2018年车险行业分析报告

20182018 年车险行业分析年车险行业分析报告报告20182018 年年 1212 月月目目 录录一、车险保费增速放缓，交强险经营相对稳定一、车险保费增速放缓，交强险经营相对稳定.7.71、车险经营现状：中资为主，增速下滑.72、交强险经营稳定，行业实现经营盈利.9（1）汽车交强险投保率 95%左右，保费收入增速有所放缓.9（2）交强险成本率高于商车险，但承保业绩持续改善，17 年首次实现承保盈利.9（3）交强险不受商车费改影响，保险公司不具备定价自主权.10二、商车费改持续深化，行业盈利有待验证二、商车费改持续深化，行业盈利有待验证.11.111、行业费改逐步推进，车险定价不断放开.11（1）2001 年费改破冰：由管制到放开再回归相对统一.11（2）2015 年 6 月：首次商车费改逐步推进，行业效益有所提升.13（3）2017 年 6 月/2018 年 3 月：二三次商车费改加快推进进程，进一步放开费率限制.142、前期消费者及行业受益费改，但乱象逐渐暴露并日趋严峻.16（1）前期费改之下行业效益有所提升，同时消费者受益明显.16（2）市场效益的推动因素出现偏差，竞争逐步恶化费用率上升趋势明显.183、强监管+行业自律之下，费用率仍处历史高位.21（1）监管再度加强，行业自律同时进行规范.21（2）强监管+行业自律之下费率大幅上升后缓降，仍处于历史高位.21三、境外车险费改启示录三、境外车险费改启示录.22.221、中国台湾：三阶段车险费率改革.23（1）改革进程：三阶段渐进式全产险行业的费率自由化改革.23（2）改革影响：市场保持个位数增长，后期实现费用下降、赔付提升.24总车险保费保持个位数增长，强制车险件均趋稳.24前期赔付率下降、费用率上升，后期费用率逐步趋降、赔付提升.25（3）监管措施：宽松的阈值监管+行业自律.26任意车险的备查制以及总保费公开透明.26费率检测调整机制.26费率预警指标.27同业自律要求.272、韩国：渐进式车险费率改革.27（1）改革进程：渐进式改革.27（2）改革成果：赔付率及行业效益改善.28保费重回正增长，行业盈利改善.28定价费率更加科学合理，消费者满意度提升.28行业集中度保持相对高位，渠道更加多元化.28（3）市场供给者及渠道结构与我国存在一定差异.293、日本：两年完成费率改革.29（1）改革进程：两年时间完成车险费率市场化改革.29修订保险法，放开产品审批.30差别保险费率.30废除算定会费率使用义务，实现完全市场化.30（2）改革影响：保费停滞、盈利下降、行业兼并重组.31保费增速停滞，件均持续下降.31赔付率持续上升压缩费用空间，行业经营效益持续恶化.31强竞争之下行业盈利持续下降，掀起兼并重组浪潮.31（3）日本车险改革状况与国内存在一定差异.32竞争之下日本产险公司采取创新产品+提升服务+控制成本以应对费改.32日本产险渠道以代理商为主，同时产险公司享有议价能力.32行业组织成熟丰富，在行业自律及引导发展方面发挥重要作用.334、德国：激进式放开车险费率.33（1）市场背景：竞争主体众多，代理渠道主导.33德国车险市场与其他国家及地区的差异点在于竞争者众多，市场集中度较低33（2）改革进程：激进放开定价权.34车均保费大幅下降，赔付率显著上升市场全面亏损.342000 年以后费率上调、赔付率下降，注重险种盈利.345、境外车险费改的启示.35（1）车险费率市场化改革难以短期完成，短期强政策刺激市场往往需要更长时间调整恢复.35（2）机动车保有量及车险投保率趋稳之下，费改必然导致保费负增长.36（3）趋势上看费改将会导致赔付率上升、费用率压缩，行业盈利将会下将.36（4）车险费改将使得行业集中度有所提升，部分中小参与者将退出.36（5）阈值监管及行业自律并非是对费率自由化的否定，反而有助于行业良性适应市场环境.37四、车险市场未来趋势判断四、车险市场未来趋势判断.38.381、监管政策：对费用率的监管将会持续加强，数据真实性有望提升.392、行业增速：预计 18 及 19 年车险行业保费增速 3-5%.393、渠道变化：车商优势逐步压缩，直销及代理提升服务.404、行业盈利：明年短期明显改善，但后期看 ROE 仍将处于相对低位.42五、相关企业简况五、相关企业简况.42.421、中国人保：车险业务兼具规模与成本优势.43（1）车险业务份额优势明显，承保端行业领先.43（2）渠道广泛而完善，注重品牌服务.43（3）积极推动创新产品，科技领域积极探索.44（4）海量数据与客户积累，布局车主生态圈.442、中国太保：车险成本率及渠道持续优化.45（1）保费占比保持稳定，主动提升车险承保质量，综合成本率持续优化.45（2）车险渠道结构优化，加强科技创新.45六、主要风险六、主要风险.46.461、保费增速不及预期风险.462、赔付率上升超预期风险.463、盈利改善不及预期风险.46