期货从业资格考试《期货投资分析》真题卷一

期货从业资格考试《期货投资分析》真题卷一 1 [单选题]（江南博哥）区间浮动结构化产品是普通债券与（）的组合。 A.利率期货 B.利率期权 C.利率远期 D.利率互换 正确答案：B 参考解析：区间浮动结构化产品是普通债券与利率期权的组合。具体而言，区间浮动结构化产品是利息支付联结于某个市场基准利率的浮动利率债券，而且，产品的息票率具有上下浮动界限，如最高不超过10％，最低不低于5％。 2 [单选题] 下列关于外汇汇率的表述，说法不正确的是（）。 A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格 B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法 C.外汇汇率具有单向表示的特点 D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格 正确答案：C 参考解析：C项，汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，分别对应直接标价法和间接标价法。 3 [单选题] 对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。(不计手续费等费用) A.亏损性套期保值 B.期货市场和现货市场盈亏相抵 C.盈利性套期保值 D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断 正确答案：A 参考解析：在卖出套期保值后基差走弱，或买入套期保值后基差走强，会造成亏损性套期保值。 4 [单选题] 使用支出法计算国内生产总值(GDP)是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（）。 A.消费+投资+政府购买+净出口 B.消费+投资-政府购买+净出口 C.消费+投资-政府购买-净出口 D.消费-投资-政府购买-净出口 正确答案：A 参考解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP=消费+投资+政府购买+净出口。 5 [单选题] 梯式策略在收益率曲线（）时，是比较好的一种交易方法。 A.水平移动 B.斜率变动 C.曲度变化 D.保持不变 正确答案：A 参考解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是比较好的一种交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀分布于各期限上。 6 [单选题] 关于商品期货价格影响因素的分析，说法正确的是（）。 A.期货持仓分析是商品期货分析的核心 B.平衡表分析法不重视供给与需求中各种成分的变动，只关注价格变动 C.成本利润分析法具有科学性、参考价值较高的优点，因此只需运用成本利润分析法就可以做出准确的判断 D.在实际应用中，不能过分依赖季节性分析法，将季节分析法作为孤立的“分析万金油”而忽略其他基本面因素 正确答案：D 参考解析：A项，库存是当期供需格局的体现，库存分析是商品期货分析的核心。 B项，平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动，以此预测价格变动的可能方向。 C项，成本利润分析法有着科学性、参考价值较高的优点。但是，在现实中，期货价格易受当下时间节点的供求关系、资金炒作等因素影响而脱离成本利润区间。因此，在应用成本分析法时，还应注意结合其他基本面分析方法，不可过分依赖单一方法。 7 [单选题] 备兑看涨期权策略是指（）。 A.持有标的股票，卖出看跌期权 B.持有标的股票，卖出看涨期权 C.持有标的股票，买入看跌期权 D.持有标的股票，买入看涨期权 正确答案：B 参考解析：备兑看涨期权策略又称抛补式看涨期权，是指持有股票或者股票组合的同时卖出对应的看涨期权。 8 [单选题] 全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。 A.下降 B.上涨 C.稳定不变 D.呈反向变动 正确答案：B 参考解析：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。以原油为例，全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上涨。 9 [单选题] 保本结构通常由固定收益证券与金融衍生品结构组成，结构最简单的保本结构中的固定收益证券是（）。 A.附息债券 B.零息债券 C.定期债券 D.永续债券 正确答案：B 参考解析：保本结构通常由固定收益证券与金融衍生品结构组成，结构最简单的保本结构由无风险的零息债券和普通期权多头构建。 10 [单选题] 下列选项中，（）不是股指期货及衍生品政策分析主要研究的内容。 A.财政政策 B.货币政策 C.消费政策 D.资本市场政策 正确答案：C 参考解析：股指期货及衍生品政策分析主要研究财政政策、货币政策和资本市场政策。 11 [单选题] 分析商品期货价格的重要组成部分不包括（）。 A.交割品的仓储和物流属性 B.交割品的市场容量 C.交割品的交割方式 D.交割品的质量标准 正确答案：C 参考解析：交割品的质量标准、仓储和物流属性、市场容量等因素是分析商品期货价格的重要组成部分。 12 [单选题] 投资者通过股指期货、期权等衍生品，将投资组合的市场收益和超额收益分离的策略为（）。 A.阿尔法策略 B.指数化投资策略 C.现金资产证券化策略 D.资产配置策略 正确答案：A 参考解析：通过股指期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离，在获取超额收益的同时规避系统风险，这就是使用衍生工具的阿尔法策略。 13 [单选题] 关于一元线性回归中被解释变量y的区间预测，以下说法错误的是（）。 A.xf距离x的均值越近，预测精度越高 B.样本容量n越大，预测精度越高，预测越准确 C. D.对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些 正确答案：C 参考解析：y平均值的区间预测和个别值的区间预测具有如下特征：①对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些；②样本 14 [单选题] 关于具有收益增强结构的权益类结构化产品，以下说法错误的是（）。 A.该产品具有的收益增强结构，使得投资者从产品中获得的利息高于市场同期的利息 B.为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在产品中嵌入期权净空头或其他结构来获得收入 C.投资者可以将该产品视为固定收益证券 D.结构最简单的收益增强结构是持有无风险的固定收益证券同时卖出一定量的普通欧式期权 正确答案：C 参考解析：C项说法错误，投资者不应该将其视为固定收益证券，因为其中嵌入的金融衍生品结构可以使产品的期末价值与权益类资产挂钩，当标的资产发生特定变动时，产品的风险级别更接近于权益类资产。 15 [单选题] 反向双货币结构化产品与双货币结构化产品的最大区别在于，反向双货币结构化产品中（）。 A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算 B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算 C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算 D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算 正确答案：B 参考解析：反向双货币结构化产品与双货币结构化产品的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币结构化产品中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。 16 [单选题] 关于国债期货价格和国债市场利率的关系，以下说法正确的是（）。 A.两者是正向变动关系 B.两者是反向变动关系 C.两者无相关关系 D.不能确定两者是否相关 正确答案：B 参考解析：国债期货的价格和国债市场利率是反向变动关系，影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货市场利率。 17 [单选题] 投资者通过股票收益互换可以实现的目的不包括（）。 A.杠杆交易 B.股票套期保值 C.创建结构化产品 D.创建利润化产品 正确答案：D 参考解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。 18 [单选题] 当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6％，计算剩余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为（）。 A.0．59 B.0．65 C.0．75 D.0．5 正确答案：A 参考解析： 19 [单选题] 以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值×{110％+150％×max[-30％，min(0，指数收益率)]}。该产品中的保本率是（）。 A.74％ B.120％ C.65％ D.110％ 正确答案：C 参考解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％×(-30％)=65％，所以保本率为65％。 20 [单选题] 我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标是（）。 A.农村人口就业率 B.非农失业率 C.城镇登记失业率 D.城乡登记失业率 正确答案：C 参考解析：城镇登记失业率即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比，是我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标，由人力资源与社会保障部负责收集数据。 21 [单选题] 在金融机构开展的衍生品业务中，产品层面的风险识别的核心内容是（）。 A.识别各类风险因子的相关性 B.识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口 C.识别影响产品价值变动的主要风险因子 D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性 正确答案：C 参考解析：产品层面的风险识别是识别出单个衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。 22 [单选题] （）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。 A.银行外汇牌价 B.外汇买入价 C.外汇卖出价 D.现钞买入价 正确答案：A 参考解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。 23 [单选题] 沪钢期货价格与大商所大豆期货价格的样本相关系数为0．03，这表明沪钢期货价格与大豆期货价格之间具有（）。 A.负相关性 B.很强的正相关性 C.较强的正相关性 D.很弱的相关性 正确答案：D 参考解析：相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1。当|r|越接近于1时，表示二者间的线性相关关系越强；当|r|越接近于0时，表示二者之间的相关关系越弱。当r>0时，表示二者之间存在正向相关关系；当r<0时，表示二者之间存在负向相关关系；当r=0时，并不表示二者之间没有关系，而是二者之间不存在线性关系。 24 [单选题] 天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月开始到10月，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱，这都会（）。 A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨 B.降低天然橡胶产量而使胶价下降 C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨 D.提高天然橡胶产量而使胶价下降 正确答案：A 参考解析：天然橡胶供给存在明显的周期性，主要原因是橡胶树的开割及停割周期。从8月开始到10月，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量，使胶价上涨。 25