2021年ESG发展白皮书

CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20212021中国E S G 发 展白皮书2021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20212021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20213前言PREFACE2021 年是人类抗击新冠肺炎疫情的第二个年头，也被视为携手应对气候变化、实现气候控制目标至关重要的甚至最后的时间窗口。一方面，全球化遭遇挫折，全球无论是物理还是心灵距离，似乎都变得更远；另一方面，关乎人类共同命运的挑战就在眼前，合作是惟一选择。当务之急是弥合割裂，建立新共识底线，重建美好愿景和通往这一愿景的信心。纷繁芜杂当中，ESG或许能为找到新底线和通往新愿景助力。保护赖以生存的环境和地球，促进社会长远的共同繁荣，是全球认可的公约数。考量环境、社会影响，旨在实现利益相关者共赢的 ESG 投资和广泛的 ESG 实践，将为人类实现可持续发展和共同繁荣目标建立范式和路径，为全球合作找到新基础和新连接。2021 年，全球 ESG 投资继续快速发展。疫情冲击下，可持续投资基金规模未受影响。根据晨星统计，截至 2021 年二季度，全球五个主要市场的可持续投资共同基金和 ETF 总额达 2.24 万亿美元，是 2020 年初的两倍多。全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）今年发布的可持续投资报告显示，2020 年初全球可持续投资管理资产规模达到 35.3 万亿美元，占全球管理总资产的 35.9%。2012 年初至 2020 年初，年复合增速为 13.02%，远超全球资产管理行业的整体增速（6.01%）。截至 11 月中旬，全球有 4500 多家机构加入了联合国负责任投资原则（PRI），较 2020 年底增长近 30%，总资产管理规模达 120 万亿美元左右。据国际金融公司（IFC）数据计算，2020 年影响力投资规模达到 2.281 万亿美元；全球绿债、社会债券、可持续发展债券的总发行量达到 1.294 万亿美元，比 2019 年增长了 87%。“双碳”战略引领下，中国 ESG 发展亦进入快车道。目前，国内共有 77 家机构签署了负责任投资原则，较 2020 年底增长约一半，涵盖 3 家资产所有者、57 家资产管理机构以及17 家第三方服务机构。据财新数据统计，2021 年前三季度，ESG 公募基金数量井喷式增长，新发 ESG 产品 48 只，新发产品数接近此前五年的总和。截至 9 月底，全市场 ESG 公募基金资产管理总规模跃升至近 2500 亿元，接近去年同期的两倍。逾四分之一的 A 股上市公司2021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20214发布了 2020 年度 CSR/ESG 报告。据商道纵横统计，截至 2021 年 7 月 31 日，港股上市公司 ESG 信息披露率达 93.8%。与此同时，在监管层对资本市场高质量发展、支持实体经济要求和金融领域进一步对外开放推动下，一些资产管理机构开始尝试新的 ESG 策略，通过积极开展尽责管理推动上市公司高质量发展，改善上市公司 ESG 表现，为投资者创造长期利益。ESG 投资和实践的推进，对行业基础设施提出更高要求。在全球主要市场，可持续发展信息披露和标准体系日渐完善，并已出现整合趋势，有利于提升行业规范，进一步推动 ESG投资的主流化、规模化、全球化。中国亦在积极参与国际体系建设，但总体而言，中国亟待进一步完善可持续发展基础设施和监管框架，建设良好生态，方能促进 ESG 投资和实践真正发展成为中国经济的中流砥柱，支持国家“双碳”、高质量发展等战略目标的实现。秉承“从政策建言、学术研究、行业实践和国际交流四个方面，推动中国 ESG 发展，助力中国经济高质量增长”的使命和初衷，由财新智库联合合作伙伴发起的中国 ESG30 人论坛组织专家撰写了2021 中国 ESG 发展白皮书。白皮书梳理了今年 ESG 投资、政策、市场方面的进展及关键待解问题，并就可持续发展信息披露标准、影响力投资、尽责管理等当前行业重点关注问题，作了专门分析，提出发展建议，盼能带动 ESG 发展前沿讨论，推动行业建设和 ESG 实践，在吸收国际经验的基础上，促进 ESG 在中国的创新发展。中国 ESG30 人论坛主编汪苏1、2021 中国 ESG 公募基金发展报告2、中国 ESG 发展现状及待解关键问题3、2021 年中国 ESG 政策发展盘点及 2022 年展望4、建立一致、可比、全面、高质量的 ESG 信息披露体系5、危机并存、借势而兴：后疫情时代影响力投资的创新发展6、开发投资者尽责管理巨大潜力支持中国 ESG 发展目录CONTENTS06335127453852021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 202162021 中国 ESG 公募基金发展报告12021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 202172021 中国 ESG 公募基金发展报告中国的 ESG 发展正由全球趋势的跟随者崛起为先行者和领导者，但认知不够、信息披露不足、评价标准各异等问题亟待解决文 傅杰，财新数据科技有限公司总经理，特许注册金融分析师 刘晓芳，财新锐联（北京）指数科技有限公司研究员 刘雯，财新锐联（北京）指数科技有限公司研究员经历了新冠病毒疫情的全球暴发，2021 年全球经济全面复苏，资本市场投资者重新审视传统增长模式，更加重视可持续发展，全球 ESG 投资迎来新一轮发展高潮。中国经济得益于可持续发展战略和高质量发展战略的共同推动，成为世界上最早从疫情中复苏的主要经济体，政府继续出台了一系列关于碳排放、反垄断以及公司治理等方面的举措，积极向低碳经济转型。与此同时，中国资产管理行业对 ESG 投资理念的理解正在不断深入，新的 ESG 公募基金产品不断涌现，交易所、资产服务机构积极将理念付诸行动。中国的 ESG 发展正由全球趋势的跟随者崛起为先行者和领导者。一.ESG 投资的定义及现状ESG 是 Environmental，Social，Governance 的简称，ESG 投资意味着在基础的投资分析和决策制定过程中融入环境、社会、公司治理等因素。简单来说，传统投资主要考察企业营业收入、利润率等财务指标，用财务数据的“标尺”测量企业的好、坏；ESG 投资在传统方法基础上进一步度量了企业在环境保护、社会责任、公司治理维度的非财务指标，一方面呼吁企业在谋求商业利益的同时兼顾责任，另一方面也使投资者通过多维度、全方位评估企业成为可能。ESG 的术语于 2004 年首次在联合国研究报告Who Cares Wins中被提出，2006年联合国责任投资原则（PRI）也再次强调了 ESG 在投资评估中的重要地位。截至 2021 年3 月底，全球已有 3826 家机构加入 PRI，较去年同期新增 938 家。签约机构资产管理总规模达 121 万亿美元，较去年同期提升 17%1。8在政策推动、监管助力、理念普及等多重因素推动下，国内 ESG 投资蓬勃发展。截至2021 年 9 月，国内共有 74 家机构签署了负责任投资原则，涵盖 3 家资产所有者、54 家资产管理机构以及 17 家第三方服务机构，签约机构数量较 2020 年新增约 20 家 2。二.ESG 投资的策略分布全球可持续投资联盟（GSIA）2020 年度报告 3 将可持续投资定义为，在投资组合构建与管理过程中综合考虑环境、社会与公司治理（ESG）的投资方式。报告汇集了来自美国、欧洲、加拿大、日本、澳大利亚和新西兰（Australasia）的区域数据，这些市场中采纳可持续投资方式管理的资产总额逾 35 万亿美元，约占资产管理总规模的 35%。全球市场角度，欧洲和美国在全球可持续投资资产中的占比最高（80%）。单一市场角度，加拿大市场的可持续投资资产覆盖率最高（62%），其余依次为欧洲（42%）、澳大利亚和新西兰（38%）、美国（33%）和日本（24%）。报告将可持续投资策略划分为七个类别，包括 ESG 整合、企业参与和股东行动、正向筛选、规范筛选、负向排除、主题投资、影响力投资，以统计不同投资策略的管理规模。其中，ESG 整合策略应用最为广泛，策略规模在 2016 年至 2020 年期间实现了 143%的增长，年化增速高达 25%。负面筛选策略应用广泛程度次之，策略规模增速呈现出放缓迹象。主题投资策略方兴未艾，在 2016 年至 2020 年期间规模翻了七倍，年化增速高达 63%。2021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2021910三.ESG 投资的发展动力ESG 投资理念提出以来在国内市场快速发展，与以下因素高度相关：1.符合经济高质量、可持续发展的需求十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。十四五规划和 2035 年远景目标纲要指出，坚定不移贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念；把新发展理念贯穿发展全过程和各领域。紧密围绕推动高质量发展主题、致力于推动可持续发展的 ESG 投资，与国家战略及宏观经济发展理念高度融合。2.受益监管政策出台的推动与许多发达国家不同，政策推动、监管支持是国内 ESG 投资发展的重要驱动力。2016 年，人民银行等七部委发布关于构建绿色金融体系的指导意见，为可持续金融体系奠定了政策基石。2017 年，证监会同环保部签署关于共同开展上市公司环境信息披露工作的合作协议，共同推动建立和完善上市公司强制性环境信息披露制度。2018年，证监会修订了 上市公司治理准则，规定上市公司有责任披露ESG信息，将“可持续发展”和“绿色发展”列为上市公司的指导原则。基金业协会发布了首份绿色投资指引及中国上市公司 ESG 评价体系报告，引导基金管理人开展绿色投资活动，促进上市公司提升信息披露和公司治理水平。2020 年，习近平主席在第七十五届联合国大会上向世界郑重承诺“力争在 2030 年前实现碳达峰，努力争取在 2060 年前实现碳中和”，进一步为实现高质量、可持续发展赋能。2021 年，“双碳目标”被明确写入政府工作报告。上述关于碳市场、公司治理方面的更为严格的举措，促使更多上市公司开始积极了解ESG 议题，研究 ESG 对公司业务及运营的影响。2021 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 202111时间主体政策2006 年深交所深圳证券交易所上市公司社会责任指引2008 年上交所上海证券交易所上市公司环境信息披露指引上交所 编制指引2013 年深交所深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引 2014 年银监会中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见2015 年保监会中国保监会关于保险业履行社会责任的指导意见环境保护部与国家发改委关于加强企业环境信用体系建设的指导意见2016 年人民银行等七部委关于构建绿色金融体系的指导意见2017 年人民银行等落实关于构建绿色金融体系的指导意见的分工方案环境保护部、证监会关于共同开展上市公司环境信息披露工作的合作协议金融学会绿色金融专业委员会等中国对外投资环境风险管理倡议2018 年人民银行等关于规范金融机构资产管理业务的指导意见证监会上市公司治理准则修订版发布证券基金业协会绿色投资指引（试行）中国上市公司 ESG 评价体系研究报告保险资产管理业协会中国保险资产管理业绿色投资倡议书2019 年国家发改委等绿色产业指导目录国家发改委科技部关于构建市场导向的绿色