碳纤维公司公司理财方案（参考）

泓域/碳纤维公司公司理财方案 碳纤维公司 公司理财方案 xxx集团有限公司 目录 一、 项目基本情况 2 二、 公司理财的基本观念 5 三、 公司理财的任务与内容 7 四、 资本结构 8 五、 资本成本 12 六、 财务报表简介 15 七、 财务分析方法 21 八、 公司基本情况 23 九、 项目经济效益 25 营业收入、税金及附加和增值税估算表 25 综合总成本费用估算表 27 利润及利润分配表 29 项目投资现金流量表 31 借款还本付息计划表 33 十、 投资估算 34 建设投资估算表 36 建设期利息估算表 37 流动资金估算表 38 总投资及构成一览表 40 项目投资计划与资金筹措一览表 41 一、 项目基本情况 （一）项目投资人 xxx集团有限公司 （二）建设地点 本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准）。 （三）项目选址 本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准），占地面积约61.00亩。 （四）项目实施进度 本期项目建设期限规划24个月。 （五）投资估算 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资25723.41万元，其中：建设投资20821.72万元，占项目总投资的80.94%；建设期利息443.69万元，占项目总投资的1.72%；流动资金4458.00万元，占项目总投资的17.33%。 （六）资金筹措 项目总投资25723.41万元，根据资金筹措方案，xxx集团有限公司计划自筹资金（资本金）16668.46万元。 根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额9054.95万元。 （七）经济评价 1、项目达产年预期营业收入（SP）：49000.00万元。 2、年综合总成本费用（TC）：40057.24万元。 3、项目达产年净利润（NP）：6538.06万元。 4、财务内部收益率（FIRR）：19.00%。 5、全部投资回收期（Pt）：6.12年（含建设期24个月）。 6、达产年盈亏平衡点（BEP）：17710.24万元（产值）。 （八）主要经济技术指标 主要经济指标一览表 序号 项目 单位 指标 备注 1 占地面积 ㎡ 40667.00 约61.00亩 1.1 总建筑面积 ㎡ 72631.96 容积率1.79 1.2 基底面积 ㎡ 23586.86 建筑系数58.00% 1.3 投资强度 万元/亩 336.14 2 总投资 万元 25723.41 2.1 建设投资 万元 20821.72 2.1.1 工程费用 万元 18158.21 2.1.2 工程建设其他费用 万元 2076.66 2.1.3 预备费 万元 586.85 2.2 建设期利息 万元 443.69 2.3 流动资金 万元 4458.00 3 资金筹措 万元 25723.41 3.1 自筹资金 万元 16668.46 3.2 银行贷款 万元 9054.95 4 营业收入 万元 49000.00 正常运营年份 5 总成本费用 万元 40057.24 "" 6 利润总额 万元 8717.41 "" 7 净利润 万元 6538.06 "" 8 所得税 万元 2179.35 "" 9 增值税 万元 1877.91 "" 10 税金及附加 万元 225.35 "" 11 纳税总额 万元 4282.61 "" 12 工业增加值 万元 14975.88 "" 13 盈亏平衡点 万元 17710.24 产值 14 回收期 年 6.12 含建设期24个月 15 财务内部收益率 19.00% 所得税后 16 财务净现值 万元 4710.14 所得税后 二、 公司理财的基本观念 货币的时间价值和投资的风险价值是现代公司理财两个基本观念，是企业在进行各种理财决策时的基本准则。 1.货币的时间价值 货币的时间价值或称资金的时间价值，是指经过一定时间的投资与再投资所带来的增加价值，其反映的是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。由于货币的时间价值因素存在，使得不同时间点同等单位货币的价值不相等，因此，不同时间的货币收入不能直接进行比较，而必须将其换算到相同的时间基点上后才能进行比较和进一步研究，这是财务决策时所必须遵循的首要原则。一般换算时常采用计算利息的方法，有单利计算法和复利计算法，另外也有采用贴现率计算方法来计算资金（货币）的时间价值。这类计算可参阅黄渝祥、邢爱芳编写的《工程经济学》（同济大学出版社，2005）。 2.投资的风险价值 公司的理财活动都是在有风险的情况下进行的，而风险和报酬往往是相对应的，冒风险就会要求得到额外的报酬，冒风险程度越大，要求的收益补偿就会越高，否则，就不值得去冒风险。由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，称为投资的风险价值或风险报酬。 风险，在不同的领域；其定义和计量方法各有不同。从公司理财角度出发，风险是指在一定条件下和一定时期内无法达到预期报酬的可能性。如果企业的一项财务活动有多种可能的结果，其将来的财务结果是不确定的，就是有风险。 从企业角度来看，其在经营过程中所面临的风险是不同的，一般分为经营风险和财务风险。经营风险是指企业生产经营活动本身的不确定性带来的风险，由于经营环境的变化、竞争格局的调整、原料的供应和价格变化，或者技术的发展等因素，使得企业的经营状况和报酬变得不确定，它是企业真正的风险源，是任何商业活动都有的，又称商业风险；而财务风险则是指由于企业负债融资所带来的风险，又称融资风险，企业负债融资会放大经营风险。 在市场竞争的情况下，风险和报酬呈对应关系，即高风险的投资项目必须要有高报酬，否则就没有人投资，而低报酬的项目必须风险低，否则也没有人投资。 三、 公司理财的任务与内容 公司的理财目标是利润或价值最大化，其实现的途径是提高报酬率或降低风险，而决定报酬率高低或风险大小的则是企业的投资项目、资本结构和股利分配政策。因此，企业的投资决策、融资决策和股利分配政策的选择就构成了公司理财的主要内容。 1.投资决策 分析和判断公司是否应该购置长期资产。购置长期资产的原因可能是扩大经营规模的需要或掌握核心技术的需要，也可能是更新旧资产的需要。因此，需要估计购置新资产的成本支出及其对资产结构和公司价值的影响程度、资产本身的风险大小、新旧资产替换的成本高低等，最终作出公司的长期投资决策——选择新建或扩建项目，以及更新改造项目应该接受还是放弃。在财务管理中，这一部分内容也称为资本预算决策。 2.融资决策 公司投资的资本不可能完全自给自足。是发行优先股股票或普通股股票？还是发行普通债券或可转换债券？不同融资方式的成本是多少？公司的债务与股本的比例应该如何确定？如果要正确地回答以上问题，首先必须了解公司的各种融资手段和获取资本的途径、方法；其次，需要估计公司的融资成本及其对资本结构和公司价值的影响程度、融资本身的风险大小等，最终找出合理的长期融资方案，以便使公司既满足资本需求又能够达到成本最低、公司价值最大。 3.股利分配决策 股利分配决策，也可以简称为股利决策。在公司的财务管理中，是否应该拥有一个相对稳定的股利政策？某一时期的股利策略应该怎样制定？公司制定股利政策和股利策略时应该考虑哪些影响因素？这些都是财务管理人员将会面临的重大决策问题。为了分析和解决公司的股利决策问题，需要我们深入了解股利支付的目的、程序、方式、数量和条件。 四、 资本结构 资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成，它不但包括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本（长期债务资本与股权资本）的来源构成及其比例关系，而将短期债务资本列入营运资本进行管理。因此，资本结构问题总的来说是债务资本的比率问题，即负债在企业全部资本中所占的比重问题。 1.影响资本结构的因素 资本结构除受资本成本、财务风险等因素的影响外，还要受到企业和环境等因素的影响。 （1）企业所有者和管理者的态度对资本结构有着重要影响。股权分散的可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资金，因为其所有者并不担心控制权的旁落；反之，股权集中的公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免采用普通股融资，而是采用优先股或负债方式筹集资金。管理人员对待风险的态度，也是影响资本结构的重要因素。喜欢冒险的财务管理人员，可能会安排比较高的负债比例；反之，一些持稳健态度的财务管理人员则使用较低的债务比率。 （2）息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税前利润越大，即总资产报酬率大于负债利率，则利用财务杠杆能取得较高的净资产收益率；反之则相反。可见，获利能力是衡量企业负债能力强弱的基本依据。 （3）经济增长快的企业，总是期望通过扩大融资来满足其资本需求，而在股权资本一定的情况下，扩大融资即意味着对外负债。 （4）企业都希望通过负债融资来取得净资产收益率的提高，而银行等金融机构的态度在企业负债融资中起着决定性的作用。在这里，银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规划；即考虑贷款的安全性、流动性与收益性。 （5）信用评估机构的意见对企业的对外融资能力起着举足轻重的作用。因为，如果企业债务太多，信用评估机构就可能会降低企业的信用等级，这样就会影响企业的融资能力，提高企业的资本成本。 （6）企业利用负债可以获得减税利益，因此；企业所得税税率越高，负债的好处越多；反，之，如果税率越低，则采用举债方式的减税利益就不十分明显。由此可见，税收实际上对企业资本结构具有某种导向作用。 （7）不同行业及同一行业的不同企业之间，其资本结构有很大差别。在资本结构决策中，财务经理必须考虑本企业所处行业资本结构的一般水准，并以此作为确定本企业资本结构的参考，分析本企业与同行业其他企业的差别，以便确定最优的资本结构。 2.最优资本结构 所谓最优资本结构是指企业在一定期间内，使综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：有利于最大限度地增加所有者的财富，能使企业价值最大化；企业综合资本成本最低；资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。其中，综合资本成本最低是其主要标准。从资本成本及融资风险的分析可看出，负债融资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能，因此，对外负债是企业采用的主要融资方式。但是，随着负债融资比例的不断扩大，负债利率趋于上升，企业破产的风险加大。因此，如何找出最优的负债点（即最优资本结构），使得负债融资的优点得以充分发挥，同时又避免其不足，是融资管理的关键。 最优资本结构的决策方法基本上包括两种：一是比较资本成本法；另一种是每股利润分析法。 比较资本成本法是指通过计算不同资本结构的综合资本成本，以其中综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构的一种方法。它以资本成本的高低作为确定最优资本结构的唯一标准，在理论上与企业价值最大化相一致。其决策过程包括三个步骤： （1）确定各方案的资本结构。 （2）计算不同方案的综合资本成本。 （3）进行比较，选择综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构。 每股收益分析法在确定企业合理的资本结构时，应当注意其对企业的盈利能力和股东财富的影响，因此应将息税前利润和每股收益作为确定企业资本结构的两大因素，分析资本结构与每股收益之间的关系，进而确定最优资本结构的方法。从根本上说是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点，是指两种或两