财务管理学00067课本（最新版）

财务管理学 目 录 第一章 财务管理概述 4 第一节 财务管理的含义 4 第二节 财务管理的内容与目标 7 第三节 财务管理环境 14 第二章 时间价值与风险收益 19 第一节 时间价值 19 第二节 风险收益 30 第三章 财务分析 38 第一节 财务分析概述 38 第二节 财务比率分析 44 第三节 财务综合分析 54 第四章 利润规划与短期预算 57 第一节 利润规划 57 第二节 短期预算 63 第五章 长期筹资方式与资本成本 73 第一节 长期筹资概述 73 第二节 权益资本 77 第三节 长期债务资本 83 第四节 资本成本 89 第六章 杠杆原理与资本结构 102 第一节 杠杆原理 102 第二节 资本结构决策 102 第七章 证券投资决策 113 第一节 债券投资 113 第二节 股票投资 117 第三节 证券投资基金 120 第八章 项目投资决策 125 第一节 项目投资概述 125 第二节 项目现金流量的估计 127 第三节 项目投资决策评价指标 132 第四节 项目投资决策方法的应用 138 第九章 营运资本决策 140 第一节 营运资本决策概述 140 第二节 现金 145 第三节 应收账款 152 第四节 存货 157 第五节 短期筹资 161 第十章 股利分配决策 164 第一节 股利分配概述 164 第二节 股利理论与股利政策的类型及影响因素 166 第三节 股票股利、股票分割与股票回购 174 第一章 财务管理概述 第一节 财务管理的含义 【知识点 1】公司财务活动☆☆☆ 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）公司筹资引起的财务活动：由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出。 资本流入：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本。 资本流出：公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用。 （二）公司投资引起的财务活动：由于公司投资而产生的资本流入与流出。 对内投资：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等。 对外投资：公司把筹集到的资本用于购买其他公司的股票、债券 资本流出：公司购买生产经营所需的各种资产，购买各种有价证券。 资本流入：公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益。 （三）公司经营引起的财务活动：由于生产经营而产生的资本流入与流出。资本流入：销售产品或商品；采取短期借款的方式筹集所需资本 资本流出：采购材料和商品；支付工资和其他营业费用。 （四）公司股利分配引起的财务活动：因分配而产生的资本流动。 在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润；应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。 【历年真题】 【单选题】 1.（2019 年 4 月）公司发行债券取得资本的活动属于（A） A:筹资引起的财务活动 B:投资引起的财务活动 C:经营引起的财务活动 D:股利分配引起的财务活动 2.（2017 年 10 月）公司发行股票取得资本的财务活动属于（A） A:筹资活动 B:投资活动 C:经营活动 D:股利分配活动 3.（2016 年 10 月）公司购买原材料发生的资本流出活动属于（A） A:经营引起的财务活动 B:筹资引起的财务活动C:投资引起的财务活动 D:股利分配引起的财务活动 【多选题】 1.（2016 年 4 月）下列属于投资引起的财务活动有（ABE） A:购置设备 B:购买国债 C:支付员工工资 D:偿还银行借款 E:购买其他公司的股票 【简答题】 1.（2018 年 10 月）简述公司财务活动的含义及其构成内容。 公司财务活动，一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。 总体来讲，公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）公司筹资引起的财务活动 （二）公司投资引起的财务活动 （三）公司经营引起的财务活动 （四）公司股利分配引起的财务活动 【知识点 2】公司财务关系☆☆☆ 公司财务关系是指公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。 （一）公司与投资人之间的财务关系（最为根本） 表现为公司的投资人公司投入资本，公司向其支付股利。 （二）公司与债权人之间的财务关系 公司与债权人之间的财务关系主要是指公司向债权人借人资本，并按照借款合同的定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系。 公司与债权人之间的财务关系——债务与债权的关系。 （三）公司与被投资单位之间的财务关系 公司与被投资单位之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资的关系。企业与投资者和受资者之间的财务关系——所有权关系。 （四）公司与债务人之间的财务关系 公司与其债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系。 （五）公司内部各单位之间的财务关系 在公司内部各单位之间形成的财务关系——资本的结算关系。 （六）公司与职工之间的财务关系 公司职工之间的财务关系体现为劳动成果的分配关系。 （七）公司与税务机关之间的财务关系 公司与税机关之间的财务关系——依法纳税和依法征税的关系。 【历年真题】 【单选题】 1.（2019 年 10 月）下列财务活动中，形成甲公司与债权人之间财务关系的是（B） A:甲公司向乙公司赊销产品 B:甲公司向丙公司赊购产品C:甲公司购买丁公司的股票D:甲公司购买戊公司的债券 2.（2017 年 10 月）甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是（B） A:与债权人之间的财务关系 B:与债务人之间的财务关系 C:与税务机关之间的财务关系 D:与投资单位之间的财务关系 3.（2010 年 10 月）企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是（B） A:债权债务关系 B:所有权关系 C:资金结算关系D:税收法律关系 【知识点 3】财务管理的特点☆ （1） 综合性强。财务管理的综合性主要体现在价值管理上。 （2） 涉及面广。财务管理工作必然要延伸到公司经营的各个方面。 （3） 对公司的经营管理状况反应迅速。公司财务管理的效果，可以通过一系列 财务指标来反映。透过财务指标，我们可以了解到公司经营管理情况。 【模拟演练】 【多选题】 1.同其他方面的管理相比，财务管理有自己的特点。具体表现在（ABC） A:综合性强 B:涉及面广 C:对公司的经营管理状况反应迅速D:对公司的经营管理状况反应较慢E:综合性一般 第二节 财务管理的内容与目标 【知识点 1】财务管理的内容☆☆ 公司财务管理的内容：投资管理、筹资管理、营运资本管理、股利分配管理。 （一）投资管理 1、概念：投资是指公司为了获得未来收益或避免风险而进行的资本投放活动。 2、公司投资的分类 （1） 直接投资和间接投资 直接投资：把资本直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。例如， 购置设备、兴建厂房、开办商店等。 间接投资：又称证券投资，是指把资本投放于金融性资产，以便获取利息、股利以及资本利得的投资。例如，购买政府公债、购买公司债券和股票等。 （2） 长期投资和短期投资 长期投资：其影响超过一年的投资，如购买设备、兴建厂房以及购买期限在一年以上的股票和债券等。有时长期投资专指经营性固定资产投资。 短期投资：其影响不足一年的投资，如应收账款、存货、短期交易性金融资产等。 （二）筹资管理 1、概念：筹资是指公司资本的筹集。例如，发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等都属于公司筹资。筹资管理即确定最佳资本结构。 2、公司筹资的分类： （1） 权益资本和借入资本 权益资本：公司股东提供的资本，在经营期间不需要归还，筹资风险较低，但股东预期报酬较高，加大了公司使用资本的成本。 借入资本：债权人提供的资本，它有固定的还本付息时间，有一定的筹资风险， 但其要求的报酬通常低于权益资本。 资本结构：公司长期资本来源中权益资本和借入资本的比例关系。 （2） 长期资本和短期资本 长期资本：公司可以长期使用的资本，包括长期负债和权益资本。 短期资本：一年内要归还的短期借款。短期资本的筹集应主要解决临时性资本需要。 （三）营运资本管理 营运资本管理分为营运资本投资管理和营运资本筹资管理两部分。 营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策，决定用于应收账款和存货的资本规模，决定保留多少现金以备支付的需要。 营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策，包括决定向谁借入短期资本、借入多少短期资本、是否采用赊购的筹资政策等。 （四）股利分配管理 股利分配：确认在公司获取的税后利润中有多少作为股利分配给股东，有多少留存在公司内部作为再投资。 股利政策的制定受多种因素的影响，包括税法对股利和出售股票收益的不同处理、未来公司的投资机会、各种资本来源、机会成本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等，公司必须根据具体情况制定本公司的最佳股利政策。 【历年真题】 【单选题】 1.（2014 年 4 月）甲企业以控股为目的购买乙企业的股票，该投资属于（C） A:债权投资 B:直接投资C:间接投资D:短期投资 【多选题】 1.（2019 年 10 月）下列属于公司财务管理内容的有（ABCE） A:筹资管理 B:投资管理 C:股利分配管理D:人力资源管理E:营运资本管理 【知识点 2】财务管理的目标☆☆☆ 公司财务管理的目标是财务管理理论和实务的逻辑起点，是财务理论和实践的基础。财务管理目标就是公司财务活动期望实现的结果，是评价公司财务活动是否合理的基本标准。 （一）利润最大化 以利润最大化作为公司财务管理目标的优点：公司追求利润最大化，就必须加 强管理，改进技术，提高生产率，降低产品成本，注重市场销售。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 以利润最大化作为公司财务管理目标的缺点： （1） 忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值。 （2） 忽视了利润赚取与投入资本的关系。 （3） 忽视了风险。 现代财务理论认为，利润最大化并不是公司财务管理的最佳目标。 （二）股东财富最大化 股东财富是指公司通过有效的经营和理财，最终给股东创造的价值。权益的市场增加值是公司为股东创造的价值。股东财富的变化可随时通过股票市场上该公司的股票价格变化反映出来。 以股东财富最大化作为公司财务管理目标的优点： （1） 考虑了货币时间价值和投资风险价值。 （2） 反映了资产保值增值的要求，股东财富越多，资产市场价值越大。以股东财富最大化作为公司财务管理目标的缺点： （1） 它只强调股东的利益，而对公司其他利益人和关系人重视不够。 （2） 影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。 （三）企业价值最大化 企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值反映了企业潜在的或预期的获利能力。 以企