固定资产。
(3)出租固定资产,是指企业根据租赁合同的规定,以经营租赁方式出租其他企业临时使用的固定资产。
(4)不需用固定资产,是指本企业多余或不适用、待处置的固定资产。
除上述基本分类外,固定资产还可按其他标准进行分类,如按固定资产的所有权分类,可分为自有固定资产和租入固定资产;按固定资产的性能分类,可分为房屋和建筑物、动力设备、传导设备、工作机器及设备、工具、仪器及生产经营用具、运输设备、管理用具等;按固定资产的来源渠道分类,可分为外购的固定资产、自行建造的固定资产、投资者投入的固定资产、融资租人的固定资产、改建扩建新增的固定资产、接受抵债取得的固定资产、非货币性资产交换换入的固定资产、接受捐赠的固定资产及盘盈的固定资产等。
(二)固定资产折旧
固定资产折旧指一定时期内为弥补固定资产损耗按照规定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧,或按国民经济核算统一规定的折旧率虚拟计算的固定资产折旧。它反映了固定资产在当期生产中的转移价值。各类企业和企业化管理的事业单位的固定资产折旧是指实际计提的折旧费;不计提折旧的政府机关、非企业化管理的事业单位和居民住房的固定资产折旧是按照统一规定的折旧率和固定资产原值计算的虚拟折旧。原则上,固定资产折旧应按固定资产当期的重置价值计算,但是目前我国尚不具备对全社会固定资产进行重估价的基础,所以暂时只能采用上述办法。
企业在用的固定资产,包括生产经营用的固定资产、非生产经营用固定资产、租出固定资产等,一般均应计提折旧。但是,房屋和建筑物,不管是否使用,都要计提。因此,需要计提折旧的固定资产具体范围包括:房屋和建筑物,在用的机器设备、仪器仪表、运输工具、工具器具、季节性停用、大修理停用的固定资产,融资租入和以经营租借方式租出的固定资产。已达到预定可使用状态的固定资产,如果尚未办理竣工决算,应当按照估计价值暂估入账,并计提折旧。待办理了竣工决算手续后,再按照实际成本调整原来的暂估价值,同时调整原已计提的折旧额。当期计提的折旧额和对原折旧额的额调整,均作为当期的成本、费用处理。
1.折旧的影响因素
原值,固定资产原值,即固定资产的账面成本。
净残值,固定资产的净残值,是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于使用寿命终了时的预期状态,企业目前从该项资产处置中获得的扣除预计处置费用以后的金额。由于在计算折旧时,对固定资产的残余价值和清理费用是人为估计的,所以净残值的确定有一定的主观性。
减值准备,固定资产减值准备,是指固定资产已计提的固定资产减值准备累计金额。
使用寿命,固定资产的使用寿命,是指企业使用固定资产的预计期间,或者该固定资产所能生产产品或提供劳务的数量。固定资产使用寿命的长短直接影响各期应计提的折旧额。
2.折旧方法
企业应当根据固定资产所含经济利益的预期实现方式,选择折旧方法。可选择的折旧方法包括平均年限法(直线法)、工作量法、年数总和法和双倍余额递减法。折旧方法一经选定,不得随意变更,如果企业在对折旧方法定期的复核中,发现固定资产包含经济利益的预期实现方式有重大改变,则应当相应改变固定资产折旧方法,变更时应报有关部门进行备案,
展开阅读全文
温馨提示:
金锄头文库所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
相关搜索