中成药公司企业市场风险管理分析_参考

泓域/中成药公司企业市场风险管理分析 中成药公司 企业市场风险管理分析 xx集团有限公司 目录 一、 项目简介 3 二、 产业环境分析 6 三、 中成药细分市场发展概况 6 四、 必要性分析 7 五、 利率风险的计量与资料收集 7 六、 利率风险的管理方法 11 七、 市场风险的度量 18 八、 市场风险应对的一般方法 27 九、 风险管理的组织 29 十、 风险管理的发展 30 十一、 企业全面风险管理战略的构成要素 33 十二、 企业全面风险管理战略的目标 38 十三、 项目风险分析 38 十四、 项目风险对策 41 十五、 组织机构及人力资源配置 42 劳动定员一览表 42 十六、 发展规划 43 十七、 法人治理结构 46 一、 项目简介 （一）项目单位 项目单位：xx集团有限公司 （二）项目建设地点 本期项目选址位于xx（待定），占地面积约14.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。 （三）建设规模 该项目总占地面积9333.00㎡（折合约14.00亩），预计场区规划总建筑面积15725.54㎡。其中：主体工程9538.71㎡，仓储工程2416.88㎡，行政办公及生活服务设施1754.03㎡，公共工程2015.92㎡。 （四）项目建设进度 结合该项目建设的实际工作情况，xx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。 （五）项目提出的理由 1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础 目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。 2、国家政策支持国内产业的发展 近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。 （六）建设投资估算 1、项目总投资构成分析 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资6303.86万元，其中：建设投资5258.97万元，占项目总投资的83.42%；建设期利息59.85万元，占项目总投资的0.95%；流动资金985.04万元，占项目总投资的15.63%。 2、建设投资构成 本期项目建设投资5258.97万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用4484.14万元，工程建设其他费用633.59万元，预备费141.24万元。 （七）项目主要技术经济指标 1、财务效益分析 根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入10900.00万元，综合总成本费用9370.13万元，纳税总额799.20万元，净利润1112.99万元，财务内部收益率11.32%，财务净现值-655.99万元，全部投资回收期6.95年。 2、主要数据及技术指标表 主要经济指标一览表 序号 项目 单位 指标 备注 1 占地面积 ㎡ 9333.00 约14.00亩 1.1 总建筑面积 ㎡ 15725.54 容积率1.68 1.2 基底面积 ㎡ 5599.80 建筑系数60.00% 1.3 投资强度 万元/亩 360.19 2 总投资 万元 6303.86 2.1 建设投资 万元 5258.97 2.1.1 工程费用 万元 4484.14 2.1.2 工程建设其他费用 万元 633.59 2.1.3 预备费 万元 141.24 2.2 建设期利息 万元 59.85 2.3 流动资金 万元 985.04 3 资金筹措 万元 6303.86 3.1 自筹资金 万元 3860.96 3.2 银行贷款 万元 2442.90 4 营业收入 万元 10900.00 正常运营年份 5 总成本费用 万元 9370.13 "" 6 利润总额 万元 1483.99 "" 7 净利润 万元 1112.99 "" 8 所得税 万元 371.00 "" 9 增值税 万元 382.32 "" 10 税金及附加 万元 45.88 "" 11 纳税总额 万元 799.20 "" 12 工业增加值 万元 2888.64 "" 13 盈亏平衡点 万元 5489.71 产值 14 回收期 年 6.95 含建设期12个月 15 财务内部收益率 11.32% 所得税后 16 财务净现值 万元 -655.99 所得税后 二、 产业环境分析 经济社会发展再上新台阶，预计区域生产总值突破xx万亿元、增长xx%，一般公共预算收入增长xx%，城乡居民收入分别增长xx%、xx%。建议xx年区域经济社会发展主要预期目标为：生产总值增长xx%-xx%，在高质量基础上能快则快；研发投入强度达到xx%；城镇调查失业率控制在xx%左右；有效投资、一般公共预算收入、城乡居民收入增长与经济增长基本同步，全员劳动生产率稳步提高，能源和环境指标完成国家下达的计划目标。 三、 中成药细分市场发展概况 中成药是以中草药为原料，经制剂加工制成各种不同剂型的中药制品，包括丸剂、片剂、颗粒剂、散剂、膏剂、丹等多种剂型。中医药以其源于天然、副作用小、疗效确切、价格相对较低的特点和优势，越来越受到人们的关注。目前中医药已传播到100多个国家和地区，全球中成药应用日益广泛，销售量不断增长。中成药在我国具有悠久的历史，长期以来我国用药习惯使得中成药在我国广受欢迎。未来在国家对中医药传承和创新的政策扶持下，中成药市场将会有较大的增长潜力。 四、 必要性分析 1、提升公司核心竞争力 项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。 五、 利率风险的计量与资料收集 （一）利率风险的计量 精确且及时的计量利率风险，对于正确的风险管理和控制是必要的。企业的风险计量系统应当能够识别和量化企业利率风险敞口的主要来源。该系统还应使得管理层能够识别因企业的习惯性活动和新业务产生的风险。企业的业务性质和组合，以及企业活动的利率风险特点，决定所需设立的计量系统类型，此类系统会因企业不同而不同。 每一个风险计量系统都有其局限性，而且，它们能够找出利率风险敞口的各个组成部分的程度也存在差异。许多管理完善的企业利用不同的系统，以期充分捕捉它们的利率风险敞口的全部来源。用于量化企业利率风险敞口的三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。本书不对它们做详细讨论。 （二）资料收集 企业风险计量程序的第一步是收集资料，以描述企业当前的财务状况。每个计量系统，无论是差距报告还是复杂的经济价值模拟模型，均要求有关企业当前资产负债表构成的信息。按照建模的说法，收集财务资料有时被称为“提供当前状况的输入值”。这些资料必须是可靠的，并可为风险计量系统所用。企业应建立充分有效的管理信息系统，能够借助这样的系统及时地检索适当且精确的信息。管理信息系统应捕捉企业所有重大头寸的利率风险资料，并应对企业风险计量程序中使用的主要资料来源进行充分的记录。 企业管理层应警惕利率风险计量系统的一些常见的数据问题，如企业经营、投资组合或分支机构的数据不完整，缺乏有关资产负债表外头寸的信息，以及企业贷款和存款产品的上下限信息，资料收集的水平不当。 1、应收集的资料 为了描述企业当前的头寸中固有的利率风险，企业应掌握每一重大类型的金融工具或组合的当前余额的信息，以及与这些工具或组合相关的契约利率、有关本金偿付的设定或契约条款、利息重置日和期限的信息。企业可能需要额外收集关于特定产品的信息，更加完整地反映企业利率风险敞口。 2、资料的来源 为了取得计量利率风险所必需的详细信息，企业必须能够从大量不同的记录了每项交易的期限、定价和支付条款的交易系统中找出资料。这就意味着，企业需要取得不同系统的信息，为利率风险模型从交易系统中收集的资料数量，会因企业和企业投资组合的不同而不同。 3、设置情景和作出假设 企业利率风险计量程序的第二步是，预测未来利率环境，并通过确定影响（现金流、市场和产品利率）是如何共同作用并改变价格和收益的，来计量处于这些环境中的企业风险。与可能包含“特定的”数据输入值的第一步不同，在第二步中，企业必须就未来事件作出假设。为了保证风险计量系统的可靠，这些假设必须是合理的。 企业的利率风险敞口主要与企业金融工具对于市场利率特定变动的敏感性以及市场利率变动的程度和方向有关。下一步，企业设置的有关利率的情景和假设通常由这两个变量决定。 风险计量程序的一些常见问题包括：不能取得范围广大的利率变动的潜在风险敞口进而识别弱点和受压点；不能对具有嵌入期权的金融工具所做的假设进行更改以便与每个利率情景相符，以及假设仅以交易对手的过去行为和表现为基础，不考虑市场和可能在未来发生何种变化；不能定期对假设的合理之处和精确性进行重新评估。 4、未来利率的假设 企业必须确定潜在的利率变动范围，并根据这一范围计量其敞口。企业管理层应确保针对合理范围内的潜在利率变动（包括意义重大的受压情况）计量风险。在设置适当的利率情景时，企业管理层应考虑不同的因素，比如利率的当前期限结构形式和水平，以及利率的历史和隐含的波动性。企业还应考虑其风险敞口的性质和来源、采取措施降低或放弃不利风险头寸时实际需要的时间，以及企业管理层要确认损失以对其风险状况重新建立头寸的意愿。企业应选择那些对风险进行有意义的估计并涉及广泛范围以使得管理层可以理解企业的金融工具和活动的固有风险的情景。 六、 利率风险的管理方法 降低利率风险的常见方法包括：①平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡；②匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配；③远期利率协议；④现金余额的集中；⑤利率期货；⑥利率期权；⑦利率互换。本节将主要讨论上述第③~⑦项。 （一）远期利率协议 远期利率协议，是指在当前签订一项协议，约定在将来的某一特定日期，按照规定的货币、金额、期限和利率进行交割的一种约定。远期利率协议是一种资产负债平衡表外的工具，不涉及实质性的本金交收，是不管未来市场利率是多少都要支付或收取约定利率的承诺。远期利率协议可用来对未来的利率变动进行防范。借款人买人FRA，从而将他在未来某一时间的借款利率预先固定下来以防范未来利率上升的风险。投资人卖出FRA，从而将他在未来某一时间的投资利率预先确定下来以防范未来利率下降的风险。 远期利率协议，通常在企业与银行间达成。远期利率协议的缺点是通常只面向大额贷款。而且，一年以上的远期利率协议很难达成。远期利率协议的优点是，至少在远期利率协议存续的期间内，能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响，原因是双方已根据协议商定利率。正常的可变利率贷款，借款人面临着市场发生不利变动的风险。但另一方面，远期利率协议使借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益。 银行愿意为远期利率协议设定的利率将反映它们当前对利率变动的预期。如果预期利率将要在签订远期利率协议的谈判期间上涨，那么，银行很可能会将利率定为高于远期利率协议谈判期间的现行可变利率的固定利率。 （二）子公司现金余额的集