《国际金融》课件第4章外汇市场基础业务

第四章第四章 外汇市场基础业务外汇市场基础业务v第一节 外汇市场与外汇交易基础v第二节 即期外汇交易v第三节 远期外汇交易v第四节 外汇掉期交易第一节第一节 外汇市场与外汇交易基础外汇市场与外汇交易基础v一、外汇市场v二、外汇交易v三、银行外汇交易管理的构成一、外汇市场一、外汇市场（一）外汇市场的概念（一）外汇市场的概念v是指从事外汇买卖的交易场所，即不同货币彼此进行交换的场所。本币和外币之间的相互买卖；不同币种外汇之间的相互买卖（二）外汇市场的层次和类型（二）外汇市场的层次和类型 P92P92补充：外汇市场的交易层次补充：外汇市场的交易层次v外汇银行与顾客之间的交易市场顾客市场v外汇银行之间的交易市场同业市场交易动机：交易动机：平衡头寸和投机获利。交易形式：交易形式：直接交易和间接交易v外汇银行和中央银行之间的交易市场目的：干预外汇市场稳定货币汇率和调整外汇储备成交后的交割都采用对银行在国外往来行银行在国外往来行的活期存款帐户活期存款帐户作划拨处理。（三）外汇市场的参与者（三）外汇市场的参与者 P92P92v商业银行空头（Short Position），指商业银行在经营外汇业务时卖出多于买进的不平衡情况。多头（Long Position），指商业银行在经营外汇业务时买进多于卖出的不平衡情况。商业银行经营外汇业务的原则是“买卖平衡”，防止出现空头或多头，这就是对每种外汇出现的多头或空头立即进行抛补。v外汇经纪人即专门从事介绍成交或代客买卖外汇，从中收取手续费的公司或汇兑商。（大都从事数额较大的外汇买卖）v中央银行。中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是储备管理；二是汇率管理。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。v客户（外汇的最终供求者）外汇银行的客户包括：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。四、外汇市场的特点四、外汇市场的特点v以无形交易为主的市场以无形交易为主的市场v全球化的市场：国际外汇市场一体化；全球化的市场：国际外汇市场一体化；v汇率波动频繁、波幅较大汇率波动频繁、波幅较大 ；v交易方式多样性，交易规模最大的市场：外汇市交易方式多样性，交易规模最大的市场：外汇市场与资本市场融合，外汇交易额远远大于国际贸场与资本市场融合，外汇交易额远远大于国际贸易的需要。易的需要。v交易市场相对集中的市场交易市场相对集中的市场 v零和游戏零和游戏 二、外二、外 汇汇 交交 易易 （一）外汇交易概述1.外汇市场组织形式外汇市场组织形式v 主要有柜台交易（主要有柜台交易（OTC）和交易所交易两种方式）和交易所交易两种方式2.外汇市场交易技术工具外汇市场交易技术工具v 在现代外汇市场上，外汇交易人员进行外汇买卖在现代外汇市场上，外汇交易人员进行外汇买卖的工具主要有：路透社金融信息终端机的工具主要有：路透社金融信息终端机(Monitor)、路透社交易机、路透社交易机(Reuter Dealing)、德励财经、德励财经(Telerate)金融信息终端机、德励财经交易机、电金融信息终端机、德励财经交易机、电传机、电话机和录音机。传机、电话机和录音机。3.外汇交易的报价外汇交易的报价v-对所有可兑换货币的报价，报价方都必须同时报出对所有可兑换货币的报价，报价方都必须同时报出买、卖两个价买、卖两个价。v-除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对美元的，除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对美元的，即采用即采用美元报价方法美元报价方法 v-根据美元是否为基准货币分为根据美元是否为基准货币分为“单位美元单位美元”和和 “单位镑单位镑”两种标价法。两种标价法。v世界上绝大多数外汇市场都使用世界上绝大多数外汇市场都使用“单位美元单位美元”标价法，标价法，即：即：1美元等于多少其他货币，如下：v 1 1美元兑加拿大元汇率：美元兑加拿大元汇率：USD/CAD:1.3251/75USD/CAD:1.3251/75v 1 1美元兑日元汇率：美元兑日元汇率：USD/JPY:105.86/02USD/JPY:105.86/02 n少数国家使用少数国家使用“单位镑单位镑”标价法，就是将标价法，就是将1 1单位英镑或单位英镑或者者1 1单位澳大利亚元、单位澳大利亚元、1 1单位新西兰元、欧元、特别提款单位新西兰元、欧元、特别提款权，视为权，视为基准货币基准货币，等于多少美元，例如：，等于多少美元，例如：n 1 1英镑兑美元汇率：英镑兑美元汇率：GBP/USD 1.8178/96GBP/USD 1.8178/96n 1 1澳大利亚元兑美元汇率：澳大利亚元兑美元汇率：AUD/USD 0.7691/07 AUD/USD 0.7691/07 n 郑重说明：字母之间的斜线表示字母之间的斜线表示“兑兑”，斜线前的货，斜线前的货币是基准货币，表示币是基准货币，表示“每每1 1”，斜线后的货币是标价货，斜线后的货币是标价货币。币。4.4.外汇汇率的标价通常由外汇汇率的标价通常由5位有效数字组成位有效数字组成，但，但报价时采报价时采用省略方式，即只报出汇率小数点后末两位或者三位。用省略方式，即只报出汇率小数点后末两位或者三位。（二）外汇交易技术1.1.学会建立头寸、斩仓和获利学会建立头寸、斩仓和获利 2.2.买涨不买跌买涨不买跌 3.“金字塔金字塔”加码（每次加码的数据比上次少）加码（每次加码的数据比上次少）4.4.于传言时买入于传言时买入(卖出卖出)，于事实时卖出，于事实时卖出(买入买入)5.5.不要在赔钱时加码不要在赔钱时加码 6.6.不参与不明朗的市场活动不参与不明朗的市场活动 7.7.不要盲目追求整数点不要盲目追求整数点 8.8.在盘局突破时建立头寸在盘局突破时建立头寸（三）外汇交易的报价惯例与外汇交易的术语P97（一）银行外汇交易场所（一）银行外汇交易场所1.前台/交易大厅2.中台3.后台（二）外汇交易管理人员（二）外汇交易管理人员1.外汇经营管理2.交易主管3.外汇交易员三、银行外汇交易管理构成三、银行外汇交易管理构成 （三）外汇交易室的工作流程（三）外汇交易室的工作流程1.交易室每个成员授权额度的确定2.交易过程的详细记录3.交易的清算交割第二节第二节 即期外汇交易即期外汇交易一、即期外汇交易概述一、即期外汇交易概述二、即期外汇交易的汇价二、即期外汇交易的汇价三、即期交叉汇率计算三、即期交叉汇率计算四、即期外汇市场套汇四、即期外汇市场套汇（一）即期外汇交易的定义（一）即期外汇交易的定义v 即期外汇交易即期外汇交易(Spot Exchange Transaction)也称为现汇交易，是指交易双方以当天的外汇市场交也称为现汇交易，是指交易双方以当天的外汇市场交易价格成交以后，原则上于当日或在成交后的两个营易价格成交以后，原则上于当日或在成交后的两个营业日内办理交割的外汇业务。业日内办理交割的外汇业务。（二）（二）即期交易的交割日期即期交易的交割日期 1.当日交割(Value Today，VAL TOD)2.次日（隔日）交割(Value Tomorrow，VAL TOM)3.标准交割日标准交割日(Value Spot，VAL SP)一、即期外汇交易概述一、即期外汇交易概述 P102P102注意注意v 这里这里“营业日营业日”指工作日（指工作日（Working Day），），指一国法定休息日和节假日以外的工作日期指一国法定休息日和节假日以外的工作日期v 外汇交易的双方达成交易外汇协议的这一天称为成外汇交易的双方达成交易外汇协议的这一天称为成交日。达成交易后双方履行资金划拨、实际收付货币交日。达成交易后双方履行资金划拨、实际收付货币金额的行为称为金额的行为称为交割交割；交割的这一天称为交割日，也；交割的这一天称为交割日，也称为结算日或起息日。称为结算日或起息日。v 交割日应是外汇交易所涉及的两个结算国的银行均交割日应是外汇交易所涉及的两个结算国的银行均营业的日子营业的日子 v 虽然在成交后第二个营业日交割虽然在成交后第二个营业日交割是即期外汇交易的是即期外汇交易的普遍做法，但各个外汇交易中心又有一些约定成俗的普遍做法，但各个外汇交易中心又有一些约定成俗的做法。例如做法。例如:在香港外汇市场上，在香港外汇市场上，在香港外汇市场上，在香港外汇市场上，*港元对美元的即期交易属于当日交割，港元对美元的即期交易属于当日交割，港元对美元的即期交易属于当日交割，港元对美元的即期交易属于当日交割，这是因为香港外汇市场实行的是港元与美元这是因为香港外汇市场实行的是港元与美元这是因为香港外汇市场实行的是港元与美元这是因为香港外汇市场实行的是港元与美元的联系汇率制度；的联系汇率制度；的联系汇率制度；的联系汇率制度；*港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉特、澳大利亚元的即期交易属于次日交割。澳大利亚元的即期交易属于次日交割。澳大利亚元的即期交易属于次日交割。澳大利亚元的即期交易属于次日交割。这是因为香港和日本、新加坡、马来西亚、这是因为香港和日本、新加坡、马来西亚、这是因为香港和日本、新加坡、马来西亚、这是因为香港和日本、新加坡、马来西亚、澳大利亚基本属于同一时区；澳大利亚基本属于同一时区；澳大利亚基本属于同一时区；澳大利亚基本属于同一时区；*港元对其他货币的即期交易则属于标准交割港元对其他货币的即期交易则属于标准交割港元对其他货币的即期交易则属于标准交割港元对其他货币的即期交易则属于标准交割（三）即期交易的交（三）即期交易的交易程序易程序p询价：询价：AskingAskingp报价：报价：QuotationQuotationp成交：成交：DoneDonep证实：证实：ConfirmationConfirmationp交割：交割：DeliveryDelivery a)（客户）自报姓名，单位名称。（客户）自报姓名，单位名称。b)（客户）询价：交易币种；即（客户）询价：交易币种；即期或远期的买入和卖出价；交割金期或远期的买入和卖出价；交割金额，交割日。额，交割日。c)（银行）报价：根据客户的询（银行）报价：根据客户的询问立刻回答。问立刻回答。d)（双方）成交：客户表示买卖（双方）成交：客户表示买卖金额，银行表示承若。金额，银行表示承若。e)（银行）确认：（银行）确认：“OK,Done.”交易告结束。然后证实买卖货币，交易告结束。然后证实买卖货币，金额，交割日，结算办法。金额，交割日，结算办法。f)（双方）交割：交易当事人将（双方）交割：交易当事人将卖出货币解入对方指定银行的存款卖出货币解入对方指定银行的存款帐户中。帐户中。满足客户的临时性需要临时性需要贸易、投标需要；帮助客户调整手中的外币的结构；进行投机。（四）即期交易的作用（四）即期交易的作用v即期外汇交易一般采用汇款方式进行：电电汇汇：即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。票票汇汇：是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。v即期外汇交易一般使用电汇完成，双方核对密押SWIFTSWIFT密押（限于成员使用）国际金融电讯协会交易过程交易过程vA:GBP 5 Miov vB:1.6773/78v vA:My Risk vA:NOW PLS vB:1.6775 Choicev A:Sell PLS My USD To ANYvB:Ok Done At 1.6775 We Buy GBP 5 Mio AG USD val May-20,GBP To MY London，TKS for Deal,vBIBIvA A（银行）询价：（银行）询价：GBPGBP兑兑USDUSD，金额，金额500500万万vB B（银行）报价：价格为：（银行）报价：价格为：GBP