版之格力偿债能力分析营运能力分析获利能力分析报表

第一次作业任务——偿债能力分析 分析公司：格力电器股份有限公司 （股票代码000651） 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是世界知名的集研发、生产、销售、服务于一体的 专业化空调企业，2013年实现营业总收入1,200. 43亿元，全年净利润达109. 36亿元，连续十年上 榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强"。 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90 多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一； 2005年至今，家用空调产销量连续8年位居世界第一；2013年，格力全球用户超过10, 800万。 作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品 质卓越的空调产品。公司成立了制冷技术研究院、机电技术研究院和家电技术研究院3个基础性研 究机构，专门跟踪研究空调业的中长期发展技术和尖端技术；建成近300个实验室，对研发的新产 品进行各种工况下的实验。目前，公司已拥有技术专利近2000项，其中300项发明专利。格力电器 在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，4万多名员工，至今已开发 出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不 同消费群体的各种需求；自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、正弦波直流 变频空调等一系列高端产品都代表了世界先进水平。 一、短期偿债能力分析 现根据《财务报表分析》教材提供的分析方法，结合在相关网站查找的相关数据，对格力电器 股份有限公司的偿债能力情况进行简要分析： 格力电器股份有限公司短期偿债能力分析表 指标 2013年实际值 2012年实际值 2011年实际值 流动比率（倍） 1.075 1.079 1. 118 速动比率（倍） 0.939 0. 861 0. 845 现金比率（倍） 0.412 0. 371 0. 25 根据上述表中收集到的格力电器股份有限公司2011年-2013年的短期偿债能力指标中的相关数 据，对该企业进行历史比较分析： 1. 流动比率分析 该企业流动比率三年来都是维持在1倍以上，，说明该企业的短期偿债能力三年来一直比较平 稳，2013年与2012年的数据比较接近，但比2011年略有下降，但下降的幅度不大，对企业的支付 能力未带来波动，说明企业三年来一直处于比较平稳的经营状态之中。 2. 应收账款和存货的流动性分析 从上表可以看出，应收帐款周转率实际值高于上年实际值，说明企业的周转速度在加快，周转 天数在减少，特别是存货的周转速度提高了 1.4倍以上，在一定程度上加速了资金的运转速度，将 有助于企业经济效益的稳步的提高。 3. 速动比率分析 从上表可以看出，2013年的速动比率高于2012年和2011年实际值，说明短期偿债能力好于上 年，变现能力在不断加强，使企业的支付能力得到有效的保障。 4. 现金比率分析 从上表可以看出，该公司的现金比率三年来在逐年提高，说明企业用现金偿还短期债务的能力 提高了，但要防止过多的现金存放在银行，将会增加一定的机会成本，应引起企业的重视。 通过上述分析，可以看出格力电器股份有限公司的短期偿债能力总体情况较好，三年来在逐步 提高。主要原因是提高降低流动负债，特别是短期借款和应付账款降低，使企业的支付能力好水平 得到显著提高；其次，可以用于偿还短期债务的现金增加了，也导致了格力电器股份有限公司的短 期偿债能力逐年提高。 二、长期偿债能力分析 格力电器股份有限公司长期偿债能力分析表 指标 2013年实际值 2012年实际值 2011年实际值 资产负债率 73. 47% 74. 36% 78. 43% 产权比率 276. 98% 290. 01% 363. 68% 有形净值债务率 296. 82% 308. 29% 398. 89% 权益乘数 3. 770 3. 900 4. 637 利率费用保障倍数 -88.310 -16.398 -9. 03 根据上述表中收集到的格力电器股份有限公司2011年-2013年的长期偿债能力指标中的相关数 据，同样对该企业进行历史比较分析： 1、资产负债率分析： 从上表可知，格力电器股份有限公司的资产负债率三年来在不断走高，尽管幅度不大，但其趋 势是在逐步提高的基本态势，特别是2013年将超出80%这一行业平均值，说明其长期偿债能力较弱， 财务风险将有所加剧。以2013年为例，其变化的主要原因是：一是所有者权益虽由年初的 17, 968, 568,211元增长到年末的20,964,044,537元，增幅为16.67%,,但负债山年初的 72, 856, 199, 783增长到年末的91, 328, 215, 117元，增幅为25. 35%,负债的增幅比所有者权益的增 幅增加8. 68%„二是负债总额由年初的73, 395, 844, 464元增加到92, 498, 689, 493元，主要是其他 流动负债和长期借款增加所致，长期负债大幅上升，增加了财务风险，不利于保护债权人的权益。 2、产权比率分析: 2011年-2013年股东权益的比率在逐年的下降，分别由363. 68%、290. 01%下降到2013年的276. 98%, 主要原因还是负债水平的增长高于所有者权益的增长水平，如果该公司的盈利水平能够持续平稳， 股东权益的利益会得到保障的。 3、 利息费用保障倍数 从上表资料可知，三年实际值均负值，其主要原因是该公司财务费用为负值，因此没有分析的 意义。 4、 有形净值债务率分析 从上表可以知道格力电器股份有限公司的有形净值债务率三年来也在不断的走高，由2011年的 398. 89%下降到2013年的296.82%,说明该企业债权人投入资本受到股东权益的保护程度在增加，从 另一个侧面表明，该企业的财务风险在不断的降低，使企业的后劲有所增加。 第二次作业 格力公司运营能力分析 成立于1989年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、 服务于一体的专业化空调企业。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力 于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。成为从“中国制造”走向“中国创造”的 典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂 的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。” 展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先 的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。 营运能力(Operating Capacity)主要指企业营运资产的效率和效益。企业营运资产的效 率通常是指营运资产的周转速度。企业营运资产的效益是指营运资产的利用效果，也就是企 业的产出额与资产占用额之间的比率。通过分析营运能力可以达到评价企业资产的流动性， 企业资产的利用效益，企业资产的利用潜力。其主要分析内容包括：短期资产营运能力分析， 长期资产营运能力分析，总资产营运能力分析。 资产的营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业 管理人员经营管理、运用资金的能力。 企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用效果越好，效率越高，企业管理人员的 经营能力越强。 一、 营运能力指标 格力公司2011-2013年度营运能力指标表 表1一1 营运能力指标 2011 年 2012 年 2013 年 总资产周转次数 1.11 1.04 1.00 固定资产周转次数 8.67 9.72 4.06 流动资产周转次数 1.16 1.27 1.12 应收账款周转次数 67.78 73.52 53.67 成本基础的存货周转率 46.24 30.98 12.25 收入基础的存货周转率 62.61 33.61 18.08 营运资金周转次数 23.07 3.71 15.90 营业周期 82.03 90.31 73.02 图1-1 ■总潦产周转次熟 ■固走笑产周转次数 ■流动笑产同转次数 ■应收账款用转次数 ■成本基础的存斐周转率 ■收入基础的存斐周转率 ■菖遍安金局携次数 ■营业周期 二、营运能力主要竞争者及同业比较 〈注1〉：同业比较数据为选取同行业8家样本企业汇总排列而成（下同）。 1、2011年度营运能力比较 格力公司及同业2011年度营运能力指标比较表 表2—1 营运能力指标 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 总资产周转次数 1.11 6 1.44 2.14 0.97 固定资产周转次数 8.67 7 13.81 23.39 8.51 流动资产周转次数 1.16 8 2.12 2.74 1.16 应收账款周转次数 67.78 1 28.94 67.78 15.94 成本基础的存货周转率 46.24 1 17.13 46.24 6.01 收入基础的存货周转率 62.61 1 19.83 62.61 6.92 营运资金周转次数 23.07 1 10.61 23.077 0.81 营业周期 82.03 6 89.97 129.93 43.24 140 120 100 80 60 40 20 0 ■总资产周转次数 *固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 -一成本基础的存货周转率 ♦收入基础的存货周转率 —营运资金周转次数 ——营业周期 格力公司 排名 行业均值行业最高行业最低 2> 2012年度营运能力比较 格力公司及同业2012年度营运能力指标比较表 表2—2 营运能力指标 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 总资产周转次数 1.04 6 1.28 1.79 0.99 固定资产周转次数 9.72 6 12.75 19.64 5.13 流动资产周转次数 1.27 8 2.03 2.76 1.27 应收账款周转次数 73.52 1 25.63 73.52 10.38 成本基础的存货周转率 30.98 2 15.66 51.36 5.35 收入基础的存货周转率 33.61 2 16.35 43.17 6.42 营运资金周转次数 3.71 4 5.13 16.38 0.24 营业周期 90.31 6 99.26 135.37 55.80 160 140 120 100 80 60 40 20 0 +总资产周转次数 -■-固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 -一成本基础的存货周转率 ♦收入基础的存货周转率 —营运资金周转次数 ——营业周期 格力公司 排名 行业均值行业最高行业最低 表2—3 3、2013年度营运能力比较 营运能力指标 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 总资产周转次数 1.00 8 1.31 1.57 1.00 固定资产周转次数 4.06 7 11.82 20.96 3.77 流动资产周转次数 1.12 8 1.98 3.20 1.12 应收账款周转次数 53.67 1 20.44 53.67 7.69 成本基础的存货周转率 12.25 7 12.83 41.92 5.76 收入基础的存货周转率 18.08 2 1