电解铝项目资金成本分析（参考）

泓域/电解铝项目资金成本分析 电解铝项目 资金成本分析 xxx有限责任公司 目录 一、 项目简介 2 二、 公司简介 6 三、 产业环境分析 8 四、 再生铝行业 10 五、 必要性分析 11 六、 并购融资方式 11 七、 公允价值估值方法 19 八、 资产证券化定价模型及其应用 25 九、 资产证券化模式设计 30 十、 权益资金成本分析 39 十一、 加权平均资金成本 40 十二、 项目规划进度 41 项目实施进度计划一览表 41 十三、 投资方案分析 43 建设投资估算表 45 建设期利息估算表 46 流动资金估算表 47 总投资及构成一览表 48 项目投资计划与资金筹措一览表 49 一、 项目简介 （一）项目单位 项目单位：xxx有限责任公司 （二）项目建设地点 本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约67.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。 （三）建设规模 该项目总占地面积44667.00㎡（折合约67.00亩），预计场区规划总建筑面积78605.13㎡。其中：主体工程56378.50㎡，仓储工程8241.60㎡，行政办公及生活服务设施7825.98㎡，公共工程6159.05㎡。 （四）项目建设进度 结合该项目建设的实际工作情况，xxx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。 （五）项目提出的理由 1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施 公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。 2、公司行业地位突出，项目具备实施基础 公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。 根据IAI统计数据，2021年我国氧化铝产量预计7525.9万吨，占比54%；大洋洲、非洲和亚洲（除中国）、南美洲、欧洲（包含俄罗斯）、北美洲的氧化铝产量分别为2093.6万吨、1321万吨、1211.1万吨、1040万吨和252.3万吨；预计未报告氧化铝产量为383.6万吨。 （六）建设投资估算 1、项目总投资构成分析 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资25780.48万元，其中：建设投资20154.64万元，占项目总投资的78.18%；建设期利息406.40万元，占项目总投资的1.58%；流动资金5219.44万元，占项目总投资的20.25%。 2、建设投资构成 本期项目建设投资20154.64万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用17828.80万元，工程建设其他费用1864.84万元，预备费461.00万元。 （七）项目主要技术经济指标 1、财务效益分析 根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入46500.00万元，综合总成本费用36453.17万元，纳税总额4722.88万元，净利润7352.55万元，财务内部收益率20.64%，财务净现值5235.20万元，全部投资回收期6.01年。 2、主要数据及技术指标表 主要经济指标一览表 序号 项目 单位 指标 备注 1 占地面积 ㎡ 44667.00 约67.00亩 1.1 总建筑面积 ㎡ 78605.13 容积率1.76 1.2 基底面积 ㎡ 27693.54 建筑系数62.00% 1.3 投资强度 万元/亩 296.85 2 总投资 万元 25780.48 2.1 建设投资 万元 20154.64 2.1.1 工程费用 万元 17828.80 2.1.2 工程建设其他费用 万元 1864.84 2.1.3 预备费 万元 461.00 2.2 建设期利息 万元 406.40 2.3 流动资金 万元 5219.44 3 资金筹措 万元 25780.48 3.1 自筹资金 万元 17486.51 3.2 银行贷款 万元 8293.97 4 营业收入 万元 46500.00 正常运营年份 5 总成本费用 万元 36453.17 "" 6 利润总额 万元 9803.40 "" 7 净利润 万元 7352.55 "" 8 所得税 万元 2450.85 "" 9 增值税 万元 2028.60 "" 10 税金及附加 万元 243.43 "" 11 纳税总额 万元 4722.88 "" 12 工业增加值 万元 16040.48 "" 13 盈亏平衡点 万元 16243.85 产值 14 回收期 年 6.01 含建设期24个月 15 财务内部收益率 20.64% 所得税后 16 财务净现值 万元 5235.20 所得税后 二、 公司简介 （一）公司基本信息 1、公司名称：xxx有限责任公司 2、法定代表人：钟xx 3、注册资本：1090万元 4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx 5、登记机关：xxx市场监督管理局 6、成立日期：2015-4-20 7、营业期限：2015-4-20至无固定期限 8、注册地址：xx市xx区xx （二）公司简介 公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。 公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。 三、 产业环境分析 当前时期，发展环境和形势将发生深刻的变化。全球经济处于后危机时代，世界经济和贸易进入恢复性增长期，新一轮科技革命带来新一轮产业革命，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展。我国经济发展处于增速换档、结构升级和动力转换的新常态，发展速度由高速转向中高速，发展方式从规模型转向质量效益型，发展动力由要素投入转向创新驱动。同时，国家宏观调控由传统强化需求端作用转向供需两端同时发力，在继续扩大投资、消费、出口有效需求的同时，加快推进供给侧结构性改革，通过提高土地、资源、资本、创新等全要素的优化配置，以高质量的供给满足市场需求或引导有效需求，建立供需匹配、可持续发展的新经济结构，推动经济提质增效。总体判断，当前时期发展面临难得的机遇：一是地区建设的机遇。未来五年，地区伴随基础设施的完善和入驻企业的投产，产业集聚效益逐步发挥，新增产能不断释放，将逐步形成全市经济发展的重要增长极。二是政策平台的机遇。“十二五”时期当地争取到的国家级新区和众多产业转型、科技创新、基础设施建设、节能减排、生态环境、社会事业等方面的政策支持和资金支持将在当前时期发挥效益，成为经济社会发展的强大支撑。三是创新驱动的机遇。创新驱动将成为推动经济社会持续健康发展的动力源泉，随着科技创新改革试验区建设的扎实推进，丰富的科技资源和人才优势必将高效转化为发展的新动能，战略性新兴产业、现代服务业、非公有制经济、中小企业必将迎来一个大的发展机遇，大众创业、万众创新必将带来新的发展动力和活力。 同时，也清醒地看到，地区的发展也面临诸多困难和挑战：一是产业布局不均衡。二是一产、二产、三产内部结构不尽合理。工业中石油化工、有色冶金等传统产业比重较大，能源消耗较高、污染排放较大，战略性新兴产业和高新技术产业比重低、规模小；服务业以传统业态为主，现代服务业特别是生产业发展滞后；现代农业规模小，加工转化水平低，增值链条短。三是自主创新能力不强。创新体系不完善，创新内生动力不足，科技成果转化率不高。四是城市建管水平较低。城市建设和管理相对滞后，支撑发展的综合承载力不强，尤其是城市重大基础设施欠账大，畅交通、治污染任务艰巨，实现城市科学高效管理任重道远。五是民生保障能力有待于提高。教育、卫生、文化旅游等公共服务设施相对薄弱，基本公共服务保障水平较低，城乡二元结构矛盾依然存在，城乡居民收入差距较大。这些问题和矛盾必须在当前下大力气加以解决。 四、 再生铝行业 目前全球再生铝产量的增量主要来自我国。再生铝的生产主要来源于废旧铝、废铝合金材料或含铝的废料经过重新融化提炼而得到的铝合金或铝金属，主要以铝合金的形式出现。与传统生产原铝方式相比，每吨再生铝比每吨原铝生产节约3.4吨标准煤，节水22立方米，减少固体废物排放20吨。2006年全球再生铝产量为909万吨，2019年产量为1666.3万吨，主要增量基本来自我国。我国再生铝产量从2006年的66.5万吨增长至2019年的690.4万吨，基本呈逐年递增趋势，与其他国家相比增速明显，2017-2019年增速逐渐放缓。再生铝是我国铝行业高质量发展过程中的重要组成部分，未来还有很大发展空间。2021年7月，国家发改委印发的《“十四五”循环经济发展规划》明确提出，到2025年，再生有色金属产量达到2000万吨，其中再生铜、再生铝和再生铅产量分别达到400万吨、1150万吨、290万吨，资源循环利用产业产值达到5万亿元。 我国废铝进口数量远超出口，进口需求主要来自于国内再生铝的生产，但从2010年开始我国废铝的进口数量开始呈现下滑趋势，原因在于随着国内废铝回收体系逐渐完善，国内废铝供应已开始逐步承接废铝供需缺口。2010年我国废铝进口数量为285.38万吨，2021年我国废铝进口数量为102.86万吨，下滑63.96%。 五、 必要性分析 1、现有产能已无法满足公司业务发展需求 作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。 随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。 2、公司产品结构升级的需要 随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。