资源描述
泓域/井口装置公司企业市场风险管理
井口装置公司
企业市场风险管理
xx有限公司
目录
一、 公司概况 3
公司合并资产负债表主要数据 3
公司合并利润表主要数据 3
二、 产业环境分析 4
三、 石油钻采专用设备行业季节性特征 5
四、 必要性分析 5
五、 利率风险的管理方法 6
六、 利率风险的计量与资料收集 13
七、 市场风险的度量 16
八、 市场风险的含义及分类 26
九、 组织机构及人力资源配置 30
劳动定员一览表 31
十、 项目风险分析 33
十一、 项目风险对策 35
十二、 发展规划分析 36
十三、 法人治理 40
一、 公司概况
(一)公司基本信息
1、公司名称:xx有限公司
2、法定代表人:孔xx
3、注册资本:740万元
4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx
5、登记机关:xxx市场监督管理局
6、成立日期:2011-9-22
7、营业期限:2011-9-22至无固定期限
8、注册地址:xx市xx区xx
(二)公司主要财务数据
公司合并资产负债表主要数据
项目
2020年12月
2019年12月
2018年12月
资产总额
10856.75
8685.40
8142.56
负债总额
3305.73
2644.58
2479.30
股东权益合计
7551.02
6040.82
5663.27
公司合并利润表主要数据
项目
2020年度
2019年度
2018年度
营业收入
38146.75
30517.40
28610.06
营业利润
9047.78
7238.22
6785.84
利润总额
7973.88
6379.10
5980.41
净利润
5980.41
4664.72
4305.90
归属于母公司所有者的净利润
5980.41
4664.72
4305.90
二、 产业环境分析
按照区域空间发展格局,精准确定功能分区,精准打造发展平台和载体,突出对接重点,推进深度融合,加快一体化步伐,努力在协同发展中构筑新优势。
(一)推动重点领域率先实现突破
围绕区域协同发展的主要目标任务,着力推动交通一体化发展、生态环境共建共享和产业对接协作,在交通、生态、产业三个重点领域率先实现突破。
(二)打造区域协同创新共同体
吸引区域创新资源,推动创新平台建设,完善创新机制,打造区域协同创新共同体。
(三)创新协同发展体制机制
推进要素市场一体化。推进金融市场一体化,积极推动设立区域发展银行,共同出资建立区域产业结构调整基金,推进异地存储、支付清算、保险理赔、信用担保、融资租赁等业务同城化。推进信用数据库一体化,加快区域企业信用信息数据库的对接。推进信息市场一体化,在区域统一规划部署下,加快建设区域一体化网络基础设施,建设新一代宽带无线移动通信网。推进人力资源市场一体化,在全省率先建立与区域劳务对接、就业协作机制,拓展区域石区域高层次人才自由流动渠道。
三、 石油钻采专用设备行业季节性特征
行业内主要客户为中石油、中石化、中海油及其下属油服企业等,这些客户通常采取预算管理和产品集中采购制度,一般为下半年制订次年年度预算和固定资产投资计划,采购招标一般则安排在次年上半年或年中,产品的验收结算主要在下半年特别是第四季度。下游客户的采购特点使企业及同行业企业均存在明显的收入和利润季节性波动的特征,营业收入和利润主要集中在下半年尤其是第四季度实现。因此,各年第四季度收入相对比较集中,占比较大。在收入呈现季节性波动、而费用在各季度内较为均衡发生的情况下,可能会造成企业一季度、半年度和前三季度出现季节性亏损或盈利较低的情形。
四、 必要性分析
1、提升公司核心竞争力
项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。
五、 利率风险的管理方法
降低利率风险的常见方法包括:①平滑法:维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡;②匹配法:使具有共同利率的资产和负债相匹配;③远期利率协议;④现金余额的集中;⑤利率期货;⑥利率期权;⑦利率互换。本节将主要讨论上述第③~⑦项。
(一)远期利率协议
远期利率协议,是指在当前签订一项协议,约定在将来的某一特定日期,按照规定的货币、金额、期限和利率进行交割的一种约定。远期利率协议是一种资产负债平衡表外的工具,不涉及实质性的本金交收,是不管未来市场利率是多少都要支付或收取约定利率的承诺。远期利率协议可用来对未来的利率变动进行防范。借款人买人FRA,从而将他在未来某一时间的借款利率预先固定下来以防范未来利率上升的风险。投资人卖出FRA,从而将他在未来某一时间的投资利率预先确定下来以防范未来利率下降的风险。
远期利率协议,通常在企业与银行间达成。远期利率协议的缺点是通常只面向大额贷款。而且,一年以上的远期利率协议很难达成。远期利率协议的优点是,至少在远期利率协议存续的期间内,能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响,原因是双方已根据协议商定利率。正常的可变利率贷款,借款人面临着市场发生不利变动的风险。但另一方面,远期利率协议使借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益。
银行愿意为远期利率协议设定的利率将反映它们当前对利率变动的预期。如果预期利率将要在签订远期利率协议的谈判期间上涨,那么,银行很可能会将利率定为高于远期利率协议谈判期间的现行可变利率的固定利率。
(二)子公司现金余额的集中
现金余额的集中有利于避免为借款支付高额利息,还能够更容易地管理利率风险。如果一家机构,如集团公司,在一家银行开设了许多不同的银行账户,那么,它可以要求银行在考虑其利息及透支限额时将其子公司的账户余额集中起来。
现金余额的集中有以下好处。①盈余与赤字相抵。母公司将现金余额集中起来后,盈余可以抵消赤字,从而降低应付利息的金额。②加强控制。余额的集中,意味着核心财务部门更容易实施对资金的控制,并利用其专长,确保风险得到管理,机遇得以有效利用。③增加投资机会。资金被集中后,有可能争取到更有利的利率,而且掌握着这些资金的核心财务部门可以进入本地经营单位无法进入的离岸市场等。
但是,将子公司的现金余额集中起来也有缺点。①对资金的需求。作为营运资金的一部分,子公司的运营需要资金余额用于付款。如果所需的付款额高于预期,那么,子公司可能出现现金不足的问题。②本地决策。如果资金投资的责任不再由本地的管理人员承担,那么他们可能丧失动力。③交易费用。向母公司转移现金盈余后,在需要时再返还给子公司,这样可能产生不必要的交易费用,且这些费用可能高于任何节省出来的利息,特别是在利率较低时。④匹配。出色的汇率风险管理,应通过将以相同货币计价的收支、资产与负债的风险相匹配,努力使风险降至最低。但是,现金余额的集中可能与此项原则相冲突。
(三)利率期货
利率期货是指在将来特定的时间内,以事先商定好的价格购买或销售规定数量的有价证券的一种标准化合同。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货,前者大多以银行同业拆借中3月期利率为标的物,后者大多以5年期以上长期债券为标的物。利率波动使得金融市场上的借贷双方均面临利率风险,特别是越来越多持有国家债券的投资者,急需能回避风险和套期保值的工具,利率期货应运而生。利率期货价格与实际利率成反方向变动,即利率越高,债券期货价格越低;利率越低,债券期货价格越高。利率期货的交割主要采取现金交割方式,有时也有现券交割。现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格。
1979年所罗门兄弟公司承销10亿美元的IBM债券,为了防止利率上升(这会引起IBM债券的价值减少),所罗门兄弟公司卖出了国债期货。在1979年10月,美国联邦政府允许利率自由浮动,利率上涨。尽管所罗门兄弟公司所持的IBM债券价值下降,但是由于他们卖出的期货价值也在下跌,这样他们高价卖出了期货,期货市场上获得的收益减少了承销IBM债券价值下跌的损失。
利率期货的效果和远期利率协议非常相似,所提供的保值结果也是十分明确的。但是期货合约的条款、金额和期间是标准化的,有时候可能不能完全符合企业要求。另外,利率期货的双方需要事先交保证金,因此收益大,但是风险更大,在利用期货时一定要有承担风险的准备。
(四)利率互换
利率互换是交易双方同意在规定时间内,按照一个名义上的本金额相互支付以两个不同基础计算相同币种的利息的协议。其中一方在整段协议期间内皆以同一个固定利率支付利息,而另一方则在整段协议期间支付浮动利率利息。浮动利率在每个计息期间开始前均根据参考利率重新调整一次,每个利息期均根据新确定的利率计算利息。借款公司可以通过与银行签订互换协议,将借款利率由浮动利率转变为固定利率或者反之,以有效控制债务的成本。
利率互换的形式是多种多样的。一般地说,当利率看涨时,将浮动利率债务转换成固定利率较为理想。同理,当利率看跌时,将固定利率转换为浮动利率较好。利率互换形式十分灵活,可以适用于已有债务,也可以用于新借债务,还可以做成远期起息。债务人可以根据各自的资金安排选择适宜的形式,调节利率结构,设法筹集相对便宜的资金。
(五)利率期权
利率期权是交易双方同意期权购买者拥有权利在未来特定时间,按照事先买卖双方同意的利率,借入一笔名义贷款或存入一笔名义存款的协议。利率期权的购买者在买到这种权利的同时并不承担将来一定行使的义务,权利的使用与否完全由购买者根据是否对自己有利而决定。利率期权为企业利率风险管理提供了新的方法,通过利率期权,企业不仅能规避利率不利变动所导致的损失,而且保留了从利率有利变动中获利的机会。
利率期权有多种形式,常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限、利率互换期权等。
1、利率上限
利率上限是买卖双方达成一项协议,确定一个利率上限水平,在此基础上,利率上限的卖方向买方承诺在规定的期限内,如果市场参考利率高于协定的利率上限,则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分。如果市场利率低于或等于协定的利率上限,卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利,必须向卖方支付一定数额的期权手续费。企业通过买入利率上限可以在市场利率超过协定利率时,将借款成本锁定在协定利率上,而当市场利率低于协定利率时,又可以不执行合同。
2、利率下限
利率下限是买卖双方达成一个协议,规定一个利率下限,卖方向买方承诺在规定的有效期内,如果市场参考利率低于协定的利率下限,则卖方向买方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额部分。若市场参考利率大于或等于协定的利率下限,则卖方没有任何支付义务。作为补偿,卖方向买方收取一定数额的手续费。利率上限是用来防止利率上升,而利率下限则用来防止利率下跌。利率下限的主要用途是为浮动资产的利息收入保底,但同时也是一种有效规避利率下跌风险的管理工具。对于主要以不可赎回的固定利率工具筹集长期资金的企业来说,如果市场利率上升,企业可以获得因节约利息所带来的收益。但是如果市场利率下降,企业就要承担利息成本过高的压力,从而面临市场利率下跌的风险。在这种情况下,企业通过买入利率下限,就可以得到利率下跌的好处,从而降低定息债券的利息负担。
3、利率上下限
所谓利率上下限,是由利率上限多头和利率下限空头组合而成的。具体地说,购买一个利率上下限,是指在买进一个利率上限的同时,卖出一个利率下限,用出售利率下限的收益来全部或部分冲销利率上限的成本,从而达到既防范利率风险又降低成本费用的目的。利率上下限为防止利率上升所导致的损失提供了保证,同时也把利率持有者因利率下降而可能获得的最大收益固定在下限的水平上。
4、利
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