财务管理第7章筹资管理课件

第第7章章 筹资管理筹资管理第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述第二节第二节 普通股筹资普通股筹资第三节第三节 长期负债融资长期负债融资第四节第四节 短期融资与营运资金政策短期融资与营运资金政策第第7章章 筹资管理筹资管理 企业在生产经营过程中不断地需要各种资金，筹企业在生产经营过程中不断地需要各种资金，筹资是企业的主要财务活动之一。企业筹集资金，是资是企业的主要财务活动之一。企业筹集资金，是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过合理的筹资渠道和方式，经济有效地的需要，通过合理的筹资渠道和方式，经济有效地筹集资金的过程。其管理是否恰当，对财务管理的筹集资金的过程。其管理是否恰当，对财务管理的全过程都会产生重要影响。全过程都会产生重要影响。返回第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述一、筹资的目的一、筹资的目的商品生产者使用自己的本金，已不能满足企业的发展商品生产者使用自己的本金，已不能满足企业的发展需要。所以就需要需要。所以就需要“借鸡下蛋借鸡下蛋”，即以一部分资金为，即以一部分资金为基础，再借入别人的闲置资金，并支付一笔满意的报基础，再借入别人的闲置资金，并支付一笔满意的报酬，这样就产生筹资行为。酬，这样就产生筹资行为。筹资就是筹集企业所需资金。严格地说，它是指企业筹资就是筹集企业所需资金。严格地说，它是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，根据其生产经营、对外投资及调整资金结构的需要，通过各种渠道和资金市场，经济有效地筹措和集中资通过各种渠道和资金市场，经济有效地筹措和集中资金的财务活动。筹资的目的主要有以下三种。金的财务活动。筹资的目的主要有以下三种。下一页返回第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (一一)满足生产经营的需要满足生产经营的需要 企业的生产经营活动可分为两种类型，即企业的生产经营活动可分为两种类型，即维持简单生产和扩大再生产。维持简单生产和扩大再生产。与此相适应的筹资活动，也可分为两大类与此相适应的筹资活动，也可分为两大类型，即满足日常正常生产经营需要和满足企型，即满足日常正常生产经营需要和满足企业发展扩张的筹资。业发展扩张的筹资。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (二二)满足对外投资的需要满足对外投资的需要 企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑:一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投资资;二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资;三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般需要企业筹集资金。需要企业筹集资金。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (三三)满足资本结构调整的需要满足资本结构调整的需要 企业为了减少资金成本，降低筹资风险，需要对企业为了减少资金成本，降低筹资风险，需要对所有者权益与负债之间的比例关系进行调整。所有者权益与负债之间的比例关系进行调整。如当负债利率上升或预期经营前景不佳时，企业如当负债利率上升或预期经营前景不佳时，企业可以减少负债筹资比例，增加所有者权益的筹资比可以减少负债筹资比例，增加所有者权益的筹资比例例;当负债利率下降或经营前景较优时，企业可以当负债利率下降或经营前景较优时，企业可以对所有者权益进行相反的调整。对所有者权益进行相反的调整。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述二、筹资的渠道与方式二、筹资的渠道与方式 当需要一笔资金时，必须要决定从哪儿借入这笔资金，如当需要一笔资金时，必须要决定从哪儿借入这笔资金，如何去借。这就是所要讲的筹资渠道与筹资方式的问题何去借。这就是所要讲的筹资渠道与筹资方式的问题 (一一)筹资渠道筹资渠道 筹资渠道是指筹资来源的方向与通道，体现着资金的来源筹资渠道是指筹资来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量，它属于资金供应的范畴。从中国的现实看，企业筹与流量，它属于资金供应的范畴。从中国的现实看，企业筹集资金渠道主要有以下几种集资金渠道主要有以下几种:国家财政资金、银行信贷资金、国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金和外商资金自留资金和外商资金等。等。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (二二)筹资方式筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。如果说筹资渠道属于客观存在的话，那么筹资方式如果说筹资渠道属于客观存在的话，那么筹资方式则属于企业主观能动行为。目前我国企业筹资方式则属于企业主观能动行为。目前我国企业筹资方式一般有以下几种一般有以下几种:吸收直接投资、发行股票、银行吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁借款、商业信用、发行债券、融资租赁等。等。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (三三)筹资渠道与筹资方式的关系筹资渠道与筹资方式的关系 筹资渠道与筹资方式之间既有区别又有联系。筹资渠道是筹资渠道与筹资方式之间既有区别又有联系。筹资渠道是解决哪里有资金，说明取得资金的客观可能性解决哪里有资金，说明取得资金的客观可能性;而筹资方式是而筹资方式是解决采用什么方式取得资金，既可以将可能性转化为现实。解决采用什么方式取得资金，既可以将可能性转化为现实。一定的筹资方式可以适用于多种筹资渠道，同一种筹资渠道，一定的筹资方式可以适用于多种筹资渠道，同一种筹资渠道，也可以采用不同的筹资方式。也可以采用不同的筹资方式。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (四四)筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。不同的方式去取得。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述三、筹资的基本要求三、筹资的基本要求 企业在筹资管理的过程中，应该遵循以下基本原则。企业在筹资管理的过程中，应该遵循以下基本原则。(一一)合理确定资金需要量，控制资金投放时间合理确定资金需要量，控制资金投放时间 企业在筹措资金过程中，无论通过何种渠道，采用何种方企业在筹措资金过程中，无论通过何种渠道，采用何种方式筹资，都应该根据生产经营的特点和规模，预先确定资金式筹资，都应该根据生产经营的特点和规模，预先确定资金的需要量，使资金的筹措量与需要量互相平衡，防止筹资不的需要量，使资金的筹措量与需要量互相平衡，防止筹资不足或过剩而影响生产经营活动的开展。同时资金的投放时间，足或过剩而影响生产经营活动的开展。同时资金的投放时间，也是合理安排筹资时间的依据。这就是财务管理上通常讲的也是合理安排筹资时间的依据。这就是财务管理上通常讲的“以投定筹以投定筹”。下一页返回上一页第一节第一节 企业筹资管理概述企业筹资管理概述 (二二)选择筹资渠道和方式，以降低资金成本选择筹资渠道和方式，以降低资金成本 企业筹措所需资金的方式多种多样，无论通过哪企业筹措所需资金的方式多种多样，无论通过哪种方式筹措资金，都要付出一定的代价，即发生资种方式筹措资金，都要付出一定的代价，即发生资金成本。不同的筹资方式其成本大小不同，企业必金成本。不同的筹资方式其成本大小不同，企业必须认真地选择筹资渠道和方式，根据不同的筹资渠须认真地选择筹资渠道和方式，根据不同的筹资渠道与筹资方式的难易程度及资金成本等进行综合考道与筹资方式的难易程度及资金成本等进行综合考虑，使得企业的筹资成本降低。虑，使得企业的筹资成本降低。返回上一页第二节第二节 普通股筹资普通股筹资一、普通股的概念和种类一、普通股的概念和种类 (一一)普通股及股东的权利普通股及股东的权利 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。持有普通股股份者为普通股股东。基本的、标准的股份。持有普通股股份者为普通股股东。根据中国公司法的规定，普通股股东主要有如下权利。根据中国公司法的规定，普通股股东主要有如下权利。(1)出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。这是普通股股东参与公司决策与管理的基本方式。使表决权。这是普通股股东参与公司决策与管理的基本方式。返回下一页第二节第二节 普通股筹资普通股筹资 (2)股权转让。股东持有的股份可以自由转让，但必须符合股权转让。股东持有的股份可以自由转让，但必须符合公司法、证券法、其他法规和公司章程的规定与程序。公司法、证券法、其他法规和公司章程的规定与程序。(3)股利分配请求权。股利分配请求权。(4)对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。权。(5)分配公司剩余财产的权利。股东按照公司法和公司章分配公司剩余财产的权利。股东按照公司法和公司章程的规定，可以分配公司依法清算偿还公司债务后的剩余财产。程的规定，可以分配公司依法清算偿还公司债务后的剩余财产。(6)公司章程规定的其他权利。公司章程规定的其他权利。返回下一页上一页第二节第二节 普通股筹资普通股筹资 (二二)普通股的种类普通股的种类 (1)按股票有无记名，可以分为记名股票和不记名按股票有无记名，可以分为记名股票和不记名股票。向发起人、国家授权投资的机构、法人发行股票。向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股。的股票，应为记名股。(2)按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。目前中国公司法不承认无面值股票，值股票。目前中国公司法不承认无面值股票，规定股票应记载票面的面额，并且其发行价不得低规定股票应记载票面的面额，并且其发行价不得低于票面金额。于票面金额。返回下一页上一页第二节第二节 普通股筹资普通股筹资 (3)按投资主体的不同，可分为按投资主体的不同，可分为国家股国家股(是有权代是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投入而表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投入而形成的股份形成的股份)、法人股法人股(是企业法人依法以其可支配是企业法人依法以其可支配的财产向公司投入而形成的股份，或具有法人资格的财产向公司投入而形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投入而形成的股份向公司投入而形成的股份)、个人股个人股(是社会个人或是社会个人或公司内部职工以个人合法财产投入公司而形成的股公司内部职工以个人合法财产投入公司而形成的股份份)等。等。返回下一页上一页第二节第二节 普通股筹资普通股筹资 (4)按发行对象和上市地区的不同，又可分为按发行对象和上市地区的不同，又可分为A股、股、B股、股、H股和股和N股股等。等。A股是供我国内地个人或法人买卖的，股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票。以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票。B股、股、H股和股和N股是专供国外和中国港、澳、台地区投资股是专供国外和中国港、澳、台地区投资者买卖的，以人民币标明票面金额但以外币认购和交易者